接线员:(00:00）
女士们，先生们，感谢大家的支持，欢迎参加2020年第二季度英特尔公司财报电话会议。此时，所有与会者线路都处于只听模式。演讲者演讲后，将有一个问答环节。要在会议期间提问，您需要在电话上按* 1。请知悉，今天的会议正在录音。如果您需要进一步的帮助，请按* 0。现在我想把会议交给今天的主持人，投资者关系部主任特雷·坎贝尔先生。谢谢你！请说，先生。

特雷·坎贝尔:(00:38）
谢谢接线员，欢迎大家参加英特尔第二季度财报电话会议。到现在为止，你应该已经在收益报告中收到了一份我们的收益报告。如果你还没有收到这两份文件，你可以在我们的投资者网站intc.com上找到。对于那些在线加入我们的人来说，收益报告也可以在网络广播窗口中获得。今天我们请来了首席执行官鲍勃·斯旺和首席财务官乔治·戴维斯。稍后，我们将听到他们两人的简短讲话，然后是问答。

特雷·坎贝尔:(01:06）
在我们开始之前，请允许我提醒大家，今天的讨论包含了基于我们目前所看到的环境的前瞻性陈述。而这也包含了风险和不确定性。有关可能导致实际结果产生重大差异的具体风险因素的更多信息，请参阅我们的新闻稿。简要提醒一下，本季度我们提供了缺口和非缺口财务措施。

特雷·坎贝尔:(01:29）
今天，在描述我们的综合业绩时，我们将谈到非缺口财务措施。在intc.com上提供的盈余陈述和盈余发布包括完整的差额和非差额对账。说到这里，让我把话筒交给鲍勃。

鲍勃·斯旺:(01:45）
谢谢你,特雷。感谢大家参加我们的节目。这是一个非常具有挑战性的环境。云和网络基础设施以及个人电脑的功能对于企业和人们继续工作、学习、保持联系以及提供关键的商品和服务至关重要。这些趋势造就了一个非常强劲的季度，我们创造了197亿美元的收入，每股收益为1.23美元。我们的收入超出预期12亿美元，底线超出预期13美分。我们以数据为中心的业务增长了34%，贡献了公司约52%的收入。以个人电脑为中心的业务增长了7%。我仍然对我们的员工和供应链合作伙伴感到惊讶，他们在这个前所未有的挑战中努力工作，使我们的业务保持在高水平上。

鲍勃·斯旺:(02:48）
COVID-19推动了工作流程的重新设计，并增加了额外的环境压力，我知道这给员工和生态系统合作伙伴带来了压力，因为他们试图在这个新世界保持生产力。我要感谢我们的员工和合作伙伴做出的巨大贡献。我们的首要重点仍然是确保全球员工的安全和福祉，为客户提供服务，并帮助我们运营所在的社区。

鲍勃·斯旺:(03:22）
在每次财报电话会议上，我都会介绍我们在三个关键优先事项上的最新进展:加速公司的增长，提高我们的执行力，并继续审慎地配置你的资本。让我就每一个问题谈谈我的一些想法。我们正在对公司进行转型，以加速增长。这意味着我们不仅要防守，还要定位我们的业务，在我们历史上最大的市场机会中增加份额。我们已经建立了规模业务指数，以关键技术的变化，如云，人工智能，5G，智能和自主边缘。

鲍勃·斯旺:(04:04）
我们看到一个一切都越来越像电脑的世界，包括我们的家，我们的汽车，我们的城市，我们的医院，我们的工厂，现在甚至我们的学校。在这个新世界里，我们的机会集不仅仅是中央处理器。越来越多的电脑使用英特尔芯片。因此，我们可以对客户的成功产生更大的影响。这种多样性是推动今天业绩的一个关键因素。我将重点介绍过去90天的几个例子。

鲍勃·斯旺:(04:42）
人工智能用例正变得越来越普遍，我们正在将人工智能功能嵌入到我们所有的产品中。我们的至强平台是数据中心AI的基础，具有价值可扩展性，内置AI加速和推理领导力。本季度，我们推出了第三代英特尔至强可扩展处理器Cooper Lake，这是第一款支持BFloat16的主流服务器CPU，通过减少相同精度所需的数据量来提高AI吞吐量。开发人员可以使用和测试最新的英特尔优化版本的TensorFlow和PyTorch来使用BFloat16训练他们的模型。而英特尔发布的开放Vino则部署了从云到边缘的优化推理。

鲍勃·斯旺:(05:39）
在第二季度，我们的云和通信服务提供商业务同比增长超过40%，因为关键的云交付应用程序继续扩展，5G建设加速。包括阿里巴巴、b百度、Facebook和10美分在内的领先云服务提供商宣布，他们将在其基础设施和服务中采用我们的第三代英特尔至强可扩展处理器。同样在本季度，Azure引入了几个新的Xeon可扩展实例，包括通用和内存优化的Azure虚拟机。

鲍勃·斯旺:(06:20）
我们也很高兴能够成为乐天全面商业推出其移动运营商服务的行业第一员。该服务是全球首个端到端完全虚拟化的云原生移动网络。它由英特尔处理器和SPGAs驱动，从无线接入网络到5G移动核心。

