罗勃:(00:00）
问候。欢迎参加沃尔玛2022财年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于只听模式。在正式报告之后将有一个问答环节。在会议期间，如果有人需要接线员的帮助，请按电话键盘上的* 0。提醒一下，这次会议正在录音。现在我想把会议交给主持人丹·本德负责投资者关系。

丹·本德:(00:24）
谢谢你，罗伯。早上好，欢迎参加沃尔玛2022财年第一季度财报电话会议。和我一起出席的还有我们执行团队的几位成员，包括沃尔玛总裁兼首席执行官董明伦(Doug McMillon)、执行副总裁兼首席财务官布雷特·比格斯(Brett Biggs)和沃尔玛美国公司总裁兼首席执行官约翰·弗纳(John Furner)。稍后，Doug和Brett将向您介绍公司的最新情况，并讨论第一季度的业绩。接下来是我们的问答环节。在我把电话交给道格之前，让我提醒你，今天的电话将被录音，并将包括前瞻性陈述。这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的文件中确定的因素。请查看我们的新闻稿和随附的幻灯片，了解有关前瞻性声明的警示性声明，以及我们网站上的整个安全港声明和无差额和解，网址是……walmart.com。现在我很荣幸把话筒交给Doug McMillan。

董明伦:(01:24）
早上好，感谢您参加今天的电话会议。我们第一季度的业绩很强劲。我们对我们的销售势头和调整后每股收益较去年增长43%感到满意。我们在这三个领域的表现都很强劲。随着疫情的持续，它正在以不同的方式影响我们开展业务的国家。因此，我们的团队正在适应，以克服挑战，取得我们今天分享的强劲成果。我们继续感谢所有员工为他人服务的奉献精神。2021年将带来独特的挑战和不确定性。但总的来说，由于几个原因，我的乐观情绪比年初要高。美国的经济刺激计划显然正在产生影响，但我们也看到了令人鼓舞的迹象，即我们的客户想要出去购物。

董明伦:(02:09）
尽管大流行病带来了障碍，但我们的执行情况正在改善。下半年可能会比往年有更多的不确定性，但我们缺乏头寸。我们的门店越来越强大，随着我们的持续增长，我们的电子商务能力也在不断扩大。顾客将决定他们购物的方式和时间，他们会发现我们已经准备好了，无论他们是想在实体店购物、提货还是送货上门。我们战略的关键要素很好地结合在一起。我们的门店客流量加快，杂货市场份额增加，库存水平提高，以固定汇率计算的全球商业销售额增长了43%，不包括最近的资产剥离。全球商业渗透率目前占公司总销售额的12%以上，比去年增长了340个基点。

董明伦:(02:58）
展望未来，我们将应对供应链挑战和通胀压力，无论是商品成本还是工资。我们将监控我们的价格差距，并在考虑到客户和股东的情况下进行适当的调整。就COVID-19而言，过去几周在印度、加拿大、智利和南非等一些国家面临的挑战更大，这些国家是我们目前的重点。支持我们的合作伙伴是我们的首要重点，但我们也在投资我们的资源，在我们找到机会的时候支持这些国家。在印度，我们正在捐赠氧气浓缩器、个人防护装备和财政支持。在帮助人们接种疫苗方面，我们在多个国家开展工作。在美国，我们已经注射了数百万剂疫苗。我们正在采取措施鼓励我们的员工和所有人接种疫苗。

董明伦:(03:46）
根据疾病预防控制中心的指导，我们接种了疫苗的美国同事现在可以不戴口罩工作，如果他们愿意的话。我们还增加了现金奖励，作为鼓励接种疫苗的又一步。我们在美国的所有沃尔玛和山姆会员店都在提供疫苗，我们可以提供疫苗，而无需预约。到目前为止，我们还与国家和地方组织合作，在全国范围内支持了200多个社区活动。在印度，我们正在为我们的员工和他们的家庭以及我们的翻转卡和电话付费承包商提供疫苗接种，超过20万人。在我们开展业务的各个国家，我们将继续寻找更多的地方做出改变。在每个人都结束之前，这场大流行不会结束。

董明伦:(04:30）
除了抗击疫情外，我们还在本季度宣布了对美国制造业的一项新承诺。在接下来的10年里，我们设定了一个目标，在美国制造、种植或组装的产品上再购买3500亿美元。我们估计这一承诺将为美国创造超过75万个新的就业机会，并减少1亿吨二氧化碳的排放。我们还想让美国制造业更容易繁荣起来。这就是为什么我们发起了一个名为“美国灯塔”的倡议。我们将把来自供应商社区、学术界、政府和其他团体的合作伙伴聚集在一起，确定并克服阻碍美国生产的自上而下的障碍。随着我们继续投资于未来的技术，我们还有其他令人兴奋的消息要分享。我们与发电和服务公司ENGIE北美公司合作，通过三个独立的风能项目，为美国可再生能源电网增加了500多兆瓦的电力。

董明伦:(05:29）
这些项目预计每年将为数百家商店、俱乐部和配送设施提供可再生能源。这些可再生能源足以为24万多户普通美国家庭提供一年的电力。这是在我们全球项目目前提供的4千兆瓦可再生能源的基础上。这是我们为成为一家再生公司所做的重要工作的又一个例子。现在，我们来谈谈本季度的业绩。沃尔玛美国(Walmart US)又迎来了一个强劲的季度。当客户在我们的商店和网上购物时，我们的团队为他们提供服务，而额外的政府刺激支付创造了一个顺风。我们的销售额增长了6%，其中电子商务增长了37%，表现强劲。所有品类都普遍走强，包括服装、家居、硬线和季节性产品。

董明伦:(06:18）
我最近访问了新泽西州、特拉华州、华盛顿特区、俄亥俄州、新墨西哥州、德克萨斯州、伊利诺伊州、加利福尼亚州和佛罗里达州的商店、俱乐部和供应链设施。我仍然感激我们的同事所做的工作，他们的精神给我留下了深刻的印象。他们在大流行期间安全运营，改善我们的库存和标准，努力完成取货和送货订单，并为数百万人接种疫苗。同时做所有这些事情并不容易，我们也遇到了挑战。但我们的同事们继续努力，他们正在加强我们的地位。在美国，我们的第一方零售业务很强劲，但我们在其他重要业务领域也取得了良好进展。市场GMV、配送服务和沃尔玛连接的广告收入都很强劲。

