主讲人1:(00:00）
…的关系。谢谢你，先生，你可以。

迈克:(00:04）
下午好，感谢大家今天的到来。在与我或首席执行官萨蒂亚•纳德拉(Satya Nadella)的电话交谈中。Amy Hood，首席财务官。爱丽丝·霍亚，首席会计官。还有基思·奥利弗，副总法律顾问。在微软投资者关系网站上，你可以找到收益、新闻稿和财务摘要幻灯片，这是为了补充我们在今天电话会议上的准备发言。它调和了差距和非差距财政措施之间的差异。除非另有说明，否则我们将在电话中引用非间隙度量。所提供的非差距财务指标不应被视为替代或优于根据差距编制的财务业绩指标。除了这些项目和事件对财务业绩的影响之外，它们还被作为额外的澄清项目，以帮助投资者进一步了解公司第二季度的表现。 All growth comparisons we make on the call today relate to the corresponding period of last year, unless otherwise noted.

迈克:(00:55）
我们还将提供以固定汇率计算的增长率，作为评估我们基础业务表现的框架，排除外币汇率波动的影响。[听不清00:01:04]在谈到货币时，增长率是一样的，我们只提到增长率。

迈克:(01:08）
在电话会议结束后，我们将立即在我们的网站上发布准备好的发言，直到完整的文字记录可用为止。今天的电话正在进行网络直播和录音。如果你提出一个问题，它将包括在我们的直播中，在文字记录中，以及在任何未来的使用中。你可以在微软投资者关系网站上重播这次通话，并查看通话记录。

迈克:(01:25）
在这次通话中，我们将发表前瞻性声明，即对未来事件的预测、预测或其他声明。这些陈述基于当前的预期和假设，存在风险和不确定性。由于今天的收益新闻稿中讨论的因素、本次电话会议期间的评论以及我们10K表格、10Q表格和其他报告以及向证券交易委员会提交的文件中的风险因素部分，实际结果可能会有重大差异。我们不承担更新任何前瞻性声明的责任。

迈克:(01:51）
现在，我把电话交给萨提亚。

萨提亚·纳德拉:(01:55）
谢谢你，迈克。在商业云的推动下，这是一个创纪录的季度，收入超过160亿美元，同比增长34%。我们正在见证第二波数字化转型的曙光，席卷每一家公司和每一个行业。数字能力是弹性和增长的关键。仅仅采用技术已经不够了。企业需要建立自己的技术来竞争和发展。微软正以全球最大、最全面的云平台推动这一转变。

萨提亚·纳德拉:(02:34）
现在，我将简要地强调一下，我们如何从Azure开始，在现代技术堆栈的各个层面进行创新。我们正在将Azure构建为全球计算机，以支持组织不断增长的云需求。我们正在投资为更多的客户提供云服务，在亚洲、欧洲和拉丁美洲宣布了七个新的数据中心区域，并增加了对美国绝密机密工作负载的支持。

萨提亚·纳德拉:(03:01）
我们一直在混合计算领域处于领先地位，我们正在加速创新，以满足客户的需求。Azure Stack HCI现在广泛可用，帮助企业扩展云的功能，以软化工作负载。现在有超过1000家客户使用Azure Arc来简化混合管理，并在本地、多云和边缘运行Azure服务。使用Azure，宾利系统、霍尼韦尔工业和江森控制等数字双胞胎组织可以连接数字世界和物理世界，创建工厂和城市的模拟，以优化其运营。

萨提亚·纳德拉:(03:43）
我们在每个行业都看到了增长势头。德国电信依靠Azure通过与麻省理工学院布罗德研究所和哈佛大学的合作来现代化其IT基础设施，以及[听不清00:03:55]，我们的云将被用来帮助更多的研究人员分析生物医学数据。Cruise和通用汽车选择Azure作为他们的首选云，因为他们正在努力使自动驾驶成为主流。

萨提亚·纳德拉:(04:07）
就在上周五，我们宣布扩大与SAP的合作伙伴关系，以加速在Azure上采用SAP工作负载。在过去的六个月里，我们已经看到了一级ERP从拜耳、Carhartt、Coats和百事可乐等公司迁移到Azure。

萨提亚·纳德拉:(04:27）
在数据层，Azure是唯一具有无限数据和分析功能的云，使组织能够构建数字化转型所需的预测和分析舱。Azure Synapse将大数据、数据仓库和数据集成整合到一个强大的解决方案中。联邦快递、Grab和PNG等领先公司正在使用Synapse从大量结构化和非结构化数据中生成即时见解。随着各公司加快数据计划以建立竞争优势，我们的分析业务整体增长强劲。

萨提亚·纳德拉:(05:07）
数据治理是每个商业领袖最关心的问题，它将成为一个重要的类别，就像当今任何人工智能或分析类别一样重要。我们正在投资，以参与这一增长。新的Azure Purview提供了跨内部部署、多云和SaaS应用程序的组织数据资产的端到端视图，这在以前是不可能的。

萨提亚·纳德拉:(05:36）
在人工智能领域，我们提供最全面的工具、框架和基础设施组合

迈克:(05:47）
财报电话会议，对吗?

