演讲者1:(00:01）
大家好，欢迎参加微软2021财年第四季度收益电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式介绍之后将有问答环节。如果有人在会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的星号零。提醒一下，这次会议正在录制中。现在我很高兴向大家介绍你们的主持人，[布雷特·艾弗森00:00:24]，投资者关系部总经理。谢谢你！你可能开始。

布雷特艾弗森:(00:30）
下午好，感谢大家今天的到来。和我一起参加电话会议的有董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉、首席财务官艾米·胡德、首席会计官爱丽丝·乔拉和副总法律顾问基思·奥利弗。在微软投资者关系网站上，你可以找到我们的财报新闻稿和财务摘要幻灯片，这是为了补充我们在今天的电话会议上准备的发言，并提供了公认会计准则和非公认会计准则财务指标之间的差异协调。除非另有说明。我们将在电话中提及非公认会计准则指标。提供的非公认会计准则财务措施不应被视为替代或优于根据公认会计准则编制的财务业绩措施。除了这些项目和事件对财务结果的影响外，它们还被作为额外的澄清项目，以帮助投资者进一步了解公司第四季度的业绩。我们今天在电话会议上做的所有增长比较都与去年同期有关，除非另有说明。

布雷特艾弗森:(01:35）
我们还将提供以不变汇率计算的增长率，作为评估我们基础业务表现的框架，不包括外币汇率波动的影响。当增长率在不变货币下相同时，我们将只提到增长率。我们将在电话会议后立即在网站上发布准备好的讲话稿，直到完整的讲话稿可用为止。今天的电话是网络直播和录音。如果你问一个问题，它将包括在我们的直播转播中，在文字记录中，在任何未来使用的录音中。你可以在微软劳资关系网站上重播通话内容并查看通话记录。

布雷特艾弗森:(02:15）
在这个电话中，我们将做出前瞻性陈述，即对未来事件的预测、预测或其他陈述。这些陈述是基于当前的预期和假设，但会受到风险和不确定性的影响。由于今天的收益新闻稿、电话会议期间的评论、10K表格、10Q表格中的风险因素部分以及向证券交易委员会提交的其他报告中所讨论的因素，实际结果可能存在重大差异。我们不承担更新任何前瞻性陈述的责任。说到这里，我把电话交给萨提亚。

萨提亚:(02:53）
非常感谢，布雷特。我们的财政年度结束时表现非常强劲。我们的商业云业务年营收超过690亿美元，增长34%。我们的收入在不同行业、不同客户群和不同地区都有增长，超过50%的销售额来自美国以外的地区。我们将继续为微软在大型和不断增长的市场发展新的特许经营权。仅在过去三年里，游戏、安全以及现在，LinkedIn的年收入都超过了100亿美元。

萨提亚:(03:33）
现在，我要强调从基础设施开始，我们在整个技术堆栈中的创新和不断扩大的机会。向前发展，每个组织都将需要更多无处不在和去中心化的计算。我们是唯一能够支持每个组织的多云混合和Edge需求的云提供商。在过去的一年里，我们在五大洲的15个国家增加了新的数据中心区域，提供了更快的云服务访问，并满足了数据驻留需求。现在，我们正在通过5G部署将云计算推向边缘。我们新的Azure Edge服务帮助运营商和企业提供超低延迟的计算结构。

萨提亚:(04:22）
我们还帮助运营商在云端运行他们的网络。AT&T选择Azure为其5G核心网络提供动力，使其成为首家将现有客户流量转移到公共云的一级运营商。我们也在扩大混合动力领域的机会。如今，超过75%的《财富》500强企业都在使用我们的混合产品。Azure Arc将Azure控制平面扩展到预置、多云和Edge。有了Arc，像[Ewa 00:04:54]和Telstra这样的客户可以在任何地方管理他们的Kubernetes部署，部署Azure SQL数据库，并在任何基础设施上运行Azure应用服务。

萨提亚:(05:05）
随着数字世界和物理世界的融合，我们正在引领基础设施堆栈的一个新层，即企业元软件。百威英博正在使用我们的解决方案，包括Azure数字双胞胎和Azure物联网，以优化从[听不清00:05:23]领域到仓库和分销的运营。客户也继续选择我们的基础设施来运行关键任务SAP解决方案。成千上万的企业已经将他们的ERP工作转移到Azure上，包括金宝汤、欧莱雅、亿滋国际、ServiceNow，甚至SAP。所有这些创新都促使行业领导者对Azure做出更大、更有战略意义的承诺，包括[Moss 00:05:51]和消费品，金融服务领域的摩根士丹利，以及IT领域的NEC。

萨提亚:(05:57）
现在,到数据。数据是每个企业最具战略意义的资产。我们是唯一一家通过整合超大规模OLTP、分析和治理工作负载来帮助组织建立数据主权的云提供商。Cosmos DB已成为首选数据库，为世界上最苛刻的关键任务工作负载提供动力。新的能力帮助像Albertsons, ASOS, DHL, LaLiga这样的组织优化成本，提高绩效。沃尔玛正在使用Cosmos DB处理每天数十亿的在线请求，并确保数百万顾客在需要时收到他们想要的商品。Azure Synapse将数据集成、大数据和数据仓库整合到一个单一的服务中。从金融领域的荷兰银行，制药领域的美国柏根，到零售业的沃尔格林，再到广告业的WPP，各个组织都在使用Synapse从大量的结构化和非结构化数据中生成见解。仅上个季度，使用Synapse执行的查询就增加了146%。

