eBay (eBay) 2020年第二季度财报电话会议记录

演讲者1:(00:00）
女士们先生们，感谢你们的支持。欢迎参加eBay 2020年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于侦听模式。在演讲结束后，将会有一个问答环节。在面试过程中要提问，你需要按下电话上的星号- 1。如果您需要任何进一步的帮助，请按星号- 0。现在我想把会议交给今天的演讲者，Joe Billante，沟通和投资者关系副总裁。谢谢你！请继续。

乔Billante:(00:33）
谢谢你！下午好。感谢您的加入，欢迎参加eBay 2020年第二季度收益发布电话会议。

今天和我一起通话的是我们的首席执行官Jamie Iannone，以及我们的临时首席财务官Andy Cring。在电话会议中，我们提供了一份幻灯片，与安迪的评论一起播放，你可以在eBay网站的投资者关系部分查看。

在我们开始之前，我想提醒你，在这次电话会议期间，我们将讨论一些与我们的业绩有关的非差距措施。您可以在本次电话会议附带的幻灯片中找到这些措施与最近的可比差距措施的调和。

此外，杰米和安迪的评论中提到的所有收入和GMV增长率都与汇率无关，除非他们另有说明。在这次电话会议中，管理层将做出前瞻性的声明，包括但不限于关于我们未来业绩和预期财务结果的声明。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，由于各种原因，我们的实际结果可能与我们的预测存在重大差异。

您可以在我们最新的10-K和10-Q定期报告以及今天早些时候发布的收益报告中找到更多关于风险、不确定性和其他可能影响我们经营结果的因素的信息。你不应该依赖任何前瞻性的陈述。本报告中的所有信息截止日期为2020年7月28日，我们不打算承担更新这些信息的任何义务。

接下来，让我们把话筒交给杰米。

杰米Iannone:(02:06）
谢谢你,乔。下午好,每个人。在我把电话交给安迪讨论我们最近的业绩和近期展望之前，我将花一些时间分享我回到eBay的想法，强调一些对这个季度的观察，并分享我们对公司的愿景。

作为eBay的首席执行官，我很高兴今天能和大家交流。长期以来，我一直钦佩这家独特的公司，因为它独特的文化和巨大的潜力。在我入职的头100天里，我主要专注于三个方面:让自己沉浸在业务中，与我们在世界各地的买家和卖家建立联系，与公司内不同的团队会面。

在这些活动中，我有幸亲眼目睹了摆在我们面前的重大机遇。我们的目标一直是增强人民的权能，为所有人创造经济机会，从来没有比现在更重要的时候了。我们是一个全球公认的品牌，拥有强大的传统、惊人的资产和一个有才华和敬业的团队，为我们热情和忠诚的客户社区服务。展望未来，我们有一个建立在这些优势之上的清晰愿景。通过以技术为主导的对eBay的重新设想，我们将成为最好的全球买卖市场。

在讨论我们对未来的愿景之前，我想在今天的市场背景下框定一下我们所处的位置。消费者行为正在迅速演变。2019冠状病毒病加速了这一趋势，促进了销量的大幅增长和新客户的获取。这导致了一个非常强劲的季度，超过了我们在6月初共同提高的预期。

大多数主要市场的市场交易量都很强劲，增长了29%，是15年来最高的季度增长率。我们还增加了约800万买家，使年度活跃买家基数达到1.82亿。我代表我们的买家，感谢我们的卖家在过去的几个月里做了出色的销售和运输工作。有机广告收入增长了22%，强劲的市场交易量抵消了分类广告预期下降的影响。总保证金率上升了5个百分点，至34%，每股收益为1美元8。

当前强劲的需求为我们开启下一阶段创造了重要机会，同时也提供了额外的投资能力，我们正在加快落实这些能力。在第二季度，我们能够将增量投资用于营销和增长计划，同时仍提供更高的利润率。

在运营上，我们在过去两年中最重要的项目，管理支付，刚刚达到了一个非常重要的里程碑，我们开始在全球范围内扩张。虽然最初的运营协议已经到期，但PayPal仍将是一个重要的合作伙伴，为买家提供支付选择。从卖家的角度来看，在过去两年在美国和德国成功发行后，我们开始向英国、澳大利亚和加拿大的卖家转移支付业务。我们希望在未来18个月内将全球大部分卖家转型。我们仍有望在2022年实现20亿美元的营收和5亿美元的营业利润。

管理支付是一个很好的例子，以技术为主导，重新想象我们的市场。它为世界各地的买家和卖家提供了更简单和无缝的体验。有更多当地流行的付款方式可供选择，买家可以轻松方便地付款。卖家受益于一个精简的体验，更多的选择如何和何时付款，绝大多数卖家节省了费用。

我们最近也结束了我们的投资组合审查，导致了将机密业务以大约92亿美元的价格转让给Adevinta。我们很高兴将两个高度互补的业务结合在一起，以创建世界上最大的在线分类集团，在20个国家处于领先地位，覆盖全球10亿人。有了Adevinta强大的合作伙伴，这种结构使我们能够将日常工作重点放在市场上。它为股东提供了即时的价值，并允许我们参与到未来的增长分类。

在这种鼓舞人心的背景下，我想分享我们对eBay的长期愿景。简而言之，我们的愿景是通过以技术为主导的对eBay的重新想象，建立公司的强大实力，成为买家和卖家的最佳全球市场。在近25年的时间里，我们取得了长足的进步，从创始人第一次出售一台坏掉的激光笔，发展成为一个全球平台，在全球拥有超过1.8亿买家和数千万卖家，交换了超过850亿美元的商品。