董明伦:(07:06）
我们在二月份给你们展示的飞轮正在建造中。每个组件都使我们能够更好地为客户服务，同时使模式多样化。正如我们之前所分享的，飞轮的顶端是从成为人们购物的最佳首选地开始的，商店改造，对提货和送货能力的投资，以及沃尔玛Plus的销售都属于这一类活动。我们需要更多的产能来满足需求，我们仍然相信这些投资是明智的。这是销售更多沃尔玛+会员的关键之一，也是我们长期战略的重要组成部分。除了在飞轮的顶端工作外，我们还将通过第一方库存和市场扩张，不断为我们的电子商务一般商品业务增加品牌、分类和功能。我们将投资于一般商品业务，并在利润率较高的品类中增长。

董明伦:(07:57）
宣布收购Zeekit就是一个很好的例子。这家初创公司通过一个动态的虚拟试衣间将时尚和技术结合起来，并强调了我们积极发展服装业务的愿望。我们继续努力建立一个更大的健康和保健业务，并帮助客户和员工在他们的医疗保健方面获得更好的体验。我们对MeMD的收购是朝着这个方向迈出的一大步。增加远程保健功能非常重要。正如我们在核心零售领域所做的那样，我们正在建立一个全渠道的健康和保健业务。在山姆会员商店，这种势头还在继续。我们的项目正在改进，会员和销售竞争很强大，团队不断增加和扩展功能，如路边。我们看到与社交聚会相关的类别表现强劲，商业会员活动也有所增加。

董明伦:(08:46）
餐厅用品等品类正在复苏。我们看到本季度会员收入大幅增长。会员总数也达到了历史最高水平。就像我们的原始业务一样，政府的刺激措施也帮助了我们的业绩。但我相信，基础业务是强大的，正朝着正确的方向发展。我们的国际团队一直在忙着将投资组合转移到更高的增长市场，并且正在发挥作用。你们应该还记得，我们最近剥离了在英国、日本和阿根廷的业务。因此，该季度的净销售额同比下降了约11%。

董明伦:(09:21）
在同类基础上，当我们去掉最近剥离的市场时，净销售额增长了5.1%。这些都是很好的结果，证明了该细分市场为企业带来增长的能力。在印度，第一季度翻转卡和手机支付继续经历强劲增长，手机支付的年化支付总额比去年增长了150%以上。在Flipkart，月活跃客户和用户是关键指标，而且表现良好。我们最近宣布收购Cleartrip(一家领先的在线旅游公司)的意向，强调了我们通过数字商务改变客户体验的承诺。我们不断增长的客户基础意味着我们需要继续增加新的功能，包括物流和数据存储等领域。最近宣布的与阿达尼集团的合作将帮助我们做到这一点。

董明伦:(10:15）
沃尔玛继续保持强势，飞轮正在复苏。我们在这个市场上的资产使我们能够以新的方式为客户提供服务，而他们正在做出回应。在墨西哥，销售额和电子商务增长了166%，我们的当天送达服务现在在680个地点提供。与美国类似，我们正在扩大我们的业务，不仅仅包括传统的零售。一些值得注意的领域包括广告业务，新广告客户的增长超过了100%。我们新的移动电话服务网络提供语音、数据和家庭宽带，为我们的客户带来接入和价值。我们在本季度将这些服务的用户数量增加了一倍，因为客户在结账时就可以方便地将数据添加到他们的计划中。在中国，我们在山姆会员店的电子商务业务继续与客户和会员产生共鸣。在中国春节的推动下，俱乐部业务实现了所有类别的强劲销售，实现了两位数的销售增长。在去年令人印象深刻的增长基础上，我们的整体电子商务销售额增长了60%。

董明伦:(11:22）
我们在加拿大的业务业绩良好，尽管封锁措施随着季度的进展而加强。我们一开始在商店和电子商务方面的销售强劲，但在本季度末，与COVID-19相关的某些商品类别的销售限制给我们的业绩带来了压力。基础业务很强大，我们对这个市场的全渠道模式很有信心。最后，我要感谢大家这一季度的强劲表现。这一切都始于我们的员工，他们专注于服务我们的客户和会员。我们正在积极推动创新和速度。我们正在快速学习新技能，并在现有技能上提高我们的优势。我们将在关键领域加快投资，加速未来的增长。谢谢你来我们公司面试。现在，我把话筒交给布雷特。

布雷特·比格斯:(12:08）
谢谢你,道格。我们对强劲的第一季度业绩以及强劲的销售和利润增长的业务势头感到满意。虽然刺激支出的结果是有益的，但随着我们执行基本面和全面战略的进展，看到我们的基础业务继续取得进展是令人兴奋的。我们生态系统中的新业务，如广告和履行服务，正在迅速增长，这有助于提高利润率，并使我们能够继续投资于其他战略重点。我们独特的资产、价值主张和财务实力使我们处于非常有利的竞争地位，使我们始终以客户为中心。正如我们所料，根据尼尔森的数据，与去年相比，我们在美国的杂货市场份额再次增长。价值和分类将继续与客户产生共鸣，就像我们提供全方位购物选择的便利一样。

布雷特·比格斯:(12:54）
现在，让我们讨论Q1的结果。正如我们之前提到的，英国、日本和阿根廷的资产剥离显著影响了年度比较。我们在2月份提供指导时概述了资产剥离对关键财务指标的预期影响。因此，我今天的评论将集中在基础业务上，不包括资产剥离的影响。总固定汇率收入增长5.8%，超过1320亿美元，潜在的商业趋势继续改善，而刺激支出使美国销售受益，即使与去年初始刺激计划的消费者库存阶段相比。沃尔玛美国公司的销售额强于预期，本季度增长了6%，两年来增长了16%。不包括燃料和烟草，山姆会员店的销售额增长了近11%。以固定汇率计算，国际销售增长强劲，增幅超过5%，其中印度、加拿大和中国市场表现强劲。在全球范围内，电子商务销售增长依然强劲，超过40%。毛利率上升96个基点，沃尔玛美国领涨，反映出混合变化，部分原因是刺激支出、降价幅度下降，以及去年与COVID相关的库存增加，后者更侧重于食品和消耗品。

布雷特·比格斯:(14:01）
正如预期的那样，SGNA的费用受到美国工资和技术投资增加的压力，部分被较低的COVID相关成本抵消，导致去杠杆化21个基点。不过，总的来说，我对整个公司对费用的关注感到满意。按固定汇率计算的营业收入增长超过28%，调整后每股收益为169，比去年第一季度调整后每股收益高出43%。由于本季度的部分所有权，剥离的业务贡献了每股收益7美分。每股盈余缺口为97美分，其中包括我们股权投资的净亏损以及国际资产剥离的增量亏损。经营现金流减少了约40亿美元，主要原因是库存增加，而去年由于库存采购，库存水平要低得多。本季度我们加大了股票回购力度，共回购了28亿美元的股票。我们仍然对公司的价值充满信心。