萨提亚·纳德拉:(05:48）
在四周内雇佣了2000名员工。这次大流行显示了用正确的技术为全世界20亿一线工作人员赋权的重要性。家得宝的39万名员工将使用微软365，包括Yammer，以促进整个组织的联系和参与。美国退伍军人事务部(Department of Veterans Affairs)超过50万名员工(包括医疗保健工作者)使用Teams进行协作。

萨提亚·纳德拉:(06:18）
在教育领域，全球有超过2亿名学生和教育工作者依赖微软的教育产品进行远程学习。每个行业的领先客户，包括安进、AT&T、[听不清00:06:30]、葛兰素史克和宜家，越来越多地转向我们的高级安全合规、语音和分析功能的优质产品。微软365 E5在过去四个季度的收入增长了三位数。

萨提亚·纳德拉:(06:49）
现在说到安全问题，太阳风公司受到攻击的原因清楚地提醒我们，安全对我们的客户有多重要。我们专注于确保组织部署和维护零信任架构。我们的端到端安全能力包括零身份、安全性、合规性和管理，涵盖所有云和所有客户平台，这是我们帮助客户加强安全态势并减轻影响的关键。

萨提亚·纳德拉:(07:24）
除了我们的产品，我们的运营安全态势和威胁情报，每天分析8万亿个信号，帮助客户保护自己。在过去的12个月里，我们的安全业务收入已经超过100亿，增长超过40%。这一里程碑证明了企业对我们的高度信任。我们将继续投资于我们所有产品和服务的新功能，以保护我们的客户。我们的产品使用势头强劲。Azure AD每月活跃用户超过4.25亿。在安全方面，微软卫士仅去年一年就拦截了近60亿次威胁。在管理方面，我们看到微软管理的设备数量以三位数的速度增长，我们的客户基础同比增长了90%。

萨提亚·纳德拉:(08:24）
现在说到游戏，我们在这个季度的收入首次超过了50亿美元，因为我们扩大了接触世界上30亿玩家的机会，无论他们在哪里玩。Xbox系列X和系列S的发布是我们历史上最成功的，在发布当月售出的设备最多。游戏开发商也从中受益，因为他们求助于我们，利用我们的云服务吸引更多玩家，扩展游戏规模。本季度我们来自第三方游戏的收益首次超过了20亿美元。

萨提亚·纳德拉:(08:59）
随着玩家们意识到我们更广泛的生态系统的价值，我们正在获得主机市场份额。Xbox Live的月活跃用户超过1亿。Game Pass现在拥有1800万用户，我们正在改变游戏的分发、体验和观看方式，在未来几个月将云游戏和Game Pass引入iOS设备和Windows pc。

萨提亚·纳德拉:(09:23）
我们对消费者订阅的整体增长感到满意。凭借Game Pass和超过4700万的微软365个人家庭用户，我们拥有一个庞大且不断增长的消费者订阅业务，随着他们转向服务和按需模式，我们在这两个领域都看到了巨大的机会。

萨提亚·纳德拉:(09:44）
最后，数字技术的迅速采用所带来的结构变化所带来的不断增长的势头和不断扩大的机会，使我感到振奋。我们正在投资以满足未来10年的这些需求，我对未来的发展持乐观态度。现在，我把话筒交给艾米，她将详细介绍财务业绩，并分享我们的展望。我期待着之后和大家一起回答问题。

艾米·胡德:(10:11）
谢谢你，萨提亚，大家下午好。

艾米·胡德:(10:15）
本季度营收为431亿美元，按不变汇率计算分别增长17%和15%。每股收益为2.03美元，按不变汇率计算分别增长34%和31%。在我们的整个业务领域，由于强大的执行力和各行业、客户细分市场和地理市场不断改善的趋势，我们的业绩超出了预期，实现了两位数的收入和利润增长。

艾米·胡德:(10:46）
在我们的商业业务中，客户优先考虑他们的数字化转型，这推动了对我们混合和云产品的健康需求，实现了实质性增长，并获得了1000万美元以上的Azure和Microsoft 365合同。我们看到了更强劲的Azure消费，以及团队、Power平台以及我们先进的安全和合规产品的更高使用率。在我们的中小型企业客户部门中，交易许可趋势继续显示出一些改善。

艾米·胡德:(11:19）
…适合我们的窗户OEM，办公室，消费者和表面业务。广告市场继续呈现改善，使我们的搜索和LinkedIn业务受益。在游戏领域，随着Xbox系列X和S的发布，我们看到整个平台的用户粘性和盈利都达到了创纪录的水平，主机需求也大大超过了供应量。

