主讲人1:(00:00）
女士们，先生们，感谢大家的支持，欢迎参加eBay 2020年第三季度的业绩电话会议。此时，所有参与者都处于只听模式。演讲结束后，将有问答环节。要在会议期间提问，你需要按星号键，然后按电话键盘上的一键。请注意，今天的会议正在录音中。如需进一步协助，请按星零。现在我想把会议交给今天的演讲者Joe Billante，沟通和投资者关系的副总裁。请讲，先生。

乔·比兰特:(00:32）
谢谢你！下午好。感谢您的加入，欢迎参加eBay 2020年第三季度的收益发布电话会议。今天和我一起参加电话会议的是我们的首席执行官Jamie Iannone和临时首席财务官Andy Cring。我们在电话会议上提供了一份幻灯片来配合安迪的评论，可以通过易趣网站的投资者关系部分获得。在我们开始之前，我想提醒大家，在这次电话会议期间，我们将讨论一些与我们业绩相关的非公认会计准则指标。您可以在本次电话会议附带的幻灯片中找到这些指标与最接近的可比GAAP指标的协调。此外，杰米和安迪的评论中提到的我们的收入和GMV增长率代表了汇率中性的同比比较，除非它们另有说明。

乔·比兰特:(01:22）
在本次电话会议中，管理层将发表前瞻性声明，包括但不限于关于我们未来业绩和预期财务业绩的声明。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，由于各种原因，我们的实际结果可能与我们的预测有重大差异。您可以找到更多关于风险、不确定性和其他可能影响我们经营业绩的因素的信息，以及我们最近的10-K和10-Q表格定期报告，以及我们今天早些时候发布的收益报告。你不应该依赖任何前瞻性的陈述。本简报中的所有信息截至2020年10月28日，我们不打算也不承担更新此信息的义务。现在，让我把话筒交给杰米。

杰米·伊安内:(02:06）
谢谢乔，大家下午好，谢谢你们的到来。今天，我将带你回顾本季度的一些关键亮点，并更新我们对公司的新技术主导的重新想象。然后我把电话交给安迪，他将讨论我们最近的业绩和近期展望。在此之前，我想花点时间回顾一下eBay上个月取得的一个重要里程碑。25年前，在劳工节的那个周末，我们的创始人皮埃尔推出了eBay，作为一项技术实验。这项行动是为了创造一个开放、公平和值得信任的市场，赋予人民权力，为所有人创造经济机会。

杰米·伊安内:(02:40）
自成立以来，eBay率先开创了在线购物，并已成为塑造现代电子商务格局的标志性品牌。我们为自己的能力感到非常自豪，今天，我们在全球范围内为超过1.83亿买家和近1900万卖家建立了广泛而多样化的类别。我们正处于买方和卖方最需要我们的历史性时期，同时支持我们的员工，我们正在努力满足客户的需求，并根据他们的实际情况进行调整。展望未来25年，我们的愿景是通过以技术为主导的对eBay的重新想象，成为全球最好的商品买卖市场。我一会儿再回到这个问题上，但首先让我谈谈我们最近取得的成就。

杰米·伊安内:(03:22）
在第三季度，我们取得了强劲的业绩。本月早些时候，我们更新了分类广告的报告方式，但需要明确的是，在苹果对苹果的基础上，我们在收入和底线上的表现都好于预期。市场总商品交易量为21%。从这个角度来看，我们在第三季度的销售额比去年增加了40多亿美元，比许多企业的年销售额都要多。全球活跃买家增加超过1.83亿。有机营收增长快于销量，在支付和广告的推动下增长了26%。[听不清00:04:00]迁移在第三季度取得了重大进展，并为买家和卖家提供了简化的端到端体验。

杰米·伊安内:(04:08）
从我们最大的五个市场开始，我们首先专注于将商业卖家过渡到支付业务。结果，我们离开了这个季度，超过34万的卖家迁移了。在这个季度，eBay管理的支付营业额增长了20%。此外。我们通知卖家，我们将在2021年初将管理支付扩展到法国、意大利和西班牙。我们将在第四季度开始向美国的消费者卖家迁移。我们仍在正轨上，预计将在明年年底前完成绝大部分的过渡。卖家的反馈令人鼓舞，因为管理支付中卖家的NPS平均比尚未迁移的卖家的NPS高10个点以上。买家喜欢它的灵活性、可选性和易用性。我们看到新的和重新激活的买家在大部分购买中选择信用卡和借记卡谷歌Pay和Apple Pay等终极支付方式。 We remain confident that we are on pace to deliver $2 billion in revenue and $500 million in operating income on annual basis by 2022.

杰米·伊安内:(05:21）
广告的增长继续受到推广者列表的推动，其数量继续超过数量，我们预计在可预见的未来，这一趋势将继续下去。第三季度，促销房源的收入为1.86亿美元，增长79%。我们正在为卖家提供更多数据驱动的推荐，以优化他们的广告转化率，同时我们也在测试和构建更多的技术功能，以推动未来的增长，并将eBay定位于卖家的首选平台。

杰米·伊安内:(05:51）
现在转向分类广告。我们相信，根据监管部门的批准，Classifieds数据中心的转移将在第一季度和2021年完成。随着时间的推移，我们将最终获得能够创造巨大价值的高度互补性业务，对此我们将感到兴奋。[听不清00:06:11]股价的上涨证明了这一点，根据最近的交易水平，eBay的价值从92亿美元增加到110亿美元。

杰米·伊安内:(06:19）
你可能还记得，上个季度我概述了eBay的长期愿景。通过以技术为主导的重新想象，我们意识到市场的巨大未开发潜力，并推动可持续的长期增长。我们有三个战略重点来支持这一愿景。首先，通过为发烧友创造吸引人的下一代体验来捍卫我们的核心;第二，成为卖家的首选合作伙伴;第三，与我们的买家建立终身信任的关系。我们正处于一个多年旅程的第一阶段，买方和卖方的许多循环改善尚未到来。但在过去的一个季度里，我们朝着实现这一愿景迈出了几步。