布雷特·比格斯:(14:53）
现在，让我们讨论一下每个部门的季度业绩。得益于刺激支出和食品杂货业务的潜在改善，以及旅游、庆典和个人护理等类别的重新开放，沃尔玛美国公司又迎来了一个强劲的季度。我们对商店交易的改善趋势尤其感到鼓舞，这是一年来第一次在4月份实现稳步增长。根据尼尔森的数据，我们还看到了杂货市场份额的强劲增长，并继续加强电子商务。不包括燃油在内的compp销量增长了6%，从而实现了16%的强劲增长。跨渠道销售强劲，电子商务销售增长37%。随着顾客利用我们提供的所有购物选择，我们的全面战略继续引起共鸣，我们继续扩大从商店取货和送货的能力。客户旅行整合导致平均购物篮规模增加了近10%，交易减少了3%。服装、家居、草坪和花园引领了强劲的销售趋势。

布雷特·比格斯:(15:47）
食品杂货销售在一个独特的艰难对比下下降，但在两年的基础上，销售额增长了两位数，其中包括食品类别的15%左右的增长，这得益于强劲的价格定位，库存改善以及与去年相比延长了营业时间。我们对战略增长计划的进展感到高兴，如沃尔玛连接广告、电子商务市场和沃尔玛履行服务。广告收入强劲，本季度实现了三位数的增长。毛利率强劲，超过140个基点，反映出有利的组合转向利润率较高的一般商品类别和较低的降价。去年因新冠肺炎疫情而关闭的视力中心和汽车护理中心也提振了利润率。SGNA费用去杠杆化了49个基点，因为员工工资投资增加和技术支出增加，与去年相比，与COVID相关的成本减少了约4亿美元，部分抵消了这些成本。

布雷特·比格斯:(16:36）
营业收入非常强劲，接近27%。库存增加了16%，反映出强劲的销售增长，并抵消了去年与COVID相关的库存影响。我们继续关注与运输和港口延误有关的行业挑战。我们的商家正在采取措施减轻挑战，包括增加订单的交货时间。美国业务的基本面继续改善，我们有信心，我们有合适的战略、结构和人员来服务客户，实现我们今年及以后的目标。国际部第一季度业绩强劲，按固定汇率计算，净销售额增长5.1%，其中包括印度、加拿大和中国的强劲增长，尽管许多市场在本季度末受到新冠肺炎疫情的负面影响。对投资组合进行战略性调整、将重点放在高增长市场的好处，在营收增长方面正变得越来越明显。电子商务销售额增长了约64%，渗透率增长了570多个基点，约占销售额的16%。汇率使销售额增加了约7亿美元。

布雷特·比格斯:(17:35）
Comp在墨西哥的销售额略有下降，但随着全渠道战略的继续加速，两年来销售额增长了近两位数。墨西哥业务在扩大生态系统内的其他收入和利润流方面取得了良好进展，包括数字广告客户数量翻倍，移动服务继续强劲增长。加拿大的销售额增长了3.4%，电子商务销售额增长了115%以上，尽管本季度晚些时候，政府对服装和一般商品等非必需品类别的销售实施了与COVID相关的限制，这给加拿大带来了不利影响。中国股市上涨1.3%，两年来累计上涨13%。强劲的中国新年销售继续加强山姆会员商店，电子商务增长60%都贡献了这一结果。Flipcard继续表现良好，推动了强劲和可持续的电子商务GMV增长，以及强劲的趋势和月度活跃客户和用户，即使团队正在应对我们在印度为COVID病例提供服务的挑战。

布雷特·比格斯:(18:29）
国际营业收入强劲，增幅超过21%，原因是销售结构的改善和对某些市场降价的担忧使利润率受益，同时继续关注支出。山姆会员店的销售势头在第一季度继续保持，扣除燃油和烟草的销售额增长了10.6%，部分原因是刺激支出。在两年的累积基础上，公司股价上涨了近27%。公司从增加的门票和交易中获益。以家居和服装为首的各个类别都表现强劲。电子商务销售强劲增长47%，主要是俱乐部的路边提货增多。我们对会员收入增长约13%的持续强劲趋势感到满意。在本季度，我们的会员总数达到了新高，续订率也有所提高，包括强劲的第一年续订率和不断上升的Plus渗透率。第一季度营业收入增长超过16%。但除去燃料的负面影响，利润增长了33%。

布雷特·比格斯:(19:24）
现在，让我们转向指导。我们的典型做法是在第二季度发布之前不更新指引，但我们正处于一个不同寻常的时期，第一季度的刺激措施带来了有意义的销售和利润顺风，这是我们在2月份提供指引时没有考虑到的。这里讨论的指导意见与COVID条件继续改善相同，并且在今年剩余时间内不会有重大的额外政府刺激计划。我们现在预计全年企业销售增长将高于最初的预期，这主要是由于我们对第二季度的初步预测中第一季度的强劲表现。排除资产剥离的影响，综合净销售增长现在预计将达到低至中等个位数，而不是我们最初的低个位数增长指导。

布雷特·比格斯:(20:01）
我们还提高了全年每股收益的营业收入指导，以反映第一季度的强劲表现，我们预计第二季度可能比之前预期的要好。在固定汇率的基础上，排除资产剥离的影响，我们现在预计全年综合营业收入将以高个位数增长，每股收益将以低两位数增长，这与我们之前的指导相比有所增加。目前，沃尔玛美国营业收入有望实现高个位数增长，而我们最初的预期是小幅增长。第二季度的开局略好于预期，因为刺激支出继续惠及某些一般商品类别，我们预计杂货市场份额将继续增长。我们现在预计，不包括剥离的第二季度每股收益将达到低个位数，并假设不计燃料的沃尔玛美国公司销售额增长为低个位数。

布雷特·比格斯:(20:50）
新冠疫情继续给我们的业务带来有利因素和不利因素。虽然第一季度主要受到美国刺激支出的推动，但某些国际市场继续受到新冠肺炎病例复苏和相关政府运营限制的负面影响，特别是在印度和加拿大。考虑到持续的不确定性，我们将维持对今年下半年的原始指导，当我们明确了与健康危机相关的关键外部变量及其对我们业务和全球经济的潜在影响时，我们将向您更新。同样，我对第一季度的业绩非常满意，对业务的潜在实力感到满意。感谢您今天上午的时间和兴趣，我们很乐意回答您的问题。

罗勃:(21:31）
谢谢你！现在，我们将进行一个问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键，确认音将显示您在问题队列中的线路。如果你想删除你的问题，可以按2号。但[听不清00:21:47]扬声器设备，可能有必要在按星号键之前拿起你的手机。由于今天的分析师人数众多，请大家提一个问题。谢谢你！我们的第一个问题来自巴克莱银行的艾琳·肖，请继续提问。

艾琳·肖:(22:02）
嗨，非常感谢。我想把重点放在食品杂货上，因为你在这次电话会议和演讲中多次提到了这一点。但我想知道的是，考虑到我们看到的与传统能源之间的价格差距，以及我们看到的前所未有的成本，你们的定价方法是什么?我想也许可以换个方式问一下，就你2021年的更广泛目标而言，重新夺回杂货市场的份额有多重要?

