富国银行(WFC) 2020年第二季度财报电话会议记录

Regina:(00:01）
早上好。我叫雷吉娜，今天由我来主持会议。在此，我欢迎大家参加富国银行第二季度收益电话会议。所有线路都调成静音，以防止任何背景噪音。

Regina:(00:14）
演讲结束后，将有问答环节。如果您想在这段时间内提问，只需按星号，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回您的问题，请按#键。请注意今天的通话正在录制中。现在我把电话交给投资者关系部主任约翰·坎贝尔。先生，你可以开始会议了。

约翰·坎贝尔:(00:36）
谢谢你女王。早上好,每个人。感谢您今天参加我们的电话会议，我们的首席执行官查理·沙夫和首席财务官约翰·什鲁斯贝里将讨论第二季度的业绩并回答您的问题。通话正在录制中。在我们开始之前，我想提醒大家，我们第二季度的收益发布和季度补充都可以在我们的网站wellsfargo.com上找到。

约翰·坎贝尔:(00:59）
我也想提醒你，我们可能会在今天的电话会议中做出前瞻性的陈述，但这些陈述可能会受到风险和不确定性的影响。可能导致实际业绩与预期有重大差异的因素在我们提交给美国证券交易委员会的文件中有详细说明，包括今天提交的包含我们的收益发布和季度补充的表格8K。

约翰·坎贝尔:(01:20）
有关任何提及的非差距财务措施的信息，包括这些措施与差距措施的协调，也可以在我们的SEC文件、收益发布和我们网站上的季度补充中找到。现在我把电话交给查理。

查理Scharf:(01:39）
早上好,每个人。谢谢你,约翰。首先，我要回顾一下我们显然非常糟糕的一个季度。我将回顾我们业绩的驱动因素，对环境做一些评论，并讨论预期削减股息的理由。然后我会把电话交给约翰，让他更详细地回顾第二季度的业绩。

与第一季度末的假设相比，我们对经济低迷时间和严重程度的看法严重恶化，这一点以及新冠肺炎的冲击严重影响了我们本季度的业绩。新增信贷损失准备84亿美元。

冲销比上一季度增加2.04亿美元至11亿美元。净利息收入较前一季度下降13%，主要受利率下调的影响。资产上限下的经营限制了我们用资产负债表增长来抵消低利率的能力，我们实际上在本季度采取了行动，限制了贷款和存款的增长，这一点约翰将会强调。

费用包括大约4亿美元，与我们因COVID所做的决定有关，我们预计其中大部分不会是永久性的，但这是为员工和提高我们设施安全所做的正确事情。约3.5亿美元的延期薪酬，抵消了费用收入。

12亿欧元的运营损失，主要是客户补救应计款项，与我们正在进行的社区银行的历史问题补救工作有关，因为我们在新领导层的领导下重新审视未决问题。这些积累将使我们能够为客户做正确的事情，同时尽快解决这些问题。

由于某些产品的费用和利息减免，收入减少了约2.95亿美元。此外，由于更高的预期违约率和更快的提前还款假设，我们的抵押贷款服务权利资产减记了5.31亿美元，部分抵消了一季度强劲的抵押贷款生产收入。

虽然这只是公司较小的一部分，但我们的企业和投资银行部门本季度的收入确实创下了新高。即使在本季度亏损的情况下，我们的CET1比率从上一季度的10.7%上升至10.9%，远高于9%的监管最低要求。

提醒一下，我们的最低监管标准反映了我们预期的压力资本缓冲2.5%，这是可能的最低标准。正如你所知，富国银行是一家主要吸收存款和发放贷款的美国银行。我们的资产负债表构成是80%的现金贷款在我们的投资组合。当消费者、小企业、中端市场公司和企业受到影响时，我们也会受到影响。

由于新冠肺炎带来的经济环境对我们的客户和客户产生了负面影响，它将主要以超大信贷损失和压缩净息差的形式渗透到我们的业绩中。此外，鉴于我们在资产负债表上有上限，我们必须优先考虑资产负债表上的能力，包括资产和存款，在这样的环境下，我们肯定会有机会成本。

此外，考虑到经济复苏的不确定性，我们必须将资产负债表管理到能够保持在资产上限以下的水平，即使再出现一段时间的重大贷款减少或我们的存款基础面临上升压力。话虽如此，我们要对自己所处的位置负责。

资产负债表上限的存在，是因为领导层未能监督和建设公司适当的基础设施。我们的财务表现不佳是因为领导层没有做出必要的艰难决定。我们专注于这两方面。

在建立正确的风险和控制基础方面，我们还有很多工作要做，这是我们的监管机构所期望的。没有什么能够也不会阻挡这些活动。这是我们的最高优先事项。但我们也认识到，我们在太长时间内效率极低，我们将开始采取果断行动，这些行动都不会影响我们为提高利润率而开展的风险和监管工作。

对于第一点，我们继续进行有意义的变革，以改善公司的基础。第二季度，我们宣布了公司风险组织结构，以加强对所有风险承担活动的监管，并对整个公司的风险有更全面的看法。我们的新风险模型将有五个业务部门的首席风险官，以补充团队和领导者的风险类型。

本季度，我们聘请了一位新的首席运营风险官、一位新的消费者贷款首席风险官和一位首席控制执行官。我们将继续为高级领导团队添加更多人才。自从我9个月前加入这家公司以来，我已经向运营委员会宣布了6名新成员，他们都来自富国银行以外，拥有丰富的相关行业经验。

自2018年以来，超过三分之二的运营委员会成员加入了富国银行。我们所有业务部门的CEO现在都已到位，包括今年5月加入富国银行(Wells Fargo)担任消费贷款业务首席执行官的迈克•温巴赫(Mike Weinbach)和6月底加入富国银行(Wells Fargo)担任财富和投资管理业务首席执行官的巴里•索莫斯(Barry Sommers)。莱斯特·欧文斯下周将加入我们，担任新设的运营主管。

Lester在金融服务行业的高级运营职位上有超过30年的经验。他将负责为富国银行的业务运营功能建立一个更综合的方法。他在为客户提供更好的体验的同时提高了大量的效率方面有着良好的业绩记录。

我们还从运营委员会中招聘了一些重要职位，包括政府关系、企业传播和企业责任部门的新主管，以及首席行政官和房屋贷款业务的新主管。我们仍有20多万名员工在家办公，我们计划帮助目前在家办公的员工继续这样做，至少到9月份。

现在确定我们最终会在什么时候回到更传统的工作环境还为时过早，但我们会谨慎地让人们回到办公室。虽然我确实相信人们一起工作会带来有意义的好处，但当我们确信健康风险在可控范围内时，我们将继续前进。

在有特殊需要的地方，我们会采取适当的安全预防措施，我们会根据地理位置和设施做出决定。自危机开始以来，我们一直在这样做，我们将继续这样做，为我们的客户和社区服务。我们为顾客做了很大的调整。

截至6月底，我们通过延迟付款和减免费用，帮助了270多万消费者和小企业客户。这包括250多万笔延期付款，包括50多亿美元的本金和利息，其中32亿美元是为他人提供的抵押贷款。

我们为超过2亿美元的消费者和小企业客户提供了大约600万美元的费用减免。对于我们的商业客户，我们处理了约24.6万笔延期付款，代表超过15亿美元的本金和利息支付。此外，对于商业分销和汽车金融客户，我们提供了约66亿美元未偿本金和利息的到期日延期。

截至6月底，我们共发放PPP贷款17.9万笔，总额101亿美元，平均贷款规模为6000美元。其中60%的贷款金额低于2.5万美元。其中84%是员工人数少于10人的公司。90%的公司年收入低于200万美元，41%的公司是低收入和中等收入地区的公司，至少50%的少数族裔人口普查追踪。

上周我们宣布了我们的“企业开放基金”。我们已承诺捐赠约4亿美元的工资保护计划总加工费，以帮助支持受COVID-19大流行影响的企业。我们将与非营利组织合作，向小企业提供资金、技术支持和长期弹性项目，重点是为少数人拥有的企业提供服务。

客户存款持续增加，反映了前所未有的政府刺激计划、支出减少和客户将投资转化为现金，而商业存款下降反映了我们在资产上限下采取的管理措施，约翰将详细介绍。

今年3月，我们的商业客户在大流行开始时的市场动荡期间使用了超过800亿美元的贷款承诺，几乎所有这些贷款都在第二季度还清了。借记卡支出在4月开始增加，并在5月恢复到新冠疫情前的水平。

而在6月的最后一周，这一数字较去年同期增长了约10%。消费信用卡支出从4月中旬开始稳步改善，但截至6月底仍较上年同期下降约10%。在整个第二季度，商务卡消费仍明显下降，在6月最后一个完整周，与去年同期相比，全行业客户的商务卡消费仍下降了30%以上。

随着国家经历重新开放的各个阶段，我们将继续监测消费者和商业客户的支出趋势。数字使用的趋势很强劲。与去年同期相比，第二季度移动存款金额增长了100%以上。第二季度，数字登录数量比去年同期增长了21%。

现在让我来谈谈红利。今天我们宣布董事会将把第三季度的股息减少到每股25美分。美国联邦储备委员会(federal reserve)已授权银行支付普通股股息的金额不得超过该银行此前四个季度净收入的平均值。

根据这些指示，我们之前宣布，这一限制将导致我们从目前每股51美分的水平减少股息。此外，虽然这一要求目前适用于第三季度，但美联储表示，在进一步了解COVID事件的演变过程后，它保留扩大限制的权利。

此外，我们的董事会一直在审查股息水平，我也讨论了我们如何评估正确的前进水平。首先，我们看看我们的资本状况。正如我所说，我们的资本状况仍然相当强劲。所以我们目前的资本水平不是我们做决定的驱动因素。