艾米·胡德:(11:50）
至于我们的整体业绩，尽管到期基数下降，但在可比业绩强劲的情况下，按固定汇率计算，商业预订量增长了19%和11%。我们的核心年金销售活动执行力很强，包括Azure和微软…

艾米·胡德:(12:09）
之前提到的Office 365势头，推动了好于预期的结果。以固定汇率计算，商业剩余业绩义务增长24%至22%，至1,120亿美元，未来12个月内确认的收入和未来12个月以外确认的收入比例大致相当。我们的年金组合同比增长了4个百分点，达到93%。

艾米·胡德:(12:43）
商业云收入为167亿美元，以不变汇率计算增长速度加快至34%和32%。由于服务器和网络设备资产使用寿命的会计估计发生了变化，商业云毛利率同比增长了4个百分点，达到71%。

艾米·胡德:(13:03）
为了服务器和网络设备资产的使用寿命。排除这一影响，商业云毛利率百分比略有上升。值得注意的是，收入组合向Azure的转移增加了客户对我们的生产力和协作解决方案的使用，并继续进行战略投资以支持客户的成功。我们解决方案的部署将继续影响毛利率。随着美元走软，外汇业务将营收增长提高了约两个百分点，比预期高出约一个百分点。外汇对销货成本的增长没有影响，并使运营费用增长了大约一个点，两者都符合预期。按不变汇率计算，毛利率分别增长18%和16%。毛利率百分比为67%，较上年同期略有上升，这与之前提到的会计估计变化有大约两个百分点的有利影响。排除这一影响，由于销售组合转向云和游戏，公司毛利率百分比下降。按固定汇率计算，运营费用同比增长3%和2%，低于预期，原因是与新冠疫情相关的节省、削减、零售店费用以及转向未来季度的投资超过预期。

艾米·胡德:(14:22）
总体而言，公司员工人数同比增长了10%以上，重点投资于客户成功、云工程和销售等关键领域。按不变汇率计算，营业收入分别增长29%和26%。营业利润率同比增长4个百分点，达到42%，其中包括会计估计变化带来的约2个百分点的有利影响，以及与新冠疫情相关的节省带来的近1个百分点的有利影响。现在来看分段结果。生产力和业务流程方面的收入为134亿美元，按不变汇率计算分别增长13%和11%，超出预期，主要由办公广告和领英(LinkedIn)推动。在强劲的上年同期(主要来自日本交易业务的强劲增长)基础上，办公室商业收入以不变汇率计算增长了11%和9%。按不变汇率计算，Office 365的商业收入增长了21%和20%。这一结果是由所有工作负载和客户群体的基于安装的扩展以及更高的ARPU所驱动的。

艾米·胡德:(15:35）
之前提到的对微软365的强劲需求，尤其是对我们的安全、合规和语音组件的强劲需求，推动了E5本季度的收入增长再次加速。付费Office 365商业座位同比增长15%，免费试用优惠的转化率很高。此外，我们的中小企业和一线员工的座位增长也有所改善。按不变汇率计算，办公室消费者收入分别增长7%和6%，其中包括日本交易业务强劲带来的约7个百分点的收益。微软365的消费者订阅人数增长至4750万，同比增长28%。按固定汇率计算，Dynamics的收入增长了21%和18%，其中Dynamics 365的收入增长了39%和37%。采用多个Dynamics 365工作负载的客户数量在本季度再次加速增长。按固定汇率计算，领英营收分别增长23%和22%，大大超出预期。得益于之前提到的广告市场的强劲增长，我们的营销解决方案业务增长加速至53%。按固定汇率计算，部门毛利率美元同比增长13%和11%，毛利率百分比相对不变，会计估计变化带来了大约两个百分点的有利影响。

艾米·胡德:(17:12）
营业费用按固定货币计算分别增长4%和3%，营业收入按固定货币计算分别增长19%和17%，其中5个点是由于会计估计的变化。接下来是智能云板块。营收超出预期146亿美元，按不变汇率计算分别增长23%和22%。按固定汇率计算，服务器产品和云服务收入分别增长了26%和24%。Azure的收入在不变汇率下增长了50%和48%，这得益于我们基于消费的业务的强劲增长，这得益于之前提到的各行业和客户群体的改善。我们的每用户结果也好于预期，这是由于我们的企业移动和安全安装基础加速增长29%，超过1.63亿个座位。与去年同期相比，由于停止对Windows Server 2008的支持，我们的本地服务器业务增长了4%和3%(按固定货币计算)，由于对我们混合和高级产品的持续需求，我们的年度业绩表现强劲。