虽然我们取得了许多值得骄傲的成就，但我们对目前的状况并不满意。现实是，在过去的几年中，我们没有充分发挥我们的潜力。新的竞争对手抢占了我们的市场份额，因为我们忽视了我们的核心专业领域。我们专注于那些无法推动可持续或盈利增长的新领域。坦率地说，我们没有足够快地适应客户快速变化的需求。

这给我们留下了巨大的未开发的潜力，我们绝对必须利用。这是我回到eBay的原因，也是我和领导团队致力于执行的目标。这将是一个多年的过程，但我相信我们能够推动长期可持续增长，为股东创造重大价值。

我们的目标是成为全球最好的市场。我们以客户为中心，并承认我们成功的驱动力一直是，而且必须继续是我们在技术上的领先地位。这就是为什么eBay的整个团队都在围绕三个关键优先事项来执行这一愿景。第一，为我们的爱好者创造吸引人的新一代体验。二是成为我们卖家的首选合作伙伴。第三是培养终身的、可信赖的买家关系。我将更详细地介绍每个优先级。

我们的首要任务是通过为狂热的客户打造引人注目的新一代体验来捍卫核心业务。我们将通过专注于两个领域的历史优势，消费者销售和垂直体验来迎合他们。消费者卖家是eBay的忠实客户，他们在该平台上花费的金额是未在该平台上销售的买家的两倍多。该集团通过带来独特和引人注目的库存，以巨大的价值来区分我们的全球供应。我们估计，在我们的主要市场中，平均每个家庭有大约价值4000美元的物品可以转售，而目前在线销售的物品不到其中的20%。除了赚额外的钱，通过延长产品的流通时间，消费者还为所有人带来了社会和环境效益。

为了引领消费者销售，以下是我们打算重点关注的领域。我们将简化上市流程。坦白地说，它现在太长太复杂了，需要极大地简化。接下来，我们需要增加转化率，以增加消费者销售爱好者的数量。最后，我们必须让卖家更容易将销售所得再投资到他们需要、想要和喜欢的eBay上。

最近推出的一款消费者提货服务利用二维码扫描来完成当面交易，简化了本地提货体验。虽然我们很高兴看到这种基于技术的简化，但要实现平台上消费者卖家数量的增长这一长期目标，还有很多工作要做。

在垂直体验方面，我们计划专注于非新产品和经验丰富的产品。在这些类别中，我们拥有独特的规模库存，强大的买家考虑，以及忠诚的买家和卖家社区，他们通过共同的兴趣和激情连接在一起，而不仅仅是买卖商品。这对我们来说是一个重要的重点，因为我们在主要市场大约一半的销量来自这些产品。

随着更多的线下库存转移到线上，这些类别的TAM正在扩大。这些类别涵盖了奢侈品、零部件和配件、发动机、时装、电子产品、收藏品等。他们代表了人们喜欢eBay的核心原因。我们的计划是专注于这些热情爱好者不断变化的需求的技术努力，我们打算在未来几年加速这些类别的增长。

我们愿景的第二个重点是成为卖家的首选平台。我们的目标是通过引入工具和功能来激励小企业，迫使他们在eBay上开始和发展自己的业务。我们会像对待真正的合作伙伴一样对待他们，让他们的平台更容易使用，发展他们的品牌，推动他们的销售，并小心地保护他们的声誉。

通过让eBay变得更有吸引力，我们计划增加平台上成功企业的数量。今天，成千上万的小企业已经活跃起来，最近，成千上万的小企业通过像Up & Running这样的项目加入了我们的全球市场。最近我们推出了几项改进，以简化注册，帮助卖家在平台上起步和成功。此外，我们还通过在手机应用中推出店面来提升卖家的存在感，我们还将随着时间的推移不断更新门店体验。

卖方枢纽工具继续增长，在过去的一个季度，我们推出了几个新的功能，基于客户的反馈。举例来说，我们已经开始提供具有竞争力的实时价格和流量数据，还扩展了多用户身份验证功能。另一个很好的例子是卖家发起的报价，卖家可以直接向买家发送定制交易，这在第二季度推出了几项新功能，预计2020年将推动超过10亿美元的GMV。这证明了eBay平台的强大力量，在这个平台上，卖家可以与个人买家建立联系。

为了推动卖家的需求，我们继续增强促销列表功能。第二季度，推广上市带来了1.96亿美元的收入，增长了124%。我们看到了几个增长杠杆，包括进一步推广上市、转换改进和广告产品创新，旨在帮助卖家驱动需求和增长业务。

最后，我们战略的第三个重点是培养与买家的终身信任关系。我们计划通过利用AI团队消除购买过程中的摩擦，使体验现代化和简化，以推动更多的购买频率。

在我们的高评级的应用程序，我们提供客户想要的功能。在6月份，我们在iOS上发布了黑暗模式，在Android上发布了黑暗主题，这是最受用户欢迎的功能，特别是我们的z世代用户。我们还简化了手机上的搜索过滤，这导致了销售商品的增加和更好的用户效率。

在第二季度，我们在三个营销领域增加了大量投资。首先，我们倾向于业绩渠道，由于竞争性开支的减少，这些渠道提供了更高的效率。其次，我们鼓励更多应用下载量和采用，以提高用户留存率。第三，我们开展了多渠道宣传活动，展示卖家，继续吸引新的小企业。这些中小型企业为买家带来了巨大的选择和价值。我们将继续投资于买家的经验和营销技术能力，同时努力培养与买家的终身信任关系。当我们展望未来时，我们有一个清晰的愿景，以实现eBay的巨大的，未开发的潜力。这将是一个多年的过程，需要投资，但通过技术主导的重新想象，我们的计划是成为世界上最好的买家和卖家的市场。