鲍勃·斯旺:(06:46）
计算能力正在从云端转移到边缘，并催生了大量的新用途和市场机会。我们认为最大的机遇是2300亿美元的8S、数据和移动即服务技术2030 TAM。自上次通话以来，我们收购了Move It，这是一家领先的移动作为服务解决方案公司。将符合移动市场的ADAS和AB技术与Move It相结合，加速了我们成为全栈移动提供商的能力，并真正彻底改变了交通运输。

鲍勃·斯旺:(07:28）
我们技术力量的最重要证明是我们客户的承诺。本周，我们激动地宣布与福特在设计上取得了重大胜利。今天在2020年赢得的设计包括多个新的8S生产项目，累计产量超过2000万辆。我们还在为客户在广泛的PC用例中推动令人难以置信的创新。

鲍勃·斯旺:(07:59）
本季度，我们向第10代处理器家族推出了三款新产品，扩大了我们在游戏和商业领域的领导地位。用于桌面和移动游戏的核心S和H系列处理器提供开箱即用的速度，最高可达5.3千兆赫，使其成为世界上最快的游戏处理器。我们全新的第10代英特尔酷睿V pro处理器为商用pc提供了无与伦比的生产力和基于硬件的安全性。同时也标志着Lakefield的推出，它采用了我们新的英特尔混合技术，这是一种混合CPU架构，具有功率和性能可扩展性。

鲍勃·斯旺:(08:45）
我们还将继续努力提高我们的执行力。英特尔员工和我们的供应链合作伙伴在克服困难的同时，在危机期间努力支持客户。我们在提高产能和改善供应方面取得了重大进展，同时在今年上半年交付的资金比计划高出20亿美元。随着我们在下半年的努力，我们正在恢复到更正常的个人电脑库存水平。我们下一代产品的加速发展仍在继续。

鲍勃·斯旺:(09:24）
我们现在预计今年10纳米产品的出货量将比1月份的预期增加20%以上。客户对我们用于5G基站设计的10纳米SOC系列的需求也非常强劲。通过优化我们的产品和工艺，我们在14纳米产品中提供了全面的性能改进。我们的下一代基于10纳米的客户端产品Tiger Lake将继续提供节点间改进的力量。Tiger Lake在CPU，图形和AI方面提供了突破性的性能。我们将在几周内发货给客户。我们还计划在今年年底为我们的第一个10纳米基地至强可扩展产品Ice Lake进行初始生产发货。我们在2021年有一系列令人兴奋的新产品架构，以Lake为客户端，Sapphire Rapids为服务器端。这两款产品将于2021年下半年开始批量生产。

鲍勃·斯旺:(10:37）
让我提供一些我们技术路线图的更新。我们继续展示我们突破性的先进包装技术的证据点。我们的莱克菲尔德产品，我之前提到的，提供了我们的3D封装技术的规模生产，[听不清00:10:56]在一个分解的架构中结合了10纳米和22纳米的能力。

鲍勃·斯旺:(11:02）
本季度也是我们数据中心GPU技术的一个重要里程碑。我们使用先进的嵌入式多二极管互连桥接[听不清00:11:19]2D封装技术，成功地为具有高带宽存储器的踏板触发器规模GPU供电。谈到我们的7纳米技术，我们看到与之前的预期相比，我们的7纳米基础CPU产品时间大约有6个月的变化。

鲍勃·斯旺:(11:34）
主要的驱动因素是我们7纳米工艺的产量，根据最近的数据，目前的趋势是比我们的内部目标落后大约12个月。我们已经在我们的7纳米工艺中发现了导致良率下降的缺陷模式。我们已经找到了问题的根源，相信没有根本的障碍，但我们也投资了应急计划，以对冲进一步的时间表不确定性。我们正在利用改进和设计方法(如二极管去隔离和先进封装)来减轻工艺延迟对产品进度的影响。

鲍勃·斯旺:(12:17）
我们已经从10纳米过渡的挑战中吸取了教训，并采取了里程碑式的方法来确保我们的产品竞争力不受工艺技术路线图的影响。我们的首要任务是为客户提供领先的产品。我们正在采取正确的步骤，生产强大的领导产品阵容。我们将继续投资于我们未来的工艺技术路线图，但我们将务实和客观地部署工艺技术，为我们的客户提供最可预测性和性能，无论是在我们的工艺，外部铸造工艺，还是两者的结合。我们先进的封装技术与我们的分解架构相结合，为我们提供了巨大的灵活性，使我们能够使用最适合客户的工艺技术。

鲍勃·斯旺:(13:16）
例如，我们的数据中心GPU设计Ponte Vecchio将于2021年底或2022年初发布，利用外部和内部工艺技术结合我们世界领先的封装技术。我们现在希望看到我们的第一个基于英特尔的7纳米产品的初始生产发货，一个客户端CPU在2022年底或23年初。我们还专注于保持重大产品改进的年度节奏，独立于我们的流程路线图，包括2022年的假日刷新窗口。此外，我们预计将在2013年上半年看到我们的第一个Intel base 7纳米数据中心CPU设计的初始生产出货量。

鲍勃·斯旺:(14:13）
最后，虽然工艺技术非常重要，但它只是推动我们产品差异化的六大创新技术支柱之一。您将听到有关所有六大技术支柱的更多进展。流程、封装、架构、内存、互连和安全/软件将在架构日举行。