艾米·胡德:(18:33）
企业服务收入以固定汇率计算增长了5%和4%，这同样是由优质支持服务推动的。按固定汇率计算，部门毛利率增长29%，毛利率增长27%。毛利率同比增长3个百分点，会计估计的变化带来了大约3个百分点的有利影响。按固定汇率计算，营业费用分别增长12%和11%，营业收入分别增长43%和41%，会计估计变化带来了大约10个百分点的有利影响。现在，更多的个人电脑。收入为151亿美元，按固定汇率计算增长14%和13%，所有业务的表现都好于预期。Windows方面，PC市场的强劲增长导致OEM的整体收入增长了1%，尽管去年同期的表现强劲，OEM也停止了对Windows 7的支持。OEM非Pro业务收入增长24%，OEM Pro业务收入下降9%。本季度结束时，库存水平处于正常范围。

艾米·胡德:(19:43）
Windows商业产品和云服务收入增长了10%，其中8%的增长是由于对微软365和我们先进的安全解决方案的持续需求。Surface的营收以不变汇率计算分别增长了3%和1%。得益于之前提到的广告市场的改善，Xtech的搜索收入以固定货币计算增长了2%和1%。在游戏领域，按固定汇率计算，收入分别增长了51%和50%。Xbox硬件收入增长了86%，这得益于新主机的推出，以及上一代主机的低价促销。随着第三方交易、Game Pass订阅用户和第一方游戏的强劲增长，Xbox内容和服务收入分别增长了40%和38%。由于销售组合转向游戏，部门毛利率美元同比增长11%和9%，毛利率百分比下降两个百分点。按固定汇率计算，营业费用下降10%，营业收入增长25%和22%。

艾米·胡德:(20:57）
现在，回到公司的总体业绩。包括融资租赁在内的资本支出为54亿美元，同比增长20%，以支持不断增长的全球需求和客户对我们云服务的使用。PP&E支付的现金为42亿美元。运营现金流为125亿美元，同比增长17%。强劲的云账单和收款部分被与税务审计结算相关的付款所抵消。自由现金流83亿美元，增长17%。除去这些纳税的影响，来自经营的现金流和自由现金流分别增长了33%和41%。其他收入和费用比预期高出4.4亿美元，主要由投资净收益驱动，包括3月份股票投资组合的市场收益，以及外币重新计量的净收益。我们的实际税率约为16%，符合预期。最后，我们向股东返还了100亿美元用于股票回购和分红，同比增长18%。

艾米·胡德:(22:11）
现在，让我们转向展望。我对下个季度和全年的任何评论都不包括ZeniMax收购的任何影响，我们仍预计该收购将在本财年结束前完成。在我们的商业业务方面，持续的执行、对客户成功的关注以及在高增长市场中引人注目的解决方案组合应该会推动我们又一个强劲的季度。在我们的消费者业务方面，我们预计对个人电脑和生产力工具的需求将继续保持健康，尽管增长率将再次受到去年Windows 7停止支持的影响。

艾米·胡德:(22:50）
在游戏方面，我们预计Xbox平台的用户粘性将持续强劲，Xbox系列X和S的需求也将受到供应的限制。我们的搜索和领英业务将受益于不断改善的广告市场。在商业预订方面，我们有一个不断增长的第三季度到期基数和较低的上年同期。因此，我们核心年金销售活动的强有力执行以及对云平台的更多承诺应该会推动健康增长。需要提醒的是，越来越多的大型长期Azure合同组合，其时间更难以预测，可能会导致增长率的季度波动。商业云毛利率百分比将同比增长约3个百分点，再次受到会计估计变化的推动。

艾米·胡德:(23:43）
排除这种影响，Azure、IaaS和PaaS毛利率的持续改善将被收入组合转向Azure和持续投资以支持客户成功所抵消。我们预计，随着我们继续投资以满足全球对云服务日益增长的需求，我们的资本支出将按美元计算连续增加。现在来看外汇。根据目前的汇率，我们预计外汇将使公司总收入、销货成本和运营费用增长约两个百分点。在各部门中，外汇应将生产率和业务流程收入增长提高约3个百分点，智能云应提高136亿美元。在办公室商业方面，尽管我们预计交易采购趋势将继续改善，但我们预计收入将在中期至10%左右的范围内下降，这与客户向云计算的持续转移一致。在Office用户方面，在强劲的上年同期基础上，微软365的订阅收入将继续增长，收入增长应与上季度类似。在LinkedIn，我们预计该平台的持续强劲用户粘性将推动营收增长20%左右。而在Dynamics方面，持续的势头将推动收入增长，与上季度类似。对于智能云，我们预计收入在147亿美元至149.5亿美元之间。

艾米·胡德:(25:14）
在Azure，收入将再次受到我们基于消费的业务的强劲增长的推动。在每用户业务方面，我们预计将继续受益于微软365套件的增长势头。在我们的本地服务器业务方面，我们预计收入增长将在个位数到中低水平，这是由于对我们的混合年金和优质年金产品的持续需求的推动，这一需求与去年相当，其中包括结束对Windows server 2008的支持带来的好处。在企业服务方面，收入增长应该与上一季度大致持平。在更多的个人电脑领域，我们预计营收将在123亿至127亿美元之间。在Windows领域，OEM的整体收入增长应该在之前提到的强劲可比水平上保持在较低的个位数。Windows c…

