美联储主席杰罗姆·鲍威尔在普林斯顿在线论坛上的演讲实录

艾伦·布林德:(00:01）
我想补充一点，我们特别高兴地邀请到普林斯顿大学1975届鲍威尔主席的许多同学乘坐Zoom。只是一个快速的逻辑说明，如果你有问题，欢迎你随时提交，使用Zoom的问答功能，你会在Zoom窗口的底部找到，它写着问答。你也可以选择你想看到答案的问题，我们会尽可能多地回答这些问题。这次演讲的完整录音也将发布在格里斯沃尔德中心的网站上，目前正在进行直播。我很确定这是有效的。是的，我们还活着。

艾伦·布林德:(00:49）
请允许我简单地介绍一位不需要介绍的人，但我们今天很高兴地欢迎他来到这里。j·鲍威尔毕业于普林斯顿大学，这在今天很重要，45年前。10年后，他娶了他可爱的妻子艾莉莎(Alyssa)。这个周末，他们俩正在庆祝女儿苏西(Susie)的毕业典礼，她是普林斯顿大学2020届的一员，这肯定是值得纪念的一年。所以祝贺你，鲍威尔主席。从普林斯顿大学毕业后，鲍威尔进入乔治敦大学法学院学习，但他并没有坚持学习法律，而是选择了在投资银行、私募股权和美国财政部等领域取得成功的职业生涯。

艾伦·布林德:(01:38）
2012年，奥巴马总统任命他进入联邦储备委员会，2018年，特朗普总统将他提升为委员会主席。你们肯定知道，特朗普此后多次抱怨这是一个糟糕的选择。几乎地球上的每个人都认为这是一个绝佳的选择。我们非常感谢他现在掌管美联储，感谢他今天上午与我们共度时光。非常感谢你们的到来。我想从最明显的问题开始，它会让你大吃一惊。你睡得好吗?

杰罗姆·鲍威尔:(02:23）
谢谢你，艾伦。首先，感谢你们今天邀请我来这里。很高兴来到这里。受欢迎的。我想向1975年的同学们问好。如果你允许的话，我想首先指出，对许多美国人来说，这是一个艰难的时刻，人们失去了亲人，数百万人失去了工作，未来充满了不确定性。我真的认为我们应该从承认这个事实开始。我还要补充一点，美联储坚定地致力于使用我们的工具尽我们所能，只要需要提供一些缓解和稳定，以支持复苏，并试图避免长期失业对人们的生活造成损害，或者通过不必要的破产对他们的企业造成损害。那么，让我来回答你的问题。睡得很好，比我在2月底和3月初睡得好。 Let’s just put it that way.

艾伦·布林德:(03:23）
很高兴听你这么说，因为我知道你需要保持睡眠。除了其他事情，我们还得靠你。这是你们第45次同学会，顺便恭喜你们。你在普林斯顿学过经济学101吗?你还记得那时候是谁教你的吗?

我做到了。Burton Malkiel教的。事实上，在大一的时候，我选修了微观和宏观经济学，这是我仅有的两门经济学课程。

艾伦·布林德:(03:53）
很好，我觉得比威廉·麦克切斯尼·马丁多了两个，但这很好，他在那份工作上做得很好。在普林斯顿的教育中，有没有什么东西让你认真思考美联储，而不是梦想成为美联储主席，虽然这听起来很有趣，但只是思考美联储和它的作用。

嗯，答案是肯定的，不管出于什么原因，当我在普林斯顿读大四的时候，我确实有了这个想法。我没有太多的计划，但我有一个想法，那就是我想有一个职业生涯，主要是在私营部门的职业生涯，然后在我职业生涯的不同时期进入政府服务，我的榜样可能是赛勒斯万斯，或者乔治舒尔茨，或者像这样的人。部分原因是我在华盛顿特区长大，不是置身其中，而是置身其中。所以我确实选择了，我最终主修了政治，我有了这个想法，我强烈地想做公共服务。我的父亲在战争期间做过公共服务，后来他是一名联邦检察官和法律助理，他很想再次服役，但不能。我在普林斯顿读书的时候，他不得不拒绝了一份行政部门的工作，因为他要交六个孩子的学费。所以这让我更想服务，更想做公共服务