杰米·伊安内:(06:59）
正如我提到的，我们的首要任务是保护我们的核心业务。我们专注于非新款和当季产品，简化消费者销售。我们从整体上考虑客户需求，响应发布特性以满足这些需求，并快速复制方法，利用[听不清00:07:22]类别的可扩展技术。一个很好的例子就是我们对奢侈手表品类所做的一系列改变。最近，我们推出了2000美元以上手表的正品保证。这项服务增加了买卖双方的信心。买家可以依靠第三方专家的细致验证，卖家也不会受到欺诈性退货的影响。此外，我们还宣布为高美元交易提供托管服务，为手表爱好者提供新的应用程序内容，我们还降低了卖家的速度。虽然这项服务仍处于早期阶段，但我们开始看到供应量有小幅增长，平均售价也有所上升。

杰米·伊安内:(08:04）
我们还将重点转向运动鞋类别，它吸引了热情的爱好者，特别是Z世代和千禧一代。在美国，运动鞋的GMV较一年前有了显著改善。这些买家和卖家为我们的生态系统带来了巨大的价值。一个普通的球鞋买家每年购买10种不同类别的球鞋，是eBay上其他买家购买量的两倍多。利用在手表上推出的类似技术，我们将真伪保证扩展到运动鞋。我们要求所有可收藏的运动鞋，包括100美元以上的新球鞋和二手球鞋，都必须经过独立的第三方行业专家团队的验证。该计划从我们最受欢迎的品牌和款式的认证开始，明年将扩大到所有运动鞋的销售额超过100美元。一年前，我们在这一重要领域的份额正在下降。但现在我们看到今年迄今为止的GMV增长超过50%，这还是在推出正品担保之前。

杰米·伊安内:(09:03）
就在上周，我们宣布推出认证翻新产品的全新提升体验。我们在全球翻新市场上看到了数十亿美元的未开发潜力。通过我们新的认证翻新计划，买家可以节省到像新的品牌库存，购买新的所有保证，包括两年保修，eBay退款保证和无麻烦的30天退货。我们正在与全球知名品牌合作推出这一计划，包括De 'Longhi, Dirt Devil, Hoover, Makita和Fila，它们将在eBay上独家销售经过认证的翻新库存。这个项目不仅能帮助消费者在假期前节省预算，还能让产品在未来几年继续流通，从而减少不必要的浪费。考虑到我们正在争夺的全球目标市场总额为5000亿美元，我们认为加快GMV增长还有很长的路要走，但这需要时间。通过利用可扩展的技术，我们可以独特地满足客户在电子产品、时尚、收藏品、家居和花园、零件和配件等不同类别的需求。

杰米·伊安内:(10:21）
接下来是我们愿景的第二个关键优先事项，成为卖家的首选平台。在过去的三个月里，除了加强管理支付和广告之外，我们还继续利用eBay的规模来造福小企业。我们与UPS紧密合作，为我们平台上的卖家提供新的运输服务。除了与eBay品牌直接整合，卖家现在还可以获得折扣，节省他们的时间和金钱。卖家还可以在一个地方获得订单详细信息、客户信息、标签打印和货运跟踪，而买家则受益于更低的运输成本和综合跟踪。此外，在即将到来的假日季节，我们将与平台上的运营商合作，取消eBay上的旺季运费附加费，以支持卖家的盈利能力。最近，我们推出了一个-

乔·比兰特:(11:17）
你能暂停一下吗?我们在电话上收到一些反馈。我们正在解决一个技术问题。能让我们单独谈谈吗?

主讲人1:(11:39）
不好意思，演讲者们，你们能试着用备用线路说话吗?

乔·比兰特:(11:48）
我们用备用电话听起来会好点吗?更清楚了吗?

主讲人1:(11:57）
再做一次测试，先生?

杰米·伊安内:(12:20）
(听不清00:12:20)。

主讲人1:(12:37）
女士们先生们，抱歉打扰了。我们有技术上的困难。请别挂电话。(沉默)。

杰米·伊安内:(14:48）
你好。冒着重复的风险，我要回顾一下，因为我理解这条线有点模糊，我们为技术上的困难道歉。因此，我们也将注意力转向了运动鞋类别，它吸引了热情的爱好者，尤其是Z世代和千禧一代。在美国，运动鞋的GMV较一年前有了显著改善。这些买家和卖家为我们的生态系统带来了巨大的价值。一个普通的球鞋买家每年购买10种不同类别的球鞋，是eBay上其他买家购买量的两倍多。利用在手表上推出的类似技术，我们将真伪保证扩展到运动鞋。我们要求所有价值100美元以上的收藏运动鞋，无论是新的还是二手的，都必须经过独立的第三方行业专家团队的验证。该计划从我们最受欢迎的品牌和款式的认证开始，明年将扩大到所有运动鞋的销售额超过100美元。

杰米·伊安内:(15:42）
一年前，我们在这一重要类别中失去了份额，但现在我们看到今年迄今为止的GMV增长超过50%，这还是在推出正品担保之前。就在上周，我们宣布推出认证翻新产品的全新提升体验。我们在全球翻新市场上看到了数百亿美元的未开发潜力。通过我们新的认证…

吉米:(16:03）
全球翻新市场的潜力。通过我们新的认证翻新计划，买家可以节省高达50%的新品牌库存，购买新产品的所有保证，包括两年保修，eBay退款保证，以及免麻烦的30天退货。我们正在与全球知名品牌合作推出这一计划，包括De 'Longhi, Dirt Devil, Hoover, Makita和Phillips，他们将在eBay上独家销售经过认证的翻新库存。这个项目不仅有助于消费者在假期前的预算，还有助于减少不必要的浪费，让产品在未来几年继续流通。考虑到我们正在争夺的5000亿美元的全球市场份额，我们认为加快GMB的增长还有很长的路要走，但这需要时间。通过利用可扩展的技术，我们可以独特地满足客户在电子产品、时尚、收藏品、家居和花园、零件和配件等不同类别的需求。