艾米·胡德:(26:03）
在前面提到的比较强的数字上。受微软365和我们先进的安全解决方案的持续需求的推动，Windows商业产品和云服务的增长应该在15%到15%之间。在Surface方面，相对于去年同期的低需求，良好的需求应该会推动其增长在15%至10%之间。在搜索技术领域，增长应由广告市场的改善推动。在游戏方面，我们预计下一代游戏机的销售将推动营收增长约40%，Xbox内容和服务营收将增长20%左右。现在，回到公司指导。

艾米·胡德:(26:39）
我们预计齿轮为131亿至133亿美元，运营费用为119亿至120亿美元。在其他收入和费用中，利息收入和费用应相互抵消。我们预计第三季度的税率约为15%，略低于全年约16%的税率。最后，就21财年而言，我们在本财年上半财年的强劲表现以及对第三季度的展望，我们预计将再次实现全年两位数的收入和营业收入增长，以及健康的营业利润率增长。即使在排除会计估计变化和COVID相关储蓄的影响后。

艾米·胡德:(27:24）
总之，在充满挑战和不断变化的环境中，我们在本财年的上半财年表现良好。经过几个季度甚至几年的投资，加上我们团队的专注执行，是一个引人注目的投资组合背后的驱动力，它正在为我们的客户提供今天的价值，并为我们明天的路线图创造乐观。

艾米·胡德:(27:51）
[萨蒂亚00:27:51]在早些时候的电话会议上讨论了我们独特的、全面的、集成的一系列产品，这些产品和服务跨越了巨大的增长市场。我们将继续针对我们面前的重大机遇进行广泛而大胆的投资。说到这里，迈克，我们进入问答环节。

迈克:(28:10）
谢谢你,艾米。我在电话中尊重其他人，请与会者只问一个问题。接线员，你能重复一遍你的指令吗?

接线员:(28:19）
谢谢你！我们现在进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路在问题队列中。如果你想从队列中删除你的问题，你可以按星号二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按下星号键之前拿起您的手机。请稍等，我问一下你的问题。

接线员:(28:44）
我们的第一个问题来自Bernstein Research的Mark Moerdler。请继续提问。

Mark Moerdler:(28:50）
谢谢你回答我的问题，萨蒂亚和艾米以及整个团队，祝贺你们取得了这个伟大的季度。似乎商业节拍的几乎每个部分似乎都没有受到COVID或更严格的比较的任何有意义的影响。这个问题分为两部分。第一，我们是否应该认为COVID的影响基本已经过去?第二，是更严格的比较，还是我们现在看到的需求是这样的，允许你建立在那些更大的数字上?谢谢。

萨提亚·纳德拉:(29:19）
谢谢你,马克。也许我先开始，艾米，你可以加进去。我认为他们看到的一件事是，新冠疫情的影响给我们所有的客户带来了很多限制。但一个结构性的变化是，数字技术正变得至关重要，甚至对于核心弹性和业务连续性，以及应对将发生结构性变化的客户行为和期望。因此，作为一家科技公司，从商业应用、行业解决方案到基础设施，我们拥有全面的差异化投资组合，我认为我们从中受益。这就是你在本季度所看到的。但对我来说更重要的是，马克，当我展望未来10年计算和数字技术将在各个行业中发挥的作用时，这显然是我们非常非常关注和投资的机会。

艾米·胡德:(30:15）
马克，也许你的问题的后半部分是关于过去一些更艰难的比较，我不认为我们是。这就是为什么我提到了其中的几个，我认为最特别的是，在第三季度提供专业支持的OEM编号。我们确实在prem number上对服务器提供了另一个强有力的支持。这是Q3的两个，我一定要讲出来。

Mark Moerdler:(30:42）
非常感谢。再次祝贺你。注意安全。

迈克:(30:47）
谢谢你,马克。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(30:50）
谢谢你！我们的下一个问题来自Brent Thill与Jefferies的对话。请继续提问。

布伦特·蒂尔:(30:58）
谢谢你！Azure这个季度的增长速度非常快，你能谈谈你看到了什么吗?从广度，也许是交易的规模，以及其他你认为重要的东西，以突出为什么你看到业务的重新加速吗?谢谢你！

萨提亚·纳德拉:(31:16）
谢谢,布伦特。也许我又要开始了，艾米。你可以补充。我想再说一遍，对于Azure，当涉及到我们的混合领导或一些高度差异化和在市场上具有竞争力的新数据产品时，我们拥有的一些核心差异化。以及与我们堆栈的每一层的集成，无论是[听不清00:31:41]与Power平台或GitHub，还是与通过Azure DB为应用程序提供动力的团队。我们现在在医疗保健和零售领域拥有的行业解决方案都在引导我们重视客户的价格差异和成本优势，最重要的是，他们建立自己数字能力的敏捷性。所以，这就是你在Azure周围看到的加速。但当我们想到微软云时，我们想到的是所有的部分结合在一起，为我们的客户提供价值和差异化。