鲍勃·斯旺:(14:41）
最后，我们专注于您的资金的合理配置。我们正在投资发展我们的能力，即使我们今年提供了大量的自由现金。自2015年以来，我们的研发支出增加了10多亿美元，同时剥离了非核心资产，将整体支出占收入的比例降低了9个百分点。我们也在寻找机会扩大我们的产品线，加快公司发展的步伐。正如前面所讨论的，我们在本季度收购了Move It，投资了大约9亿美元，大大提高了我们利用价值1600亿美元的移动服务机会的能力。我们还宣布向高速无线连接和数字服务提供商geo平台投资2.5亿美元，以帮助推动印度的数字化转型。我们的目标是提供改变世界的技术，丰富地球上每个人的生活，这一点从未像现在这样重要，但我们面临的全球问题比任何一家公司都能单独解决的问题都要大。这就是为什么我们制定了2030年企业责任目标

鲍勃·斯旺:(16:03）
·2030年企业责任目标，呼吁集体响应，彻底改变健康和安全，使技术充分包容，并帮助应对气候变化。我们还承诺了5000多万美元，并扩大了我们的专业知识、全球影响力和影响力，以抗击COVID-19和社会不公。我们本周早些时候宣布的流行病应对技术计划的初步成果，突显了英特尔在合作和共同解决关键问题方面的独特能力。最后，我要感谢我们所有的员工，他们在这个充满挑战的时刻努力实现我们的目标，支持我们的客户。

特雷·坎贝尔:(16:50）
谢谢你,鲍勃。大家下午好。与covid相关的移动产品和数据中心基础设施需求的非典型季节性影响在第二季度继续存在，导致CCG、DCG和内存的第二季度收入创历史新高。营收为197亿美元，同比增长20%，比指引高出12亿美元。以数据为中心的收入为102亿美元，同比增长34%，占总收入的52%，创历史新高。对NAND和5G网络解决方案的强劲需求以及更丰富的服务器组合推动了大部分上涨，超出了我们的预期。

特雷·坎贝尔:(17:38）
第二季度以个人电脑为中心的收入为95亿美元，同比增长7%，而笔记本电脑的强劲销售得益于过去一年产能增加带来的制造供应增加。本季度的毛利率为55%，略低于预期，由于5G ASIC产品的更快普及导致产品成本上升，我们的利润率相对于公司平均水平有所稀释，并且10纳米产品的整体持续加速，部分被7纳米产品时间相关的成本从销售成本转移到研发成本所抵消。提醒一下，我们预计第二季度毛利率将减少约三个百分点，这是由于我们虎湖客户产品的预prq准备金的影响。这在很大程度上是一个与全年相关的时间项目，因为我们将从本季度开始的产品初始销售中受益于这些零美元单位。

特雷·坎贝尔:(18:42）
本季度营业利润率为31%，与去年同期基本持平。由于支出效率抵消了较低的毛利率。第二季度每股收益为1.23美元，比我们的指引高出13美分，因为笔记本电脑，内存和更丰富的服务器产品组合的运营结果强于预期，以及我们交易资产组合的更高收益，抵消了我们10个压力计加速带来的成本增加，以及离散外国税收项目的影响。第二季度，我们产生了112亿美元的运营现金流，投资了34亿美元的资本支出，其中77亿美元的自由现金流同比增长92%。我们通过分红向股东返还了14亿美元。提醒一下，我们在第一季度暂停了股票回购计划，因为我们认为在当前的经济环境下这样做是谨慎的。我们预计，当市场动态稳定下来时，我们将完成200亿美元股票回购计划的余额，并回到我们历史上的资本期限做法。

特雷·坎贝尔:(19:55）
转到第二季度的部门业绩。数据中心集团的收入为71亿美元，比去年增长43%，高于预期，我们的客户群都很强劲。与去年同期相比，平台数量和平均售价分别增长了29%和5%。由于5G网络解决方案的强劲采用，DCG邻接业务也实现了显著增长，收入同比增长118%。

特雷·坎贝尔:(20:28）
尽管与去年同期相比，DCG从2019年第二季度的疲软中受益，但该季度的收入达到了DCG有史以来的第二高水平，也是我们云业务有史以来的最高收入。云业务收入同比增长47%，企业和政府业务收入同比增长34%，通信服务提供商收入同比增长44%。由于收入增加和高端计算组合，营业利润率为44%，同比增长8%。我们看到今年的竞争加剧了，但我们也看到了客户对我们产品组合的强烈反应，现在我们预计年底的市场份额将略高于我们最初的预期。

特雷·坎贝尔:(21:16）
我们的其他以数据为中心的业务同比增长14%，主要是在第二季度的NAND动态，尽管COVID严重的不利因素影响了我们对GDP更敏感的业务IoTG和Mobileye的需求。我们的OTG收入和营业收入分别下降了32%和76%，主要是由于工业零售和视觉部门的收入下降。Mobileye的收入下降了27%，由于全球汽车销量的下降抵消了Adash和新IQ项目的持续推出，公司的营业收入也出现了小幅亏损。由于NAND比特的强劲增长和价格的改善，NSG创纪录的季度收入约为17亿美元，同比增长76%。

