Twitter TWTR 2020年Q4财报电话会议记录

接线员:(00:02）
女士们先生们，你们好，欢迎参加推特2020年第四季度收益电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。稍后，我们将进行问答环节，届时将有指导说明。我想把电话交给Krista Bessinger，投资者关系副总裁。请继续。

克里斯塔Bessinger:(00:23）
谢谢你！大家好，感谢大家参加我们的第四季度收益电话会议。今天我们请到了杰克和内德。大约两小时前，我们在投资者关系网站和美国证券交易委员会发布了我们的股东信，希望大家都有机会阅读。我们的开场白要简短，这样我们就可以直接进入你们的问题。提醒一下，我们还将回答推特上的问题，所以请使用#TWTR标签在@TwitterIR上tweet我们。

在这次电话会议中，我们还将发表前瞻性的声明，包括关于我们的业务前景、战略和长期目标的声明。这些评论是基于我们今天的计划、预测和预期，这些可能会随着时间的推移而改变。由于许多风险和不确定因素，包括风险因素和我们最近的10-Q和即将向美国证券交易委员会提交的10-K，我们的实际结果可能存在重大差异。

在这次电话会议中，我们还将讨论一些非公认会计准则的财务指标。在致股东的信中，我们已将这些指标与最直接可比的公认会计准则财务指标进行了协调。这些非公认会计准则的度量不打算取代我们的公认会计准则的结果。

最后，我们的投资者关系网站将对此次电话会议进行完整的网络直播，音频回放将于几小时后在Twitter和我们的网站上发布。说到这里，我想把话筒交给杰克。

Jack Dorsey: (01:58）
谢谢你,克里斯塔。大家下午好，感谢大家参加我们的节目。在回答你们的问题之前，我和内德先说几句话。

我对我们在2020年的表现以及我们在第四季度的出色表现感到非常自豪。我们公布的营收为13亿美元，同比增长20%，这反映了品牌和直接响应两方面的巨大进步，总广告营收同比增长31%，第四季度MAP营收同比增长超过50%。

在第四季度，我们在新的广告格式、更强的归因和更好的目标定位方面取得了重大进展。这一势头在第一季度持续，我们推出了重建的MAP产品，并实现了网站点击目标。这些改进使我们能够更好地服务于各种规模的DR广告客户，并使我们在2021年及以后的收入加速增长方面处于更有利的地位。第四季度平均可盈利DAU达到1.92亿美元，同比增长27%，产品改进带来的增长在2020年达到历史最高水平。

展望未来，我们有一个强大的产品路线图，旨在为新老客户提供更多的日常实用功能。我也为我们在第四季度和这一年中所做的工作感到自豪，这些工作保护了围绕美国大选的对话的完整性，扩大了我们的基础设施和服务，使其在2020年的主要活动中运行可靠，并在全球大流行面前确保人们安全的同时壮大了我们的团队。

随着世界上发生的一切，在美国发生的一切，以及在美国大选期间我们的服务，我们从你们那里收到了很多关于我们观众的问题。我们是一个平台，显然比任何一个话题或任何一个账号都要大得多。我们80%的受众在美国以外，我们有50多个账号，超过2500万粉丝。推特上每天的对话都是基于世界上正在发生的事情，在过去的几年里，我们已经证明，如果我们为公众对话服务，我们每天的受众就会增加。

截至1月底的平均绝对mDAU增幅高于过去4年的历史平均水平，我们预计第一季度mDAU同比增幅将达到20%左右。

我期待在2月25日的虚拟分析师日与大家见面，届时我们将更深入地讨论我们的所有计划。最后，我要感谢我们的团队在这艰难时刻表现出的不可思议的韧性和奉献精神。我们继续看到我们服务的力量和价值，我们业务的不可思议的潜力，以及我们为公众对话服务的宗旨的重要性。奈德?

内德·西格尔:04:46）
谢谢你,杰克。在进入问答环节之前，我想强调几个话题。正如杰克所指出的，第四季度是今年强劲的收尾。13亿美元的总营收是我们有史以来最高的一个季度。我们的总广告收入连续增长43%。第三季度，美国广告收入同比增长27%，国际广告收入同比增长35%，分别为11%和20%。除了11月3日美国大选的一小段时间外，整个季度的广告客户需求都强于预期。

内德·西格尔:05:20）
鉴于更稳定的业务背景，我们能够更快地行动，招聘导致第四季度总费用增长21%，资本支出同比增长95%。由于我们强劲的营收表现，我们报告了有史以来最高的季度营业收入2.52亿美元，这提醒我们，当我们像第四季度那样提供强劲的营收时，我们的业务具有杠杆作用。