萨提亚:(07:11）
现在，谈谈开发人员。72%的财富50强企业使用GitHub构建、发布和维护软件。像Ford、NASA和Shopify这样的组织正在使用新的项目规划功能来帮助开发人员在他们的工作流程中直接更好地管理项目。Epic Games、摩托罗拉解决方案和大众软件集团本季度都选择了GitHub高级安全技术来帮助保护他们的代码。我们在企业人工智能领域也处于领先地位。我们新的azure应用AI服务帮助[Dal 00:07:48]、汉莎航空(Lufthansa)和三星(Samsung)等公司将AI应用于常见的商业场景。Twitter空间中的实时字幕由我们的语音服务提供支持。

萨提亚:(07:59）
最后，我们将把我们与开放AI合作的力量带给专业开发人员和领域专家。有了GitHub，专业开发人员可以用更少的工作量更快地编写代码。使用世界上最强大的语言模型GPT-3，领域专家可以在我们的平台上使用自然语言构建应用程序。我们的平台已经成为所有功能领域专家的领先的业务流程自动化和生产力套件。Power BI是云计算商业智能领域的领导者。每个行业的组织，包括[Behr 00:08:35]， Cerner，劳斯莱斯都在选择这个平台来培养数据驱动的文化。

萨提亚:(08:40）
使用强大应用程序的组织数量每年增加一倍多。BSF选择强大的应用程序是为了让12.2万名员工能够开发低代码、无代码的应用程序。由专业开发人员和领域专家组成的丰田融合团队正在使用强大的应用程序和Azure pass服务来提高质量控制。在过去一年里，电力平台的收入增长了83%。

萨提亚:(09:08）
现在，我们来看Dynamics 365。每个业务功能，包括市场营销、客户支持和供应链，都需要为人工智能第一和协作第一的世界重新设想。通信、协作和业务流程之间的竖井必须被打破。通过Dynamics 365，我们正在构建新一代的业务应用程序，以帮助组织适应这种新的现实。我们继续获得市场份额。Dynamics 365的营收连续第三个季度加速增长，同比增长49%。我们正在帮助企业通过我们的客户洞察产品在客户互动中成为数字化的主宰，与哥伦比亚运动服饰、GNC和洛杉矶快船等组织合作，所有组织都选择统一客户资料，提供更个性化的体验。

萨提亚:(10:03）
我们通过创建一种新的协作应用程序类别，将业务流程直接引入工作流，为员工提供混合工作的能力。Dynamics 365和Teams之间的新集成使组织中的任何人都可以无缝地查看和协作团队中的客户记录，而不必购买多个许可证。客户希望这样做，而目前没有其他供应商这样做。我们正在帮助企业用新的应用程序重新设计他们的核心业务流程，以适应全渠道通信的时代。有了Dynamics 365，可口可乐、[Renault 00:10:44]和[Jami 00:10:46]等客户服务机构就有了一个单一的、全面的解决方案，可以跨所有渠道提供一致的、个性化的支持。

萨提亚:(10:53）
现在，谈谈行业解决方案。在过去的一年里，我们为金融服务、医疗保健、制造业、非营利组织和零售业引入了行业云。本季度，我们宣布了新的微软可持续性云，将我们的能力集合在一起，创建一个全新的业务流程类别，以帮助每个组织解决这个非常迫切的需求。

萨提亚:(11:19）
现在,到LinkedIn。LinkedIn本财年的营收首次超过100亿美元，增长了27%，这证明了该平台在帮助人们在职业生涯中建立联系、学习、成长和找到工作方面具有多么重要的使命。在过去的五年里，自从我们被收购以来，公司的收入增长了近三倍，增长速度也在加快。LinkedIn已经成为多个长期增长领域的领导者，包括B2B广告、专业招聘、企业学习和销售情报。从Office中的领英档案到Microsoft Veeva中的领英学习课程，再到Microsoft Dynamics 365中的领英销售导航仪，我们汇集了领英和微软的力量，以改变人们学习、销售和联系的方式。LinkedIn拥有超过7.74亿的会员，他们的参与度比以往任何时候都要高。与去年同期相比，本季度的会话数增加了30%。LinkedIn的广告业务本季度收入首次超过10亿美元，同比增长97%，增速是同类业务的三倍。

萨提亚:(12:34）
现在，我们来谈谈微软365和团队。混合工作代表着我们这一代人工作方式的最大变化，它将需要一个跨越人员、地点和流程的新操作模式。我们是唯一支持企业成功转型所需一切的云。Microsoft Teams是新的前端。它是人们在工作流程中见面、聊天、打电话、协作和自动化业务流程的地方。团队使用率从未如此之高。我们拥有近2.5亿的月活跃用户，因为人们每天使用团队进行交流、协作，并在工作、生活和学习中共同编写内容。

萨提亚:(13:19）
我们在新的、不断增长的企业电话领域处于领先地位。就像视频会议一样，聊天和业务流程也发生在团队中。呼叫发生在团队中，创造了一个巨大的新机会。我们拥有近8000万月度活跃Teams手机用户，本季度单月通话总数超过10亿次，而这才刚刚开始。团队也是整个SaaS产业协调合作的中心，从人力资源到市场营销再到财务。领先的第三方SaaS供应商，包括Adobe、Atlassian、Salesforce、SAP ServiceNow和Workday，现在都构建了与Teams深度集成的应用程序，将每个业务流程和功能直接引入到工作流中。我们正在为消费者提供团队服务，这样人们就可以通过桌面、移动设备和网络与家人和朋友联系和合作。

萨提亚:(14:14）
所有这些创新都在推动经济增长。124个组织现在拥有超过10万的Teams用户。其中近3000家拥有超过1万名用户。更广泛地说，在微软365中，你可以看到从前线到小企业到企业的每个部门的座位都在以两位数的年增长率增长。贝尔、西门子、沃达丰等领先公司都选择了我们的高级EFI产品，提供先进的安全、合规、语音和分析。