约翰·弗纳:(22:30）
嘿，早上好。我是约翰·弗纳，谢谢你的问题。首先，我要向我们的同事和全国各地的团队表示衷心的感谢，是你们帮助我们在去年这个有趣的季度取得了好成绩。他们在改善商店和网上的条件方面做得很好，我们对他们在食品方面的表现感到非常自豪。很高兴从这个问题开始。考虑到本季度伊始，一场非常大的冰暴影响了供应链，我们在食品库存方面取得了很大进展。正如我们在季度末注意到的那样，这导致了食品市场份额的增长。这是我们二月展示的一个视图，这是我们的飞轮。在飞轮的顶端是我们的食品和消费品业务以及我们的超级中心业务，这对客户的旅程非常重要。

约翰·弗纳:(23:26）
在过去的12个月里，特别是在你关于价格的问题中，在过去的12个月里，我们看到我们的价格差距与市场相比有所改善。我们的商家正在努力确保这种情况继续下去。我们在本季度后半段看到的市场份额增长非常令人鼓舞，很高兴看到我们在客户需要转变时做好了准备。去年，当消费者转向网上购物时，我们能够在那个时候表现出来。然后我们在第一季度看到了商店的一些转变，第一季度的业绩反映了这一点。所以我们对价差季节感觉很好，你总是在考虑商家有多少杠杆以及市场上发生的一切。但我们忘记了我们在市场上的地位，我们将在今年剩下的时间里继续关注市场份额的增长。

罗勃:(24:19）
下一个问题。这是德意志银行的保罗·罗素的家谱。请继续你的问题。

保罗·罗素:(24:27）
早上好，成绩不错。只是想多了解一下你今年最新的指导意见。也许你能给一些颜色，因为它与你的第二季度预期的改善有关然后提供更多的背景，关于你是如何看待上半年和下半年的?

布雷特·比格斯:(24:54）
保罗，我是布雷特，很高兴接到你的电话。当我们度过第一季度时，我们开始了解到基础业务有多强大，正如约翰所说，由于2月份的天气，我们开始遇到一些挑战。但在整个季度中，我们看到了业务的增强。当然，其中一些将是刺激，我们欣然承认这一点。但你看到顾客又回来了，感觉一切都重新开放了，特别是在该国的某些地区。所以考虑到强劲的表现，我们觉得现在是时候继续更新指引了。然后我们在第二季度的早期看到，我们觉得我们应该继续更新我们所做的指导。

布雷特·比格斯:(25:43）
我们还没说后面的部分。正如我在评论中所说，仍然存在很多不确定因素。我们有逆风，也有顺风，在接下来的几个月里，它们将会发挥作用。但我认为我们所有人都比2月份更有信心，并且觉得在这个时候更新指南是正确的事情。

董明伦:(26:05）
保罗，这是道格。我想补充的是，当我们想象回到学校，万圣节，感恩节，圣诞节以及家庭想要做什么时，我们对其潜力感到非常兴奋，并以与我们想象的一致的方式购买。

保罗·罗素:(26:24）
谢谢你！我再简单讲一下第一季度的情况。布雷特，你能多谈谈你所做的战略工资和技术投资的影响吗?

布雷特·比格斯:(26:42）
是的。我先从毛利率说起。我的意思是，我们的毛利率明显比美国高了140个基点。我们今年的一般商品销售非常强劲，但与去年一季度相比，去年一季度受到食品和消费品的严重影响。这就是毛利率的动态变化。当然，工资投资产生了影响。我就不详细讲了。它确实主要导致我们在第一季度去杠杆化。但我们知道这是迟早的事，我们很高兴我们做到了。当然，在你现在看到的环境之前，重量增加了，技术投资也增加了。 But it’s offset by some other things from us that we’re leveraging across the company. Paul, I still feel good about the overall expense discipline and focus that I see across the company. And as we said, when we get through this year with the increased wage investments going forward, I still feel good about our ability to leverage long-term.

保罗·罗素:(27:43）
谢谢，非常感谢。

罗勃:(27:44）
下一个问题来自摩根士丹利的西蒙·古特曼。请继续你的问题。

西蒙·古特曼:(27:52）
大家早上好。所以我可能有一个两部分的问题，但我会把它变成一个问题。首先，你们提到道格和布雷特，在谈话记录中多次提到其他利润流或利润池。你能谈谈你在公司的知名度吗?如果这些资金池让你在管理业务方面更有信心，我猜，它会给你更多的资金来投资。然后问题的第二部分是，道格，你提到了飞轮，你在增长之前投资于产能。什么时候会有一个拐点，或者它是滚动的，或者它会在下一个财政年度的某个时候开始，当你处于一个良好的位置，也许会对沃尔玛加施加更大的压力?谢谢你！

董明伦:(28:42）
西蒙，这是道格，我先来。因为它与其他利润池有关，约翰也可以在这里插话，但我对市场感到兴奋，我对履行服务的发展感到兴奋。沃尔玛连接的表现很好，我们对此有很强的知名度。你也开始在墨西哥看到这种情况。正如我们之前对你们说过的，这一战略在我们所有的主要市场都是有意义的。所以损益表开始改变形状就像我们在2月份甚至一年多前描述的那样，这确实给了我们一些空间。

约翰·弗纳:(29:12）
早上好，西蒙，我是约翰。我可能会补充说，我们对提到的三个领域感到兴奋，市场，WFS，沃尔玛履行服务和连接，就像我们之前说的。对Walmart Connect三位数增长的结果非常乐观。这个平台是我们已经研究了一段时间的东西。正如我们几个月前与你们讨论的那样，它以一种沃尔玛独有的方式帮助连接买家、卖家和供应商。对我们所看到的持乐观态度。在履行服务方面，很高兴看到团队扩大了产能。我们知道有卖方需求。我和我的团队花了很多时间倾听卖家的意见，与卖家交谈，找出我们需要添加的所有工具。所以这对他们的业务也很重要。