吉米:(17:02）
接下来是我们愿景的第二个关键优先事项，成为卖家的首选平台。在过去的三个月里，除了加强支付管理和广告之外，我们还继续利用eBay的规模来造福小企业。我们与UPS紧密合作，为我们平台上的卖家提供新的运输服务。除了与eBay的品牌直接整合，卖家现在还可以获得折扣，节省时间和金钱。卖家还可以在一个地方访问订单详细信息、客户信息、标签打印和货运跟踪，而买家则受益于更低的运输成本和综合跟踪。此外，在即将到来的假日季节，我们将与平台上的运营商合作，取消eBay上的旺季运费附加费，以支持卖家的盈利能力。

吉米:(17:52）
最近，我们推出了一个升级的通信系统，允许买家和卖家在我们的平台上安全地连接。此外，我们还为小企业提供了一种新的营销工具，通过我们的联盟平台将流量带回他们的eBay商店。而且，就在假期到来之际，上个月我们扩展了限时发货功能，让卖家更容易更新他们的清单，保护他们的准时发货记录，同时为买家提供更准确的发货估计。展望未来，我们正在开始一个多季度的旅程，以提高销售目标，利用更多的人工智能功能大大简化销售，并为小企业带来更多的增长。

吉米:(18:33）
我们战略的第三个关键优先事项是与买家建立终身信任的关系。为了实现这一目标，我们正在利用技术来消除整个购买过程中的摩擦。在第三季度，我们改善了搜索结果，这导致了转化率的大幅提高。通过包含更多的行为数据，我们能够优化漏斗顶部的机器学习算法，从而提高买家的参与度，最终导致购买量的增加。这些技术进步产生了重大影响，因为每增加一个转换点，每年都会产生近10亿辆GMB。更重要的是，买家正在以更快、更简单的方式发现他们正在寻找的商品。我们与买家建立信任关系的另一种方式是改善我们的运输跟踪。在英国和澳大利亚，我们开发了一种独特的新功能，为皇家邮政和澳大利亚邮政实施虚拟跟踪，从而显著增加了跟踪覆盖范围。卖家不必明确地提供信息，买家也可以放心地跟踪订单。我们将继续在买家体验和营销技术能力方面进行投资，努力与买家建立终身信任的关系。

吉米:(19:50）
最后，我和团队非常热衷的一个领域是为我们在世界各地的社区做贡献。我们将举措集中在可持续发展问题上，这些问题对我们业务的长期实力至关重要，我们可以在哪些方面对我们的利益相关者产生最大的影响。我们有可衡量和透明的目标来评估我们的进展，并对这些重要的里程碑事件负责，例如推动更多的循环商业，到2025年实现100%的可再生能源，以及为慈善事业筹集大量资金。我们在2003年创办了eBay for Charity，让客户更容易支持他们喜爱的慈善机构。从那时起，我们已经为世界各地的慈善机构筹集了超过100万美元，我们正在努力实现到2025年再筹集6亿美元的目标。

吉米:(20:42）
在第三季度，eBay for Charity开始通过一项名为“艺术家团结起来”的活动与国际艺术家合作。我们正在帮助一些组织筹集资金，以提高即将到来的美国选举的选民投票率。此外，eBay基金会实现了100万美元的Kiva贷款目标，通过员工微终结计划支持全球尚未开发的企业家。在eBay，我们所做的一切都与我们为所有人创造经济机会的目标紧密相关，我为我们的团队保持这一目标而感到自豪，尤其是在这些不寻常的时期。总而言之，我们有一个清晰的愿景，即实现eBay尚未开发的巨大潜力。虽然我们在第三季度取得了有意义的进展，但我们还有很长的路要走。我们正在投资技术，专注于为买家和卖家提供世界上最好的市场。我想感谢我们所有的员工，他们一直在努力工作，通过将我们以技术为主导的重新想象带入生活，来支持我们的客户。现在，我把电话交给安迪，让他提供更多有关我们财务业绩的细节。安迪。

安迪:(21:49）
谢谢杰米，谢谢大家今天的到来。在我向你们介绍本季度的业绩之前，我想花几分钟时间介绍一下将我们的分类广告业务转移到停止运营的业务对财务报告的影响。在这种情况下，我们报告的结果只反映了我们市场业务的表现。分类业务的第三季度业绩反映在已终止业务的GAAP EPS中。你可以找到我们在10月1日发布的8K格式的历史财务报表。当我们上次在7月份提供指导时，分类广告被包括在我们的第三季度和2020年全年指导假设中。在第四张幻灯片上，你会看到，如果我们剔除了分类广告，我们7月份的指引会是什么样子。这将有助于与我们今天报告的第三季度业绩进行比较。

安迪:(22:49）
让我快速地给你们介绍一下这些数字。根据分类广告对我们7月份指引的影响进行调整，市场的隐含第三季度指引在2.38美元至2美元之间。450亿美元的收入，在外汇中性的基础上增长16%至19%。按非公认会计准则计算，每股收益在68 - 74美分之间，增长31% - 42%。在第五张幻灯片中，我们对全年指南做了类似的调整。根据分类广告进行调整后，市场2020年全年收入隐含指南在9.59至97.8亿美元之间，在有机外汇中性基础上增长14%至16%，营业利润率在30%至31%之间，非GAAP每股收益在3.04至3.16美元之间，GAAP每股收益在2.51至2.66美元之间。最后，自由现金流调整到22至23.5亿美元的范围。接下来，我将谈谈我们当前季度的业绩。