萨提亚:(14:46）
现在，让我们来看看员工体验云。拥有一个数字化员工体验平台对每个组织都至关重要。通过Microsoft Veeva，我们正在创建一个全新的类别，将交流、学习、健康和知识直接结合到工作流程中。新的能力使领导者能够建立人力资本，培养福祉，并关注员工的结果。我们看到，从美国运通(American Express)、巴克莱(Barclays)到美国电话电报公司(AT&T)和火星(Mars)，各行各业都对早期应用产生了浓厚的兴趣。Humana选择Veeva来帮助2.6万名员工向混合工作模式转变，从合作趋势到管理者效率等各个方面获得洞察。

萨提亚:(15:29）
现在,在Windows上。Windows 11是十年来我们操作系统的最大更新。我们正在重新构想从Windows平台到存储的一切，以帮助人们和组织更加高效和安全，并为开发者和创造者建立一个更加开放的生态系统。我们很高兴收到早期反馈。下载我们早期版本的人比我们内部程序历史上任何其他Windows版本或更新的人都多。随着我们的OEM生态系统，我们很高兴将Windows 11引入新的个人电脑开始…

萨提亚:(16:03）
我们很高兴能在这个假期开始为新的个人电脑配备Windows 11。通过Windows 365，我们创造了一个新的类别，云PC。就像通过SAS将应用程序迁移到云上一样，我们现在也将操作系统带到云上，使组织能够将完整的Windows体验传输到任何员工的个人或公司设备上。

萨提亚:(16:22）
现在到安全。随着网络安全形势比以往任何时候都更加复杂，每个组织都需要部署和维护一个零信任的安全架构，这一点从未如此明确。这推动了对我们集成的端到端解决方案的加速需求，跨越所有云和所有平台，跨越身份、安全、合规和设备管理。分析师们认为，没有任何其他供应商在如此多的领域占据领先地位。在Azure和Microsoft 365上使用我们的安全产品的近60万家企业中，包括联邦快递(FedEx)、雀巢(Nestle)、日本电话电报公司(NTT)和大众汽车(Volkswagen)，我们的份额得到了提高。

萨提亚:(17:07）
我们看到中小企业客户的数量增加了70%。这也反映在我们的销售增长上，年营收持续增长40%。我们最近收购了CloudKnox、ReFirm Labs和RiskIQ，加强了我们在关键领域的安全能力，包括身份管理、物联网和威胁情报，我们将进一步保护组织。

萨提亚:(17:36）
现在上游戏。游戏是娱乐产业中最大的类别，我们正在扩大我们的机会，以触及全球30亿玩家，无论他们何时何地玩游戏。我们都在玩游戏。在上个月的E3上，我们公布了我们有史以来最大的游戏阵容，宣布了27款新游戏，所有游戏都将提供给Game Pass用户。Game Pass正在迅速发展，它正在改变人们发现、连接和玩游戏的方式。订阅用户比非会员多玩40%的游戏，多花50%的钱。

萨提亚:(18:14）
我们继续在快速发展的云游戏市场中处于领先地位，就在上个月，我们将Xbox云游戏推向了pc，苹果手机和平板电脑浏览器以及22个国家。数以百万计的人已经在他们的台式电脑、平板电脑和手机上播放游戏，Xbox系列S和X是我们销售最快的主机，迄今为止的主机数量比以往任何一代都多。

萨提亚:(18:45）
最后，我们继续在创作者经济中增加机会，为玩家在许多最受欢迎的游戏中创造和盈利添加新方法，包括《Flight Simulator》和《Minecraft》。所有游戏的创造者的收入都是一年前的两倍。

萨提亚:(19:03）
最后，展望未来，每个人和每个组织都需要更多的数字技术，以增强韧性和转型能力。我们在整个技术堆栈上进行创新，以确保我们的客户在这个新时代取得成功。说到这里，我把话筒交给艾米。

艾米:(19:21）
谢谢萨蒂亚，大家下午好。本季度营收为462亿美元，增长21%，不变增长17%。按汇率计算，每股收益为2.17美元，分别增长49%和42%。在我们一年中最重要的一个季度，我们的销售和合作伙伴团队的集中执行，以及跨地域市场和客户细分的广泛实力，推动了又一个非常强劲的收入和利润增长季度。

艾米:(19:57）
在我们的商业业务中，对我们差异化混合和云产品的健康需求，以及对我们平台的长期承诺的增加，推动了Azure和Microsoft 365合同数量的显著增长，合同金额超过1000万美元。客户对微软云的依赖推动了跨团队、Power平台和我们先进的安全和身份服务的使用连续增加，这使组织能够转向混合工作和现代化业务流程。在LinkedIn的人才解决方案业务方面，就业市场的改善推动了年度合同和招聘信息的增长。在我们的办公场所业务中，Office Server和Windows的强劲年金业绩也得益于ASC 606规定的更高期限收入确认合同的更多组合。

艾米:(20:52）
在我们的消费者业务中，Windows OEM和Surface受到了供应链持续约束的影响。搜索和领英受益于广告市场的改善。在游戏领域，我们再次看到了平台上强大的用户粘性，而Xbox系列X和S主机的需求继续超过供应。值得注意的是，从营收和运营费用来看，第四季度是一年前第一个受COVID-19影响的完整季度。