艾米·胡德:(32:18）
也许只是对这个形状增加一些想法，Brent，并确保我们清楚那里的一些重要驱动因素，Azure消费评论实际上不是关于交易的大小。对吧?被签署。很明显，我们有一个很好的季度预订量，这更多地反映了未来的承诺。

艾米·胡德:(32:40）
在这个季度，我们看到的是基本的消费增长和一些增长曲线的重新加速，特别是在第四季度和第一季度受到更严重打击的行业。所以，我会这样描述它。坦率地说，甚至包括一些中端市场和一些基于细分市场的复苏。所以，当我展望未来时，很明显，这是关于萨提亚所说的，也就是，有区别，有使用。我们期待着确保我们继续有很好的预订量和数量。但就季度本身而言，起作用的是使用量的增长，而不是合同。

布伦特·蒂尔:(33:32）
谢谢你！

迈克:(33:32）
谢谢,布伦特。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(33:37）
谢谢你！你的下一个问题来自瑞银的卡尔•基尔斯特德(Karl Keirstead)。请继续提问。

Karl Keirstead:(33:43）
谢谢你！艾米，我想问你关于第三季度或3月季度的PBP指南。我认为，它很舒服地高于每个人都在建模的地方。我特别想问一下关于Office 365的问题。在所有的业务中，微软的大型业务，大多数都在最近一个季度看到了增长，也许除了Office 365，尽管迁移到E-5，尽管免费到付费的SEAT转换，我们真的没有看到Office 365的加速增长。我想知道你是否能解释一下原因。问题的第二部分是，在3月份这个季度，你对该领域的指导非常好，因此可以推断，Office 365的增长可能会在3月份加速。我想知道你能否证实这个假设是否合理。非常感谢。

艾米·胡德:(34:36）
卡尔，在PBP指南中有一些东西，让我把它们分解一下。正如你所听到的，实际上，第三季度几乎所有组件的执行都有所改善。对吧?所以，我们看到了LinkedIn的好处。Office商务版有上升空间，我们在消费者中看到的更强劲的订阅数量反映了上升空间，还有良好的执行动态。

艾米·胡德:(35:07）
所以对我来说，它是更多的，然后，我们会回来讨论微软365，马上。这些产品在第三季度都有稳定的表现，这很好。所以，当你想到office 365时，有趣的是，我们看到的是很多我们以前见过的东西。但请记住，我们在一年前的办公室商业比赛中有过一场相当艰难的比赛。所以对我来说，我看着说，“天哪，我们执行得很好。”我们看到了一些改善的趋势在座椅增长和一线，改善趋势在中小企业。当然，这还不会反映在收入上。看到良好的试用转换，再一次说明了远期收入超过季度收入，因为这些都是订阅。

艾米·胡德:(36:04）
所以你看到了更好的SEAT增长，良好的转换率，以及良好的E5销售。所以，就客户从订阅中获得的价值和我们在市场上看到的转化而言，离开第二季度进入第三季度，我实际上感觉很好。

萨提亚·纳德拉:(36:27）
是的，我想补充一点，当你看微软365时，我认为我最近看到的最好的一件事是，当客户谈论他们正在使用的所有东西时，与去年到现在相比，这是office 365的新价值和使用深度的增加。我认为，这才是这支球队未来真正的力量所在。所以，我希望，作为股东，看看发行的深度和广度以及用途。而用户的使用深度，我认为至少我们正在投资并密切跟踪。

Karl Keirstead:(37:09）
这是有帮助的。谢谢二位。恭喜这些数字。

迈克:(37:14）
谢谢,卡尔。接线员，请回答下一个问题。

接线员:(37:18）
谢谢你！我们的下一个问题来自摩根士丹利的Keith Weiss。请继续提问。

Keith Weiss:(37:26）
太好了。谢谢你们回答我的问题，你们的硬币很漂亮。萨提亚，我想深入探讨一下你在介绍中提到的一个话题，那就是团队作为一个框架，在你所有的解决方案中工作，并将越来越多的人连接到微软的框架中。这个季度我打了几个电话，询问竞争对手收购Team的竞争对手的情况，渠道里的很多人都跟我谈论Teams是如何通过动态CRM的。对吧?他们认为收购是一种防御手段。

Keith Weiss:(38:04）
我很惊讶地听到，这两者之间会有联系。你能不能帮我们，首先，理解团队是如何在背后引入其他产品的。第一和第二，不同团队之间的联系，以及他们如何从微软获得更广泛的一线工人基础。因为我认为大多数人认为微软是一个信息工作者的故事。但是第一线的工人是另一个巨大的领域，值得你们去研究。