艾伦·布林德:(05:22）
我想从几个关于美联储的一般性问题开始，然后再深入到一些你们一直在处理的具体问题上。因此，在一般层面上，并不是每个美国人每天每时每刻都在考虑联邦储备，这对金融界的人来说可能有点奇怪。那么你能不能先谈一下你认为美联储在美国政府的整体体系中处于什么位置以及如何发挥作用，顺便说一下，在你这么做的时候，也许你能透露一下秘密握手。

我很乐意。所以美联储是一个机构。这是一个伟大的美国机构。它成立于107年前，从联邦性质的角度来看，这是一个有趣的机构。在华盛顿特区有一个理事会，理事会的成员由总统提名，经参议院批准，任期长达14年，虽然你作为主席或副主席的任期，如你所知，只有四年，但你作为州长的基本任期很长。这是为了让你远离政治循环。所以我们与政治周期不同步，所以我们应该以一种非常非政治的方式运作。

我们在全国还有12家储备银行，这些储备银行的行长也在联邦公开市场委员会任职，我们就是在这个委员会制定利率的。这些人是由私人部门董事会任命的，并得到董事会的同意。因此，这是一种确保我们不会产生集体思维的方法，这种思维可能会导致每个人都在一个国家的一个地方的一栋楼里。相反，我们把全国各地的观点多样性制度化了。美联储以这样或那样的方式出现在全国各地的每个社区。

那么我们该怎么办呢?我们做一些事情。我们要维护金融体系的整体稳定，我们有这样做的工具。当经济活动需要支持时，我们设定利率来支持经济活动，我们监督和规范银行，我们运营大部分支付系统。所以我们有很多不同的角色。所有这些都应该以一种严格非政治性的方式进行，为所有美国人服务。我要说的最后一件事是，我们确实像所有主要发达经济体的中央银行一样，拥有这种宝贵的独立性，但随之而来的是透明度和问责制的义务。因此，我们直接对我们的政府系统负责，对向国会报告的监督委员会负责。我们非常努力地保持他们的信任，了解他们的想法，向他们解释我们正在做的事情，以此来维持我们在这个体系中的民主合法性，在这个体系中，大多数权力应该被赋予选举出来的人，而不是像我们这样被任命的人。

艾伦·布林德:(08:30）
作为一个真正具体的后续。你是否普遍担心，或者尤其是在发生了这么多事情的今天，公众、市场、国会、白宫，随便你选，对美联储的实际能力持有夸大的信念?任务蠕变是一回事，你被要求蠕变你的任务是肯定的，让你的任务成为可能是另一回事。你怎么看?

我认为我们确实拥有这种宝贵的独立，这真的意味着我们需要保持我们的路线，只做国会分配给我们做的事情。如果我们要在这片土地上漫游，那么我们就不应该是独立的，我们应该成为民选政府分支的一部分。所以我想说，这意味着我们要专注于自己的工作。但我们确实有一些工具只能在紧急情况下用于金融体系，比如十年前的全球金融危机，比如流感大流行。这些工具现在只能在财政部长的批准下使用。这是根据国会通过的法令，这是在多德-弗兰克法案下。

所以我们确实使用这些工具，它们非常强大，但它们的用途相当有限，而且只有在财政部长的许可下才能在非常紧急的情况下使用，当然，财政部长是政府的一部分。所以我认为我们需要强调，我们一直在努力强调，我们有可以使用的工具，但它们并不适用于一般情况。特别是现在，我想说的是，我们现在使用的工具是贷款工具，而不是支出工具。因此，我们没有能力向特定人群或公司提供资金，无论他们或公司受疫情影响有多直接。这是控制支出和税收的民选官员的工作。这不是像我们这样被任命的官员的工作。因此，有必要强调我们的权力是有限的。虽然我们的当局非常强大，在这样的时刻，你可以看到他们有多强大。

艾伦·布林德:(10:55）
在借贷和支出之间划清界限的一种方法，就像你刚才说的，就是只发放会被偿还的贷款，如果世界上有百分百肯定的话。这通常是美联储的格言。在疫情期间，你被指示，而不是你个人，美联储被指示在美联储以前没有去过的地方发放贷款，也许他们不能百分之百保证偿还。你是否认为，我一分钟前谈到了任务蔓延或不可能完成的任务或类似的事情，这类事情会让你担心吗?