为实现这一愿景，我们的首要任务是为我们的爱好者打造引人注目的下一代体验，成为卖家的首选合作伙伴，并培养终身信赖的买家关系。在追求这一愿景的同时，我们永远不会忘记我们的目标，那就是赋予人民权力，为所有人创造经济机会。正是出于这个目的，该公司和eBay基金会在第二季度承诺追加1000万美元，支持全球COVID-19救援工作。此外，本季度我们向全国有色人种协进会的法律辩护基金捐赠了130多万美元

向全国有色人种协进会法律辩护基金和平等司法倡议提供130万美元，以努力采取行动反对系统性的种族主义和不公正接下来，我将把电话交给安迪，让他提供更多关于我们财务表现的细节。安迪…

安迪哭喊:15:17）
谢谢，[Jamie 00:00:17]谢谢大家今天的到来。过去的90天对eBay来说是一段激动人心的时光。首先，我们已经开始增加管理支付，这将大大改善买卖双方的体验，同时为业务带来增量收入和营业利润。其次，我们对宣布的协议非常高兴，将我们的分类广告业务以92亿美元的现金和股票的形式转让给Adevinta。第三，我们本季度财务状况良好。我们的市场业务在流量、买家、转化率、GMV、收入和营业利润率方面继续出现显著更高的增长水平，我们的分类广告业务也比我们之前的预期恢复得更快。

安迪哭喊:16:04）
基于这一优势，我们提高了全年营收、盈利和自由现金流的指引。与第一季度相比，Marketplaces在美国和国际市场的平台上GMV增长在30%左右，所有主要垂直市场的GMV增长都在加速。我们处于有利地位，可以从正在发生的线下到线上的转变中受益，因为我们继续提供显著的同比销量增长。正如杰米所说，虽然有很多值得骄傲的事情，但我们肯定不满足。当前强劲的需求为eBay提供了一个吸引和留住新的买家和卖家的机会，我们在此期间进行投资，以使公司获得更高的长期可持续增长率。

安迪哭喊:16:52）
转向第四页。在第二季度，我们实现了29亿美元的收入，在外汇中性的基础上增长了22%，高于我们最近指导的高端。非公认会计准则每股收益为1.08美元，增长63%。非公认会计准则(Non-GAAP)利润率为34.3%，包括我们在管理支付方面的持续投资。我们创造了9.64亿美元的营运现金流和8.66亿美元的自由现金流。第二季度，我们向股东返还了1.12亿美元的现金股息。在7月初，我们完成了30亿美元的加速股票回购，平均股价为40.77美元。

安迪哭喊:17:44）
下面是幻灯片五中的活跃买家。截至第二季度，我们有1.82亿活跃买家，同比增长5%，比第一季度加快了三个百分点，新买家和重新激活的买家推动了这一加速。从这个数字来看，在过去的12个月里增加了大约800万买家，比我们看到的过去六个季度的总和还要多。虽然增长速度和12个月的追踪指标有些疲软，但我们对用户的显著增长感到兴奋，并专注于提高用户粘性和留存率。很明显，居家令和更严格的线下购物环境推动了更多的网购者。虽然这些新收购的买家还处于生命周期的早期阶段，但在第二季度，我们发现他们的参与度有所增加。回购频率、多品类购物和迁移到应用程序的频率都明显高于以前的队列，我们的留存购买者基数比疫情前的水平购买的频率更高。

安迪哭喊:18:55）
移动到6号滑道。第二季度，我们实现了271亿美元的市场GMV，同比增长29%，同比增长29个百分点。交易量的增长主要是由消费者行为向网上购物的转变推动的，这为平台带来了更多的买家，平均而言，每个买家的花费比过去更高。约80%的商品交易量增长来自于现有买家购买频率的增加，其余增长来自于新买家。在美国，我们创造了105亿美元的商品交易总额，同比增长35%，比第一季度增长了39个百分点。尽管考虑到交易量的规模难以精确衡量，但同比增长数据包括美国互联网销售税持续影响带来的4点阻力，比第一季度改善2点，略好于我们的预期。下个季度将是对增长率产生实质性影响的最后一个季度，因为大多数国家在2019年10月1日之前已经投入使用。请参阅附录，以了解互联网销售税随时间的影响。受英国和德国强劲表现的推动，国际商品交易总额增长26%，较第一季度加速23个点。韩国的增长率为5.5%，下降了一个百分点。

安迪哭喊:20:27）
转到第7页的收入。公司净收入为29亿美元，有机增长22%，比第一季度加快了20个百分点。我们实现了24亿美元的交易收入，增长了33%，而营销服务和其他收入为4.18亿美元，下降了20%，其中包括出售4friends品牌带来的5个百分点的不利影响。

安迪哭喊:20:54）
转向8号滑梯。我们的市场收入为27亿美元，增长26%，比上一季度加快了25个百分点。交易收入增长33%，较第一季度增长30个百分点，主要受GMV强劲和上市活动推动。营销服务和其他收入下降了16%，与第一季度相比下降了一个百分点。同比下降的原因是品牌4friends的销售额下降了11个百分点，以及第三方广告的下降，部分抵消了韩国第一方业务的增长，该业务同比增长超过80%。市场细分利润率为40%，同比增长8个百分点。利润率的增长是由强大的数量杠杆和持续的成本控制推动的，部分抵消了增量营销和技术投资，因为我们的目标是增加与新的买家群体的接触，并加快产品交付。