内德·西格尔:05:45）
基于我们对战略的信念，以及创新的机会、执行力和速度，我们将在2021年保持我们的投资态势，预计总成本和费用将增长25%或更多，我们的大部分运营成本将集中在员工人数上，特别是在工程和产品方面。我们还将适度增加2021年的资本支出，以支持更大的观众基数和广告，并完成新数据中心的建设。

内德·西格尔:06:14）
我们很高兴在品牌和性能广告方面都取得了稳定的进展。从Xbox墨西哥使用新的MAP Carousel发布下一代主机，到Yahoo!日本为其大型年度电子商务活动重新打上了品牌，广告商们开始借助Twitter开展宣传活动，以提高认知度并产生效果。虽然还为时尚早，但我们也在为更多来自中小企业的收入奠定基础，以及今年将尝试的基于非广告订阅的收入流，明年我们将看到更有意义的收入来源。假设新冠疫情有所改善，我们看到iOS 14相关变化的推出带来了适度的影响，我们预计2021年营收的增长将快于支出的增长。

内德·西格尔:06:58）
虽然我们通常不会提供mDAU的前景，但从多个层面来看，今年是不同寻常的一年。我们认识到，我们最近的巨大增长将以一种值得解释的方式影响2021年的增长率。我们在疫情前的目标没有改变，当时mDAU为1.52亿，我们希望在未来几年将mDAU增长20%或更多。但新冠肺炎推动的mDAU加速增长，为2021年大部分时间设置了更加艰难的可比性。

内德·西格尔:07:26）
我们在去年3月23日宣布，截至目前，mDAU的年增长率已经达到了23%，而3月中旬疫情带来的激增(持续了今年剩下的时间)对后三个季度的增长率产生了巨大的影响。正如Jack所提到的，我们预计mDAU在第一季度的增长率约为20%，但由于比较困难，我们预计在第二季度、第三季度和第四季度的季度增长率较上年同期低两位数，在第二季度可能会达到最低点。我们仍将专注于在未来几年实现更高的增长率，因为我们将重新回到更正常的水平。

内德·西格尔:08:02）
你们也看到了，我们昨天也宣布了我们重建的MAP和网站点击产品。在Twitter和我们的网站上有一个很棒的博客，里面有更多的细节。

内德·西格尔:08:11）
总之，我们对我们的成绩和2021年的势头感到满意。现在我们准备回答大家的问题。运营商吗?

接线员:(08:18）
好的。女士们，先生们，谢谢你们。如果您在这个时候有问题，请按“*”，然后按“1”，在您的按键式电话上。如果您的问题已被回答，或您希望从队列中删除自己，请按#键。第一个问题来自j·p·摩根的道格·安莫斯。你的电话接通了。

安缪斯:(08:40）
太好了。感谢大家回答问题。一个给杰克，一个给内德。Jack，我希望你能从产品方面谈谈你目前所看到的舰队和用户粘性，以及你认为这是如何推动不同的用户体验和内容分发的。同样的，在空间中，我知道还早。很明显，在采用和音频对话方面还有很多事情要做，所以我希望能从中得到一些想法。

安缪斯:(09:09）
然后内德，很快地，很多广告创新同时出现。我很好奇你是否看到了广告客户数量的上升，以及你期待什么时候出现这种情况。谢谢你！

谢谢你的问题。我们正在更多地关注用例，考虑什么对所有的对话最有效，以及我们如何做。我们最好在推特上发布。舰队追求短暂内容的用例，确保我们可以为那些不想永久保留一条推文，但更关注当下的人提供解决方案。对于这一功能，我们还有很长的路线图要走，我们在全球发行后的早期结果看起来也不错，但现在还为时尚早。

空间是一个非常引人注目的领域。我们非常喜欢我们早期在beta测试者身上看到的情况，就音频对话而言，他们可以自由流动，给参与者更多控制权。它将为我们如何思考公共对话中的即时和潜在的短暂社区提供一个新模型。

我们最近还宣布了另一个领域，那就是新闻通讯。这是真正的长形式用例，确保人们可以使用Twitter，不仅仅是为了简短的280个字符的爆发，还可以扩展他们的想法。我们才刚刚开始，但你看到我们很快就把它融入到我们的道路服务中了。

因此，有了这三个用例，我们就有了一些基本的用例，我们将密切关注这些用例，从中学习，并快速迭代。但总的来说，把所有这些联系在一起的事情是有多种方式进行公共对话，我们想要确保我们有最好的产品，不仅是对每个个人用例最好的，更重要的是，让它们强大的是它们如何连接在一起，以及Twitter如何将所有这些连接起来。所以这将是真正的工作和真正的魔力，真的很兴奋从每一个单独的学习，但更重要的是，把他们结合在一起将驱动最大的价值，在我看来。