这是我们从未见过的紧急情况。一开始，我和我的同事们真的意识到我们需要最大限度地利用我们的工具，很难向公众解释为什么我们要在失业率在60天内从50年来的最低水平变成80、90年来的最高水平的时候不这么做。我们看到世界各地的经济都在停止运转。我们觉得有责任尽我们所能去做，所以我们越过了很多以前没有越过的红线，我很高兴在这种情况下你这样做，然后你再弄清楚。这就是我的看法。

艾伦·布林德:(12:42）
谢谢你！与此相一致的是，当你被要求做很多事情时，美联储在很短的时间内就站起来了，一个名副其实的特殊贷款工具的字母汤，其中一些看起来像金融危机中发生的那样，但许多看起来却截然不同。你能从制度上给我们一个感觉吗，这是一项多么艰巨的任务?你提到了我的第一个问题，你在3月份睡得不多，我对此表示同情，但你能否告诉我们，这对这个机构来说有多不同，有多困难。

我认为这是一个非凡的机构。我们很幸运地拥有一大批高度敬业、高度能干的人才，他们中的许多人都在这里，经历了全球金融危机，并在实施当时到位的设施方面发挥了关键作用，这些设施真正防止了全球金融体系的崩溃，这是一系列非常不同的问题。所以我认为我们从那次经历中受益，我们所有人，当然，就像你们一样，都从金融危机中吸取了很多教训。所以我认为我们知道很多。

所以我会把它分成一系列阶段。首先，当疫情在2月底前一周左右变得很明显时，疫情将成为一种全球现象，任何在中国一个省以有意义的方式控制疫情的希望都破灭了，市场开始努力应对，他们是怎么想的?这对全球经济的影响是不可知的。所以市场变得非常不稳定，投资者从任何风险中逃离，市场在广义上停止了运作，公司和家庭无法借贷，无法进行债务展期，市场几乎关闭了。

所以我们所做的就是我们一开始就尝试通过各种方式来恢复市场功能。我们购买了大量的国库券让市场重新运转起来，短期货币市场，对很多私人公司来说具有系统重要性，它们停止了运作，所以我们在那里建了一些设施。然后我们转向向企业、市政当局和各州提供信贷，这是我们在现代历史上从未做过的事情，但这不是全球金融危机。这与金融体系的弱点有关。这一次，金融体系的状况相对较好。它有强大的资本，更好的风险管理，高水平的流动性。这是实体经济中的一个问题，是私营企业无法为自己融资的问题。

因此，我们宣布建立一个机构来支持这个市场。当我们为这些市场提供支持时，甚至在我们开始实际放贷之前，它们就开始再次发挥作用，我们在这里看到了一种真正的信心因素。因此，这是一个非凡的时代，能够担任这些工作是我的荣幸。有时这并不容易，但我们永远不会忘记它有多重要，在真正需要你的时候能够从事一份工作是一种荣幸。

艾伦·布林德:(16:16）
好吧，让我来谈谈其中的一个方面，我想它还处于起步阶段，或者可能刚刚开始，你比我更了解，就是这些主要街道，所谓的主要街道贷款计划。我记得第一次宣布这一消息时，人们认为这是一项任务，将美联储推向了一个从未有过的境地，甚至比你刚才谈到的那些美联储更甚。你能谈谈美联储在实施这些所谓的“大街贷款计划”时遇到的特殊困难吗?

我很乐意。主要设施是为中小型公司提供的，这些公司规模不够大，或者在某种程度上，没有能力进入资本市场。所以他们不发行公共债券或公共股票，这意味着他们在运营中获得融资的方式实际上是通过银行系统和非银行机构。因此，我们有一个机制来处理那些可以进入债券市场的公司，国会为雇员少于500人的小公司做了很多工作，为他们提供薪水保护计划。

所以这是对处于中间的公司来说的，这是非常具有挑战性的，因为这是一个非常多样化的空间，不同行业的不同类型的公司的信贷需求非常多样化。他们中的一些人以资产为抵押借款，一些人以现金流为抵押借款，有些人比其他人更不稳定。因此，它是非常多样化的，试图找出适合这个市场的信贷产品是具有挑战性的。此外，银行信贷的世界是一个借款人和银行之间的每一个信贷协议都是谈判的世界。所以每个信贷协议都有一些不同，所以它没有标准化的程度，例如，债券市场有各种形式的契约和招股说明书，它比它更常规。