安迪哭喊:21:57）
移动到9号滑道。在第二季度，分类广告有一个巨大的季度和一个难以置信的艰难环境。领导小组必须处理大流行压力的现实和悬而未决的交易的不确定性。整个团队的执行力都超出了预期。营收同比下降24%，较第一季度减速24个百分点，主要原因是汽车的费用折扣，以及整个市场显示广告的持续阻力。营收增长在4月份达到最低点，随后在5月和6月稳步加速。这一加速的主要原因是，随着本季度封锁限制的放松，我们结束了向经销商提供的费用折扣，以及广告方面的适度改善。业绩超出了我们的预期，因为汽车和广告业务的复苏速度比原先预期的要快。分类广告的细分利润率为30%，同比下降了8个百分点，主要是由费用折扣推动的，这导致了较低的顶线杠杆，以及我们在垂直领域的持续投资，部分抵消了销售和营销支出的减少。

安迪哭喊:23:12）
上周，我们达成了一项协议，将我们的分类广告业务以92亿美元的价格转让给Adevinta。交易完成后，eBay将获得25亿美元现金，我们预计这将产生约20亿美元的净税收。此外，eBay还将获得5.4亿股Adevinta股票，截至7月17日的收盘价，Adevinta的估值为67亿美元。虽然这些股份的价值将随着Adevinta的股价而变化，但早期的积极反应表明，这与我们对这一组合的长期价值的看法是一致的。我们对这笔交易感到兴奋，因为它让我们实现短期价值，同时也使我们能够参与世界上最大的在线分类广告公司的未来上行潜力。转向下滑和主要成本驱动因素。第二季度，我们的非公认会计准则营运利润率为34%。受市场规模杠杆和持续成本控制的推动，这一数字同比上升了约5个百分点，部分抵消了Classifieds收入下降和我们在管理支付方面投资的影响。营收成本占营收的比例同比下降了近两个百分点，原因是规模杠杆超过了投资和管理支付，以及我们在韩国扩大的第一方库存计划。销售和营销费用同比下降超过3个百分点，因为市场数量杠杆和分类广告支出的减少被细分市场的再投资部分抵消了。 Product development costs were down one point, driven by volume leverage, partially offset by incremental investments in the product experience, including managed payments. G&A was up 30 basis points, as leverage and cost actions were more than offset by advisor costs associated with the Classifieds transactions, charitable donations, and costs related to the closure of a large office. Transaction losses have grown approximately 70 basis points, driven by volume and modest rate increases in our bad debt and eBay money back guarantee reserves.

安迪哭喊:25:28）
看第11页的每股收益。第二季度，我们的非公认会计准则每股收益为1.08美元，同比增长63%，这是我们连续第10个季度实现非公认会计准则每股收益两位数增长。非公认会计准则的每股收益增长主要是由更高的收入增长和我们的股票回购计划推动的，部分抵消了美元走强和我们在管理支付方面的投资的影响。该季度美国通用会计准则每股收益为1.04美元，较去年同期增长125%。GAAP每股收益的增加主要是由于[听不清00:26:08]权证在本季度公允价值的变化，以及非GAAP业绩的相同因素，部分抵消了加州税法变化导致的更高税率。一如既往，您可以在我们的新闻稿和财报中找到GAAP与非GAAP财务指标的详细对账。

安迪哭喊:26:28）
移动到第12页。在第二季度，我们创造了8.66亿美元的自由现金流，增长了54%，这主要是由于更高的利润和现金税的时机。

安迪哭喊:26:41）
移动到13页。本季度末，我们的现金和投资达到58亿美元，债务达到87亿美元。我们继续加强我们的资产负债表，并利用当前的市场来提高我们支付未偿债务的利率。在第二季度，我们发行了7.5亿美元的债券，使我们上半年的总债务达到17.5亿美元。我们将用这笔资金偿还2020年和2021年到期的债务。在第二季度，我们偿还了大约8.3亿美元，我们预计将在第三季度结束前偿还剩余的9.2亿美元。本季度我们支付了1.12亿美元的股息。

安迪哭喊:27:27）
六月初，我们以平均每股40.77元的价格，完成了二月份公布的30亿元加速股票回购计划。我们还剩下5亿美元的股票回购，达到我们指导的45亿美元。本季度结束时，我们仍有32亿元的股份回购授权。我们的资本配置策略、主要租户和目标没有改变。我们仍然致力于保持bbb +的信用评级，中期杠杆率约为净债务的1.5倍，总债务低于EBITDA的3倍，目标现金余额约为35亿美元。我们也仍然致力于分红。

安迪哭喊:28:16）
转向14号滑梯和引导。我们提供的指南假设分类广告的结果包含在第三季度和全年。我们将根据需要提供最新情况。正如我们在4月份所指出的，这是一个没有历史先例的异常活跃的时期，对对短期内的趋势和前景下结论提出了挑战。今年4月，我们经历了显著的、广泛的加速。当时还不清楚这种强劲势头会持续多久，也不清楚增长率何时会恢复到大流行前的水平。

安迪哭喊:28:56）
整个第二季度，我们观察到的情况因地域而异。在德国和意大利等国，4月份GMV增长达到高峰，然后随着这些国家开始重新开放，增长开始放缓，尽管增长水平继续高于covid - 19之前的水平。在美国，病毒的影响持续上升，到目前为止，7月份增长一直稳定。在大多数市场，我们还没有回到新的基准，这使得准确预测未来增长率变得更加困难。不过，我们今天将更新第三季度和全年业绩指引。我们在短期内的前景更加明朗，但在第三季度之后，很难准确预测买家行为、零售渠道的转变以及经济环境的变化将如何影响我们的结果。目前还没有电子商务从全球大流行中复苏的模式，考虑到这些因素，我们看到了更广泛的潜在结果。我们的指导意见认为，在整个第三季度，我们的大部分投资组合将继续增长放缓