安迪:(23:04）
请看第六张幻灯片，我们在第三季度实现了26亿美元的营收，在外汇中性的基础上增长了26%。非公认会计准则每股收益85美分，增长64%。两者都大大超出了我们的预期。非公认会计准则利润率为30.7%，包括我们在管理支付方面的持续投资。我们创造了5.84亿美元的自由现金流。本季度，我们执行了7亿美元的股票回购，并派发了1.11亿美元的现金股息。我们第三季度的优异表现是由许多因素推动的，包括我们向管理支付的迁移，强大的执行力和广告，以及超出我们预期的销量增长。基于我们第三季度的业绩和对第四季度收入前景的改善，我们上调了全年预期，我将在指导部分详细介绍。

安迪:(25:09）
请看第七张幻灯片上的活跃买家，第三季度结束时，我们有1.83亿活跃买家，同比增长5%，与第二季度一致。新的和重新激活的买家继续推动同比增长。在第三季度，我们继续看到每个活跃买家的GMB表现强劲。虽然我们最初看到第一季度和第二季度买家的活跃程度更强，但这些买家现在的行为倾向于与历史队列更一致。

安迪:(25:43）
请看第八页。在第三季度，我们实现了250亿美元的市场GMB，同比增长21%，与上一季度相比下降了8个百分点，因为全球流动性持续改善，特别是在我们的国际平台上市场。在美国，我们创造了98亿美元的GMB，同比增长33%，比第二季度下降了两个百分点。经济增长在7月份达到峰值，然后在8月和9月放缓，部分原因是政府刺激支出逐渐减少，尽管居民流动性保持相对稳定。国际GMB同比增长14%，与第二季度相比，由于德国和英国经济放缓，增长速度放缓了12个百分点。我们发现，在我们的国际市场上，流动性限制与GMB增长之间存在强烈的持续相关性，在流动性增长最大的市场，增长减速最为明显。在我们的韩国非平台业务中，增长率为4%，比第二季度下降了一个百分点。

安迪:(26:55）
在交易量方面，我们继续评估新冠疫情的影响，以更好地了解我们业务的整体表现。与2019冠状病毒病之前的2020年计划相比，我们的基本业绩略有改善，这是由于速度的提高和产品体验的改善，以及最近活跃买家群体增加带来的持续推动力。此外，我们看到与covid相关的GMB暂时增长加速，我们预计随着时间的推移流动性的增加，这一增长将继续放缓。由于这一因素在规模和时间上是最大的不确定因素，因此很难预测近期之后的结果。

安迪:(27:39）
第九张幻灯片上的收入，我们的净收入为26亿美元，有机增长26%，下降了两个百分点。我们实现了24亿美元的交易收入，增长28%，比第二季度下降了5个百分点，支付和广告业务的强劲增长部分抵消了GMB业务的减速。仔细观察管理支付，杰米提到的卖家采用率的提高和客户满意度的提高，导致在持续运营的基础上，与2019年相比，收入增长了5个百分点，比预期约好1个百分点。本季度成交率为9.4%，较第二季度加快了近40个基点，主要原因是托管支付的增加和促销上市的持续强劲。我们预计，随着管理支付和推广上市继续扩大规模，佣金率将继续上升。我们实现了2.51亿美元的营销服务和其他收入，下降了1%，比第二季度加快了15个百分点，主要原因是2019年第三季度中期为朋友销售品牌的逆风有所下降，以及我们在韩国的首次派对增长。请看幻灯片10，主要成本驱动因素占收入的比例。在第三季度，我们实现了30.7%的非公认会计准则营业利润率。在数量杠杆的推动下，这一数字同比增长了约4个百分点，部分被持续投资于管理支付和战略再投资所抵消。营收成本同比下降近20个基点，因为数量杠杆部分被管理支付和我们在韩国扩大的第一方库存计划所抵消。 Sales and marketing expense was down over two points versus the prior year as volume leverage was partially offset by strategic reinvestments and online marketing brand and our vertical strategy. Product development costs were down approximately 10 basis points, driven by volume leverage, partially offset by incremental investments in the product experience, including managed payments. GNA was down nearly 40 basis points, primarily from leverage and cost control. Transaction losses were down one point as bad debt rates have performed better than expected.

安迪:(30:12）
请看11页的EPS。在第三季度，我们实现了85美分的非公认会计准则每股收益，同比增长64%。非公认会计准则每股收益增长主要由更高的收入增长和我们的股票回购计划推动，部分被我们在管理支付和外汇方面的投资抵消。该季度美国公认会计准则每股收益为88美分，同比增长250%。GAAP每股收益的增长主要是由Adyen权证公允价值的变化以及与非GAAP业绩相同的因素推动的，此外还有对朋友的授权剥离。截至第三季度末，Adyen认股权证的价值为7.77亿美元，同比增长5.73亿美元。这是我们的支付计划带来的额外价值驱动因素，预计到2022年将增加20亿美元的交易收入和5亿美元的运营利润。您可以在Adyen认股权证和我们的第10季度中找到更多信息，并且与往常一样，您可以在我们的新闻稿和收益报告中找到GAAP与非GAAP财务指标的详细对账。转到第十二张幻灯片，受现金税时机的影响，我们在第三季度产生了5.84亿美元的自由现金流，下降了18%，部分被更高的收益抵消了。今年截至第三季度，我们的自由现金流为19亿美元，同比增长近30%。 Moving to slide 13, we ended the quarter with $4.1 billion in cash and investments and debt of $7.8 billion. In Q3, we paid down over nine-

安迪:(32:03）
8亿美元在第三季度，我们偿还了超过9亿美元的债务，使我们的债务总额回到2019年年底的78亿美元。这完成了我们在2020年采取的行动，通过利用有利的市场条件提高未偿债务的利率来加强我们的资产负债表。此外，我们还因剥离StubHub支付了超过7亿美元的所得税，这体现在已终止业务的经营性现金流中，第四季度约有2.5亿美元需要支付。本季度，我们向股东返还了1.11亿美元的股息。我们在第三季度执行了7亿美元的股票回购。到目前为止，我们今年的股票回购总额达到47亿美元。进入第四季度时，我们还有25亿美元的股票回购授权。我们的资本配置战略和主要原则和目标没有改变。我们继续致力于维持BBB +信用评级，中期杠杆率约为净债务的1.5倍，总债务低于EBITDA的3倍，目标现金余额约为35亿美元。 We also remain committed to our dividend.