特雷·坎贝尔:(22:13）
第二季度是我们内存业务季度收入的历史最高记录。本季度，该业务也恢复了盈利能力，产生了约3亿美元的营业收入。PSG收入同比增长2%，得益于云计算的优势，部分抵消了嵌入式和通信领域需求疲软的影响。由于更丰富的产品组合和单位成本的改善，营业收入增长了54%。CCG第二季度的营收为95亿美元，同比增长7%，主要受笔记本电脑需求和调制解调器和wifi销量增长的推动，这远远抵消了台式机销量的下降。由于笔记本电脑需求增加和供应增加，PC销量同比增长2%。

特雷·坎贝尔:(23:03）
我们预计我们的份额将在今年剩余时间内有所改善，因为我们开始利用我们较小的核心产品恢复笔记本电脑的单位份额，由于对我们大型核心产品的需求强劲，我们无法完全满足这些产品。营业利润率为30%，同比下降12个百分点，因为与10纳米产品的增加相关的单位成本增加以及第三季度虎湖发布前的预prq储备抵消了更高收入的好处。

特雷·坎贝尔:(23:36）
现在来看看我们的第三季度展望。根据客户的需求信号，我们预计第三季度云和通信基础设施以及消费笔记本电脑业务将继续保持强劲势头，但我们预计疲软的经济环境将影响我们的商用PC业务，特别是台式机业务，并推动企业和政府部门对DCG、IoTG和Mobileye的需求下降。因此，我们预计总收入将达到182亿美元，其中以个人电脑和数据为中心的业务将同比下降个位数。在第三季度，由于OEM库存减少、台式机需求疲软以及全球经济衰退的影响，我们预计PC TAM将同比下降个位数。毛利率预计约为57%，同比下降3.5个百分点，因为10个压力计产品的加速增长和较低的平台收入抵消了NAND利润率的提高。

特雷·坎贝尔:(24:45）
我们预计第三季度的税率约为15.5%。这大约比我们之前的预期高出2到2.5个百分点，主要是由于今年的FITI收益较低，加州研发税收抵免的暂时减少，以及外国资助的影响。较高的税率使我们本季度的每股收益比我们之前的预期降低了约3美分。因此，第三季度每股收益预计约为1.25美元。

特雷·坎贝尔:(25:24）
至于全年，我们将提供全年指导，尽管第四季度的能见度仍然有限。尽管如此，我们确实预计该公司上半年的部分出色表现将增加我们对全年收入的估计。我们目前预计营收为750亿美元，每股收益约为4.85美元。我们预计，我们以PC为中心的业务将持平或略有下降，而PC TAM同比下降了个位数。

特雷·坎贝尔:(25:57）
在经历了非常强劲的上半年之后，我们预计需求趋势将在下半年放缓，因为全球GDP疲软以及成熟的Win 10商业更新将推动PC TAM下降。同样，我们也希望增加我们的细分市场份额，因为我们有更多的入门级PC设计供应。此外，我们预计下半年调制解调器的收入将会下降。我们预计，由于强劲的云需求和5G建设的增加，我们以数据为中心的业务的收入全年将增长约10%。在上半年和第三季度显著的云计算扩张之后，我们预计随着云计算服务提供商进入消化阶段，容量扩张将放缓。随着我们进入下半场，我们也在为竞争日益激烈的环境做准备。我们预计，今年下半年，我们的IoTG和Mobileye业务将继续受到全球GDP相关的影响。

特雷·坎贝尔:(26:59）
总体而言，我们暗示的上半年和下半年的收入贡献是反常的53%到47%，而不受干扰的季节性购买模式的更典型的年份分别为46%和54%。今年的毛利率预计为58%，比我们最初的预期下降了一个百分点，同比下降了两个百分点。这种变化很大程度上是由于10纳米产品的需求高于预期，以及政府对我们内存业务的资助。这些影响加上我们物联网业务的疲软，远远抵消了整体需求的强劲改善、DCG的混合，以及与Bob之前讨论的产品时间延迟相关的运营成本和销售成本之间的一些支出的转变。

特雷·坎贝尔:(27:59）
今年的支出预计约为197亿美元，占收入的26%，同比下降一个百分点。由于研发支出增加，全年支出高于我们1月份的预期，包括之前讨论的运营成本和销售成本之间的转移，以及与COVID相关的成本部分抵消了调制解调器退出和其他投资组合行动的成本降低，以及持续的SG&A生产率提高。由此产生的营业利润率为32%，同比下降1个百分点。

特雷·坎贝尔:(28:37）
预计税率为14.5%，反映了离散项目的影响和较低的FITI收益。全年每股收益为4.85美元，比我们1月份的预期低15美分，原因是服务器和笔记本电脑需求的增加以及股票收益的略微上升，被与COVID相关的对IoTG和Mobileye的影响所抵消，加速10纳米带来的产品成本上升，更高的税率以及通过增加额外债务和暂时暂停股票回购来改善流动性的影响。我们的流动性行动和更高的税率单独影响全年每股收益超过15美分。我们预计2020年的上限支出约为150亿美元，自由现金流约为175亿美元。