艾米:(21:23）
本季度，尽管到期基数下降，但商业预订量仍增长了30%和25%(以不变货币计算)，显著超过预期，这是受我们核心年金销售活动执行强劲以及更大的Azure长期合同数量增加的推动。结果，以不变汇率计算，商业剩余履约义务增加了32%和31%，达到1410亿美元。大约45%将在未来12个月计入收入，同比增长25%。其余部分将在未来12个月后确认，同比增长38%，突显了我们对微软云的长期承诺。我们的年金组合增长了一个百分点，达到95%商业云业务的营收也好于预期，为195亿美元，按固定汇率计算的增幅分别为36%和31%。商业云毛利率同比增长了4个百分点，达到70%，其中大约1个百分点来自服务器和网络设备资产使用寿命的会计估计的变化。

艾米:(22:42）
除去这一影响，尽管营收结构向Azure转移，但商业云毛利率百分比仍有所上升，这是由于我们所有云服务较上年有所改善，这与我们为支持远程工作场景中的重要客户参与和使用而进行的战略投资(包括免费试用、灵活的融资选项和云基础设施使用能力)的影响相当。

艾米:(23:06）
在美元走弱的情况下，外汇使经济增长提高了约4个百分点，比预期的有利约1个百分点。外汇使销货利润增长增加了大约一个点，营业费用增长增加了大约两个点，两者都符合预期。以固定汇率计算，毛利率分别增长了25%和20%。毛利率为70%，较上年上升了两个百分点，会计估计的变化带来了大约一个百分点的有利影响。排除这一影响，尽管销售组合转移到云上，这是由前面提到的商业云毛利率提高所驱动的。

艾米:(23:50）
按不变汇率计算，营业费用分别增长了6%和4%，与上年同期的预期相符。此前的预期包括零售门店战略调整带来的大约4个百分点的影响，以及坏账支出增加带来的2个百分点的影响。

艾米:(24:06）
总体而言，随着我们继续在云工程、销售和客户部署等关键领域进行投资，本季度公司员工数量再次增长，同比增长12%。

艾米:(24:18）
以不变汇率计算，营业收入同比增长42%和35%，营业利润率同比增长6个点，至41%，其中约2个点来自上一年零售商店收费和坏账费用的增加，近1个点来自会计估计的变化。

艾米:(24:40）
现在来看我们的部分结果。生产力和业务流程的收入为147亿美元，按不变汇率计算分别增长了25%和21%，所有业务的表现都好于预期。按不变汇率计算，写字楼商业收入分别增长了20%和15%。以不变货币计算，Office 365的商业收入增长了25%和20%，这同样是受所有工作负载和客户群体的安装基础扩大以及更高的ARPU的推动。

艾米:(25:14）
付费Office 365商务座位同比增长17%，持续的复苏推动了我们中小企业和一线员工服务的加速增长。对Microsoft 365的需求，特别是对安全性、遵从性和语音的需求，在本季度再次推动了E5的强劲势头。E5现在占我们Office 365商业安装基础的8%。受交易采购放缓影响，Office商业许可业务较上年同期较低，按不变汇率计算分别下降8%和11%，好于预期，这也得益于之前提到的更高的期末收入确认。

艾米:(26:03）
在办公室用户方面，微软365订阅量持续增长，营收增长18%和15%，同比增长22%，达到5,190万。

艾米:(26:18）
按不变汇率计算，动力营收分别增长33%和26%，好于预期。Dynamics 365的营收增长分别为49%和42%，动力应用和动力自动化的发展势头强劲，反映出对我们的现代解决方案的需求不断增长，以构建应用和自动化工作流程。目前，Dynamics 365占据了Dynamics总营收的70%以上。

艾米:(26:47）
以不变汇率计算，LinkedIn的收入增长了46%和42%，超过了预期，而一年前受广告和就业市场的影响，营收同比增长了46%和42%。部门毛利率以美元计分别增长了33%和27%，毛利率百分比同比增长了5个百分点，这主要是由于我们的云服务有所改善，而上年同期相比有所下降，主要受使用率增加的影响。会计估计的变化带来了大约一点有利的影响。按固定汇率计算，营业费用增长了8%和6%，营业收入增长了62%和53%，其中4点是由于会计估计的变化。

艾米:(27:33）
接下来是智能云部分。收入174亿美元，按不变汇率计算分别增长30%和26%。我们在消费和每用户Azure业务以及本地服务器产品业务方面都超出了预期。总体而言，服务器产品和云服务收入按不变汇率计算分别增长34%和29%。在核心服务和高端消费服务的强劲表现推动下，Azure营收以不变汇率计算分别增长了51%和45%。

艾米:(28:10）
在我们的每用户业务中，企业移动和安全安装基础增加了29%，达到1.9亿座以上。在稳定汇率下，我们的本地服务器业务增长了16%和12%，主要是受强劲的年金业绩的推动，并从之前提到的更高的期末收入确认中受益约4个百分点，特别是在本季度我们的一些最大交易中。

艾米:(28:38）
在支持服务和微软咨询服务业务增长的推动下，企业服务收入分别增长了12%和9%。以固定汇率计算，部门毛利率分别增长32%和27%。毛利率百分比同比上升1个百分点，会计估计的变化带来了大约1个百分点的有利影响。按不变汇率计算，营业费用增长14%和12%，营业收入增长46%和39%，其中3个百分点是由于会计估计的变化。

艾米:(29:15）
现在说更多的个人电脑。营收为141亿美元，按不变汇率计算分别增长9%和6%，Windows商业、游戏和搜索业务的表现好于预期，抵消了因供应链限制而导致的OEM和表面疲软。OEM收入下降了3%，表面设备收入下降了20%和23%(按不变汇率计算)，这两者都受到了之前提到的严重供应链约束和良好的需求环境的影响。受微软365需求的推动，Windows商业产品和云服务收入分别增长了20%和14%，还有一些受益于之前提到的较高的期末收入确认。由于广告市场的改善，搜索收入[XTech 00:30:03]增长了53%和49%。