约翰·弗纳:(29:57）
正如我们在本季度所说，在去年的基础上，我们的电子商务增长了37%。在过去的几年里，我们的业务基本上翻了一番。这三件事让我很兴奋。很明显，这些业务将帮助我们的飞轮向前发展。

董明伦:(30:16）
这与产能有关，领先于增长，这已经开始发生。我们今年的计划正在执行中。当你在商店里的时候，你可以看到我们的一些商店在提货和送货订单方面所承受的压力。在一些商店里，我们正在扩大空间，资金正在流向那里。一些商店将采用自动化来真正推动这个事情的高端，我们知道我们将会有这样的需求，我们的团队将会针对这种需求执行。我们似乎继续对此感到兴奋。今年我们会尽我们所能快一点，把它做好。我认为我们将从中学到很多东西，我们非常有信心，这种能力将是需要的。

西蒙·古特曼:(30:57）
谢谢，祝你好运。

罗勃:(31:00）
下一个问题来自古根海姆的鲍勃·德布尔。请继续你的问题。

鲍勃:(31:06）
早上好。有几个问题主要是关于毛利率，定价和通货膨胀。我想知道你能否谈谈不同类别的通胀方面。你确实提到了客户和股东之间的平衡，你是如何做到这一点并将两者结合起来的。当你看到消费者更关注价值而不是便利时，我想知道你是否可以给我们举几个例子，你认为在这种环境下，你在哪些方面取得了进步?谢谢。

约翰·弗纳:(31:44）
谢谢你的问题，我还是约翰。首先，正如我们所说，我们对食品方面的表现非常满意。该团队刚刚完成了一项伟大的工作，使整个供应链恢复库存，包括商店。我们的商店已经发生了变化，我们正在将更多的库存转移到夜间，这样我们就可以在白天腾出更多的空间来做采摘之类的事情，正如道格所说，这样做有利于顾客购物。很高兴能做出这些改变。至于价格差距，我们一直有一个原则，那就是每天的低价很重要。本季度，我们门店的回滚量比一年前增加了30%左右。其他一些重要的事情是混合，不仅仅是整个盒子里的混合，还有食物内部的混合。我对肉类、农产品和面包店的份额增长感到高兴。

约翰·弗纳:(32:38）
因此，即使是在食品类别的组合中，也有利于那些利润率更高的类别，这使我们能够维持我们一直在运行的价格头寸。去年我们与市场的差距扩大了。我们对这个差距感到满意，我们为这个差距感到骄傲。我们将继续使用各种手段来维持这种价格差距。今年沃尔玛的商家比过去几年准备得更充分，因为他们混合了渠道。我们的商家可以管理从商店到电子商务第一方，商业第三方的渠道。最后，还有我们提到的额外收入和利润流，包括沃尔玛互联、市场和履行服务，这将帮助我们向前发展，确保我们为客户提供合适的差距。去年，我同意你的观点，价值可能比便利性更重要，但长期以来，价值一直是我们的重要支柱。

布雷特·比格斯:(33:35）
约翰所描述的与回滚相关的心态是很重要的，它适用于国际市场，也适用于山姆会员店。鲍勃，我想起了90年代初的一次谈话。作为食品采购助理，我的主管和我们几个人走进房间，说:“我们这个月的利润不足，我需要你们所有人都尽快找到降价的办法。”在今天结束之前把他们带给我。”我想我听错了，你们是怎样降低价格增加利润的?这就是混合零售和这些超级中心的美妙之处。现在有了电子商务、市场和履行服务，以及沃尔玛互联，我们有了所有这些杠杆，能够找到上游的地方，做一些与众不同的事情。因此，以沃尔玛美国公司为例，现在有30%的回滚，这对我们来说非常有利。

鲍勃:(34:31）
谢谢你！

罗勃:(34:31）
谢谢你！下一个问题来自高盛的Kate McShane。请继续你的问题。

凯特·麦克沙恩:(34:40）
嗨，谢谢你，谢谢你回答我们的问题。我知道，鉴于强劲的需求，库存是您提到的2020年难以管理的一个领域。我想知道，目前在你的库存类别中，有没有哪些领域是比较少的，或者你还在努力重建?

约翰·弗纳:(34:58）
嘿，早上好。谢谢你的问题。当然，在库存流动方面，2020年是一个挑战，我们经历了从库存阶段到人们搬进家的所有阶段，然后是与疫情有关的需求和供应链挑战。本季度初，我感觉我们取得了相当不错的进展。然后我们遇到了冰暴，或者是创纪录的关闭了几天的地点，这给供应链带来了一些压力。在本季度后期，我们看到食品和消费品业务与一年前相比有所改善。总的来说，一般商品的情况有点复杂。在很多情况下，这是更好的，但也有一些口袋，我们继续追求需求，像成人自行车，我们的一些类别的消费电子产品。我们正在监控港口的延误和供应链中的其他因素。我们将密切关注所有这些事情，继续作出反应。 But definitely some pockets in general merchandise that we’re still chasing even as we speak today.

凯特·麦克沙恩:(36:06）
谢谢你！

罗勃:(36:06）
我们的下一个问题来自彼得·本尼迪克特和贝尔德的对话。请继续你的问题。

彼得·本尼迪克特:(36:16）
大家早上好。我有一些关于美国电子商务的问题要问约翰。显然，皮卡活动仍在继续扩大。但我对送货上门很好奇也许你在那里推行的是什么，有什么更新，还有你的微观或市场履行中心测试。我很好奇你是如何做到这一点的，以及你对电子商务送货上门方面的看法。谢谢。

约翰·弗纳:(36:50）
当然，彼得，谢谢你的问题。总的来说，当涉及到在线取货和从商店送货时，我们一直在努力提高容量和增加容量。这是我们一段时间以来一直在解决的问题。去年增长加速。我们管理一些东西，我们称之为时段利用率或可用时段，我们有比以往更多的时段来选择预定的订单。我们也有更多的能力从商店发货，我认为这导致了你问题的第二部分，即在家或在家交货。我想说几件事。第一，我们正在扩大我们所谓的沃尔玛家庭服务，我们刚刚抓住了另一个市场。这就是我们把食物和其他物品从商店一直送到家里的地方，包括冰箱里。