萨提亚·纳德拉:(38:31）
不。非常感谢，基思。对于这个问题，这是完全正确的。我想我之前在我们的电话中也说过，我们建立团队，本质上是，把多种能力结合在一起的工具。它把聊天聚集在一起。它将会议、协作(即办公室协作)以及业务流程工作流汇集到一个脚手架中。这是最大的突破……

萨提亚·纳德拉:(39:03）
都装在一个脚手架上这是团队最大的突破。在过去，显然我们有工具套件，但这是第一个产品，甚至在能够集成通信、协作和业务流程方面，它比Outlook更重要。这就是你所看到的。当我们在我的评论中谈到它时，这就是为什么我强调的一件事是在任何SAS应用程序时间或其他应用程序之前，在业务应用程序中发生的事情。

萨提亚·纳德拉:(39:33）
事实上，在任何企业中使用最多的是由企业及其IT组织为所有部门定制的业务应用程序。无论是人力资源部、财务部门还是运营部门。这确实是团队使用平台能力的一个更大的驱动力。对吧?你提到了《第一线》有一些轮班调度应用程序，一些前线人员与团队一起在手机上使用的库存计算应用程序，但库存管理应用程序只是一个使用power Apps构建的强大应用程序。这就是你所看到的。

萨提亚·纳德拉:(40:10）
当然，还有与Dynamics的集成，与所有SAS应用的集成。无论是Workday, SAP，还是ServiceNow，甚至Salesforce。所有这些应用程序正在非常迅速地集成到团队中。这就是我们所看到的团队作为平台的力量。你是完全正确的，这不再仅仅是知识工作者合作的问题。事实上，如果有什么不同的话，那就是知识工作者之间的合作，让更多从事这些工作的一线工人能够使用数字工具参与工作流程，而不是与工作脱节。

基思:40:52）
太好了。这是故事的精彩延伸。谢谢你来采访我们。

提问者2:(40:58）
由于基斯。下一个问题。

奥布里:(41:01）
谢谢你！我们的下一个问题来自JP摩根的Mark Murphy。请继续提问。

马克·墨菲:(41:08）
是的，非常感谢，我也要祝贺你。艾米，你看到微软在新冠疫情后的支出情况有持续变化吗?因为它涉及到房地产占地面积和T和E水平?也许萨蒂亚你也可以对此发表评论。随着时间的推移，你是否期待更充分地回到办公室，更充分地恢复商务旅行?这样开支表看起来就不会有太大不同了?

萨提亚·纳德拉:(41:43）
也许我只会大致谈谈我在微软的想法，以及我们在回归工作后所看到的。马克，我认为最关键的是，我们会考虑在时间、工作地点、甚至工作地点方面有更大的灵活性。因为我认为人们的期望已经改变了。很明显，未来我们不会有同样的限制。所以我一点也不担心，假设我们一直保持现状。但与此同时，我们不可能回到2020年1月。

萨提亚·纳德拉:(42:20）
所以我认为对我们来说关键是保持灵活性。这就是为什么即使回到围绕团队的对话，工作也不仅仅发生在在线会议上。对吧?工作发生在会议前、会议中、会议后，尤其是在混合工作中。你需要一套复杂的工具来真正跟踪工作流程，不管谁在哪里。这就是我们所关注的。在我们自己的政策中，我们已经制定了我们的政策，这些政策具有更大的灵活性。它的功能不同，地理不同，时间也不同。这就是我们期望工作如何发展的。艾米，我不知道你是否想在费用方面再加一点。

艾米:(43:03）
是的。我想补充的是，从问号在某些方面的狭隘上退一步，并将其扩展到我们未来的整体支出逻辑。从很多方面来说，这就是我刚才讲的原因。在过去的一年里，我们的员工人数增长了10%以上，因为我们投资于我们看到的重大机会，并让客户获得成功。坦率地说，我们即将迎来周年纪念日，在世界上许多地方，我们已经远程工作了近一年。因此，我们要继续在这些地方投资，寻找和学习我们能够为自己的员工提供的灵活性，以及需要什么样的旅行模式。当然，我们会尽一切努力为客户带来成功，这应该是我们在这一领域投资的驱动力。

艾米:(43:59）
最后，我们显然有很多机会继续在具体工作方式上保持灵活性，这就是萨蒂亚所说的。但这是一个相当广泛的对话，我认为在很多方面，它涉及到对每个行业和每个角色的生产力意味着什么的更广泛的重新思考。我认为这对微软365和我们正在开发的许多工具来说都是一个非常激动人心的时刻。

马克·墨菲:(44:25）
谢谢你！

提问者2:(44:27）
谢谢你马克。奥布里，请回答下一个问题。

奥布里:(44:31）
谢谢你！我们的下一个问题来自花旗银行的Walter Prichard。请继续提问。

沃尔特·普里查德:(44:37）
嗨，谢谢。问萨提亚一个问题，你是如何看待2000亿美元的企业应用市场的?总的来说，你们在那些地区的市场份额相当低。你的动力学表现得非常好，听起来像是在加速。我只是想知道，你如何看待这个市场对公司来说是一个更广阔的机会?