安迪哭喊:30:03）
假设消费者流动性继续改善，我们在整个第三季度的大部分投资组合都将保持适度。我们预计将继续在技术和营销方面投资，以最大限度地扩大我们以比进入时更高的增长率退出大流行的机会。

安迪哭喊:30:17）
对于第三季度，我们预计收入在2.64 - 27.1亿美元之间，在外汇中性的基础上增长14% - 17%。这是假设Marketplace的销量增长在15%左右，并在本季度逐渐放缓。在分类广告方面，我们预计第二季度的收入将会增加。

安迪哭喊:30:40）
我们预计管理支付将继续带来收入的加速增长，在我们指南的中点为第三季度的收入贡献约3个百分点。部分基于GMB的增长速度，但也基于强劲的执行力。

安迪哭喊:30:55）
我们预计非差距每股收益为0.81美元至0.87美元，增长27%至36%。每股收益的增长主要是由市场的交易量和较低的股票数量驱动的，持续的投资、技术和营销部分抵消了这一增长。我们预计第三季度每股收益差距在0.58美元到0.64美元之间。

安迪哭喊:31:21）
就全年而言，我们将收入预期上调至10.56亿至107.5亿美元，外汇市场有机中性增长12%至14%。这表明Marketplace的营收增长在15%左右，而分类广告的营收仅为负个位数。

安迪哭喊:31:41）
我们将营业利润率提高至30.5%至31.5%，并保持15.5%至17.5%的非差额有效税率。根据上述动态，我们将全年无间隙每股收益指引提高至3.47至3.59。我们正在将自由现金流增加到25.5 - 27亿美元，并将X上限范围缩小到营收的4% - 5%。最后，我们将全年收益差距扩大到每股2.85美元至3美元。

安迪哭喊:32:23）
最后，我们对我们的进步感觉很好。业务表现继续非常强劲。我们的管理支付和广告收入增长计划正在步入正轨，减少了网站上的摩擦，并为买家和卖家提供了更多的选择。我们正在努力改善成本结构，到2022年，与2019年相比，我们的营业利润率将增长至少两个百分点。我们很高兴能够清楚地了解分类广告的下一步发展，我们相信这一交易将创造巨大的短期价值，并有机会随着时间的推移为股东创造更多价值。虽然我们已经取得了巨大的进步，但我们知道，要充分发挥我们的潜力，我们还有更多的工作要做。我们正集中所有资源来推动市场业务的改善，以充分实现摆在我们面前的机会。杰米和我很乐意回答你们的问题。运营商吗?

接线员:(33:19）
要问问题，请按*1在您的电话键盘。第一个问题来自KeyBanc资本市场的Ed Yruma，请继续，你的电话已经接通了。

Ed Yruma:(33:30）
嘿,下午好。谢谢你回答这个问题，杰米，很高兴再次和你合作。我知道你提到过[听不清00:33:35]你和卖家进行了很多对话，我知道你试图改善销售过程。你从卖家那里听到的抱怨是什么?你能多快采取行动?接下来，很明显，由于目前的情况，势头很好，有什么具体的计划来留住这些买家，让他们保持活跃吗?谢谢。

是的。很高兴听到你的声音，艾德。所以，在卖方方面，我们真正关注的是如何使进入平台的初始过程极其简单?所以，简化注册过程，简化入职流程，简化启动和运行体验。然后随着他们在eBay上的发展和业务的建立，我们如何给予他们更多的工具和能力来帮助他们在eBay上继续发展业务?

我们谈到了其中一项内容，即加强我们的商店产品，并将其引入原生应用中。但说实话，我认为我们在这方面还有很多工作要做，我们可以将其做得更好，并提供更多工具。所以这将是我们关注的第二个支柱成为卖家的首选合作伙伴。

在这种势头下，我们对800万新买家感到很满意。这比过去六个季度的总和还多。我们真正关注的是把这些买家变成狂热者，并让他们留在平台上。所以，你可以看到我们这个季度在应用下载和说服平台上的新买家购买应用等领域进行了再投资，这是我们平台上大多数交易发生的地方。我谈到了我们正在做的一些创新，比如应用程序上的黑暗模式，这很令人兴奋。

但我们也在努力为买家改进整个入职流程。那么，他们是怎么来的，他们的头30天。我们在这个季度才开始真正利用新买家，但这是我们所提出的愿景的一部分，这真的是增强能力，将买家带入旅程，增加他们的终身价值与我们在一起。但我们对我们所看到的感到兴奋，对我们从那些买家那里看到的早期势头感到兴奋。

Ed Yruma:(35:42）
太好了，非常感谢。

谢谢。

接线员:(35:45）
下一个问题来自摩根斯坦利的布莱恩·诺瓦克。请讲，电话接通了。

布莱恩·诺瓦克:(35:51）
谢谢大家回答我的问题。我有两个。第一个关于GMV 3Q的评论，我认为你谈到了青少年的成长，听起来美国一直很稳定。所以，问题是你认为在美国什么是稳定的，超过30年还在增长吗?整个季度GMV的假设和减速和指导是什么?为什么会变慢呢?然后第二个，更大的问题。跟我们谈谈你带来的这些新买家的人口结构。你是否进入了新类型的家庭，新收入的家庭?这些新来的人是谁?他们和以前的eBay买家有什么不同? Thanks.