约翰·弗纳:(37:42）
我们有你提到的市场履行中心。我们有几个正在建设中，我们预计将在第二季度末或第三季度初推出。我们会在发射后再讨论这个问题。最后，我们对最后一英里的业务感到兴奋。我们已经在阿肯色州的市场上运营了第一辆沃尔玛品牌的送货车，随着我们的发展，我们学到了很多东西。但我们看到了很多为客户服务的机会，无论是在商店，在他们家里还是在路边，他们都想要取货。我们希望非常灵活，能够以客户想要的任何方式为他们服务。去年，出现了这样一种转变，人们希望从在商店购物到家里送货。我认为，今年我们将看到更多的是在家送货、在商店购物和人们回家后再提货之间的平衡。但正如布雷特之前暗示的那样，这是假设大流行的情况继续改善，如果情况朝任何一个方向变化，我们都会做好准备。

罗勃:(38:50）
下一个问题来自瑞银的Michael Lasser。请继续你的问题。

迈克尔·拉瑟:(38:56）
早上好。非常感谢你回答我的问题。你能量化到你在剧本里的评论吗?其中一条来自布雷特，他指出，预期增长主要是由于与刺激计划相关的支出。那么你如何分析第一季度的结果，以及你对第二季度刺激计划影响的预期。第二，道格指出，随着时间的推移，沃尔玛+是一个重要的驱动因素。你能给我们介绍一下这个项目现在的情况吗?它应该如何展开?非常感谢。

布雷特·比格斯:(39:30）
迈克尔，我是布雷特。很高兴接到你的电话。我在剧本中以不同的方式提到的几件事是，潜在的业务感觉良好，我们对这部分业务更加乐观。当然，刺激计划使我们第一季度的业绩受益。但你也可以了解到我们是如何增加第二季度的，最初的指导是什么，以及我们是如何增加第二季度的指导的。这应该能让你们稍微了解一下我们是如何看待刺激和潜在业务的。我可以告诉你，虽然很难准确地指出刺激计划的影响，因为你看到的受益于刺激计划的类别也是受益于经济开放的类别，包括一般商品方面。所以这就使得从中挑选更有挑战性。

董明伦:(40:20）
Michael，关于沃尔玛的会员资格，这是我们的新项目。销售会员资格的头号驱动力是食品杂货超级中心的取货和送货服务。正如我们之前所说，能力是我们的问题。正如我们在2月份所说，我们关注的是游戏体验的质量，而不是数量。我们需要一些时间来研究MPS，我们希望建立能力。我们在营销这个项目。从长远来看，这对我们很重要。但我们也有很多其他的事情在发生，比如商店的流量在增加，电子商务在增长，市场在发展等等。我们认为沃尔玛+不应该成为我们目前所有其他机会的主要关注点。所以我们会继续增长。 At some point, I’m sure we’ll share some more information with you guys about it. I know there requests for that because of streaming services and how much people are talking about subscriptions and memberships these days. John, I don’t know if you want to add anything, but that’s how I feel about it right now.

约翰·弗纳:(41:20）
是的，我完全同意。我们正在做的一件大事是创造能力，以便能够为更多的人提供服务，并开始在市场履行中心工作，我们可以利用这些地点作为其他商店和辐条的枢纽。我们有很多令人鼓舞的供应链工作正在进行，这将帮助我们使用正确的算法，能够从整个网络中提取库存，并能够为人们提供服务。令人鼓舞的是，在过去的几个月里，不仅产能增加了，而且电子商务的业绩也很强劲，商店的交货也很强劲，履行中心的交货也很强劲。因此，在我们向前推进的过程中，我们正在实施的这些能力将成为这个项目的良好基础。

董明伦:(42:02）
与客户建立数字关系很重要，而且有多种形式。例如，我们看到应用下载量，应用受欢迎程度。去年发生的事情，特别是在提货和送货方面，数字关系的数量有了很大的扩展，这有助于我们获得数据，帮助我们成为未来的零售商。总的来说，我们对这些领域正在发生的事情感到满意。

约翰·弗纳:(42:26）
我相信这些关系会继续发展，因为我们正在努力改进技术，改进应用程序及其核心体验。收购Zeekit和MeMD等公司，也是消费者能够与沃尔玛有效联系的另一种方式。我们将能够在生活中越来越多地帮助他们，消除摩擦，让事情变得简单。

迈克尔·拉瑟:(42:52）
非常有帮助的彗星，非常感谢。

罗勃:(42:53）
下一个问题来自Jefferies的stephen Wissink。请继续你的问题。

斯蒂芬·威斯克:(43:05）
谢谢你！大家早上好。我们有一个关于一般商品改进的问题。你谈了很多关于食品的事情，但我想给你一些时间谈谈一般商品。你们在那里引进了新的人才，进行了一些战略性收购，也建立了一些战略合作伙伴关系，以帮助我们思考在一般商品方面应该寻求什么进展。如果你能把这一点和你在市场上的一些举措联系起来，你从数字增长中学到的东西可能会推动你在一般商品方面的一些店内决策。谢谢你！

约翰·弗纳:(43:34）
确定。让我拿那个吧。我又是约翰。我们对这个季度的一般商品业务的表现感到非常兴奋。正如你所提到的，我们去年在天赋方面做了一些改变。也许最大的变化是去年7月，我们将所有频道整合在一起。传统上，我们有一群在线的我们称之为品类专家的人。然后我们就有了买家。我们把他们都称为商家，因为商家现在在所有渠道都有客户关系。我们的团队花了很多时间来思考和制定正确的计划，以确定我们的分类中哪些是储存的，哪些是1P，哪些是3P。

约翰·弗纳:(44:16）
我给你们举个例子。就在上周，我在明尼阿波利斯拜访了我们的供应商北欧厨具公司，他们在美国生产厨具。我们查看了他们在店里的商品数量，哪些做得好，哪些将会改善。然后他们的整个产品目录就可以在市场上买到。因此，我们的商家能够跨渠道管理各种商品，这给了他们更多的杠杆作用，能够以一种无摩擦、非常清晰的方式为客户服务。但在本季度，我们确实看到消费者的购物方式发生了一些变化，部分原因是刺激措施，但也只是行为发生了变化。布雷特之前谈到过，个人护理，改善旅行等类别开始真正发挥作用。

约翰·弗纳:(44:58）
当你看到沃尔玛销售的所有类别时，你可以了解到全国各地顾客的情况。因此，我们确实看到了一些行为，它们开始反映出更开放的心态，走出去，去见别人。本季度，我们的健康和保健业务在管理数百万支疫苗方面发挥了极大的作用。随着上周的一些变化，我们预计客户的一些变化可能会继续，但随着时间的推移，我们将继续关注这一点。