安迪:(33:21）
移到第14张幻灯片，我想提供一个关于悬而未决的Classifieds事务的更新。我们仍然对这笔交易感到兴奋，因为它使我们能够实现短期价值，同时使我们能够参与世界上最大的在线分类广告公司的未来上升潜力。在获得监管部门批准的情况下，我们有望在第一季度完成交易。当我们在7月20日宣布这笔交易时，基于现金和净股票的组合，估值为92亿美元。股价已经上涨了30%以上，根据最近的交易水平，这使得分类信息业务的价值超过110亿美元。最后，我们预计这笔交易的现金部分将提供约20亿美元的净税，我们目前预计未来任何潜在的股票出售都将按现行法定税率纳税。

安迪:(34:20）
请看第15页的指导，我们继续在能见度很低的环境中操作，这证明提供指导非常困难。每个月，有时甚至每周都会有新的外部驱动因素对消费者行为产生重大影响。我们在第三季度所面临的形势与第二季度不同，很明显，第四季度将与我们在第三季度所经历的有所不同。疫情复苏的形态和速度、假日季的强度以及潜在政府刺激计划的规模和时机，都是可能对我们的前景产生重大影响的众多变量之一。第四季度，我们预计收入在26.4亿美元至27.1亿美元之间，在外汇中性的基础上增长19%至22%。这是假设市场销量以低两位数的速度增长，并在本季度逐渐放缓。我们预计，在卖家持续迁移的推动下，托管支付将继续加速营收增长，在我们的指南中点为第四季度营收贡献约8个百分点。我们预计非公认会计准则每股收益为0.78美元至0.84美元，增长18%至27%。非公认会计准则每股收益增长主要由销量和较低的份额推动，部分被持续的技术和营销投资所抵消。我们预计第四季度持续经营业务的GAAP每股收益在0.58美元至0.64美元之间。 After adjusting for Classifieds move to discontinued operations. This Q4 guide represents a material improvement on volume, revenue and non-GAAP EPS versus our expectations back in July.

安迪:(36:11）
全年营收预期为100.4亿美元至101.1亿美元，在GMV前景改善以及管理支付和广告业务持续扩大的推动下，实现19%至20%的外汇中性有机增长率。我们预计营业利润率将在31%至31.5%之间，非公认会计准则有效税率为15%至16%。基于上述动态，我们预计非公认会计准则每股收益在3.34美元至3.40美元之间，受第三季度业绩和第四季度收入前景改善的推动。我们现在预计自由现金流为25亿至26亿美元，资本支出为收入的4%至5%，我们将全年股票回购预期提高至约50亿美元。最后，我们预计持续经营业务的GAAP每股收益在3美元至3.06美元之间。

安迪:(37:21）
最后，我们为本季度取得的进展感到兴奋。从外部看，宏观环境有助于推动企业表现强劲。在内部，由于领导团队现在只专注于市场业务，我们的新战略正在取得进展。我们对执行速度的提高感到高兴，这体现在我们推出了多个品类的真实性保证，推出了经过认证的翻新计划，扩大了运输服务，并以更快更简单的方式跟踪和帮助买家找到商品。我们在做这些事情的同时，也在实现我们在管理支付和广告方面的收入增长计划，这两者都成为我们财务架构的重要组成部分。

安迪:(38:07）
我们的利润率承诺仍然存在，到2022年，我们有望实现至少两个百分点的营业利润率增长。正如我们过去所说，我们将继续平衡收入增长和利润率增长，因为我们发现了新的机会，我们将利用它们来推动增长。我们仍然专注于改善市场业务的潜在健康状况，正如我们所提到的，这将是一个多年的旅程。虽然现在还为时过早，但结果告诉我们，我们走在正确的轨道上，进一步坚定了我们在我们所关注的总计0.5万亿美元的潜在市场上竞争并赢得胜利的信念。现在，我和杰米很乐意回答大家的问题。运营商吗?

提问者2:(38:51）
此时，如果您想通过电话线询问问题，请按电话键盘上的星号键，然后按1。我们将暂停片刻，编制问答名册。你的第一个问题来自Stifel的Scott Devitt。您的电话接通了。

斯科特·德维特:(39:07）
大家好，谢谢大家。在第三季度，商品销售的减速幅度略高于商品成交金额。我想知道是什么原因导致的，是由品类组合驱动的ASP的一些变化，还是有其他因素在起作用?其次，这个问题部分得到了回答，但在第四季度，我认为你完全弥补了销售税征收的实施。19年第四季度的逆风是600个基点。你在第三季度的回报率只有22%，我认为这其中还有3%的逆风。看起来我们这个季度的流动性将再次受到限制，当然在美国，今天在欧洲的某些国家也有一些公告。在第四季度，你指导了低两位数的GMV增长，我只是想知道你在业务中看到了什么，导致了这一点，还是就像你在电话中讨论的那样，在不确定的商业环境下，保持这种保守的指导方法，似乎在第一季度和第二季度指南中也是如此。谢谢你！

安迪:(40:16）
我将从关于指南的问题开始，斯科特，就你的观点而言，每天都有新的信息发布，这使得问题变得棘手。我认为，从我们看待这个问题的角度来看，显然有多种因素会影响我们本季度的销量前景。很难预测其中的任何一个会如何发挥作用，当然也很难详细列出我们包含了哪些部分，具体金额是多少，这在这一点上我们无法做到。我们的指南试图做的是汇总我们在第三季度所学到的和我们所看到的。这意味着继第三季度和第四季度初我们所看到的消费者行为和流动性方面的增长之后，第四季度将继续放缓。我们所提供的，我不会称之为保守，我认为这是基于这些因素组合的最佳前景，当然，其中任何一个因素都可能改变并影响我们的结果。

