提前公司。SNAP 2021年第二季度财报电话会议记录

演讲者1:(00:00）
大家下午好，欢迎参加Snap公司2021年第二季度收益电话会议。此时，参与者处于只听模式。在准备好的讲稿之后，将有一个问答环节。如果您想在这段时间内提问，请按星号，然后按电话键盘上的数字1。本次通话将被录音。非常感谢。贝琪·弗兰克，投资者关系部高级主管，请开始。

贝齐·弗兰克:(00:29）
谢谢你！大家下午好。欢迎参加Snap 2021年第二季度财报电话会议。今天和我们在一起的有首席执行官兼联合创始人Evan Spiegel，首席商务官Jeremi Gorman和首席财务官Derek Anderson。请访问我们的投资者关系网站investor.snap.com，查看今天的新闻稿、幻灯片、我们准备好的发言稿副本和更新的投资者简报。这次电话会议包括前瞻性的陈述，这些陈述是基于我们今天的假设。实际结果可能与这些前瞻性声明中所表达的有重大差异，我们没有义务更新我们的披露。

贝齐·弗兰克:(01:18）
有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在实质性差异的因素的更多信息，请参阅我们今天发布的新闻稿，以及我们最新表格10-Q中描述的风险，特别是风险因素一节。今天的呼吁将包括差距和非差距措施。双方的和解可以在今天的新闻稿中找到。请注意，当我们讨论所有费用数据时，它们将不包括基于股票的薪酬和相关的工资税，以及折旧、摊销和非经常性费用。请参考我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件，了解我们是如何计算今天电话会议上讨论的任何指标的。说到这里，我想把电话交给埃文。

埃文明镜:(02:10）
感谢大家今天的到来。我们第二季度的业绩反映了我们业务的广泛基础实力，以及我们团队为服务社区和合作伙伴所付出的努力。本季度，我们的营收和日活跃用户增速都达到了过去四年来的最高水平。日活跃用户同比增长23%，达到2.93亿人，营收同比增长一倍多，达到9.82亿人，调整后的息税前利润为1.17亿人。与去年相比，调整后的息税折旧摊销前利润增加了2.13亿美元，标志着我们在过去12个月里第三个调整后的息税折旧摊销前利润季度，因为随着我们的规模扩大，我们继续展示我们业务的杠杆。在今年5月的年度合作伙伴峰会上，我们为我们的社区和合作伙伴介绍了新的产品创新，包括下一代的Spectacles增强现实眼镜，它将计算覆盖到世界各地，我们对2021年及以后我们的业务面临的巨大机遇感到兴奋。

埃文明镜:(03:22）
本季度，我们在增强现实平台上取得了重大进展。平均每天有超过2亿的snapchat用户使用AR技术，超过20万的创作者使用Lens Studio为我们的社区制作AR镜头。我们专注于从我们庞大且参与的snapchat用户和创作者社区中学习，这使我们能够不断改进我们的AR镜头和我们提供的在Lens Studio中创建它们的工具。本季度，我们的卡通3D风格镜头，利用机器学习将人实时变成3D动画卡通，凸显了镜头在Snapchat内外的病毒式传播能力。在发布的第一周，它仅在Snapchat上就产生了28亿次印象。在我们的合作伙伴峰会上，我们推出了Lens Studio 4.0，包括视觉分类、多人3D身体网格、先进的布料模拟、眼镜试穿的真实尺寸技术和新的视觉效果编辑器等新功能，使创作者无需编写任何代码就可以构建复杂的镜头。

埃文明镜:(04:34）
我们还推出了Connected lens，它可以实现实时分享体验和增强现实，就像和朋友一起建造乐高模型一样。我们正在继续通过增强现实重新想象购物体验，为企业创造价值。通过利用我们在增强现实和个性化方面的长期投资，我们正在为改善在线购物体验奠定基础。例如，我们正在通过Scan让人们更容易发现新的时尚单品，帮助snapchat用户扫描朋友的服装或保存的照片或截图，购买相似的款式和推荐。在购买和退货方面，我们认为，帮助人们找到合适的尺寸和改善试穿体验既可以提高购买转化率，也可以降低网上购物的回报率。我们对这个机会感到兴奋，因为退货每年要花费企业数千亿美元，并对环境产生巨大影响。

埃文明镜:(05:39）
我们很高兴在这一领域取得了初步进展，并期待与我们的零售和电子商务合作伙伴进行更多的试验和学习。我们还与各种合作伙伴合作，通过Camera Kit在他们自己的应用程序中增强AR体验，使用我们的SDK为合作伙伴的应用程序带来了Snapchat相机的功能。本季度，我们在全球范围内推出了许多相机套件合作伙伴，包括与华特迪士尼世界。我们将在AR体验中纪念他们的50周年，游客可以把自己的照片放在灰姑娘的城堡上，创建共享时刻的虚拟马赛克，以及通过我的迪士尼体验应用程序访问独家的迪士尼角色AR镜头。我们还与Bumble和Viber合作，将镜头添加到他们各自的手机应用程序，并与谷歌合作，将我们的镜头直接添加到印度的新Jio手机上，并集成了本地相机。

埃文明镜:(06:41）
我们在合作伙伴峰会上宣布了下一代眼镜，仅供创作者使用。这是我们的第一款内置3D增强现实显示器的设备，代表着我们向将计算覆盖到世界的目标又迈进了一步。我们正在通过Snapchat、Camera Kit和Spectacles大力投资增强现实技术，我们很高兴能够继续学习，并朝着我们的长期愿景取得进展。我们还在我们的合作伙伴峰会上宣布了许多新产品和合作伙伴关系，包括地图、迷你和游戏。我们正在为Snap地图添加图层，这样snapchat用户就可以直接从我们的合作伙伴那里找到个性化的本地体验。例如，用户将能够在地图上看到来自迷恋者的餐厅推荐，或他们自己从记忆中保存的快照。我们也在扩展我们的迷你平台，包括由Poshmark主办的每日购物活动的新迷你。