内德·西格尔:11:33）
嘿,道格。关于你的第二部分关于广告客户数量的问题，今天并没有什么新鲜的东西可以分享，但我们真的很高兴SMB部门在过去一年中对我们的适应性非常强。我们增加了销售团队。我们增加了支持他们的产品团队。我们知道我们需要更好地帮助中小企业理解为什么他们应该在Twitter上做广告，在Twitter上找到他们的客户，让他们更容易地创建他们的-

内德·西格尔:12:03）
在推特上找到他们的客户，让他们更容易地开展宣传活动。所以我们做得这么好，我们知道有很多工作摆在我们面前，这告诉我们有很多机会来帮助这些数以百万计的小企业在服务上，找到他们的客户，在服务上张贴广告，但很多工作仍然在我们面前。

演讲者1:(12:20）
太好了。谢谢你,。

发言人2:(12:24）
下一个问题来自美国银行的Justin Post。你的电话接通了。

Justin Post:(12:29）
太好了。谢谢你！一对。在通讯中，你谈到了来自产品创新的增长是有史以来最高的。你能告诉我们你是如何衡量的吗，流失率的情况如何，这对21年的公司有帮助吗?当然，你看到你推出了MAP，你有一些真正有趣的指标。是什么给了你现在推出它的信心?我知道你在上次电话中说，你没有看到你想看到的结果。过去三个月发生了什么变化?谢谢你！

内德·西格尔:13:01）
谢谢你,贾斯汀。对不起。我来把它踢开，如果我漏了什么，杰克，如果你想踢下面的部分。首先，贾斯汀，给你们一些数据，记住，在所有人都去避难的时候加入我们的那群人比历史上的那群人留存得更好。这种情况仍在继续。我们认为，我们一直在做的很多工作，无论是围绕话题还是在服务上保持对话的健康，都真的帮助人们找到他们想要的东西，并留在那里，这是第一。

内德·西格尔:13:43）
第二，我想你问题的第二部分是关于MAP的，为什么是现在?去年我们对该产品进行了30多次改进，从改进我们的服务条款，到与第三方测量伙伴合作，再到发布Carousel格式，以及改进预测模型。你已经看到了它的早期结果，比如我们能够在第四季度推动80%以上的印象增长，第四季度的收入增长超过50%，尽管2019年第四季度的基数略低。当我们考虑如何平衡所有这些新功能时，我们把它送到广告商手中，与iOS 14带来的变化，我们觉得产品已经准备好了，是时候把它送到人们手中了，认识到总是会有变化，我们需要适应。

内德·西格尔:14:40）
我们已经为iOS 14做了很多准备工作。我们昨天宣布了几件事。其中一个叫做Twitter点击ID，它可以帮助你在没有cookie的情况下将从Twitter上的一个点击归为一个广告商的网站，因为随着时间的推移，世界正在远离cookie。我们还实施了SK广告网络，这是苹果的聚合报告服务，让广告商了解发生了什么。所以我觉得是时候继续改进了，也改进了网站点击产品，但随着时间的推移，会有很多改进继续出现在这两个方面。

Justin Post:(15:14）
太好了。谢谢你！

发言人2:(15:19）
下一个问题来自LightShed Partners的里奇·格林菲尔德。你的电话接通了。

丰富的绿地:(15:25）
谢谢你回答这个问题。我想在上次电话会议上，你的评论显然吓坏了很多投资者，关于MAP的延迟。内德，你读了那篇文章，你刚刚提到了你在性能广告方面取得的所有进展。如果你能花一分钟，也许只是描述一下，当你思考你在直接反应和绩效营销中所做的一切时，MAP在哪里适用?有多少超出了MAP的范围?因为很明显，当你谈到第四季度的收入翻倍的时候，我认为这在MAP的延迟中被忽略了。所以帮助我们理解其中的成分是很有帮助的。

内德·西格尔:16:13）
嘿,富有。在直接回应方面，我们有两大方面:MAP和网站点击。所以我们过去并没有对点击量进行量化，但今天我们分享了更多细节，只是为了让大家了解它的规模，因为我认为我们意识到，人们可能还没有看到它对我们来说有多大，因为我们正在建立一个强大的基础，我们希望从这里开始发展。因此，去年业务超过3亿美元，与当年基本持平，但在第四季度增长了50%，这让我们有了一个基础，可以走出去，更好地帮助那些广告商，帮助新的广告商获得信心，测试和学习这个重建版本的产品。

内德·西格尔:16:58）
当我们谈到DR路线图时，我们说过，就像我们在服务的其他部分说过的那样，我们多年来一直在努力改进，我们需要从修复基础开始，这从广告服务器开始。它导致了直接响应工作，首先是MAP和网站点击，我们将继续沿着漏斗进一步推进。但这两个领域是我们今天直接回应的主要部分，因为我们正努力在这个漏斗上越走越远。

丰富的绿地:(17:26）
如果把你刚才给出的答案和之前关于广告商数量的答案联系起来，很明显，和Facebook这样的公司相比，你仍然是小巫见大巫，Facebook现在有1000万广告商。当你考虑缩小差距时，很明显，我认为你为小企业所做的一切，都与直接响应、重建、DR和性能方面的工作有关。把这两者紧密地联系在一起对你来说公平吗?