安迪:(41:32）
我觉得你说的对。这是商品交易总额和品类组合，与你在买家和商品交易总额上看到的情况类似，考虑到我们在不同价格级别上拥有的品类的广度，每个季度都有很大程度的变化。我觉得你猜对了。

斯科特·德维特:(41:57）
谢谢你！

提问者2:(42:01）
你的下一个问题来自Arete Research的Richard Kramer。您的电话接通了。

理查德·克莱默:(42:07）
非常感谢。杰米，我有两个问题。首先，我想了解更多关于你们以科技为主导的重新想象的细节，特别是考虑到你们已经看到了研发下降和相对较低的资本支出。所以，你能具体谈谈eBay如何为社交商务开发基础设施吗?它会提供更现代的信息、视频，或者对一直以来非常一致的用户体验和外观进行一些实质性的改进。第二个问题，上次我们得到eBay的地理细节时，你提到eBay是一个全球市场，你大约80%的业务在四个国家和非常广泛的市场，涵盖了其他五分之一。那么，你打算用什么方法在其他国家扩大规模?全球足迹对你有多重要?在21年及以后，你认为需要什么样的投资才能让eBay在这四个市场的份额超过80% ?谢谢。

吉米:(43:06）
是的，第一个是关于技术主导的重新想象，这就是为什么你看到我们进行投资的原因，我们相信有一些大的横向事情真正推动了业务，比如支付和广告。显然，我们在技术上投入了很多精力。然后你看到这个季度，我们在手表和运动鞋以及认证翻新方面的一些特定的垂直体验，所以我们实际上认为这是真正利用我们的技术的开始。我们是横向和纵向的专注，在eBay上带来了完全不同的体验。你想想我们刚刚在这三个类别中建立的信任水平，所以与以前相比，这真的是改变了游戏规则。

吉米:(43:50）
你特别问了市场营销方面的问题。我们正在处理的事情有很多，付费社交和使用我们以前没有使用过的新渠道。这对我们来说很关键。以运动鞋为例，我们吸引了很多Z世代和千禧一代。所以我们走出去，在他们想要的地方找到他们，因为当我们在运动鞋类别中获得他们时，他们最终会在整个网站上购买10个独特的类别。关于我们的足迹，我想说的第二件事是，我们在一些较小的市场取得了非常强劲的增长。我们跨境贸易业务的规模有很多优势，我们将不同国家的产品带到我们的小国，或从我们的小国出口，显然在这方面发挥了作用，所以我们仍然相信，这些都是重要的良好增长机会，不仅对国内业务，而且对它们带来的跨境贸易也是如此。

理查德·克莱默:(44:46）
好的,谢谢。

提问者2:(44:50）
你的下一个问题来自贝尔德的科林·塞巴斯蒂安。您的电话接通了。

科林·塞巴斯蒂安:(44:56）
太好了,谢谢。良好的季度。我想考虑到假日期间承运人运力的一些担忧，我想知道这是卖家的长尾效应，他们是否受到更大的影响，还是你与托运人的合同在很大程度上保护了他们不受这些瓶颈的影响?然后看看活跃买家的增长，考虑到我们正在看到的长期转变，短期内加速增长的潜力是什么?还是在最近的群组广告中，你更专注于推动现有买家参与的营销努力?谢谢你！

吉米:(45:34）
是的，所以在承运能力方面，我们今年与UPS合作的部分原因是为我们的卖家提供更多的灵活性和更多的选择。因此，他们不仅将节省一大笔费用，而且整合将使卖家变得非常容易，并为买家提供所有的跟踪。所以现在你有多种选择，即使是美国邮政、UPS和联邦快递之间的小消费者卖家。我们一直在努力的一件事是，交易实际上可以保护他们免受假期期间的运费高峰或附加费，所以我们认为，选择的灵活性，加上代表我们社区的谈判，将在运输方面为他们提供良好的解决方案。

吉米:(46:15）
关于我们谈到的活跃买家增长，我们真正的第三个优先事项是将买家变成终身的爱好者。所以真正关注的是我们如何，当我们引入一个新买家时，将他们扩展到多个类别，因为我们知道这推动了他们的LTV，所以我用了之前的运动鞋的例子，通过运动鞋，他们购买了10个类别。这也是我们面向消费者销售的一个大愿景。这个季度，我实际上看到收费GMV的增长速度超过了B2C的增长速度，这是因为一旦我们找到买家出售，他们的价值就会变得比买家的价值高出一倍多，所以我们的重点是加快这些事情的发展，并推动我们为网站带来的人的长期潜力。

科林·塞巴斯蒂安:(46:59）
好的。谢谢。

提问者2:(47:03）
你的下一个问题来自派珀·桑德勒的汤姆·钱皮恩。您的电话接通了。

汤姆·钱皮恩:(47:10）
大家下午好。从商品交易额的趋势来看，美国和国际市场之间的增长似乎真的开始出现分歧，国际市场的放缓幅度更大。我很好奇，你觉得这是怎么回事还是说这都可以用流动性来解释。然后在管理薪酬方面，听起来你这个季度增加了大约30万名卖家，增加了5%的收入。这似乎是1.3亿美元的收益。这大概是正确的大小吗?谢谢你！

安迪:(47:50）
是的，我要第三季度的美国国际卷。看，我们在全球范围内看到了差异。我们在……

安迪:(48:03）
我们在全球范围内看到的差异。我们在7月份的电话会议上表示，我们看到美国7月份将持续走强。7月之后，我们确实看到8月和9月出现了一些缓和。我们认为，至少在一定程度上，这是由美国刺激计划到期所推动的。所以，在某种程度上，我认为这是你在美国看到的一点力量。