话虽如此，当我们展望未来时，我们并没有假装对复苏之路的理解比其他人更深。使用我们的经济假设，我们的资本水平保持在最低要求之上，我们的CCAR结果确认了我们的资本状况的实力。但我们认为谨慎的做法是，我们的假设只是这样。因此，我们认为，在这种环境下，将这种不确定性考虑到适当的股息水平是合适的。

在评估了我们的资本状况后，我们考虑了我们当前和预期的收益水平。我们预计，新冠肺炎的影响将继续对我们的收入产生负面影响，直到我们看到失业率和GDP出现明显改善的趋势。这将导致NII和某些经济敏感的费用收入持续下降，以及在这种环境下运营的潜在不可预见的费用。

此外，虽然我们的ACL旨在覆盖基于当前经济假设的预期损失，但我们注意到不确定性，需要不断重新评估这些假设。我将进一步讨论这个问题，但是，尽管我们已经开始积极解决我们的费用明显过高的事实，我们的行动对我们的结果的影响还需要一些时间。

综上所述，在这些不确定的时期，我们的普通股股息必须反映当前的盈利能力，假设持续困难的经营环境，不断变化的监管指导，并在经济状况进一步恶化时保护我们的资本状况，这一点至关重要。

有鉴于此，我们认为在看到经济全面改善的清晰路径之前，谨慎行事是明智的。我们相信，这一最终的经济改善结合我们提高利润率的行动，将使我们出色的专营权在未来支持更高的股息。

我们对采取这一行动感到非常失望，也理解许多人依赖这一收入来源。然而，在这种环境下，我们必须谨慎。我过去承认，我们的开支太高了，我们正在制定路线图，以提高效率。

重申一下，富国银行在结构上并没有什么不同，阻碍我们与大型同行一样高效，但我们离它还很远。为了使我们的效率水平接近我们的同行，数学会告诉你，我们需要减少超过100亿美元的开支。

虽然我们还没有完成承诺具体数字和时间框架的工作，但我们预计将从下半年开始采取一系列行动，开始减少我们的开支空间，使我们的开支与我们的业务规模和构成相一致。

当然，这将需要多年的努力，但我们希望看到明年的开支有所减少。我们现在有一个集中的团队来驱动整个企业的工作，我们的业务线和功能领域有专门的资源来支持这一点。

这项工作并没有在过去几个月开始，但极具挑战性的经营环境和不确定的前景加快了我们的紧迫感。需要注意的是，我深信这项工作是为了使我们成为一个更好、更高效的公司，而不仅仅是为了减少开支。

我们有太多的管理层，管理人员的控制范围太窄，我们有资源专门用于今天不是优先事项的活动。这不能继续。我们也有机会应用我们从大流行开始以来学到的经验教训，以提高整个公司的效率。

从中期来看，我们有机会大幅降低我们的开支，包括增加零售和商业客户的数字化采用，减少第三方支出，整合包括分支机构、现场办事处和公司站点在内的地点，并以不同的方式应用技术。此外，整合我们运营平台的机会仍然很有意义。

作为一家金融公司，特别是粘合剂，我们必须在财务上强大，以服务我们的客户和支持我们的社区，但也要为我们的员工提供越来越多的机会。虽然我们的资产负债表很强健，但利润太窄了。为了确保我们是力量的源泉，我们需要开始采取行动来改善我们的结果。就像我说过的，我还要再说一遍，我们不会做任何会影响我们正在进行的建立风险和控制环境的工作。提高效率的机会存在于组织的其他部门，我们将不惜一切代价保护这项工作。我将继续分享更多关于我们计划的细节，我们将在下个季度讨论更多。

尽管经济仍存在很多不确定性，但由于美联储计划继续有效支持资本市场的平稳运行，许多市场流动性趋势强劲。尽管市场息差仍与危机前的水平相差很大，但自混乱的峰值以来，息差仍在继续改善，并已回到3月中旬扩大幅度的70 - 90%。

流动性、国债和利率，SWOT市场回到了危机前的水平，美联储的公开市场购买计划稳定了抵押贷款基础估值，改善了流动性。衡量风险转移成本的HQLA买卖价格已回落至危机前水平，而衡量波动性的指标目前低于危机前水平。

然而，经济复苏不会一帆风顺。许多经济领域基本上仍然关闭或刚刚开始开放，随着病毒在世界许多地区的传播继续增加，正在实施更多的限制措施。虽然消费者支出较第一季度末有所增长，但仍低于去年同期水平，旅游、娱乐和餐饮等领域的支出大幅下降。虽然政府的经济刺激计划为许多人提供了安全网，但这些计划按计划将失效，这增加了未来出现更多经济困难的可能性。尽管如此，城市、社区、民众和企业都在学习如何安全重新开放，疫苗和治疗方法也取得了进展。

我们将尽我们所能支持尽可能快的复苏，但在看到事实之前，我们将对前景持谨慎态度。我想通过讨论一个重要的话题来结束我今天的评论，那就是种族不公正。在过去几个月里我与不同群体的对话中，我们国家和富国银行内部缺乏进展所带来的痛苦和沮丧是显而易见的，不平等和歧视已经明显暴露出来，不能再继续下去了。

富国银行没有有效地创造足够的多样性或持续的包容性环境，我已经概述了我们围绕种族问题正在采取的一些行动，以改变结果，包括创建一个新的角色[听不清00:19:31]，该角色将具有广泛的授权，在工作场所和我们的业务中推动多样性和包容性。

我们将根据运营委员会成员在改善其职责领域的多元化代表性和包容性方面取得的进展来评估他们，这将直接影响年底的薪酬决定。我们已经宣布为PPP捐赠这些总加工费，估计约为4亿美元。

这只是解决这一危机和为必要的变革作出有意义贡献所需要的工作的开始。但我相信，这是一个分水岭，我们将参与确保这一次不一样。最后，我要感谢所有在富国银行不知疲倦地工作，继续为我们的客户服务，并成功地执行我们的优先事项的员工。现在我把电话交给约翰。

约翰Shrewsberry:(20:29）
由于查理。早上好,每个人。Charlie的评论涵盖了增编第二页的大部分信息，包括我们报告亏损的最大驱动因素，即第二季度增加了84亿美元的信贷损失准备金。让我在这里强调几件事。

首先，我们第二季度的所得税反映了年度所得税优惠的影响，主要是由我们报告的税前亏损带来的税收抵免。因此，我们目前预计，除去任何独立项目的影响，今年剩余时间的实际所得税税率约为26%。

此外，延期薪酬计划、投资结果、股票证券净利增加了3.46亿美元，人员费用增加了3.49亿美元。正如我们多次强调的那样，虽然这些对冲在很大程度上是损益中性的，但这可能导致我们报告的收入和费用趋势出现大幅波动。

在五月底，我们达成安排，将这些经济对冲基金从股票证券，以总回报掉期的形式，过渡到衍生品。由于这一变化，从第三季度开始，我们对这一项目的报告将减少波动，因为延期薪酬对冲的大部分会计影响将在人员费用中报告。

翻到第三页，查理介绍了疫情期间我们向客户和社区提供的这份报告。但是，我要强调的是，我们上周宣布通过新的“开放商业基金”为小企业恢复努力捐款约4亿美元，这笔捐款将在总费用计入收入后进行。

翻到第四页。虽然我们第二季度的盈利受到经济环境的显著影响，但我们的资本和流动性继续强劲，CET1比率和LCR均较第一季度有所上升。我们的CET1比率提高到10.9%，比目前9%的监管下限高出190个基点。

我们预计我们的压力资本缓冲为2.5%，这是在新框架下可能达到的最低水平，这将导致我们CET1比率的监管最低要求保持在9%。即使在过去两个季度，我们的大学英语第一水平大幅增加，但仍比规管的最低水平高出237亿元。

我们的LCR增加到129%，比我们的监管下限高出29个百分点，我们的主要未支配流动性来源约为5110亿美元。翻到第五页的贷款。与行业趋势类似，分期贷款、消费贷款和商业贷款余额在第二季度有所下降，但平均余额有所增长，反映出第一季度末未偿还贷款余额有所增加。

我将从第六页的消费者开始更详细地解释消费和商业期间以及贷款余额的驱动因素。消费贷款较第一季度减少201亿美元，降幅5%。这一下降包括104亿美元符合标准的第一按揭贷款的重新分类，以保持待售状态，以提供在资产上限下管理资产负债表的灵活性。

新冠肺炎导致的经济放缓减少了消费者支出，并反映在信用卡余额、汽车贷款余额和其他循环和分期贷款余额下降。此外，我们在第二季度采取行动，在当前经济环境下收紧信贷标准，并应对资产上限的限制。

这些措施包括不再通过我们的通讯抵押贷款业务购买巨额抵押贷款，不接受房屋净值和个人信用额度申请。在汽车业务方面，我们已采取措施减少未来的损失敞口，我们的息差和新增贷款已改善至2016年以来的最高水平。也就是说，各州在本季度晚些时候开始重新开放，我们看到贷款需求增加，包括信用卡支出增加和汽车贷款发放增加。让我们看看第七页的商业贷款，C&I贷款较第一季度减少了549亿美元，降幅14%，这是由于大流行初期市场动荡期间第一季度贷款提款增加后循环贷款的偿还。

正如查理所强调的，3月份几乎所有800亿美元的贷款都是在第二季度偿还的。这些减支部分是由资本市场的强劲推动的，并帮助推动我们的企业和投资银行业务在第二季度实现创纪录的营收。商业地产贷款较第一季度增加21亿美元，其中商业地产抵押贷款和建筑贷款均有增长。