艾米:(30:10）
在游戏领域，按固定货币计算，收入分别增长11%和7%。受市场对新主机需求的推动，Xbox硬件营收以不变货币计算分别增长了172%和163%。Xbox在内容和服务方面的收入分别下降了4%和7%(按固定汇率计算)，而去年同期的收入则达到了较高水平。以固定汇率计算，部门毛利率美元分别增长8%和4%，毛利率百分比同比下降约1个百分点，主要原因是销售组合转向游戏硬件。按不变汇率计算，营业费用下降了6%和7%，其中包括上年零售商店收费的约13个百分点的影响。按不变汇率计算，营业收入分别增长19%和13%。

艾米:(31:01）
现在，回到我们公司的总体业绩。包括融资租赁在内的资本支出为73亿美元，符合预期，这是由持续投资推动的，以支持我们云服务不断增长的全球需求和使用。购买房屋和装修的现金为65亿美元。来自运营的现金流为227亿美元，同比增长22%，主要受强劲的云结算和收款的推动。自由现金流为163亿美元，增长17%，反映了我们为支持不断增长的云业务而增加的资本支出。在21财年，我们产生了760亿美元的经营性现金流，同比增长26%，自由现金流超过560亿美元，同比增长24%。本季度，其他收入和支出为3.1亿美元，高于预期，主要受投资净利提振。提醒一下…

艾米:(32:03）
主要由投资净利得推动提醒一下，我们必须确认股票投资组合的按市值计价的收益或亏损。我们的实际税率约为15%。最后，我们通过股票回购和分红向股东返还了104亿美元，使我们整个财年向股东返还的现金总额超过390亿美元。现在，在展望我们的前景之前，我想对下一财年提出几点提醒。所有部门的营收增长率将反映一年前COVID-19的影响，不过，随着时间的推移，影响确实会发生变化。此外，我们21财年的营业收入和利润率受益于两个因素，这两个因素将成为22财年的逆风。首先，服务器和网络设备使用寿命会计估计的变化导致27亿美元的折旧费用，从21财年转移到未来期间。其次，我们从与COVID-19相关的限制措施中节省了近12亿美元的运营费用，随着全球各地重新开放，这一成本在22财年也将有所缓解。有了这些提醒，让我们来看看下个季度的展望。

艾米:(33:17）
加速数字转型和持续强劲的执行力应该会推动我们对微软云的承诺在下一个季度不断增长。在商业预订方面，我们的核心年金销售活动应该会在不断增长的到期基数上推动健康增长，即使与上年同期的强劲业绩相比也是如此。与以往一样，季度波动率和预订量可能会受到Azure长期合同组合增加的驱动，这些合同的签订时间更加不可预测。商业云毛利率百分比应该会同比下降大约一个百分点，由于之前讨论过的会计估计的变化，会产生大约四个百分点的负面影响。扣除会计准则的变化，尽管收入结构转向Azure，但由于我们的云服务比上年同期持续改善，第一季度毛利率百分比仍将上升，这受到我们前面提到的战略投资的影响。长期来看，剔除会计准则变化的影响，商业云毛利率百分比将继续受到我们经常讨论的三个因素的影响:收入组合转移到Azure、云服务使用量的增加以及为支持客户成功而进行的战略投资。在资本支出方面，随着我们继续投资以满足全球对我们云服务的需求，我们预计以美元计的资本支出将连续增加。现在外汇。根据目前的汇率，我们预计外汇将使整个公司和所有个人部门的收入增长提高约两个百分点，使销货成本的总运营费用增长约一个百分点。现在，谈谈细分指导。 In productivity and business processes, we expect revenue between 14.5 and $14.75 billion. In office commercial, revenue growth will again be driven by Office 365 with healthy seek growth across segments and continued momentum in E5. In our on-premises business, we expect revenue to decline approximately 20%, consistent with the ongoing customer shift to the cloud. In office consumer against a strong prior year comparable, we expect high single digit revenue growth with continued momentum in Microsoft 365 consumer subscriptions. For LinkedIn, continued strong engagement on the platform and improvements in the advertising and job markets should drive revenue growth in the high 30% range. And in Dynamics, we expect continued strength in Dynamics 365, which includes our significant momentum in Power Apps, to drive revenue growth in the high twenties.

艾米:(35:57）
对于智能云，我们预计收入在164亿至166.5亿美元之间。在Azure中，我们的收入将由基于消费的业务的持续强劲增长所驱动。我们的每用户业务将继续受益于微软365套件的增长势头，尽管考虑到安装基础的规模，我们预计增速会有所放缓。因此，在不变货币的基础上，Azure的收入增长应该保持相对稳定。在我们的本地服务器业务方面，由于市场对我们的混合和优质年金产品的持续需求，我们预计营收将实现高个位数的增长，而上年同期的同比增长较低。至于企业服务，我们预计营收将达到个位数。在更多的个人电脑领域，我们估计第一季度Windows 11营收推迟到第二季度的影响约为3亿美元。因此，我们的细分市场收入预期为124亿至128亿美元。考虑到延期带来的10个百分点的负面影响，第一季度OEM营收应该会出现中高个位数的下滑。在。

艾米:(37:16）
Surface，在上年同期强劲的基础上，我们预计随着我们继续应对供应链挑战，营收将下降到10%左右。在Windows商用系统中，产品和云表面继续对Microsoft 365的需求，而我们先进的安全解决方案应该会推动两位数的健康增长。在搜索Extech方面，我们预计在广告市场改善的推动下，营收增长将达到30%以上。在游戏领域，我们预计营收将以较低的两位数增长，主机的增长将再次受到供应的限制。相比去年的强劲表现，X-Box内容和服务收入的增长应该在个位数左右。现在回到公司指引。我们预计销售成本为1355亿至137.5亿美元，运营费用为116亿至117亿美元。在其他收入和费用中，利息、收入和费用应相互抵消。最后，考虑到第一季度的股本规模最好，我们预计第一季度的税率将比全年税率低约16%。