埃文明镜:(07:44）
Ticketmaster与我们在一些产品上进行合作，通过Mini，你和你的朋友可以发现不同的艺术家和演出并购买门票，它还直接与我们地图上的Ticketmaster层集成，在Snap地图上直接覆盖不同的音乐会和活动。我们将向Snap Games添加新游戏和题材，Voodoo今年将向Snapchat推出5款新游戏。我们了解到，在游戏中使用Bitmoji的玩家会花两倍的时间玩游戏，这也是Unity将3D Bitmoji带进手机、PC和主机游戏的一个原因。在我们发展内容产品和应对大流行的各种影响的过程中，我们注意到内容参与方面发生了一些变化。例如，全球花在Snap上观看内容的时间逐年增长，与COVID-19大流行开始时的增长和参与度相同。但我们也观察到，每天花在观看好友创作的用户生成故事上的时间逐年减少，尽管这些内容的每日观看人数逐年增长。

埃文明镜:(08:56）
我们认为，这在一定程度上是由于Snapchat上每天发布故事的活动量下降，与COVID-19大流行相关的行动限制和行为相一致，这减少了朋友创建的可观看内容的数量。虽然目前还不清楚这些限制何时会结束，用户行为将如何发展，但随着一些社区重新开放并减少限制，我们看到了故事发布的稳定和早期恢复，我们谨慎乐观地认为，随着世界开始开放，这将导致用户花在观看好友故事上的时间增加。与此同时，我们正在继续发展我们的整体内容产品和业务。随着我们越来越了解我们的社区想要观看的不同类型的内容，以及为我们的合作伙伴带来成功结果的内容，我们正在加倍努力于那些运行良好的内容。

埃文明镜:(09:49）
基于这些经验，我们正在调整和扩展来自媒体合作伙伴和创作者社区的内容，以吸引社区中各种各样的兴趣。例如，节目在我们的平台上取得了持续的成功，本季度我们播放了8个新的Snap原创节目。我们的许多合作伙伴通过几个不同的渠道接触到广泛的受众，其中9个合作伙伴仅在美国就接触到超过3000万的独立snapchat用户。本季度我们增加了177个新的国际发现渠道，以支持我们的国际增长战略和深化接触。例如，印度snapchat用户每天观看节目和发行商内容的总时间同比增长了150%。此外，我们也看到了早期的希望，在Spotlight上展示来自社区的最好和最有趣的照片。

埃文明镜:(10:46）
虽然我们仍处于发行和迭代的早期阶段，但我们对迄今为止的学习和进展感到兴奋。随着《Spotlight》在全球范围内的推广，《Spotlight》的DAU每季度增长49%，日均内容提交量是前一季度的三倍多。我们还看到花在Spotlight上的时间也在迅速增长，上个季度，美国每位用户每天花在Spotlight上的时间增长了60%以上，这让我们更加相信，随着时间的推移，我们有能力将Spotlight打造成一项有意义的业务。在打造Spotlight和创新提高产品体验的过程中，我们还有很多工作要做。对于浏览者，我们增加了新功能，如趋势页面，同时改进个性化和排名，以便根据他们的参与度和兴趣向正确的人展示正确的内容。对于创作者来说，我们正在用相机中的创意工具让创作引人注目的内容变得更容易，我们推出了Spotlight的creative Kit，这样创作者就可以轻松地从Voicee、Beatleap和Videoleap等应用程序创建并提交视频到Spotlight。

埃文明镜:(11:56）
我们在2021年上半年与环球音乐集团、索尼ATV和DistroKid签署了协议，以增加我们平台上声音的可用性，并帮助我们的社区发现新的艺术家。我们还通过礼物或创作者市场等产品帮助创作者创收，并与我们的社区成员建立关系，并通过创作者基金直接支持他们，随着我们最初的发行，我们将继续发展这一基金。虽然我们还处于起步阶段，但我们很高兴能够与重点报道节目合作，帮助我们的社区发现新的内容和创作者，同时也支持我们的全球创作者社区。我们已经花了一年多的时间在家工作，作为一个团队，我们学到了很多关于如何在继续提供快速产品创新的同时远程执行的知识。

埃文明镜:(12:48）
虽然我们很高兴在这么长时间之后能亲自见到对方，但我们也计划保留我们在大流行期间制定的许多行为和做法，以便继续受益于能够远程工作和协作的灵活性。这种新的工作方式使我们更紧密地团结在一起，帮助我们作为一个全球企业，与位于世界各地的团队成员和合作伙伴更有效地工作。我非常感谢我们的团队在如此困难的时期中所表现出的韧性，我对我们在公司发展中继续取得的进展感到乐观。现在我想把电话交给Jeremi来分享更多关于我们公司的信息。

戈尔曼Jeremi:(13:29）
谢谢,埃文。我们对本季度的业绩感到满意，相信我们的业务为未来做好了良好的准备。第二季度，我们实现总收入9.82亿美元，同比增长116%，这反映了我们广告业务的发展势头，以及我们团队为合作伙伴提供服务并帮助他们获得投资回报的努力。我们受益于良好的运营环境和与直接回应和大品牌广告商的持续成功，我们继续利用我们的绩效广告产品来扩大我们在全球的广告客户基础。我们完全专注于在收入和[听不清00:14:06]机会方面取得进展，我们认为这将由三个关键优先事项驱动。第一，通过测量、排名和优化驱动ROI。第二，投资于我们的销售和营销职能，继续培训、招聘和建设规模。第三，围绕视频和增强现实打造创新的广告体验，专注于购物和商业。我们对这三个优先事项的承诺，加上我们独特的覆盖范围和庞大的参与社区，使我们能够在全球范围内推动企业的绩效。我们相信所有的广告主都在为提高投资回报率和衡量业绩而优化。 We have accelerated our efforts to drive ROI for our advertising partners via lower funnel bidding capabilities, which advertisers to optimize for the objectives they’re trying to achieve and our innovative ad units, which are tailored for the most sophisticated performance advertisers. For example, booking.com employed a strategy that used dynamic ads to reach new customers on Snapchat. By utilizing our dynamic ad solution for travel, they were able to dynamically pull images directly from their product catalog that displayed relevant and visually appealing destination photos and features. This helped booking.com unlock an incremental audience within the United States, which resulted in a positive incremental lift in bookings across both their website and their app and delivered a cost per incremental booking of approximately 36% lower than their goal.