翻到第八页的存款。该行业经历了非常强劲的增长，但由于我们的资产上限限制，我们一直在努力管理某些流动性价值较低的存款类别的增长。然而，即使在采取了这些措施之后，平均存款仍较上年同期增长9%，较第一季度增长4%。

相关季度的增长是由无息存款驱动的，无息存款增长了18%，而有息存款下降了1%。目标终端消费者和小企业银行存款较第一季度增长了786亿美元。这种强劲增长反映了与COVID-19相关的影响，包括客户偏好流动性、贷款和税收延期支付，否则将减少存款、刺激支出和降低消费支出。

批发银行存款减少321亿美元，反映了我们在资产上限下采取的管理措施，包括强调减少某些非经营性职责。平均存款成本降至17个基点，较第一季度下降35个基点，我们所有业务部门都出现了下降。

批发银行的存款成本下降最多，反映了较高的存款贝塔值，但私人银行和零售银行的存款成本也下降了。我们目前没有积极的零售银行促销活动，我们预计存款成本将在今年下半年继续下降，并达到2015年和2016年实现的个位数低点。由于资产负债表重新定价，净利息收入较第一季度下降14亿美元或13%。

由于较低利率环境的影响导致资产负债表重新定价，2.75亿美元的对冲无效会计结果不太有利，由于更高的提前支付利率导致1.87亿美元的MBS溢价摊销，这些下降被转向低成本混合融资部分抵消。

今年上半年，净利息收入下降了13%。正如我在6月份讨论的那样，我们目前预计2020年全年的净利息收入将在410亿至420亿美元之间，比2019年全年下降11%至13%。这种下降反映了较低的利率环境和资产上限对我们扩大资产负债表规模的能力的限制，以及更高的MBS溢价摊销，我们预计这种情况将持续到今年剩余时间。

翻到第10页，非利息收入较第一季度增加了16亿美元，增幅为24%，主要来自股权证券的净收益增加了19亿美元，反映了证券减值降低和递延补偿计划投资业绩提高。我将更详细地解释其中一些驱动程序。受2019冠状病毒病相关影响的影响，存款服务费较第一季度下降2.79亿美元，包括客户减少借记卡交易导致透支减少，存款余额增加，以及费用减免增加。

信托和投资费用较第一季度下降了2.23亿美元。在债务和股权资本市场的强劲推动下，投资银行季度收入增长了1.56亿美元，增幅为40%。这一增长被两方面因素所抵消，一是零售经纪顾问费下降，后者是在第二季度初定价的，当时咨询资产定价的市场水平较低。二是经纪交易收入下降。

抵押贷款银行营收相对稳定，抵押贷款发放强劲增长，完全抵消了服务收入下滑的影响。第一季度待售住宅总规模较第一季度增长30%，至430亿美元，主要受抵押贷款利率下降的推动。较低的利率推动了行业成交量的强劲增长，第二季度预计将成为2003年第三季度以来规模最大的融资市场。当我们管理我们的应用程序管道来处理强劲的需求时，我们的利润增加了。第二季，我们的住宅供售按揭贷款的生产利润率为204个基点，较第一季的108个基点有所上升。我们继续增加产能，如果利率保持在低水平，预计第三季度的新开工数量将增加。我们预计利润率将相对稳定于第二季度的水平。

服务收入较第一季度下降9.6亿美元。下跌的原因是由于更新的假设导致MSR资产估值下降，包括更高的提前支付假设，以及由于预计违约增加而导致的更高的预期服务成本。服务费用也降低了，因为我们为应对大流行向客户提供了延期付款和费用减免。最后，交易活动的净收益增加了7.43亿美元，因为许多产品的交易量增加，波动性增加导致买卖价差扩大，以及某些资本市场的价格改善大幅扩大。

翻到第11页的开支，正如查理强调的那样，我们的开支太高了，我们正开始采取进一步的行动来提高效率。我们第一季度增加了15亿美元的支出，主要是由于更高的运营亏损，以及更高的人事费用，包括9.47亿美元的递延薪酬支出增加。Charlie描述了12亿美元的运营亏损，其中包括7.65亿美元的客户补救应计费用，以及更高的诉讼应计费用。

5.97亿美元的人员费用增加包括延迟薪酬的增加(损益无关)，以及2.31亿美元与COVID-19相关的员工费用，包括必须到办公室的员工的保险费和备用儿童看护费用。大多数与COVID-19相关的员工支出现已到期。我们还增加了1.33亿美元与COVID-19相关的入住费用，以使我们的物业对员工和客户更安全，包括加强清洁、额外的用品和工作站改造。在大流行结束之前，这些成本可能会继续升高。COVID-19的影响也减少了我们的一些开支，包括差旅和娱乐、广告和推广费用。

转到我们的业务部门，从12页开始。正如Charlie所强调的，我们现在有了五个业务部门的领导，我们将从第三季度开始按照这个结构报告我们的部门。社区银行报告净亏损3.31亿美元，主要受拨备支出增加的影响。

在第13页，我们提供了我们的社区银行指标。我们拥有3110万数字活跃用户，比去年同期增长4%。虽然数字客户的数量较第一季度保持稳定，但这些客户的数字化操作越来越多，登录次数较第一季度增加了10%，使用移动设备存入的支票数量在第二季度创下历史新高，较第一季度增长32%。由于新冠肺炎疫情，约20%的分行暂时关闭。由于开设的分支机构减少和数字使用的增加，柜员机和ATM交易较第一季度下降19%，较去年同期下降28%。然而，我们每个工作日仍有大约100万笔柜员交易发生在我们的分支机构。

与一年前相比，我们客户对现金的需求减少了大约20%。这种减少反映在我们分行对现金的需求减少上。虽然ATM的交易量有所下降，但我们ATM的提现金额有所增加，反映出每次提现的现金水平有所提高，部分原因是我们在第一季度实施了更高的ATM提现限额。

Charlie强调了我们在第二季度经历的借记卡和信用卡支出的改善趋势。第二季度晚些时候借记卡消费增加，导致第二季度总消费与去年同期持平。不过，交易量较上年同期下降13%，每笔交易的客户支出增加。提醒一下，借记卡的费用是基于交易量，而不是金额。

翻到第14页，批发银行报告净亏损21亿美元，因为收入增长被信贷损失拨备增加所抵消。我已经讨论了贷款和存款方面的驱动因素，下面让我着重介绍一些其他的业务驱动因素。公司和投资银行资本市场在第二季度的收入创下了历史新高，这是受我前面描述的交易收入增长和创纪录的投资级债券发行的推动。富国银行资本金融公司(Wells Fargo Capital Finance)是资产类贷款的头号账面承销商，今年迄今的市场份额已增至20%。在这个充满挑战的时期，我们通过为客户提供重要的流动性来源，保持了我们在这个市场的领导地位。

财富与投资管理公司第二季度盈利1.8亿美元，较第一季度下降61%，主要原因是信贷损失准备金增加、利率环境较低以及本季度初市场估值较低。随着货币市场基金和资产管理业务的存款增长，我们继续感受到客户对流动性产品的强劲需求。

富国银行资产管理公司(Wells Fargo Asset Management)第二季度管理的资产规模达到创纪录的5,780亿美元，较第一季度增长12%，主要受货币市场业务持续增长、市场估值上升和固定收益净流入的推动。虽然我们的经纪业务的咨询资产在本季度增长了14%，但我们的零售经纪咨询费用较低，因为它们是在季初定价的，当时市场估值较低。这些费用将受益于第三季度初市场走强。

转到第16页的公司信贷业绩，我们的净冲销率较第一季上升8个基点至46个基点，这仍处于历史低位，特别是在经济环境极为严峻的情况下。请记住，自疫情开始以来，我们为消费者和商业客户提供的大量客户服务将延迟确认净冲销、拖欠和非应计状态，否则这些客户将转入逾期或非应计状态。然而，我要指出的是，在我们的信贷损失准备金中考虑到了这一因素。

商业批评资产较第一季度增加133亿美元，增幅53%，其中C&I增加72亿美元，CRE增加61亿美元。受商业非应计贷款增长的推动，非应计贷款较第一季度增加14亿美元。我要指出的是，截至第二季度末，我们75%的商业非应计贷款的利息和本金都是当期的。

我们在第17页提供了更多关于C&I非应计贷款的细节。虽然C&I贷款余额和承诺总额较第一季度有所下降，但非应计贷款增长了59%，主要受石油和天然气、房地产和建筑C&I贷款的推动，其中包括对REITs和其他非存款金融机构的信贷安排。上个季度，我们提供了更多关于监控升级的行业的细节，这些行业在很大程度上推动了第二季度批评资产的增长，包括零售、娱乐和娱乐。

幻灯片18显示的是我们的商业房地产投资组合，我们是全国最大的商业房地产贷款机构，我们的投资组合在物业类型和地理位置上都非常多样化。我们的商业房地产贷款遵循严格的承销标准，结构合理。在新冠肺炎疫情之前，该投资组合的信用水平处于历史高位，资产和地理位置组合良好，客户基础资本充足，杠杆率总体水平较低。我们已经主动减少了对零售业务的敞口，并将上个周期中亏损最高的土地或共管公寓业务的敞口降至最低。

自大流行开始以来，我们一直在逐案帮助客户。为了尽早发现问题，我们继续进行严格的常规监测。我们的CRE团队有一个经验丰富的板凳，有锻炼的背景和在困难时期的视角，这使我们能够迅速升级。然而，这是前所未有的时期，非应计利润较第一季度增长了2.86亿美元，增幅为30%。考虑到目前的经济形势，购物中心、零售和酒店、汽车旅馆在第二季度非应计贷款中占59%，在第一季度的增长中占90%，这并不奇怪。不良资产较第一季度增加61亿美元，增幅为140%，受写字楼增加等推动非应计资产增加的部门推动。