内德·西格尔:17:55）
它们可以绑在一起，但不一定要绑在一起。所以每年花在应用安装广告上的数百亿美元，大部分都与大型企业有关;广告、流媒体服务、广告游戏、报纸应用等，我们看到了很多机会，可以帮助现有的广告商把更多的预算花在Twitter上，因为他们从我们的直接回应模式中看到了更大的信心和更好的表现。但我们也看到了一长尾广告客户，他们今天在Twitter上花费不多，他们将看到通过点击、应用安装和其他广告形式接触客户的大好机会，因为我们能够做得更好，让他们更容易通过服务接触客户。所以两者都有，里奇。

丰富的绿地:(18:48）
谢谢你！

发言人2:(18:51）
下一个问题来自德意志银行的劳埃德·沃姆斯利。你的电话接通了。

劳埃德Walmlsey:(18:57）
是的。两个，如果可以的话。首先，坚持使用MAP。你能谈谈50%的增长趋势应该如何发展吗?我们应该认为它会因为新系统的部署而加速，还是因为iOS的影响而减速?你认为这一切会在哪里奏效?然后我想看看第一季度的销售指南，即使是在高端市场，它也没有真正加速，尽管在第一季度比较容易。现在，国会大厦的事件是否对第一季度造成了影响，或者你认为有什么影响第一季度的事情，尤其是把9月和10月披露的信息拼凑起来，根据我们的计算，似乎12月结束时你们的增长接近50%，但你认为第一季度有什么影响吗?

内德·西格尔:19:53）
谢谢,劳埃德。首先是MAP，然后我会回答你问题的第二部分。所以我们今天不会就这一年的发展情况给出指导意见，但我们觉得我们在第四季度取得了50%的增长，有了强劲的发展势头，我们知道，随着新产品上市，我们可以为应用安装广告客户做更多的事情，并对其进行了30多个改进。我们可能会在今年前几个季度看到比较容易的情况，而在第四季度实现50%的增长显然要比今年早些时候更难。我认为我们将努力工作，为他们提供服务。如果你仔细想想，在应用安装广告投入数百亿美元的背景下，3亿美元的投入，我们觉得随着用户的不断增长以及与广告商的紧密关系，我们还有很大的发展空间。

内德·西格尔:20:42）
你问题的第二部分是Q1。大家还记得，延迟广告客户通常会在临近年底的时候，他们会花一到两周的时间回到办公室计划和思考他们想要在哪里出现以及他们想要如何出现。今年，我们看到了所有的世俗变化，我认为这真的让Twitter受益，我们成为了体育运动的第二屏幕，观看派对的第二屏幕，电影的第二屏幕，以及其他人们不能像以前那样坐在体育场或座位上的屏幕，随着线性电视的收入继续减少。我认为这对我们是有利的，但他们会在头一两周考虑在哪里以及如何出现。

内德·西格尔:21:23）
在那段时间里，我们在国会大厦发生了骚乱，这可能加剧了这种情况。但当我们展望未来，我将开始展望过去这个周末的超级碗，我们能够为超过40个在比赛期间做广告的广告商提供服务。有很多很棒的事情正在发生，让人们想要聚集在一起，围绕体育、颁奖典礼、娱乐和其他话题进行对话，我们真的很高兴我们能够围绕这些事情为广告商提供更多的受众、更好的格式和更好的相关性。

劳埃德Walmlsey:(22:01）
好的。谢谢你们。

发言人2:(22:04）
下一个问题来自巴克莱银行的罗斯·桑德勒。你的电话接通了。

罗斯·桑德勒:(22:09）
嘿,家伙。杰克一个，内德一个。Jack，从你的指导来看，1月初的账户关闭并没有对DAU趋势产生任何负面影响，你的指导是第一季度净新增约800万用户。所以对于今年早些时候这些变化背后的积极或消极的用户粘性趋势有什么评论吗?