我们的广告平台是一个有效的自助服务工具，帮助各种类型和规模的广告商在Snapchat上创建、管理和衡量活动。此外，这反映了我们对隐私和创新的关注，因为我们在为广告商提供结果的同时，也尊重我们社区的隐私，自我们在Snapchat上发布广告以来，社区一直是我们的核心租户。今年已经清楚地表明，同时满足这两个目标对我们的广告合作伙伴是多么重要。随着苹果在第二季度末推出与应用追踪透明度相关的改革，我们发现选择加入的比例高于整个行业的总体报告，我们相信这部分是由于我们的社区对我们的产品和业务的信任。

苹果在第二季度推出最新的iOS更新比最初预期的要晚，iPhone用户更新的速度也比我们预期的要慢。这让我们有更多的时间与广告商一起应对转型，但也意味着这些变化的影响将比我们最初预期的要晚。我们继续与我们的广告合作伙伴在基于隐私的解决方案和其他归因技术上合作。例如，我们全面推出了SKAdNetwork 3.0版本的支持，我们相信这将有助于为那些采用了苹果API的广告商提供更好的归类服务。我们还在广告管理器中推出了高级转换功能，允许广告商通过我们的隐私保护测量堆栈来测量他们的活动。

通过我们的隐私保护测量堆栈测量他们的活动。我们致力于为我们的广告合作伙伴提供价值，同时尊重我们社区的隐私，这是我们多年来一直在做的工作。也就是说，iOS平台的改变还处于初期阶段，我们将继续了解这些改变将如何影响我们的广告合作伙伴业务和整个行业。随着广告商在新环境中进行测试和学习，我们看到了一些初步信号，这导致了一些需求中断，而我们原本预计这些需求将是采用过程的一部分，特别是在直接响应电子商务和游戏领域。

要确定这些改革要花多长时间才能被完全采纳，现在还为时过早。潜在需求中断的规模或对我们业务长期增长的最终影响。通过我们在北美的努力，我们已经证明，有一个强大的团队，周边资源和本地重点，我们可以加快收入。我们现在正在采用这种模式，并在我们认定的几个拥有庞大数字广告市场和大量用户采用Snapchat的市场复制这种模式。

在北美以外的一些世界上最成熟的广告市场，尤其是欧洲，我们有很大的增长空间。例如，在英国、法国和荷兰，我们覆盖了超过90%的13 - 24岁人群和75%的13 - 34岁人群。我们将继续在全球范围内招聘和投资我们的团队，包括销售、营销和合作伙伴等，因为我们相信这次投资将使我们的业务长期增长。

我们继续大力投资视频广告，目的是为我们的广告合作伙伴带来更好的结果，并将他们与Snapchat一代联系起来。例如，我们与尼尔森(Nielsen)合作，帮助广告商了解如何更有效地通过Snap广告接触到目标受众。广告总收视率研究分析了30多个跨平台广告活动如何在Snapchat和电视上接触到用户。分析显示，Snapchat的广告活动平均为广告商的目标受众贡献了16%的增量。超过70%的通过Snapchat接触到的Z世代用户不是通过电视广告接触到的。

这一点尤其重要，因为人们越来越少使用手机，移动内容消费持续增长，这为我们提供了一个巨大的机会，帮助广告商大规模接触Snapchat一代。增强现实广告带来了可衡量和可重复的投资回报，这正鼓励越来越多的企业投资于AR。例如，Smile Direct Club利用了我们基于目标的AR竞标点击优化，在第二季度增长了49%的Snap客户领先，与其他社交渠道相比，它是推动业务流量最有效的广告单元。

镜片的成功最终鼓励Smile Direct Club将增强现实镜片作为他们长期商业战略的一部分。我们正在加倍努力帮助广告商提高转化率和ROI，最近还推出了针对AR的GBB购买优化，这让广告商能够针对下漏斗购买优化他们的AR活动，并很好地符合我们的购物策略。我们将继续推出一系列产品和功能，帮助增强Snapchat上的AR商务。

我们最近为所有企业推出了公共档案，这为所有规模的企业在Snapchat上提供了一个免费的永久主页，在那里他们可以突出吸引人的内容，展示引人注目的AR体验，即使在活动结束后，也可以直接在应用程序中分享可购物的产品。公共档案允许品牌与我们的社区建立直接关系，我们已经看到一些最大的品牌投资了他们的档案。

例如，耐克利用我们的AR镜头作为Play New活动的一部分，鼓励snapchat用户变得活跃起来。该公司还计划为其公众形象添置更多镜头。此外，在今年5月的合作伙伴峰会上，我们还推出了独特的新试用功能，例如针对手表和珠宝的风险跟踪技术，以及针对眼镜的真实尺寸技术，这些都是对我们现有的脚跟踪技术的补充，旨在让snapchat用户对AR试穿能力更有信心，从而模拟实体购物体验。

例如，手表制造商Piaget正在使用风险跟踪技术，使人们可以试穿各种不同的手表，并使用Zenni Optical等企业，或者使用我们的真实尺寸技术，帮助snapchat用户找到最适合自己的镜框。通过新的3D身体网格功能，零售商现在有能力在身体上真实地展示产品。普拉达(Prada)等品牌为snapchat用户创造了直接通过相机购物的试包体验。

此外，Farfetch等品牌正在利用这些技术，让我们的社区可以试穿和购买其目录上的各种夹克。所有这些技术和更多的可以在Lens Studio为世界领先的创作者和机构建立品牌。我们最近还在Lens Web Builder中建立了一个新的AR美妆模板，它允许美妆品牌上传他们的整个目录，并以一种高效的方式发布AR镜头。例如，elf Cosmetics可以将其800个产品sku中的许多产品整合到一起，创造独特的试妆体验。有了他们迄今为止制作得最好的镜头，snapchat用户已经开始使用他们的产品和新方式。

我们正在招募数百个专注于z世代的新兴美妆品牌，这些品牌将能够在他们的增强现实活动中利用这项技术。我们还有很多工作要做，以完善我们的技术，并增加AR应用，但我们对合作伙伴看到的结果感到兴奋，因为我们投资了我们的长期相机机会。当品牌利用一种组合方式，将赞助的AR镜头与Snap广告相结合时，它们会产生更高的ROI和更低的成本。

例如，全球体育流媒体服务DAZN推出了一项以产品为主的活动，利用AR镜头、Snap广告、故事广告和商业广告，以提高其体育直播频道的认可度，为其应用程序安装和流媒体服务订阅。DAZN利用我们新的GBB应用程序安装优化AR，不仅推动了增量安装，也达到了数百万的独特snapchat用户。整个活动的结果是列表、安装和订阅，并推动增量snapchat用户到其平台，最终强化了利用我们的广告格式来提高性能和投资回报率的价值。