翻到我们的石油和天然气投资组合的第19页，截至本季度末，石油和天然气贷款占我们贷款余额的1%，为126亿美元，比第一季度下降了12%。与第一季度相比，承诺总额减少了17亿美元，反映了春季重新决定对借款基础的影响，积极的投资组合管理，以及较弱的信贷环境。与第一季度相比，净冲销增加了1.11亿美元，其中第二季度87%的净冲销来自勘探与生产部门。非应计贷款较第一季度增加8.65亿美元，其中约93%的非应计贷款仍在支付。受批评的贷款较第一季度增加26%，反映出大宗商品价格波动导致的信贷向下迁移，包括许多公开评级公司的信用降级。

在第20页，我们提供了信贷损失准备金的详细信息。增加的84亿美元包括64亿美元的商业贷款和20亿美元的消费贷款。我们的贷款补贴覆盖率为2.19%，比一季度末提高了100个基点，其中商业贷款、初级留置权抵押贷款和信用卡贷款增幅最大。

我们在第21页强调了信贷损失准备金增加的主要驱动因素。我们考虑了当前的经济状况，随着失业率在第二季度达到14.7%，与之前的预期相比，经济状况明显恶化。此外，超过2.4万亿美元的财政刺激计划以及客户服务为借款人提供了短期支持。在本页上，我们提供了第二季度津贴基本情况下经济预测的细节，假设短期经济压力在2021年底恢复，包括失业率在2021年第四季度下降到约6%。尽管房价预计将保持相对稳定，但商业地产价格预计将以十几至十几岁的幅度下降，酒店、餐厅和零售行业预计将进一步下跌。此外，由于房地产销售有限，抵押品价格仍存在很大的不确定性。

虽然大部分权重都放在基本情况上，但我们也会对下行情况施加一些权重，以反映经济预测中的不确定性。正如我之前提到的，为应对2019冠状病毒病而提供的客户容忍和其他延期活动在我们的贷款组合业绩预期和损失预测中得到了考虑。不过，请记住，我们的信贷损失拨备受到多种因素的影响，包括贷款数量的变化、信贷组合的信贷质量，以及一般经济状况。尽管大流行结束的时间和经济复苏的最终路径尚不清楚，但我们认为，我们的准备金涵盖了截至第二季度末投资组合中的预期损失内容。

转到第22页的资本，如前所述，我们的CET1比率在第二季度增加到10.9%。我们选择将修改后的CECL过渡条款应用于我们的监管资本。这一选择的影响是资本增加了19亿美元，CET1比率提高了14个基点。此外，由于第二季度的优先债务发行和我们的RWA下降，我们的TLAC比率增加到25.3%，这为我们要求的最低22%提供了显著的缓冲。

总之，我们第二季度的业绩令人失望，经济形势仍然不确定。但我们正在集中精力做必要的工作，以提高公司的盈利能力，包括减少我们的开支，同时履行我们的监管承诺。现在我和查理将回答大家的问题。

演讲者1:(43:23）
现在，如果你想问什么问题，请按星号和电话键盘上的数字1。我们的第一个问题来自美国银行的Erika Najarian。请继续。

Erika Najarian:(43:35）
是的,早上好。我的第一个问题是向查理澄清。查理，在你准备好的演讲中，你提到你的开支比同行多出了大约100亿美元，或者说你需要在效率上与同行相当。你的意思是说，削减100亿美元的开支是这家公司的最终长期目标，以赶上我们的大同行吗?

Charles Scharf:(44:06）
我说的是，如果你算算，你会发现，当你对比他们和我们的效率比时，我们的开支至少比应该的水平高出100亿美元，而且没有理由会出现这种情况。因此，我们正在为一个效率显著提高的公司制定路线图。确切的时间框架是什么，我们最终会到哪里，我想我们会提供更多的信息，未来会有结果的。但我们可以做和你们一样的计算，没有理由说，作为一个管理团队，我们没有能力像其他团队一样高效。

明白了。这是明确的。我的下一个问题是，美联储是否有可能将收入测试扩展到第三季度分红之外。我想知道，正如我们所思考的，你提到费用应该在2021年开始下降。当我思考共识是如何形成未来的盈利能力时，我认为共识是预期你的大部分储备建设应该在你身后。但我不认为重组成本，例如，与未来效率计划有关的重组成本是一致的。我想我真正想问的问题是如果美联储将收入测试的期限延长到第三季度之后，你是否有信心根据他们对股息能力的看法，这0.1美元在未来是否可以承受?

当然。这是约翰。他们当然有能力扩展当前的框架，坦率地说，这甚至可能只是考虑到日历的排列方式和重新提交过程将在下一个CCAR工作。我想查理的意思是，我们要尽我们所能地提高效率。从某种程度上说，这会引发一次性费用，正如你所预料的那样，如果这对我们的分红能力有影响因为美联储维持当前的机制，那么我们将不得不容忍这种情况。

我认为我们不会因为会计后果而不去做经济上正确的事情。我们将遵循公认会计准则。我们要尽可能地提高效率。结果就是结果。在某种程度上，我们已经设定了当前的股息，或者提议将当前的股息设定在当前的水平，这样我们就能在接下来的几个季度为我们赢得足够的运营空间，并最终实现更大的盈利能力。但会计后果将是它们本来的样子。这并不是我们设定这个数字的首要考虑。

我唯一想补充的是，当我们想到我们所做的工作时，我们的董事会并没有在讨论分红的时候考虑每个季度的情况并做出决定。因此，我们的希望是，在我们经历这段不确定时期的时候，在美联储决定如何对待未来几个季度的资本回报的时候，这确实成为一个可持续的水平。根据这一规定，我们确实有一些项目会影响我们的资本返还能力。这并不能反映我们未来的盈利能力，对吧?我们与司法部达成了30亿美元的和解，这是我们的历史数字。那30亿美元，当你看它的时候，就像一个整数每股负0.18美元。这最终将被推广，实际上已经在我们的资本数字中。所以，当我们设定本季度的股息水平时，董事会考虑到了这些动态，这些动态与公司未来的盈利能力无关，即使我们展望到2021年。

明白了。谢谢你清晰的回答。

演讲者1:(48:37）
你的下一个问题来自自治研究公司的约翰·麦克唐纳。

约翰·麦克唐纳:(48:43）
是的。嗨,早上好。

早上好。

约翰，你能告诉我们你在资产上限灵活性方面处于什么位置吗，现在每个季度需要做些什么来应对存款的流入和一些贷款需求，在这种情况下你需要怎样的灵活性以及在衡量它的方式上你现在处于什么位置?谢谢。

当然。我们在第二季度末遵守了它。在第一季度末和第二季度初，我们为保持合规所做的工作主要集中在我们的批发融资规模上，通过减少外部回购和其他融资的数量，减少交易资产。我们关注的是某些类别的非经营性存款，这些存款的流动性价值非常低。实际上，从这一点开始，这更多的是一个负债管理练习，以确保我们不会保留太多低流动性价值的存款，我们会考虑其他负债。

在资产方面，现在资产负债表上有这么多现金，这给了我们足够的灵活性来处理我们需要处理的贷款。你看到我们本季度的LCR为129%，存款也有很好的增长。因此，我们对如何为存款定价非常谨慎，对那些流动性价值较低的存款。我们考虑的是到期的非存款资金，因为随着存款的流入，我们可以更多地依赖它，减少机构存单和其他资金的依赖。这是我们一直在做的工作这是我们下一两个季度的工作方向。

好的。你重申了今年的净利息收入前景。我们应该如何考虑下个季度净息差和净利息收入的起始点呢?我们应该在模型中考虑哪些看跌和买断?

我认为它将相对于今天的水平持平。我们有点我们就在那个区域。正如我所说，今年410亿到420亿美元仍然是一个合适的数字。所以，我认为我们并没有真正仔细地管理NIM，因为我们在寻找净利息收入中的美元。但它不应该偏离我们现在所处的位置太多。

好的,明白了。查理，你对资产上限的进展有什么看法吗?我知道你不能说太多，但就已经完成的工作和进展而言，你需要做什么来满足美联储?

不。约翰，我很感谢大家感兴趣，考虑到它的局限性和提问。每个季度的反应都是一样的，那就是，我们关注它。与其他执法行动一样，这是我们最优先考虑的问题。我们在做我们的工作。美联储将决定何时工作完成到他们满意的程度。

理解。谢谢。

谢谢杰夫。

演讲者1:(51:52）
你的下一个问题来自斯科特·西弗斯和派珀·桑德勒的对话。

嘿,斯科特。

斯科特Siefers:(51:58）
早上好。谢谢你接受。约翰，我只是希望你能更新或者更新一下你的想法关于损失是如何发生的以及什么时候发生的。我想，嵌入其中的是你如何处理重新提交的延期申请，诸如此类的事情。另外，更新的准备金结构暗示了你对这一时期累积损失的考虑。你有什么最新的想法可以分享吗?

当然。嗯，因为它涉及延期，一般来说，是消费者方面的房子。我们推迟还款的事实肯定会将欠款推入冲销。因此，实际冲销本身可能会比其他情况来得晚。我们认为，我们已在津贴中充分提供或反映了这一点。因此，我们今天在季末提取了我们认为正确的信贷费用，即使冲销的时间稍晚一些。我们也看到了，我们看到了商业冲销的增加，但他们也……在他们滚动之前确实需要一点时间。我想我预计冲销率，不同资产类别的冲销率会在年底缓慢上升，甚至到明年的前几个季度，然后在那之后开始趋于平稳，这是基于损失确认的进展情况。

斯科特Siefers:(53:33）
好的,完美的。然后，也许只是稍微转换一下话题，额外的客户补救累积，查理或约翰，你能看看…我知道你提到过在新的管理下以新的眼光看待事物。但我想，好奇的是，考虑到我们在过去几年已经看到的费用，是什么推动了这些新想法的额外收益?