好吧，那我先拍第二张然后安迪，你来拍第一张。所以，我发现我们带来的新买家的人口统计数据是非常全面的，跨越所有地区。所以，我们所有的主要市场都出现了强劲的买家增长，而且增长了两倍。首先，新买家会进入我们的平台，然后它也会重新激活现有的买家，或者已经在平台上但已经有一段时间没有为我们购买的买家。很明显，我们的增长很大一部分是因为我们现有的买家买得更多了。

但是我们正在做的，你可能在我们正在做的一些电视广告和一些数字广告中看到了这一点，这真的很吸引人，因为小企业正在把独特的库存带到eBay上，并吸引了所有买家。未来几年，我们的重点将是我们的Y世代客户，这就是为什么我们对我们的运动鞋业务进行了一定的投资，并不断增长。这也是为什么像手机和应用中的黑暗模式这样的功能能够吸引更年轻的用户群体。所以，在接下来的几个季度和几年里，这将是我们持续关注的焦点。安迪，你想拍第一个吗?

安迪哭喊:37:42）
是的。嘿，布莱恩，关于指导，听着，就像我在准备的发言中说的，有很多未知。我要说的是，我们今天知道的比4月份更多，我们看到了更多的趋势。我不想谈论具体的国家和每月的趋势，但我们已经看到了世界各地与流动性的相关性增加，正如我在准备好的发言中指出的，特别是德国、意大利和一些流动性正在改善并接近疫情前水平的国家，我们看到增长率有所放缓。这一增长率仍然高于covid - 19前的水平，但低于峰值。

安迪哭喊:38:29）
同样，在美国，是的，增长速度比……不是更强，而是持续的，但考虑到我们在美国在病毒方面取得的一些进展，它比其他一些国家更强。

布莱恩·诺瓦克:(38:50）
太好了,谢谢。

接线员:(38:52）
下一个问题来自JP摩根的道格·安穆斯。请讲，电话接通了。

安缪斯:(38:59）
很好，谢谢大家的提问。我有两个。首先，杰米，你谈到了以技术为主导的eBay的再想象。你能谈谈公司有能力留住和吸引合适的工程和产品人才来实现这一目标吗，以及你是如何通过这种技术驱动的方式使eBay处于更有利的地位的?第二，你能谈谈保留分类广告44%股份的决定吗?你是从那里开始的吗?或者它在多大程度上受到当前环境和最近该领域的压力的影响?谢谢。

是的。道格，关于第一个问题，在技术方面，你说得很对，这是我们的重点。首先，我们有一个世界级的技术团队，分布在不同的地区。但我们正专注于用新的功能来增强它。因此，我们正在增强我们在人工智能、数据科学和计算机视觉方面的能力。你可能已经看到了功能，如容易提高我们的卖家形象。所有这些都来自于我们一直在建立的新一代技术团队。但这是我们关注的重点，因为在技术引领的再想象中，这家公司一直都在致力于创造那些改变游戏规则的技术。

坦率地说，有些领域我们必须摆脱旧的传统技术。所以，部分原因就是摆脱旧的技术栈并使之现代化。好消息是这项工作正在进行中，但我们甚至在加速这项工作。关于分类广告交易，我想说的是我们对我们的分类广告业务与[听不清00:40:43]的资产组合感到非常兴奋。当你把这两者放在一起看，它创造了20个领先的分类广告市场，并创造了世界上最大的在线分类广告业务。因此，我们感到兴奋，因为它不仅在短期内给股东带来了价值，而且让我们能够参与到这个令人兴奋的新项目的长期潜力中。

第三件对我们来说很重要的事情是现在我们已经剥离了StubHub，随着资产在分类广告上的转移，它允许整个管理团队，我们所有的技术人员，整个组织专注于市场业务。正如我在讲话中所说的，我看到这个行业有很多未开发的潜力，但也有一些领域我们没有跟上步伐。因此，我认为这种专注对整个组织也有好处。

安缪斯:(41:32）
谢谢你,吉米。

接线员:(41:34）
下一个问题是瑞士信贷的Stephen Ju。请讲，电话接通了。

史蒂芬。朱:(41:39）
好的,谢谢你。杰米，欢迎加入我们。所以，听起来你想要整合更多的季节之外的东西，以及一个更独特的库存，包括新的和旧的。所以，理论上你会看到更多种类的商品，希望listing会激增。但考虑到该公司的数据历史，以及了解人们在买卖什么，你能做些什么来确保你保持甚至改善购买体验?

史蒂芬。朱:(42:08）
其次，我有兴趣跟进你之前提到的当消费者在eBay上卖东西时产生流动性的问题。在他们卖了他们想卖的东西之后，他们就有了钱，可以去任何地方消费。那么，你能做些什么来确保他们在eBay上赚的钱留在eBay上呢?谢谢。

好问题。我从流动性开始讲。管理支付的一个好处是我们在这里推出和扩展，我们增加了几个新的国家现在我们能够真正增长，随着一周前PayPal协议到期的变化我们有能力做到你所说的。所以，为了让卖家和买家更容易将他们的全部钱包和支付包含在平台上。这给了我们更多的灵活性，我们可以做的事情，让他们更容易。很明显，移情是一个巨大的好处。

我想说的另一件事是让买家出售，让他们尝试，带一些库存，让他们成为更好的买家。因为他们在市场的两边都玩过，他们体验过eBay的力量。因此，我们看到的是，通过让他们尝试出售，他们的购买行为会有超过一倍的收益。因此，我们对飞轮效应非常满意，这也是我们将继续关注的问题。正如我所说的消费者销售的第一个支柱，这是一个关键的部分。

关于你关于库存的问题，我们感到非常有益，因为我们拥有开放和公平的竞争环境。我们可以带来新的消费者销售库存，这在平台上真的很有价值，因为它吸引了很多买家，还有那里的SMB库存。