特雷·坎贝尔:(29:37）
最后，我想和鲍勃一起感谢我们在世界各地的员工。非常感谢我们的员工和承包商的辛勤工作，他们在非常困难的环境中取得了优异的成绩。说到这里，我把它交还给Trey然后我们再回答你们的问题。

特雷:(29:54）
好吧。谢谢你，乔治。现在进入问答环节。按照惯例，我们会要求每位参与者只问一个问题。接线员，请介绍我们的第一位客人。

主持人:(30:06）
提醒一下，女士们先生们，要问问题，你需要按手机上的星号1。要撤回你的问题，请按破折号键。由于时间关系，我们请你限制提问一个问题。请稍等，我们将编制问答名册。第一个问题来自美国银行的Vivek Arya。您的电话现在接通了。

Vivek Arya:(30:29）
谢谢你回答我的问题。我想深入研究一下鲍勃，你提到的7纳米延迟的竞争和财务影响。所以在竞争方面，当你有7个dssmc计划生产3纳米的时候，它仍然是领先一代的。那么市场份额意味着什么呢?然后在财务方面，如果你明年继续生产10纳米，那么成本上限和毛利率的影响，甚至定价应用会是什么?我想很多投资者会有一个更大的问题，在什么时候英特尔应该考虑将更多的外包给代工厂，这样你就可以跟上最先进的制造技术。谢谢你！

鲍勃·斯旺:(31:22）
是的。谢谢。谢谢你。我的意思是，首先，我们的主要关注点是确保我们每年都能以可预测的方式为我们的客户提供有节奏的领导力产品。所以我们今天讨论的是2020、2021、2022年客户端和服务器的强大阵容，我们对这个阵容感到非常满意，我们对10纳米的期望，就像我们在14纳米上所做的那样，在这一范围内获得另一个性能记录

鲍勃·斯旺:(32:03）
在10纳米内的另一个性能注意事项。所以我们对2022年的产品路线图感觉非常好。话虽如此，当我们在考虑2022年底和1923年及以后的下一代产品时，我们需要确保我们继续提供强劲的表现。在理想世界中，我们的首要任务是在我们的工艺技术上领先产品，这样我们就能获得IDM的经济效益。但重点将是领先产品。因此，在某种程度上，我们需要使用别人的工艺技术，我们称之为应急计划，我们将准备这样做。

鲍勃·斯旺:(32:56）
如果我们这样做，就会有很多变动的部分，但如果我们决定转移到别人的代工厂，以我们的规模，经济影响如何使asp与我们的成本保持一致，继续提供领先的产品，这样我们就能获得有吸引力的asp，并减少我们必须部署的资金在旧节点或上一代工艺节点上建立代工厂。

鲍勃·斯旺:(33:37）
所以总的来说，在过去的几年里，我们真正关注的是产品的领先地位，我们一直在以一种更全面的方式参与生态系统。我们一直在设计我们的产品，推进我们的封装技术，以便我们有更大的灵活性来决定是否/何时使用我们的晶圆厂或其他人的晶圆厂来交付每年的领先产品节奏。我们在2022年的时间框架内感觉非常好，现在我们正在评估23年及以后的可能性。

乔治:(34:20）
嘿，Vivek，让我来评论一下你关于明年我们可能会看到什么的问题。明年仍然会像我们上次在19年5月讨论的那样，仍然主要是一个10纳米的压力计，大约14纳米，随着我们进入它，在收益率曲线上走得更远，我们看到2020年对10纳米压力计产品的需求比我们预期的要多。所以，我们现在不打算更新21年，但我认为我们更关心的是全球经济在做什么，而不是我们在10纳米上的进展。

Vivek:(35:08）
谢谢你！

主持人:(35:11）
谢谢你！下一个问题来自Evercore的CJ Muse。您的电话现在接通了。

CJ缪斯:(35:17）
下午好。谢谢你回答这个问题。我想接下来会有一个关于7纳米延迟的问题，好奇我们应该如何考虑10纳米和14纳米对资本支出和所需产能增加的影响。然后回到关于2022年之后的应急计划的评论，考虑到你们的第一个数据中心CPU将在2022年上半年推出，你是在暗示它可以被制造出来，而不是在英特尔内部构建吗?谢谢你！

鲍勃·斯旺:(35:56）
嗯，我认为你问题的第一部分，2022年基本上是一个10纳米产品的完整系列，预期是，在其他条件相同的情况下，多花10纳米，少花7纳米，前提是我们决定继续在内部进行所有的生产。如果我们决定更有效地利用第三方代工厂，我们将有10个多一点，7个少很多。当我们评估摩尔定律的未来，投资于技术发展的领导地位时，这就是我们试图建立的一种可选性。如果我们不在那里，而有一个更好的选择，准备好利用它。

主持人:(37:09）
谢谢你！下一个问题来自瑞士信贷的约翰·皮策。您的电话现在接通了。

约翰·皮策:(37:15）
大家好。谢谢你让我问一个问题。再回到7纳米的话题上，鲍勃，如果你能帮我理解一下，产量比你预期的要落后12个月，但产品生产周期只有6个月。如果你能把这个圆平方，那就有帮助了。但更重要的是，你可以多次推出10纳米的产品。你要确定今天推出的7纳米产品。你有多大的信心，这是一个一次性的问题，它不会变成重复的10次，你有多个时期的推出?