是的。就像查理说的，不好意思，组织高层有了新的领导…

约翰:(54:03）
正是这个新的领导班子在消费贷款部门和中心部门我们负责客户补救工作。我认为他们一件一件地研究产品，并考虑如何使产品更广泛一些，对消费者更友好一些。很多事情都不是非常清楚，你总是在判断它适用于谁，应该适用多少，在什么时间范围内?就像查理说的，为了加快速度，让它通过，他们做了更多的扩展来实现这个目标。

约翰:(54:40）
但总的来说，这些都是我们过去几年一直在讨论的问题。总有新东西从这个桶里进进出出，但更多的钱与我们已经报道了一段时间的相同话题有关。

我唯一要强调的是，就像约翰说的，大部分的钱都与这些项目有关，让这些项目成为我们的后盾是有很大价值的。这是工作，这是悬挑，这是我们的客户和社区对我们的看法。因此，我们显然会做对公司财务状况有利的事情，但我们希望正确对待员工，我们希望继续前进，走向未来。所以，我们围绕我们愿意做的事情做出决定，当然是在平衡的视角下。

发言人2:(55:32）
好的。完美的。非常感谢。

约翰:(55:34）
是的。

发言人3:(55:36）
你的下一个问题来自摩根士丹利的Betsy Graseck。

约翰:(55:40）
嗨,贝琪。

贝奇:(55:41）
你好。早上好。嘿，有几个问题。首先，查理，我想了解一下我们应该从哪里考虑费用改进从哪里来。我问你的原因是，我知道你正在进行业务部门的评估，你在好几个地方有了新的业务部门负责人。通常，这样的人会想要进行投资。你不会触及监管方面。那么，在监管框架变化之前，你应该在哪些方面有削减开支的空间呢?

是的。我认为你的观点实际上是非常重要的一点，这也是为什么我们要非常小心地明确表明我们正在前进，并积极地开始采取行动减少开支，但我们不想在所有工作完成之前把自己退缩到一个角落，因为你提到的这两件事非常重要。

话虽如此，但现实是我们必须做的工作，建立在风险和控制基础设施上的基础性工作最终满足监管机构希望我们满足的工作。很清楚，很明显。它在整个公司范围内是相当广泛的，但我们确切地知道它是什么，有什么资源可以保护它。

当我们看看公司的其他部门，我想我在准备好的发言中使用了这个词，就是，我们公司的跨度和层次，远远超过了我在其他地方看到的，这使我们成为一个非常非常低效的公司。当我们只关注正在产生的工作，正在完成的事情时，作为一个管理团队，我们相信我们可以改变优先级，这样我们就能真正清楚地知道什么是必须完成的，并停止一堆必须完成的工作。我们在整个公司有重复的平台，重复的流程。因此，当我们思考这一系列的事情时，它们是非常重要的因为这些事情存在于公司的每个部分。

此外，我还想指出，考虑到环境因素，我们已经停止了将要进行的任何削减。因此，我们准备采取一系列行动。事实上，我们有一系列员工被告知，他们的工作最终将被解雇，但我们打算让一段时间过去，因为我们度过了COVID危机的初始阶段。

因此，我们确实看到了一条清晰的路径，可以开始对支出基础产生影响。就像洋葱一样。我们做得越多，下一轮就会变得越清晰。

贝奇:(58:55）
你能在下半场开始吗?我知道你提到我们将在2021年看到收益，费用将低于2020年，但我们是否应该预计其中一些将在2020年下半年开始?

很明显，我们将在今年下半年采取行动，这将取决于经济状况和计算方法。不太确定你是在这里还是明年看到它。

贝奇:(59:23）
明白了。是的。好的。这是可以理解的。然后我能换个话题问一个关于抵押贷款的问题吗?这里的问题是

相声00:05:31 -

贝奇:(59:33）
哦,是的。

贝特西，我只想补充一点，我认为很重要的一点，就是，因为我没有在事先准备好的讲稿中说过，但我确实在公司内部讨论过这个问题，那就是我们不会看到这样一个季度就说，“好吧，就是这样。损失会更高。我们的利润很有限。我们知道我们还有工作要做。所以我们最终会找到解决办法的。”

虽然我们知道这些事情必须完成，而且工作正在完成，但我们并没有忽视，我们的表现低于我们应该获得的收入。因此，虽然我认为在完成监管工作和改善我们的表现方面有一种紧迫感，但之前存在的任何紧迫感与未来的情况相比都将是微不足道的。

贝奇:(01:00:32）
是的。是的。我得到的。

Charles Scharf:(01:00:32）
抱歉打断[相声01:00:32]。

贝奇:(01:00:34）
不，我明白。我也从你的评论中听到关于监管的成本和风险这些成本，公平地说，今天比一年前更广为人知吗?

是的，我认为绝对是这样。随着时间的推移，我们对必须做的事情越来越清楚，我们显然更容易对这需要什么有一个广泛的理解。

重申一下，我们之所以要花一段时间来做好这件事，部分原因是我们将有非常正式的程序来确保我们的开支基础无论如何减少，都不会影响到任何工作。所以这将是非正式的，它将非常非常正式，因为这将是一个非常非常可怕的错误，如果我们没有做得很好。所以，除了在这个问题上的高度意识。

贝奇:(01:01:45）
好的。好的。仅仅是转向抵押贷款，再融资的速度就非常快，一直持续到第二季度。约翰，我只是想了解一下你对3Q和4Q的基本情况假设是什么。我的意思是，询问的部分原因是它影响了服务，提前付款的速度。它会影响你的NII展望与机构的再融资。

贝奇:(01:02:14）
然后，我想有一个快速的后续问题是关于今天早上《美国银行家》报道的你所做的Ginnie收购。你要明白，这是不是以后的第一次?谢谢。

约翰:(01:02:27）
是的。不。好问题。所以，关于抵押贷款速度，它在MSR中出现，在我们的投资组合中出现，在账面贷款的流失中也出现在我们健康的投资组合中。速度的假设取决于年份、息票、债务收入比、LTV等，以及每个借款人的可再融资能力。但我认为我们和任何人一样都知道事情发展得有多快，我们看到30家银行在处理各种贷款池的CPR。

约翰:(01:03:02）
因此，虽然我们认为我们已经在我们对MSR的最新估计中抓住了这一点，但它确实为抵押贷款证券的溢价摊销提供了这个水平，每季度5亿到7亿美元，正如我所说，这可能会持续到今年剩下的时间。

约翰:(01:03:22）
在Ginnie的收购中，发生的事情是，有些贷款已经拖欠，部分原因是新冠肺炎。作为服务方，无论我们是否买断他们，我们都要承担拥有他们的会计后果。因为购买它们的选择权是如此的紧挨着钱，我们被认为是买了它们。

约翰:(01:03:45）
所以我们的计算是要么拥有大量现金和合并资产，要么买下它们，本质上，不再拥有两次资产，而是用现金购买资产。从我们的角度来看，这些都是有担保的贷款，不是一个巨大的信用后果。它只是持有资产一段时间在它被重新交付，出售或以某种方式解决之前。

约翰:(01:04:11）
这就是我们成为大买家的原因，实际上那是在这个季度结束后。至于它是否会继续，这取决于事实和环境。如果我们被认为在我们的账簿上有它们，同样的紧张也会出现，因为我们有购买它们的选择权。如果现金水平保持在现在的水平，那么我们可能会继续这样做，这样我们的资产负债表规模就不会真的翻倍。这是对资产上限的考虑。

贝奇:(01:04:41）
是的,没有。这很有道理，但是，所以这是更宽容的作用吗?那是司机吗?

约翰:(01:04:49）
是的。更多/正在进行，这是对的，不管我们是不是服务提供者，但这是对的。

贝奇:(01:04:55）
是的。是的。当然可以。好的。好的。谢谢你！

约翰:(01:04:59）
是的。

发言人3:(01:05:00）
你的下一个问题来自Jefferies的Ken Houston。

约翰:(01:05:05）
早上好,肯。

肯·休斯顿:(01:05:06）
你好。早上好。下午好，现在是东海岸。只是一个关于NII展望的后续问题。似乎在后半段，要达到41,42的中间区间会有一些加分或减值，但是，你能不能帮我们理解从现在开始资产收益率和证券收益率还需要多少转延到你之前关于再投资的观点?那么，在存款成本方面还会发生什么部分抵消呢?

约翰:(01:05:34）
是的。因此，我认为在存款成本方面，我们的预期是，随着有息存款定价的降低和无息存款的增长或持续，我们的平均存款成本将在第三或第四季度回到个位数的基点。这就是我们的发展轨迹。这是2015年和2016年的情况。

约翰:(01:05:59）
在资产方面，取决于LIBOR的变化。特别是在我们放贷的地方，息差保持不变可能会有一些息差较低的贷款产品被息差较高的贷款产品取代。你已经在汽车行业听说过了。在CNI的某些类别中确实如此，但这只是其中的一部分。

约翰:(01:06:23）
在证券方面，我们一直试图保持投资，但Betsy刚才提到的提前支付水平，我认为我们的证券投资组合在本季度减少了近300亿美元。

约翰:(01:06:35）
因此，在低收益率的情况下，我们还想增加多少存续期是另一个问题。我们还没有增加太多信贷相关的证券产品，但正如我向John提到的，NIM的前景在今年剩下的时间里是相对窄幅波动的。我们沿着我们认为的底部前进。我的意思是，很明显情况可能会发生变化，但前端利率为零，长期利率为60到70个基点。这感觉就像我提到的事情可能会发生的情况。

肯·休斯顿:(01:07:12）
正确的。然后，我想明年就只有NII增长了，或者今年就会从一个高点开始。所以，明年我们可能还会有亏空，但这真的取决于资产上限，还是取决于盈利资产的组合以便摆脱100亿左右的NII数字?