罗斯·桑德勒:(22:38）
内德，接下来是MAP和DR，我的意思是，根据你的披露，总体上，DR可能会在第四季度的广告收益中上升15%到20%。你能分析一下你们在销售方法上做了哪些改变吗?你们的进入市场是为了迎合电子商务广告商，还是DR内的其他类别(除了应用安装)，还是你们在销售品牌活动方面的强大传统?有什么关于进入市场的变化的说法吗?非常感谢。

是的。谢谢你,罗斯。正如我在开场白中所说，我们的观众，80%的观众在美国，我们有50多个账户，超过2500万，所以我们的服务是全球性的。我们也不依赖新闻和政治来驱动Twitter。我们尤其希望在未来帮助每个人解开更多话题和兴趣的长尾。这就是为什么我认为能够关注话题和兴趣是如此关键和重要的原因，我们在用户注册Twitter时就给他们提供了这个功能。

一旦他们注册了Twitter，人们就会花大量的时间试图找到合适的账号，而不是真正能够专注于他们感兴趣的话题，这不仅有助于更好的消费体验，而且最终也会带来更多的对话，这就是我们想要做的。因此，虽然我们看到新闻和政治的增长，尤其是在美国，但我们不是一个依赖于这些的服务。随着我们继续围绕兴趣和主题添加更多的功能，我们消除了越来越多对它的非常轻的依赖。

这给了使用Twitter的个人很大的权力，但也给了我们的广告商很大的权力，因为它开启了在Twitter上做广告的全新方式，并为你的产品或服务向潜在的消费者介绍，特别是当我们使本地话题易于跟踪，并添加这些话题时。我们今天有超过6000个话题可以关注，我们正在以最快的速度在世界各地添加它们。所以这是我要特别关注的一个领域，因为它为我们的经验带来了很多好处，也为我们的业务带来了很多好处。

内德·西格尔:25:27）
嘿，罗斯，关于你问题的第二部分，你可能知道，我们的销售团队与世界上最大的代理商和许多最大的广告商建立了非常牢固的关系。我们有一个强大的中小型企业销售团队，随着时间的推移，我们也将发挥巨大的影响力，因为我们使各种规模的广告商更容易从我们这里购买真正吸引人的、直接回应的广告。[听不清00:25:57]我们让他们越来越容易买到广告，当广告越来越有效果的时候，它不仅会吸引与我们密切合作的广告商，我们可以进入并围绕大型活动进行宣传，还会吸引那些确切知道自己想做什么并运行高度量化模型来评估他们在哪里进行宣传的最佳地点。

内德·西格尔:26:20）
我们认为关于网站点击和地图有很多东西摆在我们面前。但就像我们之前说过的，重要的是把产品送到人们手中，这样他们就可以测试和学习它，然后让他们的模型进行调整。因此，我们希望在未来几年，随着我们不断改进这些产品，能看到更多这样的效果。

内德·西格尔:26:41）
你问的是商业，商业在路线图上。如果你认为广告客户漏斗处于中间位置，让人们有机会点击浏览网站或下载应用程序是非常重要的。这些都是我们已经能够帮助广告商的地方，但在我们帮助用户开始在服务上购买之前，我们真的不会完成。在接下来的一段时间里，你会看到我们围绕这些问题展开工作，我们会找出最好的方法来实现它，设计它，并随着时间的推移交付给人们。

好的,谢谢你。我们的下一个问题来自推特。邮件来自@stockviking账号，他们问:“我们什么时候可以期待订阅产品发货?”

内德·西格尔:27:33）
感谢推特上的问题。所以今天关于订阅没有什么新鲜的报道，我们将继续建立这些团队，并在Twitter上进行研究和测试。我相信你们都将看到这些测试并有机会参与或观察它们。但我不指望你在明年之前看到这些有意义的贡献者。

内德·西格尔:28:03）
说了这么多，我只是想从更广泛的角度了解一下订阅。记住，我们现在85%的收入来自于在Twitter上向人们展示广告。这是一个数千亿美元的潜在市场，由于长期的转变和目前经济的状况，这个市场正在增长。我们看到了如此多的机会，可以更好地为广告商提供更好的服务，通过不断增长的受众，通过更好的格式和更好的性能，获得越来越多的市场份额。

内德·西格尔:28:39）
所以我们喜欢谈论订阅，他们的潜力和持久性，他们可以提供我们的收入流的可预见性，但我们也非常关注我们的收入产品。我们对目前在这方面的创新速度感到非常满意，在去年改进了广告服务器之后，我们感觉事情真的在加速，我们现在发布的改进比过去更多。现在有了地图和网站点击昨天，我们将继续工作，以改善这些产品。

太好了,谢谢你。我们来看看下一个问题算子。

发言人3:(29:17）
下一个问题来自瑞银集团的Eric Sheridan，您的电话已经开通。

埃里克·谢里丹:(29:22）
感谢大家回答问题。我的名字在斯托克维京之后有点让人失望，我希望我不辜负[听不清00:29:29]。我希望我能继续跟进。

内德·西格尔:29:30）
[听不清00:29:30]让你改，埃里克。

我知道我得改了。杰克，也许，我想问你一个重大的哲学问题。也许奈德，如果我能回到地图上，我很抱歉，我有点啰嗦了。但是杰克，当你思考Twitter在中长期的发展方向时，我们谈论了很多关于虚拟现实和标识符的呼吁，并获得更多的广告机会。你写了很多关于去中心化到网络和比特币之类的东西。你如何看待网络部分去中心化与网络部分继续中心化的对比?你如何结合这些观点?你如何看待将Twitter作为一个中长期的平台?我很喜欢你对这个问题的哲学和操作观点。