安迪:(48:27）
此外，如果你看看COVID在国际上的流动性和进展，就会发现，与美国相比，德国和英国的流动性更快一些。所以我不认为这些地区之间有重大的商业变化，除了与重新开放有关的一些动态。

安迪:(48:58）
我认为另一种重要的方式是，我们确实看到了一些事情，消费者的行为模式肯定会受到机动性的影响。这取决于地点和国家，有时是州。我认为另一个关键的事情是，客户和消费者的行为模式是不一样的。因此，由于流动和封锁发生在4月和5月，时间更多，稀缺性更少，一些行为不像我们在大流行早期看到的那样激烈。

安迪:(49:47）
问题的第二部分是管理支付。是啊，你的逻辑很对。

提问者3:(49:55）
太好了。非常感谢。

提问者2:(49:56）
我们的下一个问题来自瑞士信贷的Steven。您的电话接通了。

史蒂文:(50:04）
好的。谢谢你！所以杰米，对于你倾向于使用的一些类别，比如手表和运动鞋，似乎有更大的要求与外部合作来验证或翻新东西。所以在某种程度上，你是在把eBay的品牌和你的买家放在一起。那么你在审查卖家时采取了哪些渐进措施，从而将不良行为降至最低?

史蒂文:(50:32）
其次，在C2C活动的斜坡上，似乎消费者并不总是像一些更专业的卖家一样，能够为他们所销售的产品提供正确的描述。你还会得到商品和各种不同的条件，这看起来是一个非常复杂的结构化数据问题，你的工程师需要解决。那么你能谈谈你正在做什么来确保人们出售的东西正确地出现在搜索结果中吗?谢谢。

吉米:(51:07）
是的。第一个问题，谢谢你的问题。我们与业内领先的专家合作，对该类别进行特定的认证，并进行非常严格的多点检查，以确保产品是真正的正品。所以你不仅有可信的卖家，而且每一件产品，每一双到明年年初超过100美元的运动鞋，都会经过第三方认证。这样，当它到达买家手中时，就真正消除了潜在问题的风险。甚至有时会出现错误，比如缺少一份文件。美妙之处在于我们能捕捉到所有这些东西。在return中也是一样。所以要确保卖家能拿回他们实际运送给买家的产品因为认证是双向的。

吉米:(51:58）
所以这是一种非常高度的信任。当你看到我们从卖家和买家那里得到的社区反馈时，你会发现他们非常热情。他们知道这会给平台带来很多新买家，而对于卖家来说，这正是他们想要的。就像我们在电话中说的，在我们推出认证保证之前，运动鞋的业务就增长了50%。所以我们很兴奋。

吉米:(52:23）
在C2C平台上，我们的一大关注点就是利用人工智能和技术，让普通用户更容易登陆。所以我们的很多列表会使用类似的东西，我们销售类似的产品，或者他们的销售基于特定的目录描述。在接下来的几个季度里，你会看到我们继续让这一过程变得更容易，为更多的C2C卖家提供服务。我们的首要任务是捍卫核心业务，其中很大一部分是面向消费者的销售。

吉米:(52:54）
我应该说，他们还为平台带来了独特的库存。有很多东西不是商业卖家卖的。我的一个朋友正在寻找《吉他Wii英雄》，但现在已经没有人在卖这种B2C的游戏了。你只能从C2C卖家那里买到。所以我们要考虑它带来的独特库存。平台对我们来说也很重要。

史蒂文:(53:18）
谢谢你！

提问者2:(53:21）
你的下一个问题来自[听不清00:53:26]证券。您的电话接通了。

4号发言人:(53:28）
太好了。非常感谢。这里有几个问题。关于到目前为止你所做的运动鞋和手表的真实性保证，你能不能谈谈，我认为你还取消了一些100美元或更多的运动鞋的销售费用。你能不能说一下，也许现在说还为时过早，你在这两个特定领域看到的销售增长，以及是否有其他大的类别也有同样的增长?在管理薪酬方面，情况如何?我想你们谈到了它与你们自己的期望相一致，但考虑到你们似乎有相当程度的控制，有没有可能看到你们比预期更早地迁移全球大多数卖家，如果没有，那里的限制因素是什么?谢谢你！

吉米:(54:21）
是的。关于球鞋销售费用的变化我们之前做过。我想说的是，这还处于早期阶段。我们在几周前才推出了这款游戏，但我们从社区中获得了令人鼓舞的迹象或反馈，我们真的很投入，并对这款游戏在解锁这一类别方面所能做的事情感到兴奋。手表的寿命要长一些。在早期阶段，我们看到的是平台上的供应量增加，平均售价也在上升。如果你仔细想想，这就是我们真正想看到的，更高水平的信任会让买家更舒服，这显然也适用于卖家。真正让我为团队感到骄傲的是，当我们谈到技术主导的重新想象时，虽然我们花了几个月的时间才将这项技术用于手表，但我们实际上在几周后就将其用于运动鞋。因此，我们正在建立能力，使我们能够在特定的垂直领域更好地竞争，但其中许多能力可以在多个类别中发挥作用，这让我们感到兴奋。

吉米:(55:23）
关于托管支付的迁移，重要的是要知道我们仍然有一些特性需要继续构建，以便能够迁移更多的卖家。所以我们在正确的轨道上。但举个例子，如果我是一个卖家，要跨境转移到一个我们还没有推出托管支付的国家，我们不会把这个卖家转换到新的托管支付平台，直到我们解锁那个国家，因为我们不希望他们在旧平台和新平台之间分裂。因此，我们仍有能力继续扩大，我们的计划基本上正在按计划于2021年底完成。