我们将继续为我们的广告合作伙伴提供可衡量的投资回报率，通过我们的销售和营销职能提供支持，并以创新的广告产品和服务帮助广告商扩大规模，从而进行长期投资。他们对我们的长期机遇充满信心，并对通过增强现实技术在购物和商业领域加倍投入感到兴奋。考虑到我们的社区，他们在我们平台上的深度参与，以及我们在不断增长的数字广告市场中占有份额的整体机会，我们相信我们处于有利位置，能够为广告商带来长期的业务成果。说到这里，我想把电话交给德里克。

德里克安德森:(24:15）
谢谢,Jeremi。我们第二季度的财务业绩反映了我们发展社区的优先事项，对未来业务进行重点投资，有效扩大我们的运营，以推动盈利和积极的自由现金流。正如Evan之前所提到的，我们的社区在第二季度的日活跃用户达到了2.93亿，同比增长了5500万，增幅达23%。在iOS和Android平台上，我们的社区的增长仍在持续。

在北美，DAU同比增长500万(6%)，达到9500万。在欧洲，DAU同比增长700万(10%)，达到7800万。在世界其他地区，DAU同比增长了4300万(55%)，达到1.2亿。我们在世界其他地区的持续强劲增长，反映了我们在本地内容、本地语言支持、营销合作伙伴和我们全球社区创造的增强现实镜头的普及方面持续投资的好处。

第二季度总营收为9.82亿美元，同比增长116%，超过了疫情对广告需求影响最大的上年同期。我们受益于第二季度运营环境的改善，以及广告产品和合作伙伴的强劲势头。此外，我们预计iOS平台政策的变化可能会影响今年第二季度的广告需求，但在第二季度并没有像预期的那样实现，因为这些变化是在较晚的时候推出的，采用的速度比预期的要慢。

在北美，第二季度营收同比增长129%，ARPU同比增长116%，这得益于我们在销售团队和销售支持方面的重大投资。在欧洲，第二季度营收同比增长94%，而我们的专业人员同比增长76%。在世界其他地区，第二季度营收同比增长86%，ARPU同比增长20%。正如上个季度所示，我们将继续加快在北美以外的销售和销售支持方面的投资，以便在未来几年更快地抓住我们的全球ARPU机会。

第二季度平均eCPM同比增长122%。相对于前一年，eCPM的上升反映了总体需求的快速增长，我们拍卖中优化能力的提高，混合转向相对较高的eCPM产品，以及相对较高的eCPM地区，如北美。动态广告是广告产品的一个很好的例子，我们看到了产品创新和拍卖优化的力量，可以带来广告支出的回报，同时为我们的库存实现相对较高的收益。动态广告的收入连续增长了一倍多。

总营收同比增长116%，环比增长28%，增长和需求增速超过了本季度新优化交付的速度。因此，我们观察到本季度基于目标的招标产品的单个操作成本在连续增长。我们继续在我们的团队和工具上投入大量资金，以随着时间的推移不断增强我们的优化能力。这是我们的首要任务，因为我们希望在广告支出方面为我们的广告合作伙伴提供有吸引力的长期回报。

此外，我们的社区的持续增长以及我们尚未开始盈利的应用领域的强大用户粘性，为我们提供了扩大库存和增加长期ARPU机会的机会。第二季度毛利率为55%，同比增长约9个百分点，环比增长8个百分点。随着时间的推移，我们继续朝着降低基础设施单位成本的目标取得重大进展。在第二季度，我们继续受益于我们的工程团队最近交付的几项效率改进，以及我们的几个云服务的协商提高率。

此外，我们社区的加速和增长在最近几个季度为每DAU的基础设施成本带来了一定的好处，因为新用户的初始边际云基础设施成本往往低于长期用户。综合这些因素，第二季度每DAU基础设施成本为62美分，与上一季度持平，低于上年同期的69美分。在内容方面，我们继续投资支持Spotlight在第二季度的推出。这为我们在本季度的营收成本贡献了约7600万美元，这是一个温和的、连续的成本下降，因为我们继续发展该项目的成本结构，通过奖励表现最好的内容创造者，促进更多的内容多样性，同时也提供新的内容类别。

我们对我们在这方面的进展感到高兴，因为我们观察到在对激励计划做出这些改变后，每天提交的数据达到了历史新高。我们对Spotlight的早期投资回报也让我们深受鼓舞，上个季度，美国每位用户在Spotlight上的每日时间增长了60%以上。虽然这个新平台还处于起步阶段，但我们对Spotlight在未来进一步扩大盈利机会的潜力感到兴奋。

我们特别高兴的是，我们能够在继续投资Spotlight和discover的同时，逐年扩大我们的毛利率，这反映了我们在投资我们业务的未来的同时，随着时间的推移，有效地扩大我们的运营的整体方法。第二季度营业支出为4.27亿美元，同比增长39%。正如我们上个季度所预期的那样，我们在第二季度的招聘速度加快了，员工相关成本的增长是第二季度运营费用增长的最大单一驱动因素。

员工相关总成本(占运营费用的60%以上)同比增长35%，主要原因是全职员工人数增长31%，这反映了我们团队的持续投资，以及近期收购的整合，这为第二季度全职员工人数同比增长贡献了约8个百分点。我们还继续在营销方面进行投资，以建立我们与广告合作伙伴和社区建立的势头，这些投资领域的增长在一定程度上促进了整体运营成本的增长。

正如我们上个季度所预期的那样，我们也开始看到，由于去年大流行相关限制措施而大幅减少的某些成本，包括差旅和活动相关成本等，正在重新回到我们的成本结构中。这些成本在第二季度部分回归到我们的成本结构中，是推动本季度费用增长速度加快的另一个因素。第二季度调整后的EBITDA为1.17亿，同比增长2.13亿，因为我们继续快速增长我们的收入，同时有效地扩大我们的成本结构。

我们在第二季度实现了40%的调整后EBITDA杠杆率，因为我们继续投资于我们的未来业务，同时在保持盈利能力和积极的自由现金流方面取得进展。第二季度净收入为负1.52亿美元，比去年增加了1.74亿美元，净收入杠杆率为33%，因为我们在实现盈利方面继续取得进展，并保持正的自由现金流产生。

净利润的同比改善主要反映了2.13亿美元的调整后息税折旧摊销前利润的改善，以及该季度投资净利增加了8000万美元。这部分被8800万美元的高股票薪酬所抵消，这是由几个因素推动的，其中包括由于过去一年的招聘，我们的团队增长了约4300万美元。2500万美元，由于我们的股票价格上涨，工资税增加。还有1300万是与去年完成的几项收购相关的长期留存费用。