然后，也许Ned，回到MAP，我想，你谈到了第四季度的50%，你能不能稍微了解一下你在一年前提出的第四季度有多少是一个简单的对比?因为去年第四季度似乎持平，第四季度上升了50，很明显第四季度和20年上半年之间出现了一定程度的疲软。我只是想确保我们对变化速率的理解是正确的，非常感谢各位。

谢谢你的问题。我认为，就去中心化社交媒体而言，最重要的是它创造了一个更大的对话主体。它为公众对话提供了更多的输入，我们能接触到的对话越多，我们就能更好地向人们呈现相关内容。这就是我们竞争的地方，就是确保我们能从更广泛的对话中传递出最好的信息。所以当我们看我们可以去中心化的东西时，这一点变得非常非常明显。

围绕内容的发现问题在集中时是最简单的，这也是我们过去15年的操作方式，但即使是这样也有可能发生改变。我们去年在参议院的证词中提到的一件事，就是我们很想建立的东西，解决230条款面临的一些问题，就是让更多的人选择他们使用的相关算法或对他们使用的算法进行排序。你可以想象一种更受市场驱动的算法。这不仅是我们可以主持的事情，也是我们可以参与的事情。

所以我认为，让我真正兴奋的是，我们将有机会进行更广泛的对话，有机会获得更多的内容，我们将能够在其之上添加更多的排名算法，以满足不同人的需求。你可以想象一个类似于应用商店的排名算法视图，让人们在如何看待它方面有极大的灵活性。这不仅有助于我们的业务，还会促使更多人首先参与到社交媒体中来。因此，我们不仅从开放互联网的角度来相信这一点，而且我们相信，考虑到我们的业务可以发展到多大的程度，这一点非常重要，而且真的有助于我们的业务以一种全新的方式蓬勃发展。

内德·西格尔:33:06）
嗨，埃里克，关于你的第二部分关于MAP的问题，所以真的很难观察从2019年一个季度到2020年另一个季度的增长，并把它都分配到百分比。正如你所想象的那样，我们重新打造了一个拥有30多个新功能的产品，其中许多功能在第四季度就已经可以使用了，我们需要赢得每天使用我们服务的广告商的信任。20年第四季度出现的许多广告客户都与2019年出现的不同。那些保持不变的人通常会宣传一些不同的东西，比如一款新游戏，在他们的流媒体平台上新推出的第二季节目，或者其他他们去年没有的东西。所以他们一直在测试和观察他们在哪里能得到最好的表现，以及他们想在哪里展示他们的广告收入。

内德·西格尔:34:02）
因此，我们在19年第四季度确实有一个轻松的对比，因为我们在19年第三季度中期面临了许多挑战，这些挑战一直持续到第四季度。但在第四季度，我们仍然需要通过这个基本重建但未完全重建的产品来赚取每一美元。所以当我展望未来的时候，我觉得问题的核心是，我们将何去何从?从现在到未来，我们将努力继续扩大MAP和更广泛的直接响应的规模，因为我们知道这是我们广告客户的一个重要部分。我们知道这是数字广告市场中一个巨大且不断增长的部分，我们认为我们已经做好了充分的准备，以我们所拥有的所有投入来应对它。

下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。你的电话接通了。

布莱恩·诺瓦克:(34:58）
太好了，周二财报喜讯。两个问题，第一个，Ned，我很欣赏这个颜色关于mDAU全年增长的思考方式，这个颜色很好。问题是，你们一直在努力提高现有用户的整体留存率，推动新用户的更高使用率，能否谈谈你们在这方面取得的进展，让你们有信心在今年多季度实现mDAU的增长?在这些评论中，您是如何看待美国经济增长的?