所以进入那里是很有挑战性的，但不管怎样，我们会进入那里的。我们还有几天就要在大街上贷第一笔钱了。我们有三个设施是其中的一部分。它们的目的是触及广阔空间的不同部分。与此同时，许多公司发现他们可以从银行贷款。其他人在等着我们的设备启动并运行。这是我们已经建立的11个设施中最大的挑战，或者说三个主要街道设施。我要说的最后一件事是，正如我们所展示的，我们非常愿意从经验中学习，我们拿出一份投资意向书，提议的投资意向书，我们得到。

从经验中学习。我们拿出一份投资意向书，我们得到一份投资意向书。我们收到了数千封来自第一份投资意向书的人的来信。我们扭转了局面。我们积极咨询了各类公司和专家。我们现在已经公布了这些文件，并希望在几天内开始向普通民众发放贷款。

艾伦·布林德:(19:21）
几天后。好,祝贺你。你的贷款规模是一百万还是五十万?我是说，那是我说的。你说话。我们说的是多大规模的贷款?

目前的结构是，最小的贷款约为50万美元，最大的贷款可能超过100万美元。这是大公司的事。我们正在与拥有多达15,000名员工和50亿美元收入的公司合作。底部是没有限制的。我可以想象我们在两端都扩张。

我的意思是，国会给我们的这项工作的本质是找到有员工的公司。实际上，这一切都是为了创造一个环境，让员工有最好的机会保住自己的工作，或者回到原来的工作岗位，或者最终找到一份新工作。这就是这个练习的重点，这都是关于2500万左右被解雇的人，那些可能没有被解雇，但最终可能被解雇的人。这就是问题所在。我们正在寻找经济中任何部门的公司，这些公司的员工无法获得信贷，但他们本可以在2019年获得信贷。因此，我们正在回顾那些在疫情前财务状况良好、稳固的公司。我们正在努力寻找这样的公司，我们正在努力为他们创造适合他们的信贷产品。这就是练习的本质。

艾伦·布林德:(20:56）
这是一份艰苦的工作。谢谢你！在开始回答一个或两个基本的货币政策问题之前，我先结束我的演讲。这些你以前都有过。相当多的欧洲央行和日本央行在相当长一段时间前(有些是几年前)就将隔夜利率推至负值，并一直维持在这个水平。然而，在你担任主席之前，美联储就已经明确表示，它无意这么做。你能解释一下原因吗?这是美国例外论中不那么明显的一面吗?就是为什么。

也许我应该给出一些背景。问题是……我们设定了一个政策利率，也就是联邦基金利率，当经济疲软时，我们当然会降低它。我们会在经济更加强劲的时候提高税率。通货膨胀是一个更常见的问题，我们经常提出这个问题。这在一段时间内都不是问题，但我们会提高利率，以防止经济过热。最近这都不是问题。

在90年代中期和后期，我猜就在你在美联储之后，艾伦，日本达到了有效下限，达到了零。问题出现了，你现在做什么?从那时起，到现在已经20多年了，央行官员和经济学家们一直在研究当利率降至零时，央行能做些什么?他们没有弹药了吗?答案是否定的。

在全球金融危机期间，美联储将利率降至零，我们做了两件事。一是我们实际上承诺了在很长一段时间内保持政策利率为零。这会影响短期、中期和长期利率。这支持了经济活动，因为借款人可以通过各种渠道借款。我们还购买了长期国债和其他由美国政府担保的完全担保证券，这就是所谓的量化宽松政策，以降低长期收益率。

这是我们在金融危机期间使用的两个主要工具。我们觉得我们理解他们。我们不再认为它们是非标准的工具。我们认为它们在工具箱里，因为我们处在一个利率低得多的时代。我们确实预计部分时间会处于零的有效下限，事实上我们现在就是这样。

除此之外，一些银行还决定采用负利率。我们不认为这在美国是一个不合适的工具。我想说，关于它是否真的有效的证据是混杂的。很明显，这类药物会有一些负面的副作用。我和联邦公开市场委员会(fomc)的同事们都不清楚，这个工具是否适合在美国使用。

艾伦·布林德:(23:55）
如果我能再催你一次的话[听不清00:05:02]因为美国和欧元区相比有什么不同?