罗勃:(45:31）
谢谢你！下一个问题来自KeyBanc的Edward [Guerra 00:45:34]。请继续你的问题。

爱德华:(45:36）
嘿，谢谢你回答这个问题。我收到了一些关于店内客流量的非常积极的评价。我知道你注意到四月出现了变化。当你看到这种流量开始真正改善时，你是否看到电子商务业务的其他变化，无论是提货还是送货?随着交通状况的改善，你是否看到了有利的混合变化?谢谢你！

约翰·弗纳:(45:55）
对于商店的流量，正如我们所说的，流量计数在4月份肯定发生了变化。可能是三月下旬，那是我们开始这个周期的时候。一些真正大规模的库存旅行和去年发生的事情是旅行减少和大规模整合。它确实给库存带来了很大的压力，比如纸制品、食品和消耗品。所以今年，当这种转变开始发生时，我们看到纯粹的数字开始反映出食品类别的增长，我认为这是人们与去年相比的结合。而且在购买食物的频率方面也有一些正常化。特别是在渠道内，三者之间的增长都很强劲。正如我们在美国所说的，总增长率为6%，其中电子商务增长了37%。

约翰·弗纳:(46:44）
此外，电子商务的增长还包括从履行中心或商店运送到人们家中的商品，包括提货。最后，我想说的是，我们将继续扩大所有渠道的产能。我们对商店中可供购物的插槽的扩展感到兴奋，我们对商店中可以运送到人们家中的容量感到兴奋。然后，我们将继续努力并投资于供应链，为纯粹的第一方电子商务提供更多的能力。

罗勃:(47:21）
谢谢你！下一个问题来自迈克尔·贝克和戴维森检察官的连线。请继续你的问题。

迈克尔·贝克:(47:27）
谢谢你的家伙。如果可以的话，我只想跟进两件事。一是毛利率提高100个基点左右。你能分析一下有多少是来自一般商品的组合有多少是由优势和替代业务支持的?如果没有，一个精确的量化也许是方向上的。第二个问题，是关于补偿指导的。所以第一季度好于预期，第二季度的指引上调了。然而，如果我理解正确的话，全年的对比并没有改变。因此，我们是否应该解读一些东西，是后半部分的下降，还是只是缓慢地改变它。低个位数是一个相当大的范围，我想，它可能在1到3或4之间的任何地方。 So what do we read into that, not changing the full-year guidance? Thank you.

布雷特·比格斯:(48:16）
嘿，我是布雷特。谢谢你的问题。我将从第二个关于薪酬指导的问题开始，你所说的低个位数是相当大的范围。就是这样，范围很广。当你看到沃尔玛美国的大量数据时，你会发现它的范围非常广。所以我不会对此有任何解读。我们对第一季度感觉很好，正如我们所说，第二季度开局也不错。关于毛利率，我会说，开始，约翰，你开始。当然，最大的变化是我们今年看到的一般商品销售强劲，而去年第一季度我们看到的食品消费强劲。而且当你开始看到一般商品的强势时，我们在过去的几个季度里确实看到了这一点，你会发现如果你降价了，那么毛利率就会有很多额外的好处。

约翰·弗纳:(49:11）
是的。让我在保证金问题上再补充一点。当然，本季度的一般商品销售表现强劲。我们谈到了食品方面的优势，今年的食品比去年更加均衡。去年，当疫情开始时，我们的干货和库存真的很重。因此，我们在第一季度看到食品，特别是肉类产品，面包店和杂货方面的实力和份额增长，但在生鲜领域的倾斜当然是有帮助的。我想说的第三点是季度末的库存定位。我们的库存水平在上升，这是一件好事。去年，我们的食品杂货和一般商品大量缺货，所以我对我们的库存状况感觉好多了。

约翰·弗纳:(49:57）
正如布雷特提到的，我们的库存是干净的，我们一直很自律，确保我们在每个季节都清理干净，所以我们感觉很好。我想说的最后一点是，推动电子商务贡献利润率的因素一直很强劲。让商家在他们的职权范围内拥有所有渠道，给定一个类别和客户的需求，这有助于推动电子商务的发展，其中包括贡献利润率、沃尔玛连接等。

迈克尔·贝克:(50:27）
太好了，谢谢。我喜欢那种颜色。

罗勃:(50:33）
谢谢你！我们的下一个问题来自BMO Capital的Kelly Bania。请继续提问。

凯利·巴尼亚:(50:40）
嗨，早上好。谢谢你回答我们的问题。我还想谈谈一般商品。在美国，只有20%的增长率，我很好奇你是否认为你在那里获得了市场份额?我们认为可能会有26%的市场增长，这是一个粗略的估计。但我很好奇你是怎么想的，你是怎么衡量的?还有你在沃尔玛履约服务和第三方方面的努力是如何为你的一般商品增长做出贡献的。

约翰·弗纳:(51:17）
我是约翰。我先回答你的第一个问题。我们认为，百货类股的表现与去年持平。我们管理了一个月的欠款，所以我们的数据是二月和三月的。因此，我们对本季度前三分之二的表现感到满意。当然，正如你所说，商品价格在20美元范围内走强。所以我认为我们的定位很好，与一年前相比，我们对现在的市场份额感觉很好。尤其令我兴奋的是，本季度家居和服装等品类的表现，以及我们进入第二季度的定位。当然，正如我们之前提到的，在供应链需求高、压力大的特定类别中，供应链出现了一些紧张。但我们正在密切关注这一点，并对整个业务的库存改善感到满意，包括履行中心和商店。 But again, I think we’re most encouraged by the demand and seeing things like travel and other things open up and being able to be ready for customers is important as we move forward.

约翰·弗纳:(52:24）
然后是你关于履行服务的问题的第二部分，今年我们有一些能力改进即将上线。因此，我们对这些变化的影响感到兴奋，这不仅会对收入和客户产生影响，也会对我们的卖家产生影响。我们的卖家正在寻找更多的服务和运输能力。这是促进小企业成长的好方法。因此，随着时间的推移，我们将看到越来越多的履行服务上线。

罗勃:(53:01）
我们的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的斯科特·奇卡雷利。请继续你的问题。

scott Ciccarelli:(53:07）
大家早上好。我的问题是关于你看到的美国息税前利润的增长。考虑到你们去年的增长和规模，我想知道这一增长有多少归因于结构性上更有利可图的电子商务运营。与此相关的是，今天电子商务的盈利能力运行速度有什么更新吗?

