波音公司2021年Q1财报电话会议记录

约翰:(00:01）
谢谢你的支持。大家好，欢迎来到波音公司2021年第一季度收益电话会议。今天的通话正在录音中。管理层讨论和幻灯片演示以及分析师问答环节将通过互联网现场直播。要就今天的会议提问，请按按键式电话上的数字1后加数字0。同样，1分，问题为0分。按下1、0后，您将听到您已被放入队列。按1，再按0会让你脱离队列，可能会让你无法提问。现在开始发言和介绍，我把电话交给波音公司投资者关系副总裁Maurita Sutedja女士。Sutedja先生，请继续。

Maurita Sutedja:(00:49）
谢谢你，约翰，早上好。欢迎来到波音公司2021年第一季度的收益电话会议。今天和我在一起的是波音公司总裁兼首席执行官戴夫·卡尔霍恩和波音公司企业运营执行副总裁兼首席财务官格雷格·史密斯。

Maurita Sutedja:(01:07）
提醒一下，你可以通过我们的网站boeing.com观看今天的广播和幻灯片演示。一如既往，我们在今天早些时候发布的新闻稿中提供了详细的财务信息。我们今天上午讨论的预测、估计和目标可能涉及风险，这在我们的新闻稿、我们的各种SEC文件和本网页演示末尾的前瞻性声明免责声明中都有详细说明。此外，我们建议您参阅我们的收益发布和演示，以了解某些非差距措施的披露和调节。现在，我把电话交给戴夫·卡尔霍恩。

戴夫·卡尔霍恩:(01:46）
是的。谢谢你，毛里塔，大家早上好。在我们应对这场全球大流行的过程中，我希望你们都能保持安全和健康。我谨代表波音公司，向那些正在应对最近COVID-19疫情激增带来的毁灭性和致命影响的印度人表达我们衷心的慰问和支持。

如果我们回想一年前，当COVID-19的影响开始显现时，这是不平凡的一年。虽然这一直充满挑战，但我们看到美国工业界和政府前所未有地团结起来相互支持。值得庆幸的是，我们认为2021年是我们行业的一个关键转折点，也是这些公共投资的一个证明点。虽然全面复苏仍可能需要几年时间，但我们看到了令人鼓舞的迹象，包括许多国家在疫苗分发方面取得进展，以及某些市场的国内旅游复苏。首先，我要提醒大家，我们从未想到疫苗会在大流行发病初期研制和分发。我们将继续适应新的经营方式，并继续致力于支持我们的团队成员和他们的家人，以及我们的客户和我们经营的社区。让我从下一张图表上的业务更新开始。

从737项目开始，如你们所知，我们已经在部分737 MAX飞机飞行甲板的某些位置发现了电气问题。我们正在与联邦航空局敲定计划和文件，概述运营商恢复飞机服务所需的流程。经联邦航空局批准后，我们预计每架飞机的工作时间为几天。大约有100架现役飞机受到影响。我们将在库存中的飞机上完成同样的工作。在我们解决这些问题的同时，我们也暂停了交货，这将使我们4月份的交货量非常少。在这个时候，我们希望在今年的剩余时间里赶上交货。我们认识到这对我们客户的运营造成的影响，并对此表示遗憾，我们将专注于确保他们的飞机为夏季做好准备。

更广泛地说，在过去几个月里，我们在MAX安全恢复全球服务方面取得了重要进展。自美国联邦航空局去年年底解除禁飞以来，目前已有超过165个国家批准恢复MAX运营。我们已经向客户交付了85架MAX飞机。21家航空公司已经恢复运营，我们已经安全飞行了26,000多个商业航班，总计超过58,000个飞行小时。我们最近还获得了737 8-200改型的监管批准，这是我们宝贵客户瑞安航空的一款重要飞机。

我们现在认为，剩下的非美国监管机构的批准将在今年完成，中国的批准最有可能在今年下半年完成。一如既往，我们将继续与全球监管机构合作，并在未来的步骤中遵循他们的领导。