鲍勃·斯旺:(37:49）
谢谢你,约翰。我的意思是，首先，产品进度大约有两个季度的延迟，而我们现在预计的过程大约是四个季度。差距的差异是由几个因素造成的。第一，在我们的计划过程中，在过程和产品之间建立缓冲，以确保我们不会因为过程而对客户造成最小的干扰。其次，正如我在准备好的评论中提到的，先进的封装使我们能够为给定的SOC在内部做一些事情，在外部做一些事情，因此根据工艺滑动进一步压缩产品交付。所以这就是为什么我们能够对6个月的产品延期有信心，即使生产流程提前了12个月。

鲍勃·斯旺:(38:59）
我想你的第二个问题是关于我们以前看过这部电影，也许吧。我认为我们从10纳米中得到的重要教训之一是，我们如何确保我们有应急计划，以防我们的进步和工艺技术，随着它变得越来越复杂，不像我们希望的那样发展。我们如何确保我们能够继续以每年的节奏为客户提供领先的产品?所以我相信事情不会像我们想要的那样发展。我们认为我们已经融入了7，但与此同时，不同之处在于，我们将非常务实地对待是否以及何时应该在室内或室外制造东西，并确保我们有选择在内部建造，内部和外部混合搭配，或者在需要时将其全部搬到室外。

鲍勃·斯旺:(40:18）
这是我们从10个项目中学到的东西之一，事件过程不会像我们期望的那样发展，让我们绝对确保有先进的应急计划和真正的里程碑，我们可以尽我们所能地改变，利用其他人，而不是因为过程的复杂性而推迟产品计划。

约翰·皮策:(40:47）
完美的。谢谢你！

主持人:(40:51）
谢谢你！下一个问题来自德意志银行的Ross Seymore。您的电话现在接通了。

罗斯·西摩:(40:57）
嗨,家伙。我将继续讨论这个主题，并问一下关于7纳米的问题。我想，鲍勃，很高兴听到你说你将在内部和外部的选择上更加务实，但似乎三年之后的应急计划是如何对待外部选择的。我认为投资者对制造业的错误执行已经持续了这么长时间感到沮丧。在2023年之前，有没有什么步骤可以让外部成为主要来源，而不是应急计划?显然，在设计方面比在收益方面更重要。也许在接下来的三到五年内，20/80,20外部，80内部的混合，你认为会改变吗?

鲍勃·斯旺:(41:43）
也许我应该把它们翻过来。在过去的几年里，我们一直在讨论，随着我们扩大产能，我们会更全面地评估，什么时候我们会使用第三方代工厂，而不是自己做所有的事情?我们称之为以更全面的方式参与生态系统，原因有很多，所以我们不必自己建造所有的东西，因为与每个节点相关的资本变得更高了。所以总的来说，我想说，出于规划的目的，我们已经更多地参与了生态系统，在其他条件相同的情况下，我预计大约20%的比例会略高，因为我们专注于发展业务。

鲍勃·斯旺:(42:44）
你的第一个问题是关于计划，我们觉得我们有一个真正可靠的产品路线图，但同样，是针对今年下半年，2021年和2022年。我们将在现有的10纳米芯片上做，它的速度比我们预期的要快。它的收益符合我们的预期。因此，就近期而言，我们认为我们已经拥有了强大的产品阵容，我们希望在竞争和保护我们的市场份额的同时，扩大我们在行业不同领域的作用。但现在是我们为22年和23年做计划的时候。我们现在正在评估我们所处的位置，我们认为行业的位置，第三方的竞争。现在评估一下，我们的最佳选择是什么，以确保我们能够为客户提供年度产品领先的节奏?

鲍勃·斯旺:(43:53）
这些决定不是我们在2023年才会做出的决定，那些基于我们一路得来的信息而做出的决定将在那之前很久就会做出，无论是关于我们需要投入多少产能的决定，还是关于我们如何更有效地利用别人的加工能力和工厂的决定，这样我们就能从投入的资本中获得真正良好的增量回报。

罗斯·西摩:(44:31）
谢谢你！

主持人:(44:34）
谢谢你！下一个问题来自伯恩斯坦研究公司的斯泰西·拉斯根。您的电话现在接通了。

斯泰西·拉斯根:(44:41）
嗨,家伙。谢谢你回答我的问题。我想问的是10纳米的加速度。这真的是因为产量越来越好，需求越来越高，还是因为你试图抵消7纳米的延迟?因为它对利润率的冲击很大，这并没有让我觉得收益率会比你认为的1月份高很多。考虑到对边际的影响，我该如何看待10纳米加速的驱动因素而不是7纳米的延迟?

乔治:(45:13）
是的。史黛西，这是乔治。也许我只会在全年的利润率图中概括一下因为很明显它对这里有影响。这种加速确实与我们在2020年的增长速度比预期的要快这一事实联系在一起。这种增长的部分原因是PC方面的混合比例更高，我想说的是，在coms和5G方面，对10纳米产品的需求高于我们今年的预测。所以这就是为什么你会看到今年的收入比我们预期的要少一些。这是一个积极的增长故事，再一次，我们看到客户被10个压力计产品所吸引，而且

斯泰西·拉斯根:(46:16）
等一下。如果我看一下你们现在的年度指导和年初的情况，会发现它更高。但实际上，与您六个月前首次发布年度指引时所暗示的相比，下半年的预期要低一些。这怎么说明需求比原来高呢，考虑到下半年需求降低了?