艾米:(38:29）
最后，我们仍然专注于推动收入增长，因为我们在未来的战略高增长机会上进行大胆投资，这将为我们的全球客户提供重大价值。我们对22财年的展望反映了这一点，营收和营业收入将出现健康的两位数增长。在排除之前提到的有用寿命变化带来的不利因素后，这些因素共同导致了22财年营业利润率的扩大。与我们的客户和合作伙伴一起，我们期待着22财年的到来。现在，布雷特，我们进入问答环节。

布雷特:39:14）
谢谢你,艾米。我们现在进入问答环节。出于对电话中其他人的尊重，我们要求与会者只问一个问题。接线员，你能重复一下指令吗?

接线员:(39:25）
绝对的。请按电话键盘上的*1键来排队询问问题。确认音将表明您的线路在问题队列中。你可以按*2。如果您想从队列中删除您的问题。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按*键之前拿起您的手机。我们的第一个问题来自摩根士丹利的Keith Weiss。请继续你的问题。

基思维斯:(39:49）
谢谢你们回答这个问题，祝贺你们有一个出色的21财年，也祝贺你们有一个出色的财年结尾。萨提亚，去年的这个时候，当你谈到新冠疫情后数字转型的加速时，我认为你的评论真正定义了过去一年软件界的对话。我认为这在我们看到的商业预订量增长25%的结果中是很明显的。我想问你们的是持续增长的持久性，是需求向前拉动的加速在某种程度上我们会增加硬对比吗?在向前发展的基础上，你认为这种加速的持久性在哪里?会有更多的事情发生吗?

基思维斯:(40:31）
然后，艾米，问你一个类似的问题，但更多的是在等式的边缘。我认为你在微软的整个任期都是由良好的运营控制和在运营成本之前实现毛利润增长的能力定义的。在这个持久的长期内，微软是否还有足够的效率提升来在中期内保持这种状态，如果你愿意的话?

萨提亚:(41:02）
非常感谢你的问题，Keith。我们今天对结果的看法反映了这一点，但更重要的是，这是长期的。我总是回到那个数字，那就是世界GDP的5%是科技支出。预计将翻一番。我认为翻倍的速度会更快。我们觉得自己的位置很好，因为整个堆栈的创新。因为如果你想一下，未来会发生的是每一个企业，无论你是零售商、制造商、服务部门、公共部门还是私营部门，采用数字化是你既要有弹性，又要转变核心业务流程的方式。我们所拥有的力量就是微软云栈的整体。

萨提亚:(41:51）
所以这不只是基础设施或任何应用程序，而是我们所做的全部工作。所以我认为它很耐用。一个季度接一个季度，这取决于大流行期间发生了什么，取决于受到影响的部分，例如，受影响的消费部分正在恢复，然后它们将恢复正常。而在我们的情况下，我们需要。事实上，我喜欢我们的曝光的原因之一是这是一个全球性的曝光，它在消费者部分和企业对企业部分之间取得了正确的平衡。因此，这是一个非常持久的长期增长前景，我们面临激烈的竞争，我们需要不断创新，这是我们将一直关注的。

艾米:(42:32）
再来谈谈保证金的问题。虽然我显然对我们所做的工作感到自豪，Keith，你提到了我们的团队在利润和回报方面的表现，但我要说的是，总的来说，我们的重点仍然是，而且一直是在萨蒂亚和我以及SLT的其他成员一起工作的时间里，始终如一地将我们的资源和人才转移到我们增长最快、最具差异化的地方。当你在广阔的总可寻址市场上这样做时，我相信我们作为一个组织所关注的方式，你确实看到了你所说的利润的经营杠杆类型。正如你所看到的，从数学上讲，随着我们的收入向整体毛利率更高的部门转移，你确实得到了我们所看到的结果。所以我对我们所做的工作感到非常满意。正如你们所听到的，我对我们在FY22之前的投资机会也非常乐观。

基思维斯:(43:39）
太好了。非常感谢各位。

布雷特:43:41）
由于基斯。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(43:45）
谢谢你！我们的下一个问题来自伯恩斯坦研究公司的Mark Moerdler。请继续你的问题。

马克Moerdler:(43:51）
非常感谢你回答这个问题。再次祝贺这一季的成绩。艾米，谢谢你的细节和颜色，尤其是指导。我想问一下Azure的季节性。传统上，我们在第四季度的Azure数据中看到了季节性。很明显，去年因为新冠病毒我们没有看到它，但今年我们也没有看到它。是否有什么变化改变了业务的季节性，这种变化会继续下去吗?接着是一个问题，Keith问的是运营成本的整体效率，但我想特别问一下云计算方面的问题。有什么理由不让云运营成本的增长继续低于营收的增长，显然是年度增长，而不是季度增长?谢谢你！

艾米:(44:39）
谢谢你的问题，马克。让我先说说你的第一个问题，那就是Azure业务的季节性。在某种程度上，Mark，坦白地说，有些季节性是因为Azure有两个基本组件。它既有消费模式，也有每用户模式。每用户模式，正如你所知道的，更符合我们的年底节奏，也可以更符合我们的年底节奏。在会计方面，在收入确认方面，它也可以有更多的季度波动，我们在谈到微软365时也经常谈论同样的话题，在季度确认方面。你所看到的是，它在历史上确实代表了Azure的一个更大的组件。因此第四季度增加了波动性。随着我们的消费业务不断增长，到目前为止，我们已经在Azure中占据了更大的比例，Mark，你确实有了更多的稳定性。所以你开始看到历史上第三季度到第四季度的波动减少。 We still have some of it, as we talked about, but I think it’s a interesting observation and it’s a very good question. In terms of your comment on cloud revenue and OPEX, yes, I do believe that’s durable. We get a lot of focus. We’ll continue to invest. There’s lots of opportunity there, but the market certainly warrants it.