我们的首要任务仍然是协助我们的客户将其停放的车队恢复服务。在之前停飞的机队中，超过三分之一的飞机现在正在飞行创收航班。西南航空公司、联合航空公司和阿拉斯加航空公司本季度的订单，以及上周迪拜航空公司的订单，以及我们的客户对波音和737家族的信任，也让我们感到荣幸和鼓舞。这些订单强调了我们客户对737飞机持续现代化的承诺，以提高运营效率，如改善燃油燃烧，减少碳排放，更安静的发动机，有利于他们所服务的社区，以及卓越的调度可靠性，以支持准时运营。在本季度末，我们的737积压了大约3200架飞机。

我们目前的产量很低，预计到2022年初将逐步增加到每月31辆，并根据市场需求进一步逐步增加。我们将继续评估生产速度计划，同时监测市场环境并与客户进行讨论。剩余监管批准的时间也将决定我们的交付计划和产量的增长。我们将继续与我们的供应链进行透明沟通，以确保准备就绪和稳定。

再来看787项目。经过严格的测试和分析，我们在3月份恢复了发货，并与客户密切协调。美国联邦航空局参与了这一过程的每一步。自上个月重新开始交付以来，我们总共交付了9架787飞机，本周末可能还会交付两架。根据我们目前掌握的情况，我们仍预计在今年年底前交付目前库存的大部分787飞机。我们会密切留意市场环境，并随时向你汇报交货进度。

正如我们之前所沟通的，3月份，我们将787飞机的总装合并到波音南卡罗来纳公司，进展顺利。此外，到本季度末，我们的生产速度降低到了5台。

在777X项目上，我们与全球监管机构在开发的各个方面密切合作，包括我们严格的测试程序。我们的团队仍然专注于执行这一系列全面的测试，以证明飞机设计的安全性和可靠性，我们对迄今为止所取得的进展感到满意。我们还会定期向客户提供最新信息，并预计首架777X将在2023年晚些时候交付。按照计划，我们正在将777和777X的联合生产速度调整为每月两架。我们也继续看到强劲的货机需求，并正在评估我们的生产计划，以有效地过渡到777X。

除了我们的商业项目，我们还继续为我们的国防空间和服务客户提供服务。当我们达到这些项目里程碑时，我们坚定地以我们的核心价值观为基础和指导:安全、质量和诚信。让我着重介绍其中的一些成就。

我们的国防、安全和空间团队开始生产T-7A红鹰高级教练机，并实现了F-15EX的首次飞行和交付给美国空军，第二架飞机刚刚交付。

在KC-46A加油机项目中，美国空军已经开始演示有限的空中加油以及货物和乘客空运操作，并在过去六个月中安全执行了1400多次任务。我们还成功完成了NASA太空发射系统SLS火箭的高温测试。

此外，我们的全球服务团队交付了第50架737-800波音改装货机，并为美国海军改装了第一架EA-18G咆哮者。

我们还继续管理COVID-19对我们项目的影响，包括对VC-25B项目的影响，其中员工许可限制阻碍了我们在需要隔离时交换机制的能力。

除了运营和项目重点之外，我们还在整个公司保持对可持续性的高度重视，并正在取得长足进步。我们正在加强可持续发展信息披露，并计划于今年晚些时候发布首份全球公平、多样性和包容性报告，并发布首份综合可持续发展报告。

为了强调我们连续第11年对环境的承诺，我们很自豪地获得了“能源之星年度合作伙伴奖”，以表彰我们公司成功的节能实践。现在，让我们转到下一张幻灯片来讨论行业环境。

我们的政府服务、国防和航天业务仍然重要且相对稳定。虽然政府在COVID-19应对方面的支出增加给一些国家的国防预算增加了压力，但其他国家也在增加安全支出。总体而言，全球国防市场仍然强劲，我们继续看到全球对我们主要项目的需求。我们的国防投资组合的实力得到了BDS订单的另一个强劲季度的强调，总额达70亿美元。随着我们的发展，我们投资组合的多样性将继续为我们提供关键的稳定性。