当我说我们专注于非新产品和当季产品时，并不是说你不能在eBay上买到大量的新产品，当季产品。我们会一直这样。但就业务重点而言，我们认为eBay有巨大的机会，5000亿美元，这是eBay的独特之处。我们可以创造出丰富的体验，我们可以吸引这些供应，我认为这是我们在追求它时未开发的巨大潜力所在。因此，我们要确保能把所有有关购买体验的东西都端到端地钉住，高度关注顾客，这样才能抓住潜在的商机。

史蒂芬。朱:(44:33）
谢谢你！

接线员:(44:35）
下一个问题是戴维森地检的托马斯·福特提出的。请讲，电话接通了。

托马斯的强项:44:41）
很好，谢谢你回答我的问题。我有两个高水平的问题。杰米，我想知道从销售的角度看成功是什么样子的。你是否渴望拥有可持续的、两位数的外汇中性营收增长?其次，我想知道你对资本配置的偏好是什么，并购，回购，还是分红。谢谢你！

是的。看，什么会

发言人2:(45:03）
谢谢你！

是的。所以，看，我们真正关注的是我们如何改善买家和卖家之间的整体体验，并创造一个真正健康的长期业务?所以，我认为我们所做的事情将引导我们的核心市场业务实现长期健康增长。我们不打算量化长期的数据，但我认为我们将采取的步骤将使我们达到一个点，我们将推动健康的增长。在资本分配方面，我们将真正坚持我们一直在谈论的资本租户。安迪，你想重申一下那些是什么吗?

安迪哭喊:45:41）
是的。我的意思是，如果你看看分拆以来我们所做的历史，我认为它接近200亿美元，可能略高于200亿美元，给股东的回报，通过股息或股票回购。后退一步，然后看看我们最近在StubHub上做了什么，这是很重要的。我们认为，我们为股东创造的最大价值是让市场业务恢复增长。因此，我们将继续平衡利润率增长率，并购，回购，所有这些不同的杠杆，以改善市场业务的表现和增加股东价值为目的。

发言人2:(46:30）
太好了。谢谢大家回答我的问题。

接线员:(46:34）
下一个问题来自贝尔德的科林·塞巴斯蒂安。请继续。你的电话接通了。

科林·塞巴斯蒂安:(46:40）
太好了。谢谢。杰米，欢迎回来，感谢你对市场长期发展的远见。我想从这里开始，特别是回到技术再投资。在过去的四五年里，我们已经在结构化数据方面看到了一些。所以，我希望你能提供更多关于投资规模的背景信息。这是更具策略性的东西吗?我的意思是，在数据科学和人工智能方面已经有了投资，或者随着平台从旧堆栈中转移，这是一个更大规模的技术投资阶段吗?其次是管理支付。恭喜你们终于取得了正式的进展。 Was curious how that’s not only the pace of managed payments transferring over but also what the roadmap looks like in things like seller financing, buy now pay later, things that sellers and buyers had with PayPal that I assume are a part of the eBay managed payments over time as well. Thank you.

是的。第一个问题分为两部分。这是我们专注于我们的技术投资的一个关键部分我认为很长一段时间，我们追求的是新的季节，而不是真正的核心体验和我们如何利用技术在关键的核心垂直领域，eBay有一个惊人的据点，在非新的季节有超过5000亿美元的机会。所以，坦白地说，我觉得在某些领域，我们让利基竞争对手从eBay那里抢走了本该在eBay上做的业务，这向你展示了我们在eBay上的潜力，如果我们真的把我们的技术努力集中在那些我们知道的功能、工具、能力和新的体验，这些可以帮助买家和卖家联系起来。

举个小例子，虽然我们没有很大的提货业务，但有很多种类的商品，人们会亲自见面交换商品。我们只是通过这些二维码让买家和卖家更加无缝对接。这是一种神奇的体验。资金流动，这就是管理支付和技术的好处，我们可以为买家和卖家创造那些体验。

在管理支付方面，我们现在真正关注的是扩展业务。所以，我们还有很多工作要做，要开放所有剩余的地区，吸引更多的卖家，等等，但一旦我们达到这一点，是的，就像我们之前说的，有机会做更多，帮助卖家联系并使其支付更精简。我们有现在购买后支付的选择或每月支付的选择。这是与PayPal的合作。贝宝仍然是平台上支付方式的选择，也是我们的关键合作伙伴，但回答你的问题，是的，我们将继续寻找使通过支付进行买卖更容易的方式，管理支付给我们灵活性。

安迪哭喊:49:51）
科林，还有一件关于利润率的事。我只是想根据我的剧本重申，我们仍然致力于去年的利润承诺，到2022年，我们至少要有两个百分点的利润，但在这段时间里，你会看到我们平衡投资，我们将在增长速度和盈利的过程中调整增量收入、增量投资。所以，长期市场结构没有变化。

科林·塞巴斯蒂安:(50:22）
谢谢你！

接线员:(50:24）
下一个问题来自韦德布什证券公司的Ygal Arounian。请继续。你的电话接通了。

Ygal Arounian:(50:31）
大家好，谢谢你们的提问。我有一些宏观GMV水平。你注意到，在一些国际地区，人口流动正在恢复正常，但增长率仍高于大流行前，但已从峰值回落。有什么方法可以把它量化得更多一点吗?是不是比原来稍微高一点?它还在上面吗?在美国，有没有什么方法可以量化或思考刺激措施的贡献?大流行的速度真的是美国商品交易总量比国际市场强得多的最大原因吗?然后，一个真正简短的关于支付的问题，想想你们为这些商家推出的中介和管理支付，你看到的任何更好的转换方面的积极信号，以及任何其他真正让你感觉良好或前景良好的东西，为什么以及如何管理支付能够推动更好的机会，实现更强劲的GMV增长?谢谢。