虽然我们一直在继续壮大我们的团队，并战略性地利用基于股票的薪酬来培养所有权文化并推动长期留任，但我们仍然专注于负责任地管理这些项目。完全稀释的流通股总额增长了4倍

德里克。:(34:03）
(听不清00:34:00)。第二季度完全稀释流通股总额同比增长4%。然而，除去我们发行的以换取早期转换的约8.4亿美元可转换债券的股票，流通股的年增长率仅为1.7%，低于上一季度的2.6%，也低于我们在最近的投资者日发布的3%的预估，该预估不包括与可转换债券相关的任何稀释。

德里克。:(34:35）
第二季度自由现金流为负1.16亿美元，较上年减少3300万美元。这主要是由于净营运资本增加了2.33亿美元，这是由收入的连续和同比快速增长所驱动的，这部分被我们现金转换周期的改善所抵消，其中包括我们的日销售余额指标减少了约两天，这反映了我们更广泛的举措，以有效地扩大我们的运营。顶线增长对我们净营运资本状况的影响，在很大程度上被先前提到的2.13亿美元的调整息税折旧摊销前利润改善所抵消。本季度结束时，我们拥有35亿美元的现金和有价证券，高于上年的28亿美元，因为过去一年发行的可转换债券收益超过了我们过去一年为业务增长所做的投资。

德里克。:(35:36）
在我们展望第三季度之际，我们观察到COVID-19病例的重新出现，以及全球大流行的持续影响，这继续带来不确定的经营环境。我们目前估计第三季度的DAU将以21%的速度增长，达到3.01亿。在盈利方面，我们注意到下半年的比较将更具挑战性，因为我们开始赶上去年的营收增长加速。我们的预期区间是第三季度营收同比增长约58% - 60%。这一范围反映了我们目前对iOS平台变更带来的预期中断的潜在影响的最佳估计。

德里克。:(36:33）
正如我之前所提到的，iOS平台的改变比我们预期的要慢，因此需求的中断可能比我们最初预期的要晚。因此，我们仍然不清楚iOS平台变化的长期影响是什么，这可能需要在这些变化完全实施后的几个月或更长时间才能清楚。在那之前，我们仍然专注于帮助我们的合作伙伴应对这些变化，同时优化我们广告产品和平台的广告支出回报。

德里克。:(37:11）
在第三季度的费用方面，我们打算继续投资于我们业务的长期增长，以建立我们与社区、合作伙伴建立的势头，以及我们的收入增长。此外，我们预计，在疫情期间减少的某些成本，如差旅和活动成本，将在未来几个季度继续回到我们的成本结构中，这将影响运营费用的增长。我们对第三季度调整后的息税折旧摊销前利润的估计反映了我们的营收指导和我们的预期投资水平，导致第三季度的投资规模在1亿至1.2亿美元之间。感谢您今天接听我们的电话，现在我们将回答您的问题。

发言人2:(37:57）
今天收益电话会议的准备发言到此结束，我们现在开始问答环节。要提问，你可以按星星键，然后按触屏电话上的一键。如果您使用的是免提电话，请在按下按键前先拿起手机。如果要撤回你的问题，请按星号，然后按二。由于时间有限，我们请您只回答一个问题。在你的第一个问题被问完之后，你的电话将被静音。在这个时候，我们将暂停片刻，整理我们的花名册。第一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。请继续。

安缪斯:(38:40）
谢谢你回答这个问题。问耶雷米一个问题。平均eCPM同比增长超过120%，这与更高的需求和投资回报率有关，然后是产品和地理组合的变化，我意识到eCPM是Snap的输出，而不是广告商支付价格的纯粹指标，但我们也听到了许多关于在线广告市场价格膨胀的消息。我想听听您的看法，您认为价格通胀是否存在风险，您如何看待未来的可持续性?

德里克。:(39:18）
当然。嘿，道格，我是德里克。关于CPM的问题我可以接受。你是对的。[听不清00:39:24]第二季度的ecpm。同比增长了122%，我们认为eCPM至少在一定程度上是我们现阶段增长的一个产出指标，我们预计eCPM会随着业务的发展而波动。也就是说，特别是在第二季度，我们确实看到了几个因素推动的ecpm上升。其中之一就是我们所经历的他们整体广告需求的快速增长，同比增长了116%[听不清00:39:50]。转向ecpm更高的产品也是一个因素，如动态广告(Dynamic Ads)，其营收在第二季度连续翻了一番，然后我们看到一些地区出现了混合转变，北美的增长率也相对较高。

德里克。:(40:07）
然而，随着时间的推移，出现了几种相互竞争的力量，其中许多是我们可以影响的。这可能会给eCMP带来下行压力，其中之一就是我们整个社区的增长，我们在最近几个季度看到了这种增长的加速，最近一个季度全球DAU同比增长达到23%。其次，通过扩大应用中高度活跃领域的货币化，我们有可能扩大库存机会。例如相机，如果我们的应用程序对相机开放，我们的用户每天会创建数十亿张照片。这款相机的库存潜力已经是巨大的。因此，我们正在大力投资我们的能力，以抓住这个机会，正如你可以看到的，我们最近发布的产品和及时的收购。Spotlight是另一个例子，这个新平台的用户粘性正在迅速增长，我们对Spotlight的潜力感到兴奋，随着时间的推移，它可以扩大我们的ARPU机会，而地图是另一个非常好的类似的例子，一个全新的收入机会，非常有吸引力的用户粘性水平，并有机会随着时间的推移成为广告合作伙伴的新受众的入口。

德里克。:(41:14）
最后，但并非最不重要的是，我们在广告产品和优化能力上投入了大量资金，以便为广告商提供基于目标的结果，如尽可能高效的像素验证购买，这允许我们扩大库存机会。然后，最后，我希望所有这些能给你们一个框架，关于我们如何思考随着时间的推移，随着这些动态的发展。希望这能给你们更多的背景知识。谢谢你！

发言人2:(41:43）
下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。请继续。

布莱恩·诺瓦克:(41:53）
太好了。谢谢你回答我的问题。我有两个。首先，关于第二季度广告业务的实力，然后是第三季度指南，我想再详细讲讲产品层面的广告业务驱动因素?你在AR的镜头、故事、发现和其他我遗漏的非常有用的东西之间看到了什么增量动力?第二个问题，Evan，关于AR购物，和我们谈谈你认为你在这方面取得了最大的进步吗?然后，在你看来，从执行的角度来看，你需要克服哪些关键的障碍和摩擦点才能真正实现这个机会?