乔治:(46:35）
是10纳米产品的需求在我们的总收入中占比吗，史黛西?

鲍勃·斯旺:(46:41）
嗯，我想我会从我们全年的需求开始，相对于我们年初的情况，我们的指导收入增加了15亿美元。所以,这是-

斯泰西·拉斯根:(46:55）
是的，但你只是[相声00:46:56]

鲍勃·斯旺:(46:58）
让我说完，史黛西。

斯泰西·拉斯根:(46:59）
好吧,对不起。

鲍勃·斯旺:(46:59）
我认为这是一个好问题，但如果你能给我一个回答的机会。

斯泰西·拉斯根:(47:04）
对不起。

鲍勃·斯旺:(47:04）
因此，全年对公司的需求较高。其次，我们所说的10纳米的产量与我们今年上半年的预期相符。我们对目前的收益状况感觉很好。第三，我们的产品在PC端和5G SOC在通信领域的整体需求高于我们的预期。这是今年收入增加15亿美元的部分原因。当我们加速10倍时，一方面是因为顾客的要求越来越高，这意味着我们的利润在其他条件相同的情况下会更低。乔治强调了这些是导致下降1点的主要原因。10纳米产品的发展速度更快，我们的

鲍勃·斯旺:(48:03）
10纳米产品的发展速度更快，我们的5G通信业务和数据中心集团的增长速度远远超过我们的预期。我把提速10纳米的速度归为好。我们知道，与退出旧模式相比，启动新节点时的页边距更低。在这个游戏阶段，10纳米的边际低于14纳米。我们认为，提高价格对顾客来说是件好事。如果我们的增长超出了我们的预期，我们的收益确实会下降。在其他条件相同的情况下，利润率会有所下降，这是今年的最新指引。在一个更具挑战性的市场中，更高的增长，对我们正在提高产量的10纳米产品的更多需求，正如我们预期的那样，在其他条件相同的情况下，将对我们全年的增长利润率产生适度的影响。谢谢你！

主持人:(49:06）
谢谢你！下一个问题来自UBS的Timothy [Arcuri 00:00:49:08]您的电话现在接通了。

蒂莫西·阿库里:(49:12）
嗨,谢谢。我还想问同样的制造业问题。Bob，当你谈到Ponte Vecchio的时候，我想你说过你会在内部封装它，但你似乎暗示即使是第一个GPU产品也会有外部代工厂的可能性。我想我的问题是，我没看错吧，我还想问George如果你搬到别人的工厂会有什么长期影响?这对你57%到63%的长期毛利率有什么影响?它对自由现金流有什么影响?我的意思是，很明显，它节省了你的资本支出，但它能增加释放现金流吗?谢谢。

鲍勃·斯旺:(49:48）
是的。是的。在Ponte Vecchio上，最初的Ponte Vecchio架构包括基于IO的染料、连接、GPU和一些内存块，所有这些都打包在一起。这就是维琪奥桥的设计。从一开始，我们会把一些瓷砖放在里面，一些瓷砖放在外面，再一次，利用包装技术作为一个证明点，我们如何将不同的设计混合和匹配到一个包装中。这就是从一开始的设计，再一次，当我们谈到分解，更多的灵活性，我们设计的可选性，在内部使用一些东西，在外部使用一些东西，在数据中心一侧的Ponte Vecchio在客户端，是我们的测试产品，其中一个我们已经推出，另一个正在开发中。

鲍勃·斯旺:(51:03）
所以设计分解给了我们很大的灵活性。当我们继续前进，我想我说过一些瓷砖从一开始就在里面和外面。现在，当我们继续前进时，我们可以评估是否将我们的一个瓷砖换成第三方代工厂。再一次，这就是这种设计方法变化的美丽和价值，它给了我们更多的可选性和灵活性。因此，如果出现流程失误，我们可以购买产品，而不是自己生产。

乔治:(51:56）
关于长期前景，首先，我们的长期利润率前景不是57%。我们已经讨论过，随着时间的推移，它远高于这个水平，但就我们动态地移动产品而言，这取决于它在哪里提供得最好，我认为这当然给了我们更大的灵活性来优化我们的资本支出，获得更高的资本支出回报，它应该会增加自由现金流。我们在19年5月的时候谈到过拥抱生态系统和平衡我们的一些外部活动是很重要的因为我们希望随着时间的推移提高回报。

主持人:(52:57）
谢谢你！下一个问题来自KeyBanc Capital Markets的Weston Twigg 00:05:00。您的电话接通了。

威斯顿·特威格:(53:04）
嗨，谢谢你回答我的问题。我只是想问一下第三季度以数据为中心的收入情况。与去年同期相比，中间个位数的降幅意味着与第二季度相比，降幅相当大。你在电话会议上提供了一些帮助，但我想知道你是否能帮助我们更好地理解季度大幅下滑的原因，顺便说一句，你还提到下半年波士顿咨询公司的竞争加剧了，我想知道你所指的是什么。