安迪哭喊:51:47）
我想我将从第二个关于美国贡献的问题开始。我认为这很难指出任何一点。特别是，我确信刺激计划是一个主要的驱动力。在某种程度上是有影响的。我要回顾一下我们在全球范围内看到的最好的指标就是流动性。我认为，只要考虑到病毒在美国的影响，就可以公平地说，美国比国际地区要强大得多。就大流行前国际GMV水平的宏观问题与posts相比，我想我可能会向你指出，相对于Q2的实际情况，第三季度指南。如果美国市场第二季度的情况与此类似，且该公司的增长率从29%放缓至十几岁，你就会开始看到一些变化。你可以回到国际上的一些压力。

安迪哭喊:53:01）
此外，在国际上，请记住韩国的增长率相对稳定，在第二季度和第三季度大幅下降，受新冠病毒的影响小得多。因此，增长速度再次放缓，但仍比新冠肺炎之前足够高。

是的。在管理支付方面，我想说的是一些令人鼓舞的事情。一是我们从卖家那里得到的反馈通常都很积极。随着该计划的推出，绝大多数银行的收费将会降低，收费结构也会更简单。他们中的很多人已经提前注册了。我们在等待平台开放的时间，两周前我们已经开放了。我想说的是，在买家方面，特别是对于新买家来说，这将减少许多摩擦，所以我们对于这对于整体体验的意义感到兴奋和乐观。当我谈到科技引领的再想象时，支付就是一个完美的例子。这让整个体验变得更简单、更好。我们投入了大量的资源，让它成为一个很棒的体验，到目前为止，这是我们从买家和卖家那里得到的反馈。

Ygal Arounian:(54:19）
谢谢你！

接线员:(54:21）
下一个问题来自美国银行的Justin Post。请继续。你的电话接通了。

Justin Post:(54:27）
太好了。谢谢。杰米，欢迎回到eBay。我想有几个问题，关于管理团队现在是如何得到补偿的。这是相对于电子商务行业的增长吗?是整体增长吗?是否有一定的利润目标?你能谈谈激励团队的问题吗管理团队7的结构?然后，该公司经历了一段相当长的剥离和现金返还时期。如果这种情况会改变，你怎么想? Do you see adjacent M&A opportunities? Do you see a real chance here post-COVID to really accelerate growth? Just talk about is there a big change going on at eBay at this point or more of the same, but hopefully, some innovation on the edges? Thank you.

是的。因此，我们的激励结构多年来并没有改变，它是基于收入和利润的结合。关于并购的机会，加速和重点，我想说的是整个组织现在真正关注的是我概述的愿景。现在，没有StubHub，现在有了转移到Adevinta的分类广告，你已经让整个组织思考这个整体的技术主导的再想象，从技术，市场，产品，和这三个关键的焦点领域。所以,是的。我们将着眼于机会主义的并购，我们认为我们真的可以帮助加快对核心业务的关注。

但是，就像我之前说的，我们看到了巨大的未开发的潜力，在这些关键的经验和关键的垂直领域，回到C2C销售的核心，我认为几年来我们一直在不计代价地获取买家，并真正专注于如何将买家转变为终身信任的关系，并将我们所有的努力放在产品，营销，技术等方面，围绕这个重点。我认为这是对技术方面的关注，这将使我们能够捕捉到它。

Justin Post:(56:35）
谢谢你！

发言人3:(56:37）
接线员，我想我们还有时间再做一个。

接线员:(56:40）
最后一个问题来自高盛集团的希斯·特里。请继续。你的电话接通了。

希斯特里:(56:45）
太好了。谢谢。我们显然谈到了很多技术上的投资，所以我就不往下讲了，但当你想到营销方面的事情以及你想如何从这里考虑客户获取，特别是当我们所处环境的顺风可能开始消散时，我们应该如何考虑你希望看到的投资水平以及在某种程度上，你认为未来对eBay更有效的路径或最佳渠道组合可能比我们过去看到的更好，显然考虑到你的背景，你会非常感激你看到的这方面的机会。

是的。所以，看，这个季度的市场营销…希斯，问得好。在营销方面，我们能够很好地适应我们正在收购的新买家。所以，无论是品牌广告，谈论小企业，也在一个竞争不那么激烈的环境中，在业绩方面的业务。当我谈到营销时，它不仅仅是花费，还包括我们的CRM程序，我们如何沟通，我们如何利用电子邮件通知等东西，我认为我们多年来已经建立了一些很好的能力，但我认为我们有巨大的机会来帮助买家以更好的方式提高生命周期。所以，这也是我们真正关注的机会。

在渠道组合方面，我们显然有很多不同的渠道来推动它。我想说的是，我们真正关注的是获取Y世代用户，寻找新的机会和付费社交，并确保吸引用户。我谈到了真正理解平台上吸引这一人群的类别，所以我认为你会看到我们所关注的营销组合方面的细微变化，但总体上，我们倾向于利用所有渠道来最大化我们的投资回报率。正如我所说的，我们真正关注的不仅仅是如何将新买家带到平台上，而是如何将新买家变成游戏爱好者?我认为这才是真正的解锁和模式的力量所在。

希斯特里:(59:01）
太好了。谢谢你！

接线员:(59:04）
今天的电话会议到此结束。谢谢你的参与。现在你可以-

eBay (eBay) 2020年第二季度财报电话会议记录

其他相关记录

保持更新。