Jeremi:(42:35）
嘿,布莱恩。非常感谢你的问题。我们对产品的全面发展和普及感到非常高兴。因此，正如Derek所说，我们已经看到了对我们的创新广告格式和改进的自助服务模式的整体需求的强劲增长，这使我们能够在全球范围内扩大需求。具体地说一下你的问题，以及我们在过去三年中发布的持续强劲增长的产品，主要是动态广告，以像素购买和应用程序购买、广告、节目和游戏以及自助增强现实为例。所以我们又在这方面进行了一些尝试，但除此之外，我们继续在广告测量和优化方面进行投资，这对我们来说是最重要的事情，因为这有助于我们更有效地推动结果，提高收益，同时也提高了我们的广告商的表现。正是因为有了这个飞轮，我们才会对未来所有这些产品的潜力感到兴奋，因为我们要扩大我们的广告业务。我让埃文来做第二部分。

埃文:(43:37）
嘿,布莱恩。谢谢你的问题。我们对AR购物非常兴奋。我们特别关注服装和配饰。对年轻人来说，这显然是一个巨大的消费类别，但更重要的是，这是我们实现差异化的真正机会。所以，如果你想一下店内的体验和试衣间，它不是特别令人愉快，而在家里，试图在网上购物，找到合适的尺寸，在成千上万的模特穿着衣服的小瓷砖中滚动。这些都没有个人的感觉，也没有真正捕捉到试穿某件东西的体验，而这对于服装和配饰来说是非常重要的。所以，增强现实真的可以用一种有趣的方式解决这个问题。我认为，从产品的角度来看，我们已经解决了一些技术上的挑战，比如试穿一双鞋子、一块手表、一副太阳镜，这些都是我们今天看到零售商取得巨大成果的领域，这也是我们专注于扩大规模的领域，帮助人们创建和管理他们的3D模型，确保他们可以轻松地把它们变成lens。

埃文:(44:42）
还有其他问题我们还在努力解决。例如，试穿一件t恤，确保布料看起来非常逼真，以正确的方式披在你的肩膀上，从技术角度来说，这要复杂得多，我们正在取得良好的进展，但还不是完美的。所以，我想说的是，我们一直在努力做的是专注于我们有很好的技术解决方案的领域，产品能够发挥作用并产生效果，当然，品牌也看到了他们所创造的镜头的成功。然后，我们通过Fit Analytics等工具进行更长期的投资，通过我们所有的努力，找到合适的尺码和合适的尺码。最近，我们在Lens Studio 4.0中发布了一些非常棒的新功能，帮助我们实现了部分目标，但全面试穿服装可能需要更长时间。

埃文:(45:28）
但无论如何，我们认为增强现实技术将发挥非常重要的作用。今天我们有很多可以扩展的东西，你可能已经看到了我们的一些努力，使我们的美容AR镜头更可扩展，所以我们可以吸收某人的整个美容sku目录，并帮助人们通过Lens Web Builder非常容易地试穿它们。所以，我们付出了很多努力来减少摩擦，使其更容易扩大规模，然后为未来带来了很多令人兴奋的技术和产品机会。

发言人2:(45:59）
下一个问题来自LightShed Partners的里奇·格林菲尔德。请继续。

丰富的绿地:(46:05）
大家好，感谢大家回答问题。我有几个。首先，我会很快的。广告客户对Spotlight的需求很大，它在某种程度上复制了TikTok和Facebook Reels的用户机制。是什么阻止了你在feed中投放广告，特别是当其他网站上也有类似形式的广告时?故事工作室，我知道你们在合作伙伴峰会上宣布了。它还没有发布。我很好奇，尤其是Evan，你认为这将如何改变Snap的内容质量?既然它可以用于任何应用程序，你认为它将如何引导Snap内容在更广泛的移动网络上使用?最后是给Jeremi的，特别好奇的是，你需要什么样的广告产品构建块来驱动中小企业投放更多的广告? Like what should we be looking for in terms of your ad products or tech stack that needs to be done to really ramp those numbers? Thanks.

埃文:(47:11）
嘿,富有。谢谢大家的提问。是的，正如你所指出的，我们真的开创了垂直视频格式的故事，当然，现在在重点报道节目中使用这种格式。因此，我认为这将很容易过渡到盈利，当然，利用我们的完整的广告栈，以及我们目前提供的所有优化和测量功能。我们对Spotlight的广告做了一些小的测试，这样我们就可以随时打开，但现在我们只专注于核心体验。那里有很多机会。我们已经有了一个很好的改进路线图，我们只是不希望团队在这个时候因为盈利而分心，因为核心用户体验和核心用户粘性还有很多好处。所以，我们现在选择专注于产品体验。随着时间的推移，我们会考虑盈利问题。但我们正在测试和学习，所以当时机到来时我们已经准备好了。

埃文:(48:03）
当谈到Story Studio时，有人问了这个问题，这让我们非常兴奋。如果你想想Snapchat的核心摄像头，我们总是围绕通信进行优化，所以我们想要工作得非常非常快。通常，这意味着我们没有提供一些更复杂的创意工具，当你想要制作完美的视频时，你可能会想要使用这些工具，也许你想花20分钟来真正完善过渡，文本叠加，音频，诸如此类的东西。所以我们想要做的是创建一个独立的应用，Story Studio，来真正专注于那些更细粒度的编辑用例来帮助人们制作真正漂亮的视频，我们认为他们会以不同的方式使用它们。当然是在他们创作完之后，把它们贡献给重点报道节目，甚至为探索频道制作故事。

埃文:(48:49）
所以，我们不知道人们会做出什么，但这对我们来说是一个投资伟大的创造性工具的好机会。随着时间的推移，我们可能会在Story Studio中发明新的创意工具，并把它们带到Snapchat上。所以，这是一个很好的视频编辑的新方法，我们真的很兴奋能把它推出去。

Jeremi:(49:05）
嗨,富有。谢谢大家的提问。和往常一样，我将回答中小企业的问题。特别地，当它涉及到中小型企业时，我认为有一件事可能会被混为一谈，那就是谈论本地，还是谈论电子商务和应用程序安装，等等，所以我将在这里分两部分给你们一个答案。但首先是中小型企业因为它与应用安装和电子商务有关，具体来说就是数字原生企业。我们相信我们已经有了很多专注于测量的工具，ROI，以及我们在上一个问题中谈到的关于优化的飞轮，以及当人们使用我们基于目标的竞价策略时，确保他们得到结果，这些产品已经到位，但我们相信我们在这个特定的领域有一个重要的机会，与规模较小的成长型公司合作。