约翰:(01:07:29）
是的，这是个好问题。这是两个。所以这是我们在资产方面的选择和市场提供的。贷款需求来自哪里，我认为会非常重要。

约翰:(01:07:41）
曲线的斜率，如果稍微变陡一点，显然会有帮助因为我们在长端暴露得太多了。然后，如果有机会扩大资产负债表，我们当然不会那样做预算或指望它，但这将是一个不同的因素。

肯·休斯顿:(01:07:58）
好的。一个是快速的跟进，约翰，在抵押贷款和伟大的生产的服务方面然后是更艰难的服务结果。由于提前支付，季度费用都减少了。然后是所有的对冲。你能帮我们理解抵押贷款银行项目如何发展的最好方法是什么，特别是考虑到不确定性以及如何建模服务端?

约翰:(01:08:23）
是的,它是棘手。但是，我认为我们已经说过的是，我们预计产量会稍微高一些，利润率会相对稳定。因此，如果这两个因素成立，第三季度应该是抵押贷款相对良好的生产环境。

约翰:(01:08:38）
在服务方面，我们认为我们已经抓住了更高的服务成本，包括违约服务、修改服务等等。我们现在在模型中有更快的速度预期，尽管我们在一个季度之前也说过。我们对下滑感到惊讶。

约翰:(01:08:56）
但如果这两项都被考虑在内，那么我们产生的服务费就会更低因为账面本身越来越小，但我的服务收入就会更小，只要我们没有对资产进行大规模减记因为资产减记抵消了我们在创始方产生的收益。希望第三季度能反映这一点。

肯·休斯顿:(01:09:23）
好的。明白了。谢谢你约翰。

约翰:(01:09:26）
是的。

发言人3:(01:09:28）
你的下一个问题来自瑞士联合银行的索尔·马丁内斯。

约翰:(01:09:32）
嘿,扫罗。

扫罗马丁内斯:(01:09:33）
嘿,家伙。你好。谢谢你回答我的问题。首先，一个非常非常具体的问题是关于第四季度股息上限的。约翰，你能核实一下吗，这是基于优先股股息前的净收入，因为我认为美联储的指导是公开的，它是基于你的Y-9C净收入数据。对于你们来说，显然这无关紧要，考虑到第一次股票分红的规模。我只是想确认一下这一点。

约翰:(01:10:12）
是的。我们的计算方法是NIAT，税后，但在优先股股息之前，也就是(NIAC 01:10:19)普通股可用。

扫罗马丁内斯:(01:10:22）
好的。明白了。好的。你说的可能是在优先股分红之前

约翰:(01:10:29）
正确的。是的。

扫罗马丁内斯:(01:10:30）
好的。明白了。一个更广泛的问题和对CFIs捐赠的赞扬，我认为，他们中的很多人做了很多非常好的工作。我想在这一点上，我确实认为很明显，富国银行可能比其他银行更需要，真正关注多个利益相关者和不同的目标。严格由股东驱动资本的理念显然已经受到了抨击，让我们让监管机构满足他们的要求，员工们。我认为你是真心关心你所工作的社区的福祉。

扫罗马丁内斯:(01:11:16）
还有像我这样的人讨论roce和超高效率比以及如何合理调整成本结构。我想，你们是怎么看待这种平衡的行为和那些相互竞争的需求的。我认为在过去，大多数管理团队都认为他们可以同时做所有这些事情。我认为，在某种程度上，也许这是对的，但是有一些权衡和零和动态的一些元素正在发生。

扫罗马丁内斯:(01:11:49）
所以我想，查理，我很好奇，也许只是更哲学地，你如何看待这个问题，我想最终，你如何看待股东价值在目标图腾柱中的地位。

是的，我想我不认为这是一种交换。我不认为这对我们和其他大公司有什么不同，不管你是不是金融机构。我认为非常非常清楚的一点是，作为一家为股东服务的成功公司，我们广泛地考虑了更广泛的利益相关者群体。如果我们不这样做，客户，无论他们是消费者还是公司，最终都不会愿意支持我们。我们的当地社区也会出现问题。它将会渗透到立法和监管议程中。

所以，我们非常认为它们是密切相关的，我们没有理由做的事情应该考虑到更广泛的利益相关者。它们不是一组财务上的负面因素。最终，它应该超越这些。

PPP费用当然是非常独特的。对于小企业来说，我们正处于一个非常可怕的时期，尤其是少数族裔拥有的小企业。对于我们这个国家的重要公司来说，正确的事情是尽我们所能帮助这个社区。如果我们能改变我们运营的社区，最终对我们也是有帮助的。然后我们还考察了与参与PPP项目有关的我们认为对我们公平的条件。所以我认为，你把所有这些东西放在一起，就有了一致性。那些不这么想的人可能会长期遭受损失。

扫罗马丁内斯:(01:14:15）
嗯哼(肯定)。好的。谢谢你周到的回答。很感激。

发言人3:(01:14:21）
你的下一个问题来自沃尔夫研究公司的Steven Chubak。

史蒂文Chubak:(01:14:27）
嗨,下午好。所以，查理，我想从一个关于资产上限的理论问题开始。你谈到了我们正在采取的积极措施来管理资产负债表，使其保持在低于资产上限的水平，以及这对NII产生了怎样的负面影响。因为大多数投资者在这个节骨子上关注的是正常化的NII和整个收入增长预期周期。

如果美联储明天取消资产上限，我希望你能给我们一些关于今天资产负债表中被压抑的增长潜力的概念或背景，或者，我认为如果你能根据今天的情况框定资产上限对NII或至少是成交量增长的影响，那将会很有帮助。

约翰:(01:15:06）
这是约翰。作为一个数据点，用粗略的数学方法，如果我们的资产负债表在新冠疫情期间扩大了2000亿美元，也就是10%左右，有一个问题是，在几个资产类别上是否有足够的机会这样做，但在某些领域，它肯定是我们的平均NIM。这对我们的影响将会是，这些只是粗略的估计，将NII的缩减减少50%因此，情况恶化的一半已经被资产负债表的扩张覆盖了。这是一种考虑方法。

约翰:(01:15:54）
发放贷款的直接机会更多，特别是在3月份资本市场关闭的时候。我想每个人都知道这一点，我们看到客户利用现有的设施和其他对新设施的需求。

约翰:(01:16:09）
在增加的资产负债表中，更大、可能更稳定的部分，至少在我们目前所服务的业务中，可能是拥有更大的证券和证券融资投资组合，以支持我们的企业和投资银行业务，作为资产上限管理的一部分，我们已经减少了这部分资产。

约翰:(01:16:29）
这样做有很多好处，包括能够与在该领域融资的公司和机构做更多的生意。但你最终也会得到一本很大的诽谤或资助的书，在降级的情况下不那么不对称。我们当然因此受到了影响。基本上由存款提供资金有一个真正的好处，那就是一开始成本很低，但在利率下调的环境中，它产生的结果就会更猛烈一些，而且有更大比例的伦敦银行同业拆借利率提供资金的资产和伦敦银行同业拆借利率提供资金的负债。在最好的情况下，它的产量会少一点，但在低利率环境下，它能保持利润率。所以，这也是一个好处。

约翰:(01:17:19）
查理，你可能有其他想法。

我认为那是[听不清01:17:23]。

好的。不，那对颜色很有帮助，约翰。谢谢你。

我还有一个问题。我想这是我在过去几个季度问过的问题，但我想了解一些关于(4个核心费用的00:01:17:37)收入水平或起点的背景，你对后半部分有什么想法。你提到了一些来自抵押贷款生产的利好因素，信托费用应该从更高的市场中受益，但你也有一些交易活动的正常化，鉴于所有不同的移动组件，我希望你能给我们一些关于32的正确起点可能是什么。

约翰:(01:17:59）
是的。我们不会给它加上一个数字，称之为核心，而是讨论它的组成部分。所以，存款的服务费，对我们来说是很大的一笔。我的假设是，这种感觉至少会持续一段时间，就像今天一样。人们的消费方式不同了。他们将现金余额保持在较高水平。因此，无论是由于高余额的弃权还是由于没有透支而对该项目施加压力，我们的客户在这种环境下做对他们来说正确的事情。

约翰:(01:18:36）
你提到了经纪咨询等等。今年下半年投资银行业务的表现应该会更加强劲，但第一季度我们的评级市场达到了创纪录的高水平。所以，虽然其他活动可能会有所回升，但我的感觉是，这可能会在某种程度上正常化。

约翰:(01:18:53）
信用卡费用反映了我在事先准备的发言中提到的情况，至少在借记卡领域，以美元计算的余额或流量与去年基本持平，但交易数量下降，这对信用卡费用和信用卡费用产生了负面影响，虽然一直在改善，但尚未赶上。所以，我不认为它会很快重新出现。

约翰:(01:19:21）
抵押贷款，我提到过，在生产方面应该非常强大。希望我们已经考虑到了更快的速度和更高的成本以及服务交易，就像你说的，可能会变得有点软，其他项目不那么重要，没有什么真正值得注意的。这就是我对分类的看法。

我们涵盖了整个音域。非常感谢你，约翰。

约翰:(01:19:49）
你的赌注。确定。

发言人3:(01:19:51）
你的下一个问题来自德意志银行的马特·奥康纳。

约翰:(01:19:56）
嗨,马特。

马特奥康纳:(01:19:57）
你好。我想回到更长远的角度让你的效率接近同行。我想第一个问题是为什么你一定认为这是一个费用问题而不是收入问题，或者是两者的结合?