约翰·弗纳:(53:31）
早上好，斯科特，我是约翰。特别是在你关于电子商务的问题上，我们对电子商务盈利能力的驱动因素感到满意，这是贡献率利润率，也就是毛利率减去运输成本。我们还对电子商务中包含的其他收入来源感到满意，比如市场、履行服务。就像我之前说的，我们正在扩大产能。我们知道我们有卖家的需求，我们对沃尔玛连接的三位数增长感到非常自豪。所以所有这些加在一起对电子商务损益表是有帮助的。在突破方面，我们实际上并没有在eComm中列出商店的差异，因为它已经变得非常模糊。随着我们向全方位业务转型，我们的商家按类别监管所有渠道，商店充当商店，它们充当提货中心，在某些情况下，还充当履行中心。

约翰·弗纳:(54:23）
我们有配送中心作为配送中心直接送货上门。有时，它们会被运送到商店，这样库存就可以与订单合并，然后放入我们的最后一英里网络。考虑到界限变得如此模糊，我们不可能打破这些界限。但总的来说，我想说的是，这个团队在贡献利润率和内部组合方面做得很好，不仅是综合商品与其他产品的组合，而且在品类方面，他们在提高贡献利润率方面做得很好。

scott Ciccarelli:(54:54）
很有帮助。谢谢你的家伙。

罗勃:(54:58）
下一个问题来自查克·格罗姆和戈登·哈斯科特的对话。请继续提问。

查克·格罗姆:(55:04）
早上好，这里很好。更像是我的宏观问题。当你看到数据，看到消费者如何分配最近的刺激支票时，我很好奇它们与去年4月和12月下旬的情况有何不同。他们的支出还是和以前一样多，还是我们看到更多的人被分配到储蓄中，因此未来几个月可能会有一些被压抑的需求被花掉?

布雷特·比格斯:(55:29）
恰克，我是布雷特。是的，我想我们两者都看到了一点。你肯定会看到顾客再次出门消费。消费率和收入率都很好。但储蓄率实际上仍几乎处于历史最高水平，这将使你相信，随着我们进入今年下半年，将会有一些被压抑的需求。在很多方面，消费者的资产负债表，除非你在某些真正受到COVID影响的行业，消费者的资产负债表和以前一样强劲。现在，这很大程度上是由于经济刺激，资金以这种方式进入经济。但在任何一种情况下，这都表明会有一些需求。

罗勃:(56:14）
下一个问题来自美国银行的罗比·欧姆斯。请继续你的问题。

罗比·奥姆斯:(56:20）
大家早上好。道格，你提到了全渠道健康和保健业务。你能提醒我们这最终会是什么样子吗，也许是目前的药房复苏，它是如何发挥作用的。我知道你们一直在研究疫苗之类的事情。任何事情都会加速你们实现全渠道医疗保健的梦想。

董明伦:(56:48）
是的。罗比，我先插话，然后约翰来补充。考虑到我们的药剂师所做的一切，我认为药房业务表现得非常好。自大流行开始以来，他们所做的一切都是一个难以置信的挑战，包括他们正在做的所有这些疫苗接种。我们不得不暂时关闭我们的视觉中心。虽然光学已经重新开放，这有很大帮助。最终的目标看起来确实是一个全渠道的目标，在那里我们将那些历史悠久的业务与新的医疗保健服务和数字前端结合起来，约翰之前提到过，我在MeMD的讲话中也提到过。你可以想象这样一个未来，我们将能够在他们家里的设备上接触到客户，帮助他们考虑他们的医疗保健，包括他们吃什么，他们动了多少，然后他们需要什么类型的医疗保健服务，他们在哪里得到这些服务。

董明伦:(57:45）
所以我想你们可以看到我们共同建立这些能力，帮助人们获得医疗服务，更多的是基于结果的医疗保健系统，更有价值，更容易获得，并为很多需要服务的人提供服务。最后还能和一家大型食品零售商很好地结合在一起。所以我们一直在研究这个策略，执行各个部分。如果你回顾一下对CareZone的收购，最近对MeMD的收购，你可以看到我们在自己的基础上增加了一些能力。

约翰·弗纳:(58:23）
去做吧。

罗比·奥姆斯:(58:24）
我只是想问你，这是否也长期适用于沃尔玛+ ?

董明伦:(58:31）
我们会回复你的，罗比。

约翰·弗纳:(58:34）
罗比，这是约翰。我只是想重申一下，为客户和沃尔玛共同提供全渠道医疗保健解决方案的想法令人兴奋。我们的药剂师和药房在过去的一年里表现得非常好，尽管他们面临着所有的挑战。他们开设了路边送货上门服务。我们现在有中央药房来帮助降低成本和提高效率。他们提供的服务套件，当然因州而异。但我们的团队挺身而出，找到帮助该国接种疫苗的方法，这种方式简直令人惊叹。昨晚我在当地的一家商店里，看到许多人能够走过来接种疫苗，这让人非常鼓舞。

约翰·弗纳:(59:20）
正如道格所说，去年市场发生了变化。我们开了很多诊所，我们还在继续开诊所。我们对诊所春天的前景感到兴奋。去年，医疗保健的很大一部分转向了数字化，整个行业都接受了这一点。因此，这次收购MeMD，使我们能够在客户的设备上，在他们的家中与客户建立联系，并能够在我们的药房和诊所背后执行服务护理，这是一个非常令人兴奋的前景，这是我们飞轮前进的重要组成部分。

罗勃:(59:51）
谢谢你！现在，我们的问答环节已经结束了，我将把发言权交还给道格，让他做闭幕词。

董明伦:(59:58）
最后，我想对所有密切关注公司的人说声谢谢。希望你能看到，除了美国的顺风，我们公司的实力也在不断增强。正如我提到的，上个季度我去过很多商店，标准正在提高，库存也在改善，以应对大流行带来的挑战。我们也有很好的势头和实力，还有山姆会员店。国际业务，这一季度表现非常好。这是一段时间以来我们在国际市场表现最好的季度之一。这个单元的组合工作比团队一直在做的工作要多。

董明伦:(01:00:32）
这种病毒在印度的情况是悲惨的。我们不仅会支持我们自己的人民，还会尽我们所能支持这个国家，努力度过难关。我相信，在未来几周内，我们还会处理其他热点城市和国家，因为这场大流行还没有结束。但撇开大流行不谈，撇开经济刺激不谈，我们的重点是投入指标、潜在的基本面，以及我们正在增加的能力。我们看到自己在对抗这些方面取得了真正的进展。但公司已经发生了很大的变化，未来还会有更多的变化。我很感激这个团队，对未来充满期待。谢谢大家。

罗勃:(01:01:12）
今天的会议到此结束。您现在可以断开电话线了。谢谢你的参与。