Jeremi:(49:58）
从长远来看，我们相信Snap Map和面向企业的公共配置文件将成为解开本地SMB领域增长的关键功能，与电子商务和应用程序安装业务不同。但我们在这个特别的旅程中还处于非常非常早期的阶段。不过，好消息是，snapchat用户已经开始通过该服务与本地企业进行有机互动，因此，随着我们提高这些核心服务的效用，我们将投资更多针对本地的广告产品，但我们还没有做到这一点。所以，这才是你要找的。

发言人2:(50:33）
下一个问题来自巴克莱银行的罗斯·桑德勒。请继续。

罗斯·桑德勒:(50:39）
嘿,家伙。埃文，我想问一个关于订婚的问题。你注意到花在观看内容上的时间总体上增加了，但用户故事的时间却减少了。所以，这是由于流动性减少，还是因为重点报道节目的参与而被削弱了?你认为这两个领域可以同时发展吗?或者我们应该期待这种趋势继续下去吗?

罗斯·桑德勒:(51:03）
我们应该期待这种动态继续下去吗?

发言人3:(51:08）
嘿[罗斯00:51:09]谢谢你的问题我认为最好的思考方式是，重点报道不会是纯粹的增量式的，但到目前为止，我们看到的是它基本上是增量式的。我们之所以这么认为，是因为重点报道节目和探索节目以及我们的新闻产品有着不同的目的。所以我们认为重点报道是发现新内容的好方法，可以找到你从未听说过的创作者，甚至是那些刚刚提交了他们创作的非常有趣的照片的人。然后Stories是一个更高意图的产品。所以人们交朋友，想要确切地知道他们的朋友在做什么。或者他们订阅了自己喜欢的出版商。随着时间的推移，我们真正感兴趣的是两者之间的关系。

发言人3:(51:50）
所以人们可能会在重点报道中发现新的有影响力的人，新的创造者，添加他们，然后在发现中查看他们。所以我认为你是对的，它不会是纯粹的增量，但到目前为止它基本上是增量。我们很高兴能有长期的机会发展这两者之间的关系。所以重点报道节目真的为我们打开了一个全新的画布，来探索这种传播内容的方式，并真正帮助人们找到今天在故事页面上很难找到的东西。

议长4:(52:26）
我们的下一个问题来自Evercore ISI的Mark (Mahaney 00:52:29)。请继续。

Mark Mahaney:(52:33）
谢谢。也请提几个问题。重点报道节目之一，你们在继续激励内容上的投入程度。你是否希望将其保持在大致相同的水平，或者你是否认为自己已经达到了足够的临界质量，而不需要对内容进行激励?其次，你能否谈谈地图的盈利以及你的现状和发展方向，并给出一些预期。第三个可能是问你的一个高级问题，Evan，就是，你认为增强现实和虚拟现实在未来5到10年内也可能成为一个新的计算平台吗?我知道你在过去讨论过这个问题，但这只是你对新的计算平台的最新想法，以及你认为我们将从根本上改变的程度，或者至少有很大一部分人将从根本上改变他们的互动方式，因为AR和VR。你认为它是互补的还是补充的，或者它将基本上取代当前的交互?非常感谢。

德里克。:(53:38）
嘿,马克。这是德里克。我先回答重点报道节目中你问题的第一部分，然后把时间交给埃文回答你问题的其他部分。尤其在重点报道节目中，第一，我们将继续改善我们的社区和我们的创作者的体验。对于观众，我们增加了培训页面等新功能，同时改进了个性化和排名，以便根据他们的参与兴趣向正确的人展示正确的内容。对于创作者来说，我们正在利用创意工具和我们的相机让创作引人入胜的内容变得更容易。我们还推出了Spotlight的Creative Kit，这样创作者就可以通过Voicey等应用程序轻松地创建并向Spotlight提交视频。我们对重点报道节目的势头感到非常兴奋。提交的数量连续增加了三倍。我们也看到了积极的用户粘性趋势，DAU连续增长了49%。

德里克。:(54:28）
我们还发现，在Spotlight上花费的时间也在快速增长，上个季度，美国用户每天花在Spotlight上的时间增长了60%以上。在创作者基金和投资水平上，我们仍然致力于回报我们的社区，因为他们为重点报道节目做出了贡献。我们在最近一个季度发展了创作者基金，以继续奖励顶级创作者。我们还在播种新的内容类别。我们对目前所看到的结果感到满意。在过去的几个季度里，我们观察到在做出这些改变后，重点报道节目收到的每日来信数量达到了历史新高。

德里克。:(55:02）
我们还处在这个旅程的早期，我们很高兴与重点报道节目合作，帮助我们的社区发现新的内容和创作者，同时也支持我们的全球创作者社区。在盈利方面，现在还为时尚早，我们目前并没有压力。但希望这能让你们对重点报道节目的进展情况以及我们对该产品的投资承诺有一点了解。我把它交给埃文来回答你问题的下一部分。

埃文:(55:32）
嘿,马克。谢谢大家的提问。我喜欢谈论两件事。对于地图，我们真正关注的是产品机遇，只是继续发展平台。我们认为这是一个巨大的长期机会。因此，我们仍然专注于为使用我们地图的用户提供价值，这一点非常重要。它从回答一些基本问题开始，比如“我的朋友们在忙什么?”他们在哪儿?或者“他们在回家的路上了吗?”现在已经进化到向人们展示他们周围发生的事情。 And of course, most recently with our map layers really to even find events nearby or restaurant recommendations. And so what we’re going to focus on now is expanding that functionality to more partners, making the maps much richer in terms of its content, and then doing an even better job personalizing.