马克Moerdler:(46:13）
有道理，我很欣赏所有的细节。非常感谢您的回答。

布雷特:46:18）
谢谢你,马克。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(46:21）
我们的下一个问题来自布伦特·希尔与杰富瑞集团。请继续你的问题。

Brent Thill:(46:29）
艾米，页边空白处有很多问题。我很好奇你是否认为在短期内利润率会有一个上限，或者你是否觉得你已经达到了一个较高的飞行水平，如果你愿意的话，我们不应该担心利润率的水平?你能再给我们一些和你的想法相关的颜色吗?谢谢你！

艾米:(46:49）
嗯，我认为22财年的营运利润率，这是我最关注的地方，就像我说的，当你排除有用的生活变化时，我对22财年的利润率改善感觉非常好。但在这背后，布伦特，是对我说的第一件事的关注，也就是，“我们投资的每一笔运营费用，我们是否会继续投资在增长最快的地方?”如果你继续投资于高增长的领域，这些领域具有客户关心的差异化，并且你增加了价值，你就会继续看到这个领域的改善。我敢肯定，如果我们在硬件等方面有一些混合变化，就会有季度出现这种情况。但总的来说，在较长的一段时间里，你看到我们专注于此。因此，如果你去除一些有用的生活变化带来的噪音，回顾过去几年，我确实认为你会发现，最大的变化是我们投资的资金，而不是投资总额，它应该根据机会增长。

艾米:(48:01）
应该基于机遇而成长。

发言人2:(48:04）
谢谢你！

发言人3:(48:06）
谢谢你,弗雷德。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(48:10）
谢谢你！我们的下一个问题来自瑞士联合银行的Carl (Kiersed 00:48:13)。请继续你的问题。

卡尔:(48:16）
非常感谢。艾米，谢谢你为下个季度提供更正式的Azure指导。这是非常有用的。因此，如果Azure将保持稳定的汇率，我猜是45%，而您曾表示EMS的增长应该会放缓，实际上您是在说Azure的消费部分可能会在9月份的季度加速。所以我想知道你能不能把它拆开一点。这是否与前一时期的承诺加速增长一样简单?我很想听听你的想法。谢谢你！

艾米:(48:48）
谢谢,卡尔。总的来说，我认为你的轨迹是正确的。我认为这两件事都有。你已经听我说过，这是我们的一些核心和优质sku。我们已经看到了一些很好的执行，我想Satya提到了Azure堆栈中一些不同的地方，我认为我们也可以看到一些增长。数据服务是一个非常好的方面，我觉得我们在这方面取得了很大的进步，有了真正的差异化，在过去几个季度看到了一些加速。

卡尔:(49:25）
明白了。谢谢你！

发言人3:(49:28）
谢谢,卡尔。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(49:31）
下一个问题来自JP摩根的马克·墨菲。请继续你的问题。

马克·墨菲:(49:38）
是的，非常感谢。Satya，在几个月前的Ignite会议上，你评论说云架构已经达到了集中化的顶峰。我想知道你看到了什么发展来支持你的观点。艾米，你是否感觉到了一些智能边缘产品的提升，比如Azure栈，或者其他有助于本季度服务器产品增长的产品?

萨提亚:(50:10）
非常感谢你的问题。发生了几件事。一个是我们所认为的云基础设施正在变得越来越分布式。如果你考虑我们对数据中心架构所采取的方法，我们拥有更多的区域，对我来说，我想说，这既是计算架构方面的现实世界需求，也是监管和数据驻留要求。所以我们认为我们选择了正确的方法，而且就我们的地理覆盖范围，我们对所有监管要求的覆盖范围而言，这在今天也带来了回报。第二点，当然，分布式计算将保持分布式。我们所看到的优势将是这样的，我们将更多地使用混合优势和混合部署的旧工作负载，以及新的工作负载。

萨提亚:(51:07）
因此，如果你以百威英博的数字双胞胎满足物联网类型的场景，这将需要更多的计算靠近他们的工厂。所以对我来说，这些新的场景，或者说5G，想想AT&T正在计划做什么，这是在一个全新的空间进行混合部署，在那里将有能够利用云经济获取核心网络流量的计算。这就是我们对未来的看法，也就是说，计算将继续保持分布式，这既是由于跨地域、监管的需求，也是由于计算架构的本质。

艾米:(51:54）
至于你问的关于如何看待优势以及如何在结果中看到优势的问题，它确实显示了出来，这是我关注整体服务器产品和云服务数量的问题，我认为，马克，这是你问题的核心。因为通过我们的购买工具，购买边缘和云的灵活性最有效的方式有时是一些带有混合权利的on-prem许可。所以你可以在我们的Azure结果中看到这两点，但也取决于它的购买方式和服务器KPI。

马克·墨菲:(52:32）
非常感谢。

发言人3:(52:35）
谢谢你,马克。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(52:38）
谢谢你！我们的下一个问题来自Brent和Piper Sandler。请继续你的问题。

布伦特:(52:45）
下午好，谢谢您接听电话。你的问题是1000万美元以上的合同。你这一季度和上一季度都表现出了强劲的势头。我的问题是关于这些大型企业承诺的驱动因素。这是由更大范围的交易驱动的，还是你看到微软云产品的整体附加率更大了?谢谢。