约翰:(01:20:15）
这绝对是两者的结合。收入，特别是利息收入，它不承担太多的费用负担，将非常有帮助。我认为我们要做的是评估公司现在的状况以及我们能做些什么。在一个资产负债表受到限制的经济衰退和低利率环境下，我们可以在支出方面比在收入方面做得更多。

约翰:(01:20:40）
因此，管理团队可以采取行动，但毫无疑问，某些类别的收入的一定程度的正常化将有助于实现这一目标。但是，话虽如此，我认为我们已经以各种不同的方式灌输了一种理念，即一切都是平等的，我确信它们不会是平等的，但至少就我们今天的想法而言，100亿美元是合理的……

约翰:(01:21:03）
我们今天想，100亿美元是一个合理的目标，可以让富国银行和其他大型银行在一个公平的竞争环境中竞争。

我唯一想补充的是，100亿的计算，是一个数学练习。当管理团队，运营委员会聚在一起时，绝对没有分歧，不是关于数学，而是关于公司内部存在的低效率，远离所有这些与风险相关的活动。我们一直在做的工作是从下到上建立计划，以确定在哪里，所以不管这是不是全部的100亿，我们会看到我们得到什么。我们当然有一个明确的信念:基于我们所知道的，我们可以取得重大进展。

马特奥康纳:(01:22:09）
为了弄清楚你认为的长期成本基础可以是什么，当你用100亿作为参考点时，我们是否应该将这个季度的成本按年计算，得到58?你干掉10个，就能得到48个?我是说，这就是思考的过程吗?

我认为54岁左右是更正常的起点，没有额外的支出，在本季度的项目中我们提到过。

马特奥康纳:(01:22:40）
从54减10 ?

是的。

马特奥康纳:(01:22:51）
好的。我想与此相关的是，每当我想到节省成本，有你想投资的领域，就会有自然的通货膨胀蔓延。我的意思是，你们在这100亿的问题上有点麻烦。我知道这些事情很难预测，比如往后几年，但是

但我们并没有自找麻烦，因为我不觉得这是自找麻烦。我认为，我们认为我们承认了事实是什么，事实就是，我们与其他投入巨大的公司竞争。有了这些投资，地图显示如下。我们故意没有说，“我们将在某个时间点减少我们的开支，”因为我们正在做的工作是找出削减开支和投资的时间点是什么样子的。我认为重要的不仅仅是我们认识到差距的存在，而是我们正在积极努力，以达到一个有意义的地方，从效率的角度来看，知道我们应该在业务上投资。

马特奥康纳:(01:24:00）
好的。好的。听起来我们会在第三季度左右得到更多细节。我想我们都很期待。

约翰:(01:24:08）
谢谢。

议长4:(01:24:09）
你的下一个问题来自Evercore ISI的约翰·潘卡里。

约翰Pancari:(01:24:16）
嗨,早上好。

约翰:(01:24:16）
嗨,约翰。

在信用方面，我只是想看看我是否能得到你的最新想法关于你的整个周期损失估计，你会期望。我知道你2020年公司运营的DFAS大约是277亿美元。这样想公平吗?然后也想得到你的想法周围的储备。你这个季度做得很好，现在你的准备金是2020年DFAS的74%。你认为有可能从现在开始大幅增加外汇储备吗?谢谢你！

约翰:(01:24:54）
谢谢。谢谢你的问题。我们做了数学计算，将我们自己的估计与DFAS的结果进行比较，但我们并不认为它们一定能更好地了解我们的贷款、我们的投资组合、我们的风险概况和我们的催收活动等等。它是一个有用的数据点，它是一个外界的数据点，人们可以据此做出判断，但我们更多地考虑的是我们自己的经历以及我们认为在我们所生活的世界中可能发生的情况。这就是我们的重点。我们在准备金方面做了一些调整，我认为我们的未偿贷款组合覆盖率几乎达到了2.2%，当然，与其他银行的贷款类别不同，这是非常不同的。我认为我们相信，如果世界按照我们建模和假设的方式展开，在我们建模的损失估计中，在我们自下而上的投资组合工作中，我们将捕获到本季度末投资组合中的损失内容。因此，除非事情真的朝着更糟糕的方向发展，否则这就可以解释那些损失。

谢谢你,约翰。与此相关的是，在商业地产方面，我想看看你是否可以讨论一下你在商业地产领域看到的信贷趋势。我知道房地产行业的拖欠率和CMBS结构确实大幅上升，甚至超过了金融危机的水平，但很明显，银行通过克制努力在一定程度上避免了这种情况。你能不能给我们讲一下你所看到的商业房地产的容忍程度的粒度，考虑到你的借款人所看到的压力，是否在投资组合中看到了更大的容忍压力?谢谢。

约翰:(01:26:56）
是的。是的。我想说的第一个区别点是，我知道你们都知道，但为了每个人的利益，CMBS结构是无追索权贷款，所以除了在抵押品上变现没有其他选择。没有机制让额外的现金流进入一个结构，除非某人做了一些他们在合同中没有义务做的事情来支撑这个结构。正如我最近看到的，6月份CMBS的数据显示，约13%的贷款是不流通的。

约翰:(01:27:32）
相反，在银行的资产负债表上，我们的大多数贷款都有真正的担保和追索权，一般来说，贷款价值比CMBS一开始就低。我们的实际表现完全不同。我想我们在上个季度也讨论过这个问题，但从LTV的角度来看，我们会有多深的变化，正如你所希望的那样，对于更稳定的物业类型，我们可能会有更高的杠杆率，而对于最不稳定的物业类型，我们会有更低的杠杆率，这在下降的draft中很有帮助。

约翰:(01:28:10）
粗略计算，截至本季度末，我们的商业房地产贷款余额约为1,500亿美元。最大的一块，四分之一是办公室，20%是公寓，12%是工业，10%是零售，不包括购物中心，还有9%的购物中心其他的都在9%以下。实际上，酒店大约是8%，这是一个不稳定的物业类型。非应计贷款中，购物中心占32%，酒店占14%，除购物中心以外的零售业占14%。其他的都略低于14%。这大概是10亿，30亿的非应计利润。

约翰:(01:29:02）
这就是我的感觉。我们正在一个接一个地处理这些问题。有时我们所做的让步只是与契约有关。有时他们是真正的忍耐，我们允许人们多花一点时间来支付。我们的借款人总体上很冷静，也很有建设性。在这个周期的这个点上，没有太多的恐慌。问题贷款向零售项目倾斜，其中许多项目已经在苦苦挣扎，然后是资本金较低的酒店业主。我希望这对大家有帮助。

明白了。不，那很有帮助。你真的是在商业地产领域有所保留，还是你会说这代表了你整个投资组合的类似立场?换句话说，你们也差不多完成了储备的建设?

约翰:(01:29:53）
对于我们在第二季度结束时对世界的理解，是的。我们认为这非常现实。我还应该补充一点，在商业房地产和其他领域，我们的团队逐个贷款，逐个借款人，对我们认为自己的现状和前景进行了评估。这不仅仅是一套预期模型，而是对每一个借款人、每一处房产和他们的情况进行真正仔细的审查。

明白了。好的，谢谢你，约翰。

约翰:(01:30:30）
是的。

议长4:(01:30:32）
你的下一个问题来自KBW的Brian Kleinhanzl。

约翰:(01:30:37）
嗨,布莱恩。

布莱恩Kleinhanzl:(01:30:37）
嘿,谢谢大家。你好。一个简短的问题，虽然这更像是一个澄清，你在第16张幻灯片上提到过，建立一套非应计项目是当前的利息和原则。这是指14亿美元的增长还是指总额，我想为什么是非应计的，如果利息和本金都是最新的?

约翰:(01:30:56）
Total，总金额。

好的。那么单独来说，当你想到DFAS的结果你说你可能比那些结果表现得更好，我想，你对美联储如何建模你的压力损失和你如何看待他们在这个周期中的表现有什么不同?

约翰:(01:31:15）
是的，如果我不这样回答的话，请原谅我，“我们以以下方式反对美联储的结果”，因为那真的，那不会有帮助。他们借鉴不同的模式，采用不同的方法。我们从我们自己的，我说过，自下而上，我们自己的模型结果，我们自己的历史结果，改变投资组合的组成，改变承保标准因为无论我们与之比较，我们最终得到我们最终得到的数字。我很高兴地指出，总的来说，美联储对富国银行的各种贷款类别的损失率，要低于其他贷款机构。

约翰:(01:31:57）
从投资组合的构成来看，这并不普遍，但我们喜欢我们的数字。我们做了很多工作，对借款人，财产等有非常深入的了解，我们将它与一个我们无法接触到的模型中更多的统计驱动的东西进行比较。

好的。谢谢。

议长4:(01:32:27）
你的下一个问题来自克里斯·科托斯基的《奥本海默及其公司》。

原因:(01:32:32）
是的。早上好。简短的两件事。

约翰:(01:32:33）
嗨,克里斯。

原因:(01:32:34）
你好。接着Matt的问题，我的意思是，从2017年到今天，你们的收入从880亿美元增长到大约700亿美元，你们的核心运营费用基本保持在54亿美元左右。我的意思是，从外面看，这看起来主要是一个收入问题，而不是开支问题。当你给出一个100亿美元的数字时，你是否担心这会让你放弃收回180亿美元收入损失的选择权，或者我们是否应该认为这已经没有了?