布莱恩·诺瓦克:(35:32）
第二个更宏观的问题，我知道在去年下半年，你们做了一些努力来提高你们的数据捕捉能力，来提高你们广告单元的相关性。跟我们谈谈你是如何改进你的整体数据集和为广告商提供的目标产品的。

内德·西格尔:35:51）
很好,谢谢布莱恩。首先是mDAU，当我们预测mDAU时，不管我们是否与大家分享，你都可以想象这是我们工作的重要组成部分，因为我们计划并考虑如何资源。

内德·西格尔:36:03）
我们所做的工作当我们计划和思考如何分配资源时，我们着眼于我们正在开发的产品。我们审视历史，试图思考过去发生的事情如何可能影响未来。我们会观察留存率是如何随着时间的推移而提高和发展的，并尝试着向前发展。

内德·西格尔:36:22）
我们没有推动全球流行病的发展。当然，有些外生事件的发生是我们更难预测的。

内德·西格尔:36:31）
但是当我们有了一个基础，一个可以预测的基础，我们今天分享的数据就会从我们所做的所有艰苦的工作中出来，来分析这些数据，并思考如何将这些数据向前推进。

内德·西格尔:36:45）
我们确实认为我们有机会在美国和美国以外的地方继续发展，因为美国有数亿人仍然没有每天使用我们的服务，在美国和美国以外都有一个非常健康的漏斗顶部。我们有很多。这就是每天帮助人们更好地寻找他们想要的东西，让推特成为他们日常习惯的一部分。

内德·西格尔:37:10）
这个小组在避难所于3月中旬开始实施的时候加入了我们，他们比之前的小组更好地陪伴着我们，让我们相信我们正在做得越来越好。

内德·西格尔:37:22）
Jack谈到了主题以及我们如何有机会在人们经历的早期就将这些内容呈现出来。我们在这方面做得越来越好，不仅是在入职时，而且在他们最初几周与我们合作时，我们可以帮助他们获得更好的体验。我们甚至，在主题中，必须考虑如何向东海岸的一个自称是棒球迷的人展示与西海岸的一个棒球迷不同的推文。当我们适应和学习这些东西时，它们会对我们留住那些一直使用我们服务的人的能力产生越来越好的影响。

内德·西格尔:37:58）
你问题的第二部分是关于我们利用更多数据的能力，以便为广告商提供更好的服务。我们在这里做了很多工作。我给你们举几个例子。

内德·西格尔:38:09）
一个是，正如我们过去谈到的，在过去的几个季度里，我们已经抓住机会多次提醒欧盟以外的人，请求他们的允许，给他们一个更个性化的体验。这是我们试图以一种透明的方式来做的事情，从而建立起信任。它不会带走它，它让人们清楚地知道我们到底在要求什么，并给他们机会说不，如果他们想的话。

内德·西格尔:38:35）
这些都是成功的，一方面是让更多的人选择个性化的体验，另一方面是没有让那些说，我们在对待他们的方式上做了任何不好的事情的人进来。

内德·西格尔:38:48）
这是一个例子。

内德·西格尔:38:49）
第二个是，当我们使用一个模型来预测谁应该看(午睡00:38:57)广告时。我们给它一个学习期，所以我们给模型一个调整几天的机会，这样它就可以从早期的广告是如何参与的中学习。然后随着时间的推移而适应。我们发现这很有帮助。

内德·西格尔:39:13）
最后，在人们如何使用服务方面，我们越来越了解他们在寻找什么，因为他们告诉我们，他们关心的是一个完整的话题，而不仅仅是把他们认为可能告诉他们这个话题的账户拼凑起来。如果他们去一个特定事件的时间轴，我们就确切地知道他们当时关心的是什么。

内德·西格尔:39:33）
当他们给我们信号时，当他们在服务上搜索一些东西时，我们就有越来越多的机会利用这些信号，其中一些我们已经有很长时间了。但我们仍有机会比过去发挥更好的杠杆作用。还有一些新公司，我们仍然有很多机会更好地利用它们，随着时间的推移向人们展示越来越多吸引人的广告。

议长4:(39:55）
太好了。谢谢,内德。

接线员:(40:02）
下一个问题来自高盛的Keith Terry。你的电话接通了。

基思特里:(40:04）
太好了。非常感谢。

基思特里:(40:05）
杰克，就平台的内容而言，你正在经历一个阶段，在这个阶段，你必须更加投入，可能比你回到首席执行官一上任就开始针对骚扰的信息质量倡议以来的任何时候都要投入。

基思特里:(40:24）
从某种程度上说，这是否能够让你理解这些改善平台对话的努力对于用户增长和长期粘性的作用?

基思特里:(40:37）
奈德，既然你现在已经重新启动了广告服务器，修改了地图，你认为我们在修复你所说的那些基础方面进展如何?我们完成了20%了吗?80%的路都死了?你所说的路线图上的下一个主要进程是什么?