埃文:(56:19）
当然，随着时间的推移，我们将不得不过滤掉所有你可能在Snap Map上接触到的可能的层次，并真正找到可能对你最感兴趣或最重要的相关音乐会、餐厅或当地公园。所以现在的重点是继续发展人们与周围环境的关系。我们还发布了一些非常酷的产品，可以让人们去喜欢的地方，或者找到朋友们喜欢的地方。所以我们专注于增加用户粘性。当然，随着时间的推移，我们认为我们可以为当地企业提供很多有机价值，帮助他们了解他们的客户是谁，他们访问的频率，帮助他们了解流量趋势。当然，最终也会帮助他们将市场推广到当地客户。

埃文:(57:06）
所以这对我们来说绝对是一个激动人心的机会，但更重要的是我们要专注于这个产品机会的核心，因为这是一个非常大的机会，是我们真正感到兴奋的事情。说到增强现实，我们对增强现实的潜力非常兴奋，主要是因为它使计算更加人性化。它覆盖在你周围的世界上。你不需要低头看一个小屏幕，你可以抬头看，沉浸在计算的体验中。但也就是说，我不认为它是现有计算设备的替代品，坦白地说，现有的计算设备更倾向于信息检索和信息组织。我认为我们将看到的是增强现实技术更多地以人类体验为导向。所以，最近，我们与LACMA合作在洛杉矶建立了新的纪念碑，或者了解世界，漫步太阳系，看看它是什么样子。

埃文:(58:02）
当然，我们之前提到的很多关于商业和试穿的镜头。我认为增强现实可以提供一种全新的与计算交互的方式，它是体验式的，与我们今天与计算交互的方式非常不同。所以我不认为它会成为替代品，但我确实认为它是体验世界的一种令人兴奋的方式。这就是为什么我们会在短期内大量投资智能手机增强现实技术，但从长期来看，我们也会投资可穿戴AR技术，这是我们真正感到兴奋的事情。

议长4:(58:36）
我们的下一个问题来自Mark [Shmullick 00:58:41]和Bernstein。请继续。

马克:(58:44）
是的。你好。谢谢你回答这个问题。如果可以的话，还有一个是关于电子商务的。因此，在这方面有很多交易和努力。我们已经听说了商业概况，AR试验等等。显然，品牌和卖家有很多不同的方式来接触正在接受Snapchat测试的客户。但是你是否可以分享一些关于snapchat用户是如何以及在哪里使用这些内容进行购物的，以及在应用程序中建立一个更持久的电子商店的潜在路线图是什么?谢谢你！

杰里米:(59:19）
是的。当然。谢谢你的问题。这是[Jeremy 00:59:21]谢谢正如Evan提到的，我们真的认为向电子商务的转变是一个长期的趋势，我们知道AR可以在改善购物者的电子商务体验方面发挥关键作用。这对零售商和消费者都是有利的。我们在过去的电话会议中讨论过一点这个问题，但当你看看封锁期间加速发展的趋势时，你会发现这真的是一段有趣的时期，因为我们在Snapchat社区中有很多人完全投入到增强现实中。每天有2亿人投入到增强现实中。品牌真的需要找到一个替代商场和展厅之类的东西，这加速了增强现实的趋势。

杰里米:(01:00:02）
我们并不认为它一定是Snapchat上的一个特定目的地，人们可以去那里体验增强现实，或者品牌可以在那里展示自己，但整个增强现实购物对我们来说是一个巨大的关注点。但我们也将商业和购物视为可以贯穿整个服务的体验类型。所以不是一个具体的目的地，虽然当然也可以在公共资料上找到。但我们已经尝试了购物，你的截图将是一个屏幕商店，在Discover中为出版商和创作者提供原生商业，甚至扫描与我们几年前推出的亚马逊合作伙伴购物。

杰里米:(01:00:37）
我们一直和广告商合作，花了很多时间和他们在一起，他们一直告诉我们，Snapchat和他们最好的朋友聊天是购物体验中非常重要的一部分。当你想到一个多年来一直存在的问题，“我穿这个好看吗?”想象一下，这在增强现实中是多么有效，而不必购买或稍后返回。我们希望利用这些亲密朋友的情感，以一种非常自然和吸引人的方式在Snapchat服务中编织购物体验。

议长4:(01:01:15）
最后一个问题来自美国银行的Justin Post。请继续。

贾斯汀:(01:01:20）
太好了。谢谢你！有几个问题。首先，与你的预期相比，营收增长的主要驱动因素是什么?很明显，这是一个非常好的季度。5月或6月有什么不同寻常的积极影响吗?或者甚至对Snap来说有什么好处，比如IDFA带来的支出转移?其次，也许你可以提供更多关于你对IDFA的想法的细节。它是否真的影响了目标定位?你是如何看待目前正在实施的一些变通方案的?谢谢你！

杰里米:(01:01:53）
是的。当然。谢谢你的问题。所以我认为，当我们具体谈论是什么推动了成功时，这是我最喜欢的问题，我很高兴你问了这个问题，谢谢，这个问题非常广泛，涵盖了我们所有的部门，以及我们的地区。所以当我们观察不同领域的成功时，当你一个垂直一个垂直地看，我们在封锁期间看到这种类型的加速的领域取得了很多成功，比如流媒体。但随着世界开始稍稍重新开放，我们也开始看到零售和餐饮等领域的成功，旅游业也恢复了一些活力，这也很好，令人兴奋。如果德里克愿意的话，我会让他说任何与五月，六月相关的具体问题，但我也可以回答IDFA的问题。

杰里米:(01:02:41）
我认为关于IDFA最重要的是要真正理解解决方案还没有完全定型。每个人都在进化。苹果，整个行业还在发展。我们之前也说过，我只想重申，我们真心支持苹果的做法。我们一直认为，广告应该尊重客户的隐私，这是Snap这个了不起的团队在过去近10年里打造的产品的核心。我们一直在努力使我们的广告合作伙伴和我们的企业顺利过渡。所以我们现在所处的阶段是，我们推出了SKAdNetwork 3.0的全面支持，我们知道这将有助于或者我们相信这将有助于广告商的归因。我们也实现了苹果的API。此外，我们在广告管理器中推出了高级转换功能，因此广告商可以使用我们的隐私意识测量堆栈来测量他们的活动。

杰里米:(01:03:33）
我认为，我们在这里观察到的一件事是，我们的赞同率已经超过了媒体和分析师社区广泛报道的水平。这很好，但iOS的变革还为时尚早，毫无疑问，这将是整个行业的变革。但我认为我们已经做了最好的准备。我们的产品团队和工程团队一直在与我们所有的合作伙伴和销售团队密切合作，以确保我们的广告客户的过渡尽可能顺利。

议长4:(01:04:17）
我们的问答环节以及Snap公司2021年第二季度收益电话会议到此结束。感谢大家出席今天的会议。您现在可以断开连接了。

提前公司。SNAP 2021年第二季度财报电话会议记录

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