嗯，有几件事。首先，我没有看到证据，这并没有什么区别。这是理解上的不同。世界上有很多央行行长都有这种感觉。关于它是否真的有帮助的证据非常模糊，因为它的一个作用是干扰了银行经历的信贷中介过程。他们吸收存款。他们会在政策利率为负的情况下放贷。你挤压了银行的利润空间，使它们放贷减少。还有其他可能的负面影响。我认为证据是混杂的。 It’s not clear either way.

我们也有一些制度安排，在负利率下是行不通的。我不会说这些是像货币市场基金那样具有决定性的东西，很多不同类型的公司都用货币市场基金来为自己融资，而个人也将其视为投资的地方。

艾伦·布林德:(25:11）
非常感谢。让我来回答听众提出的一些问题。请原谅我眯了一下眼睛。我用我的眼睛在屏幕上看这篇文章，我的眼睛比你的大，我就不说我的年龄了。我的问题始于弗兰克·布罗森斯感谢你出色的工作。问题是，美联储对这段非常困难的时期有多敏感，特别是，与华尔街股市的异常强劲相比，这些天经济低端正在经历的困难时期?这对政策有影响吗?或者这只是一种必要的副作用，即使你不支持，它也会发生?

让我向弗兰克问好，并说我们知道，我想，每个人都在某种程度上以消极的方式受到这一流行病的影响。但是，负担沉重地落在那些最无力承担的人身上。到目前为止，失业人员主要来自服务经济部门，这些部门涉及与大量紧密联系在一起的人打交道。包括餐馆、酒吧、旅游和酒店。有很多地方。至少暂时失去的许多工作都是相对低收入的服务业工作。你可以看到那些被解雇的人他们的经济资源是最少的。

例如，在我们一周前发布的家庭经济决策调查(SHED)中，如果你的年收入在4万美元或以下，那么你在过去一个月被解雇的可能性接近40%。所以如果你的收入是4万，那么几乎有40%的人失去了工作。其次，这种情况在很大程度上发生在女性身上。这在一定程度上落在了从事这些工作的女性身上。这一流行病影响我们人口的方式存在着巨大的不平等。

现在你问，这会影响我们的政策吗?听着，这确实影响了我们的政策。尽管从本质上讲，我们的部分任务是最大限度地就业。就业最大化和物价稳定是我们的货币政策目标。所以我们非常关注全方位的就业，尽我们所能，正如我之前提到的，努力让这些人重返工作岗位或找到一份新工作。其中一些工作岗位可能需要一段时间才能恢复。保护这些人不受这次事件的影响是很重要的。这真的不是任何人的错。这是一场自然灾害。所以他们得到支持是很重要的，到目前为止他们已经得到了非常高的支持。

艾伦·布林德:(28:27）
谢谢你！下一个问题，我想来自于几个人的不同版本，但首先是吉尔克里斯特·伯格提出的。问题是，如果在秋末出现另一波COVID-19大浪潮，美联储被要求再次做出反应，该怎么办?在出现问题之前，你能管理多大的资产负债表?他在问题中提出的一个问题是通货膨胀，或者你可以看到其他问题。但总的来说，资产负债表的规模是否有限制呢?

首先我想说的是，我们不是流行病学、流行病传播或类似领域的专家。我们与专家交谈，他们给你的主要答案是，事情非常不确定。我们不知道任何公众不知道的事情，如果你在听专家的话。显然存在这种风险，有第二次爆发或第二波疫情的风险。这将是一个挑战。当然，我们会继续作出反应。我想说，我们还没有接近任何可能达到的极限。我们将继续拥有一些作出反应的权力。但我更担心的是，第二次疫情爆发会削弱信心。我的意思是，经济的全面复苏将真正依赖于人们的信心，即出门是安全的，从事广泛的经济活动是安全的。 That’s how the economy will recover.