乔治:(53:31）
是的。当你看到以数据为中心的收入时，我们会看到许多因素在起作用。很明显，年复一年，你会看到物联网和移动眼业务的下滑所带来的影响，但我们在以数据为中心(DCG)方面看到的是，我们认为云业务在第二季度达到了顶峰，创下了历史纪录，所以还不错。我们的企业和政府业务可能在2019年第四季度见顶。虽然它在第一季度相当强劲，但你可以看到它在接下来的几个季度里会下降。它通常在第四季度有一点反弹。我们必须看到，我们的通讯供应商，我想说我们预计第二季度会达到顶峰，然后从那里开始回落。因此，DCG方面的所有东西都从第二季度的强劲表现中走了下来，而且我们目前的前景是，云计算和通信方面可能会继续下滑。这有帮助吗?

威斯顿·特威格:(54:54）
是的，这很有帮助，然后是关于下半场DCG竞争加剧的评论?

乔治:(55:00）
是的。根据竞争对手的产品路线图，我们预计今年下半年的竞争将会加剧。今年上半年对我们产品的强劲需求让我们感到有点惊喜，下半年这种需求还在继续。所以我们认为下半年的竞争影响不会像我们想象的那么大。就像我在PC上所说的，我们认为我们将获得更多的市场份额。

威斯顿·特威格:(55:38）
好的，非常感谢。

鲍勃·斯旺:(55:42）
当我们在1月份指导时，在指导的背景下，我们做了这样的声明，所以乔治只是重申，我们看到了一个更具竞争力的世界，我们将准备好应对它，我们已经把它考虑到下半年的产出中。

提问者1:(56:02）
[相声00:56:02]接线员，我想我们还有时间再问一个问题，然后我们把电话转给鲍勃，让他把事情说完。

主持人:(56:09）
谢谢，最后一个问题来自SMBC Nikko。您的电话现在接通了。

Sirini Pasuri:(56:16）
谢谢你，乔治。我有一个关于全年指导的问题。我认为这意味着第四季度DCG再次下滑，几乎是两位数的连续下滑，所以我只是想理解一下。我的意思是，这主要是因为你刚才谈到的消化问题吗?还有，如果你能谈谈你对第四季度的可见度有多大，或者你只是采取保守的立场，因为你对第四季度根本没有可见度?

乔治:(56:40）
我认为正如我在上一个问题上所说的，我们有一个合理的观点，即云计算和企业，甚至通信的支出将从非常高的水平下降，我们预计这种情况将持续到第四季度。所以，我认为，当我们看全年时，总体上比预期的要强劲。在很多方面，我们都很高兴能够接近我们的预测，因为我们知道世界上正在发生的所有事情，但是，我们再次看到，第二季度对云计算的需求非常强劲，第二季度对通信的需求达到顶峰。这将是一段消化的时间正如大家所期望的那样。

Sirini Pasuri:(57:42）
谢谢你！

鲍勃·斯旺:(57:45）
是的。让我结束一下，回到我们开始的地方。首先，正如你所知，在过去的几年里，我们扩大了我们的团队，通过投资5G、人工智能和边缘智能等关键领先技术，在客户的成功中发挥更大的作用。我们对我们所做的投资感到非常满意。去年，我们完成了公司历史上最好的一年，进入了2020年。显然，今年在很多方面都是极具挑战性的一年，但与此同时，我们预计2020年将是公司历史上最好的一年，连续第五年创下纪录，在市场比我们预期的更糟糕的情况下，我们在1月份取得了比预期更好的业绩。在竞争力方面，我们在2020年之后感觉更强大了。

鲍勃·斯旺:(58:56）
我想说的第三点是，我们的执行力得到了提高，产能和供应都到位了。我们正在我们的产品组合中增加一系列10纳米产品。我们的发展速度比计划的要快，在接下来的几年里，我们有一个强大的生产线，我们相信我们可以在10纳米本身的性能上取得另一个成就。第四点，与此同时，我们的七纳米产品将会延期。我们已经推迟了7纳米节点的时间，但在此过程中，我们在染料分解、先进包装、与生态系统的深入接触和应急计划方面采取了措施，这是我们实力的标志，而不是软弱的标志，这让我们在决定最有效的产品制造方式方面有了更大的灵活性，为我们的客户提供了每年的领导节奏。

鲍勃·斯旺:(01:00:05）
我们对自己的现状感觉很好，尽管我们并不快乐。我对我们七纳米工艺的表现不满意，但我们今天坐在这里，一年到头已经有六个月了，我们的员工是安全的。我们在为客户送货。由于我们的存在和我们的员工创造不同的激情，我们经营所在的社区变得更好。接下来，是的，90天后，我们将更多地谈论我们为创造改变世界的技术所做的努力，这些技术将继续丰富地球上每个人的生活。感谢收看我们的节目，我们稍后再聊。

提问者1:(01:00:49）
谢谢你，鲍勃，感谢大家今天的到来。接线员，请您挂断电话好吗?

主持人:(01:00:55）
女士们先生们，今天的电话会议到此结束。谢谢你的参与。您现在可以断开连接。