4号发言人:(55:59）
谢谢,杰米。

提问者2:(56:02）
你的下一个问题来自KeyBanc资本市场的爱德华(听不清00:56:05)。您的电话接通了。

爱德华:(56:10）
嗨，下午好。谢谢你回答我的问题。我想再深入研究一下这些新类别，我知道你在使用第三方认证，但你能帮助我们了解相关的成本配置吗，他们是否有能力随着业务的增长而扩展?然后我想退一步说，这三个大的公告，翻新手表和运动鞋，我猜，哪三个，你认为，在中期最重要或最具影响力?谢谢你！

吉米:(56:38）
是的。所以，当我们考虑认证成本时，在某种程度上它就像营销成本，当我们考虑如何将新买家引入平台时。因此，如果你看看我们在最终价值费用中所收取的费用，例如，在该产品上，与我们引入新买家的获得成本相比，他最终将在整个网站上购买10个独特的品类，我们正在平衡这一切。我们认为这很重要。我们认为这有很大的潜力，我们认为eBay在这一领域获得如此高的信任是一个很大的不同。

吉米:(57:13）
我们在电话会议上还没有过多地讨论认证翻新，但我对此感到非常兴奋。运动鞋显然有很大的潜力，手表也是如此，但经过认证的翻新产品价值数百亿美元。这对eBay来说真是个好地方。这带来了一种全新的信任，感觉就像你买了一件新产品一样，因为你不仅有所有这些保证，而且你有两年的保修，你有30天的无忧退货，还有eBay退款保证。所以我们认为这是一个重要的类别。就像我们在电话会议上谈到的，我们也看到一些品牌和大品牌的介入，而我们才刚刚开始。因此，我们认为，在这之后，我们有很多跑道和巨大的市场机会。

爱德华:(58:04）
谢谢你！

提问者2:(58:04）
你的下一个问题来自古根海姆证券公司的罗伯特(听不清00:58:06)。您的电话接通了。

罗伯特:(58:10）
嘿，晚上好。我有几个问题，主要是关于并购的，就你的资产负债表上有现金，你谈到了一点，但我想知道，当你特别关注运动鞋品类时，你会考虑围绕该品类的收购来加速你的定位并改善它吗?也许如果你能详细解释一下这种类型的指控，那将会很有帮助。谢谢。

吉米:(58:37）
是的。我们不打算对并购中的特定类别进行推测。我想说的是，我们正在以机会主义的眼光看待并购，就像我们一直在做的那样，我们认为可以加速实现我们在之前的收益电话会议上提出的愿景的机会，并且总是以轻资产的方式做事，就像我们在eBay经常做的那样，以一种我们认为可以提高股东价值的方式。所以我们会继续抓住机会。

提问者3:(59:04）
太好了。如果我能继续一个不同的话题，但是在增加买家和卖家的能力方面，你能多谈谈第四季度的营销计划和广告吗，关于继续吸引新的买家和卖家的重点，以及你正在考虑的水平和速度?

吉米:(59:24）
是的。我们在假期期间使用了一些新的工具和技术，真正追求一些新的渠道，比如付费社交，就像我之前说过的，除了我们通常在假期做的其他品牌表现工作之外。但实际上，你也会看到我们更有针对性的营销，你已经看到了，我们专注于特定的活动。我们在TikTok上为运动鞋做了一个病毒式传播活动，传播得非常迅速，你会看到我们正在做的其他具体的、真正垂直的营销，以吸引我们所依赖的这些类别的正确类型的买家。所以我们已经尝试了很多东西，我们正在从中学习，我们将在这个季度推出这些东西。

罗伯特:(01:00:07）
太好了。非常感谢。

提问者2:(01:00:11）
你的下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩(听不清01:00:14)。您的电话接通了。

布莱恩:(01:00:17）
太好了。谢谢你回答我的问题。我有两个。就第一个，我想在第二季度，你补充说，我认为净买家依次大约有800万。我知道很多焦点都在把他们变成更广泛的购物者和卖家。你能跟我们谈谈你在第二季度增加的那些买家的留存情况吗?你是否已经看到了他们向新类别的扩张?然后是杰米，现在你又有几个月的任期了，也许可以跟我们谈谈你是如何划分那些可以真正改变21年商业轨迹的容易实现的改进领域的，而不是你的长期重点领域。

吉米:(01:00:58）
当然。我们从后者开始，然后再回到买方。因此，如果你看看我们在这个季度推出的产品类型，就会发现我们的重点领域在哪里。所以当你考虑捍卫核心时，其实是围绕着我们如何追逐非新产品，并帮助发展业务。你可以看到一个5000亿美元的大罐子。就像我上个季度说的，这些都不是大爆炸的发布。我认为我们的支付业务是一个两年的发布目标。在这里，我认为我们正在努力的是在一年中发布许多不同功能的版本。希望继续，就像我之前说的，观看一些东西，然后能够把它推广到其他类别，其他国家，等等，在相当频繁的基础上。这就是我们的想法，这是一个多年的旅程，一路上有很多胜利。

吉米:(01:01:53）
[听不清01:01:53]你想买买方的吗?

安迪:(01:01:57）
是的。布莱恩，你看，我们在第二季度看到，很明显，在很多领域都出现了严重的中断，在供应链和分销的某些领域也出现了短缺。这促使很多人在网上购物。我们确实看到了这群人的一些增量活动，在第一个实验结束后，在第二个实验开始时。我们在第三个例子中看到的是，对于这些群体来说，它正在恢复到一个更常态化的买家获取趋势和更常态化的回购频率。所以他们的表现并不比那些人好当然也不比过去的买家差。

安迪:(01:02:42）
我们在两个季度中看到的一致情况是，无论是现有买家还是新买家，GMB的数量和每个买家的GMB数量都高于我们过去看到的水平。

布莱恩:(01:02:57）
好的。谢谢二位。

提问者2:(01:03:01）
女士们先生们，没有时间提问了。今天的会议到此结束。谢谢你的出席。你现在可以——