你现在可能每天都看到人们在测试极限。我们所有人都在做两个月前可能不会做的事情。你只是看到了它是如何运作的。我们正在关注全国的数据。这就是发生的事情。我认为，第二波衰退将真正削弱公众信心，可能导致复苏时间更长，复苏力度更弱。

在资产负债表方面。首先，目前对通胀的担忧是下行的。风险在于下行，而不是上行。我们看到价格在下降。这是因为在经济的很多领域，人们都在降价。所以你会在一段时间内看到通胀数据疲软。长期以来，我们一直在应对反通胀的力量，实际上是在全球范围内。自1975年以来发生的一件事是通货膨胀确实是一个重大的经济问题，自从另一位普林斯顿人保罗·沃尔克，我们生活中最伟大的公共服务人员之一，他在美联储和他的同事们所做的事情以来，通货膨胀确实得到了控制。通胀的上行风险并不大。我想说，我们的资产负债表当然不可能趋于无穷大。 I would say that I’m comfortable with where we are now and the path that we’re on and don’t see risks based on what we’re doing right now to inflation or to financial stability.

艾伦·布林德:(31:46）
谢谢你！这个问题有几个变体。我来读罗珊娜·哈福德写的。它是这样写的，一旦美联储购买了固定收益证券，它预计会沿着你所说的道路走得更远。管理投资组合的计划是什么?我把这个问题理解为，它会有比固定收益更多的证券或者它可能会有比固定收益更多的证券。

嗯，我们倾向于……对于在金融危机期间出现在我们资产负债表上的资产，我们持有它们直至到期。这些贷款期限相对较短，为四年。到目前为止，这就是我们一直在做的。因此，我们的计划不是出售它们，而是持有它们直至到期。我想说的是，我们不希望在管理投资组合方面发挥积极作用。我们不是合适的。一旦这些机构完成了他们要做的贷款，那么关于如何处理契约违约之类的事情的决定就不是我们想要参与的日常工作了。这些都是我们要解决的问题。当然，我们在这些设施上都有一个财务顾问，以某种方式，将以一种商业上合理的方式进行管理，但不是由美联储的政策制定者来管理。

艾伦·布林德:(33:11）
好的，谢谢。这很有用。朱迪·张(Judy Jang)提出了一个一般性的问题，即美联储将如何与公众就这些紧急工具进行沟通，特别是如何努力避免一些误解，这些误解在大约十年前金融危机的紧急措施后就已根深蒂固?正如你们所知，尽管它取得了巨大的成功，但它并没有受到公众的欢迎。

首先，我们披露了大量的信息，远远超过了法律实际要求我们披露的信息。我们将披露，在《关怀法案》下的所有设施，我们将披露借款人的姓名或金额，我们将定期更新这些信息。所以我认为披露信息真的会有帮助，因为，我的意思是，我在报纸上读到一些应该发生的事情，但我知道它们没有发生。我的意思是，它们没有发生的一个原因是我们实际上还没有发放很多贷款。我读到我们向这个行业或那个行业发放了大量信贷。实际上，我们并没有通过企业信贷工具发放很多贷款。我们还没有启动市政设施。所以透明度真的很重要。

我还认为我们必须……这是我们一直关注的问题。艾伦，你是透明度革命的始作俑者，也是它的主要作者之一。我想旧的理论是什么都不要告诉他们。中央银行应该有很多神秘之处。艾伦和其他一些研究人员完全颠覆了这一点。一段时间以来，人们一直认为透明度是你的朋友，如果市场理解你在做什么，它们就会为你做事。

我们非常努力地向公众解释我们自己，特别是向公众选出的国会代表解释我们自己。我们非常努力地与他们保持沟通，包括委员会成员、领导层成员和非委员会成员，就是这样。同时，我们试图通过大量的外联来公开沟通，这样我们就能解释我们真正在做什么，并尽量避免误解。顺便说一下，倾听反馈。我们听。我们在去年举办了一系列名为“美联储倾听”的活动，这是一个非常成功的项目，我们听取了来自美国各行各业的人们谈论他们对美联储和货币政策的看法。我可以告诉你，它确实影响了我们一直在做的工作，在某种程度上回顾了我们做事的方式。

艾伦·布林德:(36:05）
作为一个脚注，我很高兴每次你把借贷和支出区分开来，但这是一个警告……我写了一本关于危机的书，你知道的。公众不加区分地离开了，认为美联储花了所有这些钱，财政部花了所有这些钱，尽管实际上每一分钱都是在放贷，而不是支出。不要以为我有什么神奇的方法可以向普通美国人解释这个问题，但这是一项艰巨的任务。在金融危机的情况下，他们从来没有真正得到区别。祝你好运。

艾伦，我只想说，大多数人在他们的生活中有更重要的事情要做而不是去了解央行的细节。我想在美联储工作，你从第一天起就明白了。但我们的义务是尽可能透明，耐心而清晰地向我们所服务的公众解释我们自己。我们在这方面非常努力，这是我们工作的一部分。这是我们保持民主合法性的一部分。

艾伦·布林德:(37:21）
谢谢你！我想我还有时间再问几个问题。我正眯着眼睛看屏幕。米歇尔[Lou Petkoff 00:00:37:34]问，最新的美联储，这和之前的问题有点关联。美联储的最新政策可能会导致美国的收入不平等加剧吗?