萨提亚·纳德拉:(44:59）
是的，我们非常非常专注于我们认为的现代业务流程应用，沃尔特。我看待它的方式是有一个完整的重新思考，即使你把之前的对话围绕着需要集成到通信工具中的工作流，这样在一线、知识工作者和业务流程之间就有一个真正的连续性。我认为这会带来大量的机会。就拿数字双胞胎和自动化水平来说，人们甚至可以把它带入制造业。因此，将Azure Pass服务与Dynamics 365中的SAS功能相结合，可能会对数字化制造业产生非常大的变革，这可能是未来更大的趋势之一。供应链也是如此。所以这对我们来说是一个非常重要的领域业务流程和业务应用的参与。

萨提亚·纳德拉:(45:58）
我们将在Azure方面，在数据方面，在AI方面和BizApp方面，以及Power Apps方面。所以这不是一个狭窄的类别。因为我认为大多数人，衡量业务应用程序的方式和业务应用程序的类别是非常狭窄的。但业务流程的范围要广得多。我认为这至少是我们正在努力的方向。

艾米:(46:22）
萨提亚，我认为，对我们和股东来说，Dynamics最令人兴奋的地方之一就是行业重新定义的广泛性。即使是今天定义BizApps的术语和分类，我想我们也会看到相当大的范围。我们不仅会用我们的Dynamics产品组合来解决这个问题，还会部分地用我们的LinkedIn产品组合、Power平台产品组合、微软365以及Azure来解决这个问题。我认为，从整体上考虑，为什么它对我们如此重要，为什么我们不断回到商业云作为我们的框架。这是客户如何看待解决方案。这是我们销售的方式，也是解决方案如何实际实现业务流程变更的方式。

提问者2:(47:15）
太好了。谢谢沃尔特。接线员，请回答下一个问题。

奥布里:(47:20）
谢谢你！我们的下一个问题来自巴克莱银行的Ramo Lunchout。请继续提问。

Raymo Lounchout:(47:27）
谢谢你！我也向你表示祝贺。我想谈谈游戏。显然你们的季度表现非常强劲，但我们也看到几个月前推出了X-Box Game Pass Ultimate。我们所知道的xCloud。你能谈谈早期的一些经验吗以及你认为这方面的重要性?谢谢你！

萨提亚·纳德拉:(47:49）
也许我该开始了，艾米你可以加上这个。关于xCloud，它还处于早期阶段，但我们对它所提供的扩展机会感到非常兴奋。所以今天的服务确实允许我们将我们的目录不局限于任何传统终端，特别是主机和PC，并扩展到其他终端。所以，你可以想象，我认为从影响的角度来看，这对我们来说是非常令人兴奋的，事实上，我们现在有了一个技术解决方案，我们正处于非常早期的阶段。与此同时，确保我们为所有的主机玩家和PC玩家做了出色的工作，这将是我们处理订阅价值的方式。

Raymo Lounchout:(48:43）
谢谢你！

提问者2:(48:45）
谢谢[听不清00:48:45]。接线员，我们回答最后一个问题。

奥布里:(48:48）
谢谢你！我们的最后一个问题来自布拉德·里贝克和斯特尔的台词。请继续提问。

布拉德·里贝克:(48:54）
太好了，非常感谢。艾米，现金流和季度X，审计结算远远超出了所有人的预期。我知道你说过季度账单缩水的事。但是当我们展望未来的时候，有什么我们应该注意的东西吗?还是我们应该只关注现金流的增长与净收入的增长基本一致?谢谢。

艾米:(49:16）
是的。总的来说，布拉德，这是一个非常好的问题，因为你倾向于看的东西，可以让它一个季度一个季度地移动，就像你提到的那样。无论是本季度的结算，还是自由现金流，现金资本支出的时间安排，还是权责发生制。但总的来说，它应该与营业收入保持一致，并真正反映我们业务执行的基本面。这是我们一直关注的问题，我确实觉得强劲的销售、利润率的提高，尤其是在云计算领域，都让我们在这些领域受益。

布拉德·里贝克:(50:04）
太好了。非常感谢。

提问者2:(50:07）
谢谢丹。今天的收益电话会议的问答部分到此结束。感谢大家今天的到来。我们期待着很快与你们所有人交谈。

艾米:(50:14）
谢谢大家，注意安全。

萨提亚·纳德拉:(50:16）
非常感谢。

奥布里:(50:19）
谢谢你！今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路了。谢谢你们的参与，祝你们有愉快的一天。

奥布里:(50:41）
(沉默)

提问者3:(50:41）
好了，朋友们，明天，我们将看到特斯拉和苹果。所以你们一定要留下来。希望你们玩得开心。感谢您订阅并点赞我们的视频。下次见。再见。