好的，谢谢你的问题。我们仍然相信，从长远来看，我们对促进更健康对话的关注是一个核心因素。我们肯定看到了它的影响。

正如你提到的，我们最早的任务是虐待和骚扰。

现在我们把调查范围扩大到误导信息。我们关注三个领域:公共卫生、公民、诚信和操纵媒体。

我认为，随着时间的推移，这个问题最好由使用Twitter的人自己来解决。这意味着给人们更好的控制来单独或作为一个团体进行调节。另外，我们最近推出了一个叫做Birdwatch的测试版，它允许人们在推特上添加上下文，为我们无法集中处理的事情提供更广泛的上下文。

所以，我们越能分散调节，给人们更好的工具来评估他们的体验，我认为它将继续是一个非常非常强大的增长矢量，从长期来看。

内德·西格尔:42:22）
Keith，关于你问题的第二部分，我们总是可以做一些事情来改善基础。

内德·西格尔:42:29）
但当我们想到收入产品领域，特别是，我认为，这是你所提到的，随着广告服务器的重建，随着我们对这项工作的信心，现在已经落后了9到10个月，证据表明，我们确实在加快行动，因为完成了这项工作，我们为这些团队提供了更好的人员，收入产品是我们公司的第一优先事项，有了一个清晰的多年路线图，我们有信心在今年增加20%或更多的员工数量，增加25%或更多的支出，我们对自己在收入产品方面发挥进攻作用的能力感到非常满意。

内德·西格尔:43:04）
这就是为什么随着时间的推移，你会看到我们继续改进现有的广告格式。你会看到我们沿着漏斗越来越远，直到你开始在Twitter上购买东西，你会看到消费者和企业的订阅机会，你会看到S&B的机会随着时间的推移，对我们来说越来越大，因为我们的产品机会和销售方面。

内德·西格尔:43:28）
所以，我不确定从百分比的角度如何回答你的问题。但我们觉得我们现在在收益产品上进行进攻。

基思特里:(43:35）
太好了。谢谢你们两个。

议长5:(43:39）
谢谢你！我们还有时间问最后一个问题，接线员。

接线员:(43:44）
好的。你的最后一个问题来自Michael Levine的研究。你的电话接通了。

迈克尔·莱文:(43:51）
非常感谢各位的提问。我保证不会再问你地图的问题了。

迈克尔·莱文:(43:55）
但我有一个问题是关于毛利率的。我知道，很明显，在你们之前，大家通常会给出一个总收入和[TAK 00:44:05]的数字，所以我认为大家都在试图理解和分析其中有多少是与公共云有关的，有多少是与内容和成本有关的，有多少可能只是通过与之相关的TAK带来的更多收入。

内德·西格尔:44:22）
太好了。谢谢你,迈克尔。

内德·西格尔:44:23）
所以，记住有三个大的部分。还有一些其他的事情，但我想让你们关注三个关于收入成本的事情。

内德·西格尔:44:28）
一个是我们的基础设施，无论是我们数据中心的服务器的折旧，还是我们向谷歌Cloud或最终向AWS发送支票的季度支出。这是一个非常大的桶。随着时间的推移，这个数字还会继续增长。它会随着我们需要做越来越多的分析而扩展，当我们做这项工作时，我们会做ROI分析以确保有回报。但我们往往会发现，当我们的团队从最好的云合作伙伴那里获得更好的分析和最好的工具时，他们可以比以前做得更好。

内德·西格尔:45:11）
这是一个水桶。它会随着时间的推移而增长。

内德·西格尔:45:14）
第二个方面是流量获取成本。当收入较高时，TAK也会随着收入的增长而增长。今年年中，当我们增加了交叉安装团队时，它也得到了一些提升，因为他们的收益与TAK相关。

内德·西格尔:45:29）
第三个方面的变化更大，也更大，那就是收入分成，当南瓜合作伙伴为Twitter带来精彩的片段和亮点时，我们和他们分成一笔广告费，他们的那部分广告费会在收入成本中体现出来。

内德·西格尔:45:45）
在像这样的一年里，你会发现在第二季度，这些美元会减少，而在第四季度会增加，就像事件日历的变化一样。

内德·西格尔:45:56）
记住，当我们考虑盈利能力时，我们对利润的敏感度要高于毛利率。所以，它们可能随着时间的推移而变化，你知道我们的偏见在哪里。

内德·西格尔:46:08）
但你应该看到杠杆效应当我们实现收入结果的时候就像我们今天做的那样当你把所有的运营费用加起来的时候。

迈克尔·莱文:(46:19）
棒极了。谢谢你说得这么清楚。

内德·西格尔:46:22）
谢谢你,迈克尔。

议长5:(46:23）
现在我们把电话交还给管理层做结束语。

内德·西格尔:46:27）
好了,好了。谢谢你！感谢大家的参与。我们感谢您对Twitter的兴趣。我们期待在太平洋时间2月25日上午9:00在我们的虚拟[年报日00:46:37]见到你们。

内德·西格尔:46:40）
在那之前，我们在推特上见。

接线员:(46:44）
女士们，先生们，感谢你们参加今天的节目。今天的节目到此结束。你们都可以断开连接。

接线员:(46:49）
祝大家今天愉快。

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