绝对不行，我来告诉你为什么。正如我所提到的，这一流行病正落在那些最无力承受其负担的人身上。这极大地加剧了不平等。如果你看一下劳动力市场报告

的不平等。如果你只看劳动统计局发布的劳动力市场报告，你就会发现服务行业的低收入工人首当其冲。正如我所提到的，女性在很大程度上也是如此。因此，我们所做的一切都集中在创造一个环境，让这些人有最好的机会保住他们的工作或找到一份新工作，如果他们被解雇了，也许还能回到原来的工作岗位。这是怎么做到的呢?以一家公司为例，我不会给出名字，只是举个例子，这家公司在3月22日是投资级的，但现在已经被降级为所谓的垃圾级，一个非投资级的公司，但它有成千上万的员工。那么，为什么我们要把这家公司纳入我们的项目呢?这些都是非常大的公司，有很多都符合这个描述。

我没有想到任何人。原因是这样的。如果像这样的公司无法进入市场，无法展期债务，手头也没有足够的现金来偿还债务，他们要做的就是裁员。他们要削减成本。他们没有任何选择。这是他们将做出的选择。这么说吧。因此，通过宣布我们的安排，包括那些公司，那些真正需要信贷或在3月份需要信贷的公司，这些公司现在已经能够出去融资，现在他们的资产负债表上有很多现金。在大多数情况下，这些公司不像一些直接与大量公众打交道的服务行业公司那样受到直接影响。他们避免了大规模裁员。 So that is the point of all this. And I think we have to keep our focus really tightly on that goal of the labor market and supporting the labor market and not get distracted by other goals.

提问者2:(39:59）
谢谢你！我想这是最后一个问题了。这让我们走出了美国的边界。凯瑟琳·兰佩尔(Catherine Rampell)问道，在美联储关注全球经济形势之际，你对亚洲一些较贫穷国家的流行病经济状况有何看法?她列举了印度、巴基斯坦和印度尼西亚的例子。

因此，对这些国家来说，这是一个非常具有挑战性的时期。他们没有我们拥有的医疗基础设施。正如我们所说，他们没有政策空间。他们没有能力为他们的经济提供支持，无论是通过财政政策还是货币政策，而我们有。因此，对于许多较贫穷的国家来说，这是一个非常非常困难、充满挑战的时期，国际货币基金组织和世界银行正在尽一切努力获得更多资源，并试图帮助这些国家。但毫无疑问的是，尽管美国和西欧等国家正在遭受痛苦，但在许多较贫穷的国家，你会看到更糟糕的结果。这些国际组织需要美国等国家的大力支持，并且一直在努力解决这个问题。

提问者2:(41:35）
最后一个问题来自一位非常重要的人，非常重要的人。苏珊·鲍威尔问道，她开始措辞:鲍威尔主席，你有最喜欢的孩子吗?那个最受欢迎的孩子应该得到什么祝贺吗?

我对我所有的孩子都是平等的，但我当然认为苏珊·鲍威尔今天应该得到特别的祝贺，因为她是2020届毕业生。谢谢大家。谢谢你，苏西。

提问者2:(42:11）
我们所有人都向你祝贺，苏珊。2020届的毕业生将永远记得大四的结束，他们将有两场毕业典礼，可能大多数人都不知道，一场即将举行的虚拟毕业典礼，另一场将在一年后举行。因此，鲍威尔主席，请允许我冒昧地代表格里斯瓦尔德中心，虽然我不是其中的一员，但我代表1975届毕业生，代表整个普林斯顿大学社区，以及美国公民，向您的服务表示感谢。我想感谢你们今天上午与我们共度时光。我们深深感激你，也很高兴你能担任美联储主席。谢谢大家。

谢谢你- - - - - -

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在普林斯顿在线论坛上的演讲实录

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