约翰:(01:33:21）
是的。我认为你们应该回过头来听听我们是如何描述这100亿是什么以及我们是如何思考这个问题的。听着，毫无疑问，在我们的头脑中，我们应该有能力在未来产生更高的收入，毫无疑问，这将有助于提高效率比。我们要说的是，如果你回头看看我们作为一家公司和其他公司相比的情况，我们竞争的那些大公司已经在这方面工作了5到10年。

约翰:(01:33:56）
再说一遍，我只是在想我们是非常实事求是的，你应该回过头来自己检查一下，我们的支出基数和他们的支出基数之间是有意义的差异的。我知道你是局外人，但我们要从内部告诉你的是，作为一个管理团队，我们仍然相信提高组织效率的机会是巨大的，因为我们每天都看到它。我们正在经历一个过程来确定它到底是什么，在哪里。

约翰:(01:34:34）
不仅仅是人。这是在这里的第三方花费是非凡的。我们依赖外部人员所做的事情是我从未见过的。我们减少设施的能力是巨大的。我们将积极致力于一长串的事情，是否会达到100亿，是否会更多，或更少，我们将拭目以待。我们会在制定计划的过程中分享更多信息，但我认为重要的是，作为一个管理团队，在我们陷入今天的环境之前，要非常客观地看待公司的情况。这些效率显然存在于公司中。

原因:(01:35:28）
好的。还有一件小事，我好像听到约翰说你不再接受房屋净值和个人信用额度的申请了。我的意思是，我意识到这些类别一直在下降它们已经不再是金融危机之前的那种产品线了，但仍然不是大型消费银行的关键产品甚至不接受这些应用程序是不是传递了错误的信息?

好吧，我想，我会说一块，约翰也可以说一块。我想我是这样想的，首先，我们公司确实提供个人额度，因为我们有信用卡业务。对我们来说，这是一个确保我们在客户面前提供正确产品的问题。我们认为我们有能力做到这一点。正如你正确地提到的，房屋资产净值产品的产量确实下降了，但我们必须在不确定的环境下，与消费者一起确定参与什么是明智的事情，因为他们在资产负债表上增加了风险。随着时间的推移，如果我们对环境和房地产价值的看法不同，这些决定也可能会改变。

原因:(01:37:04）
好的。很好。谢谢你！

议长4:(01:37:08）
你的下一个问题来自[听不清01:37:10]摩根大通。

议长5:(01:37:14）
嗨,查理。嗨,约翰。有几个问题。谢谢你带他们去。首先，查理，你是否还打算给我们做一些战略回顾，一个年底的战略计划?或者我们应该期待你在第三季度给我们的成本细节?你认为这两件事的时机如何?

我认为，在第三季度和第四季度之间，我们将把这两项工作都做好，以便与你们分享我们的全套想法。

议长5:(01:37:49）
好的。你要同时给我们，这样我们就能知道两者是如何结合在一起的。

再说一次，我认为这是我们的目标，但我们要看它如何发挥和我们的工作进展。

议长5:(01:38:06）
好的。同样的，查理，当你考虑到这一切的时候，你谈到了相对于你的同龄人来说不要有太多的开销。你发现有多少业务是因为你在收入方面没有足够的规模?你打算退出其中一些业务吗?你在想什么?你在考虑更多的商业出口吗?有什么想法吗?

是的，这是个好问题，[听不清01:38:39]。我想，是的，我们在前几个季度讨论过这个问题。当然，我们做了一些事情，要么是我们的规模不够大，要么就是它可能不足以对公司的发展产生影响。目前还不清楚，它是否对我们的主要银行关系，从消费者到小企业，从中间市场到企业，起到了不可或缺的作用。我认为，当我们考虑公司应该是什么样子时，我们肯定会考虑这些东西。

我们当然希望我们会继续，我想约翰用过“修剪”这个词，一些存在于公司内部的事情就像我们一直在做的那样。我并没有从另一个角度来考虑，我们已经确定的五项业务，我们相信这五项业务对公司的未来至关重要，但当你把这些业务做得更少的时候，肯定有一些业务可能不符合我们继续留在这里的标准。

议长5:(01:39:49）
好的。那么当你给我们这些综合评价的时候，你能不能告诉我们，我们听说你们需要在你们落后的技术领域投入更多的资金，你能不能告诉我们每个企业的情况是怎样的，你需要做什么，以及这是如何与数字相吻合的?

是啊，听着，等我们走近了就知道了，我们和你谈了多少细节，但我们现在做的工作肯定考虑到了一个事实那就是我们不想在自己的事业上停滞不前。

议长5:(01:40:31）
谢谢你！

议长4:(01:40:34）
你的下一个问题来自查尔斯·皮博迪的Portales系列。

Charles Peabody:(01:40:40）
下午。谢谢你！两个问题。第一，如果你已经讲过了，我很抱歉，我从花旗集团的电话中过渡过来晚了。影响你思考股息水平的变量是什么?我的意思是，这是一个你不用再担心的水平吗?这是一种你认为你的逼进能力的功能还是一种建立更多资本的欲望[听不清00:20:03]?是什么因素让你达到了这个水平?

约翰:(01:41:13）
当然，还有一些事情，并且预期可能是[听不清01:41:22]计算允许红利的限制，会在一段时间内存在，即使它们可能不会，但它们肯定会。我们找到了一个我们认为能给我们带来更多上行能力的水平，随着新冠疫情环境的好转，随着公司中期盈利能力变得更加众所周知，包括收入来源和支出情况等，这样我们就不会陷入反复改变股息的环境，或者可能性很低。我们的资本水平很好。我们有230亿美元的超额资本超过了监管资本要求，而且我们认为，正如你可能已经注意到的，它还在上升。这是在建立了200亿美元的准备金之后，所以资本充足率并不高。虽然，未来的结果可能与我们和其他人现在的计划不同，但它真正更多的是考虑核心盈利能力，以及在时机成熟时产生的上升轨迹。

我想补充一句，我知道我们非常感谢今天有这么多电话打进来，今天对你们所有人来说都很忙。我鼓励你们回去看看准备好的讲稿，因为我们已经讲过思路了。

是的。谢谢你！作为一个后续问题，6月22日有一封来自40或50或60名两党国会议员的信，是写给姆努钦和鲍威尔的。在这封信中，他们警告了CRE，特别是CMBS市场即将出现的危机，并向财政部和美联储寻求帮助。我很好奇，您认为他们可能考虑采取什么行动来支持CMBS市场，或者您希望看到他们采取什么行动?

约翰:(01:43:24）
对于我们希望看到他们采取什么行动，我不一定有什么看法。我确实认为，在CMBS交易中的风险所有者、服务方和借款人之间，人们应该寻求回收价值的最大化，但这些合同考虑得相当周到。这并不是这些市场参与者第一次经历经济低迷。我的预期是，很多决策权将最终落在特种部队的手中。我不知道为什么在这之上强加一些其他的制度会是一个好主意，这会改变这些合同。我并没有仔细仔细地审查他们的提议。

谢谢你！

议长4:(01:44:21）
最后一个问题来自加拿大皇家银行的Gerard Cassidy。

约翰:(01:44:25）
你好,杰拉德。

杰勒德。卡西迪:(01:44:26）
谢谢你！嗨,约翰。如果你已经提到了这个问题，我很抱歉，但是当你们在第三张幻灯片中告诉我们，你们帮助了多少客户延迟付款和收取手续费时，你能给我们一些关于这些延迟付款申请的趋势的颜色吗?我想它们在早期是很重的，后来逐渐减弱了。其次，有多少来续签的客户实际上要求第二次延期?

约翰:(01:45:05）
不同的贷款类别是不同的，是的，人们一开始确实会问，有一个高点。我们在四月的第二周达到了顶峰。我想，平均来说，我们每天大约有60到7万个客户来询问。我们已经下降了，嗯，几乎完全下降了，我想在6月底的那一周，我们每天下降4000人，如果这对你有帮助的话。当然，延长的问题与最初的转诊时间有关。总的来说，我想说的是，越来越多的人对从另一边出来感到舒服，但我们仍然有很多人在推迟。

杰勒德。卡西迪:(01:45:57）
第二，约翰，你们有没有从美联储那里了解到他们会支持这个行业多久，包括你们自己，在不需要重新分类贷款和投入更多资本的情况下批准这些延期贷款?

约翰:(01:46:15）
我不认为我们对此有一个具体的结论，尽管我们假设在某个时间点之后，不管是监管机构，不仅仅是美联储，还是我们的会计惯例，都会让我们不得不把这些看作是一笔非履行贷款。不同的类别可能不同，不同的监管机构可能不同，但时间越长，这种风险就越大。

杰勒德。卡西迪:(01:46:42）
太好了。最后，再次感谢你们提供的商业工业贷款组合的详细信息。我注意到，正如你提到的，在第17页非应计项目的增加，不同的类别。房地产和建筑业的非应计利润从上一季度的4900万美元上升到[290 01:47:02]万美元，你能给我们介绍一下吗?建设与非存管金融机构的贷款相比是多少?

约翰:(01:47:14）
我觉得我面前没有爆发者，但我可以让IR组跟你跟进。

杰勒德。卡西迪:(01:47:21）
好了,好了。不，我很感激，约翰。谢谢你！

约翰:(01:47:24）
你的赌注。

好了，伙计们，听着，非常感谢你们抽出时间。我们很感激。我们很快会和你联系的。当心

议长4:(01:47:34）
女士们先生们，今天的电话到此结束。谢谢大家的加入，现在可以退出了。

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