艾米:(53:12）
谢谢,布伦特。也许，萨蒂亚，我先来这个，如果你想补充什么。布伦特，不幸的是我要回答，这是一切。我来谈谈我为什么这么说。当你看到合同的规模增加时，它是关于微软云下提供的整个范围。我们看到我们的核心合同都得到了强有力的续签，在动态、电力应用、电力自动化、M365、优质sku、安全、合规、语音等方面都有了强有力的补充，这当然会增加承诺的规模。你会看到Azure承诺的增加，我们经常说的是这些多年的长期合同。当然，你会看到它们的持续时间更长，尤其是在Azure的情况下。

艾米:(54:08）
所以在很多方面，我们关注的是组成大合同的组成部分。是否每个组件都是微软云所有组件的附加价值?这对我们来说是一个很好的执行季度。你可以从预订量中看到更多。当你的到期日基数下降而预订量增长时，这是如此之高，你必须把所有这些事情都做好。我认为，这就是最终和交易的真正反映，意味着那些1000万美元以上的大合同已经完成。

布伦特:(54:51）
谢谢你！

发言人3:(54:51）
谢谢,布伦特。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(54:57）
谢谢你！下一个问题来自Wolf Research的Alex Lukin。请继续你的问题。

亚历克斯·鲁金:(55:04）
大家好，谢谢你们回答这个问题。我想我的主要问题是，也许对萨蒂亚来说，你已经注意到工作的未来已经发生了变化，你谈到了将团队融合到应用程序栈、操作系统栈，以及整个微软投资组合中。考虑到你在Dynamics所看到的加速，你能谈谈这个事实吗，这是否推动了更大的交易，或者是新的竞争对手，或者这是如何改变行业格局的?与你的竞争对手相比，你如何看待这一点?

萨提亚:(55:41）
是的，这是个好问题。谢谢你,。多种因素同时发生，其中一些是独立的长期增长趋势，它们确实相互促进。让我们以动力学为例。这可能是我们正在看到的最令人兴奋的事情之一，就是走出这场大流行后，一个全新的套件将开启一个全新的篇章，从销售到客户服务到市场营销到供应链或数字制造，所有这些都将重新实施。因此，将会出现一个全新的业务流程自动化周期，人工智能优先，协作优先。第二部分是团队和业务流程或动态之间的交集，因为您不希望有一个记录任何东西的系统，无论它是一个您不想合作的客户、一个部件或一个您不想沟通的预测。

萨提亚:(56:42）
顺便说一下，通信和协作工件是记录的一部分。这就是我认为新一代软件所能实现的。所以你可以从两个方面看到。一个是，Teams已经成为一个平台，不仅是Dynamics的平台，甚至是Salesforce的平台，SAP的平台，Adobe的平台，Service Now的平台。他们都在团队中构建了很好的集成，我们将促进这一点。当然，Dynamics本身也将与Teams深度集成，并嵌入Teams或Azure通信服务。

萨提亚:(57:15）
因此，当你想到我们的全渠道客户服务模块时，你会发现它与两年前的任何东西都不一样。这是一个完全重建的全渠道客户服务系统，内置了所有的通信功能。因此，这是一个非常令人兴奋的领域，它也涉及到许多问题，如边界在哪里，它将如何发展?我认为，跟踪Power Platform、Dynamics和Teams所发生的事情，以及它与Azure中的一些数据层的交集，可能是我们竞争对手在规模上差异化的最好迹象。

亚历克斯·鲁金:(57:58）
完美的。非常感谢你们。

发言人3:(58:00）
谢谢你,亚历克斯。接线员，我们还有时间问最后一个问题。

接线员:(58:04）
谢谢你！我们的最后一个问题来自于蒙特利尔银行的Keith Bachman。请继续你的问题。

基思•巴赫曼:(58:11）
你好，非常感谢你回答这个问题，Amy，我想把这个问题交给你，然后再回到页边距的问题上。你有什么意见或颜色可以提供吗?我知道你说过你关注的是营业利润率方面，但你预计今年，22年的趋势，毛利率方面，不管有没有折旧计划。第二部分是，在上一个季度的电话会议上你指出，在22年，运营费用可能会增长15%左右，或者15%左右。我想知道您是否愿意就我们应该如何考虑22财政年度的运营费用趋势更新评论。谢谢你！

艾米:(58:53）
谢谢你,基思。当我想到你的运营费用评论时，没有，我没有任何更新。我认为，如果你考虑到我们的员工总数全年增长12%以上，继续在一些我们在2019冠状病毒病方面看到了节省的地方进行投资，我认为这仍然是我们全年工作的一个很好的占位符。鉴于我们在市场上看到的机会，我认为它支持这一水平。考虑到我们在投资时的执行力，这让我想到了利润率，我对此感觉非常好。在毛利率水平上，我们将继续专注于我们一直关注的事情，也就是继续在云服务领域提高利润率。考虑到我们对Azure的预期增长，你将继续看到混合业务转向Azure，我们将继续看到构成我们整个公司许多组件的各个服务的毛利率提高。总的来说，我觉得在22年之前，毛利率的趋势是相当健康的。

亚历克斯·鲁金:(01:00:06）
好了,好了。谢谢你！

发言人3:(01:00:09）
谢谢你,基思。今天收益电话会议的问答环节到此结束。感谢你们今天的出席，我们期待着很快与你们所有人交谈。

艾米:(01:00:16）
谢谢你,每一个人。

萨提亚:(01:00:18）
谢谢你！

接线员:(01:00:22）
女士们，先生们，今天的会议到此结束。我们感谢您的参与，您可以在这个时候断开您的线路。