在商业市场，由于2019冠状病毒病，我们继续看到短期市场压力。然而，我们的许多关键长期基本面仍然完好无损。复苏正在获得动力，但仍不均衡。我们仍然预计，未来6个月对我们的航空公司客户和整个行业都将充满挑战。在世界许多地区，COVID-19病例率仍然很高，旅行限制仍然存在，这对客运造成了重大压力，特别是在受影响的市场。

我们看到了一些积极的势头，尤其是在国内旅游方面。与我们在前几个季度讨论的情况一致，国内市场正在引领复苏。在某些情况下，它略微超出了我们的预期。2月份国内客流量比2019年低51%。从那时起，包括美国和中国在内的一些地区的情况有所好转，我们预计今年春季将继续保持这一势头。

另一方面，国际业务仍然非常低，2月份的客流量仍比2019年低89%，略低于我们之前的预期。持续的病毒担忧和缺乏协调一致的跨境入境协议全球政策阻碍了国际部分的复苏。疫苗分发仍然是全面重新开放的关键障碍。现役机队的规模仍约为以前的四分之三，单通道的活动水平略高于双通道。尽管一些地区的利用率和载客率正在上升，但仍低于历史水平，这意味着全球航空公司的航班利用率不到正常运力的60%。发病率、政府旅行政策等区域动态继续影响着客运量，并导致世界各地复苏情况不均衡。

美国和中国国内市场开始显示出被压抑的需求的弹性。美国航空公司国内和休闲航线的预订量显著增加。TSA 4月份的吞吐量是自大流行爆发以来最高的，日均约140万人次，约为2019年水平的60%。然而，由于新冠病毒毒株、疫苗普及率较低以及政府重新开放计划的不确定性，欧洲、拉丁美洲部分地区等世界其他地区的客运量仍显著较低。

正如预期的那样，从现役机队退役的飞机数量不断增加，自大流行开始以来，约有1500架飞机退役或宣布退役。我们预计这一趋势将持续下去，因为我们的客户将专注于淘汰他们最老、效率最低的飞机，取而代之的是燃油效率将提高25%至40%的新飞机，并相应地改善排放。

货机市场仍是另一个亮点，2月份货运量较2019年增长9%。产量仍然很高，由于客机的腹部货运能力有限，比疫情前有更多的货机在飞行。从长远来看，货运需求将继续受到全球贸易和GDP增长的推动。许多国家在疫苗传播和国内客运量方面取得的进展继续支持我们的中期展望和我们对市场长期强劲的信心。

正如我们之前所分享的，并与国际航空运输协会和其他行业组织一致，我们预计客运量将在2023年至2024年恢复到2019年的水平。我们仍将复苏分为三个阶段。首先是国内交通，然后是区域市场，比如亚洲内部、欧洲内部和美洲内部的航班。最后是长途国际航线。因此，窄体飞机的需求预计将更快地恢复，而宽体飞机的需求将在较长一段时间内仍然面临挑战。

随着我们开始看到国内和国际航空旅行恢复的积极迹象，我们的主管旅行计划继续与世界各地的航空公司、监管机构、顶尖大学和医学专家合作，以证明航空旅行的安全性。我们对航空旅行的信心已被科学证实。基于多层方法的测试和分析，确保我们的机组人员和乘客的安全，无论他们坐在机舱的哪个位置。我们还与政府和行业协会合作，以确保当人们决定旅行时，他们知道要做好准备。我们鼓励任何采用数据驱动、基于风险的方法以尽量减少国家间疾病传播风险的新协议。标准化和安全的旅行者信息验证方法应该是任何安全扩大国际旅行的解决方案的一部分。

在我们前进的过程中，检测机制、疫苗分发方面的进展和协调一致的全球互动将成为复苏的关键驱动力。我们也在关注全球贸易环境，特别是美中关系，因为中国市场对我们近期交货情况的重要性，以及未来订单，这将影响未来的产量。我们将继续与两国领导人接触，敦促进行富有成效的对话，重申强大和繁荣的航空航天工业对双方都有经济利益。未来十年，中国将占我们行业全球增长的25%。

在商业服务市场，我们看到第一季度需求稳定。我们看到市场正在从底部反弹，随着航空公司为夏季旅游旺季做准备，我们预计市场活动将有所增加。尽管如此，我们仍预计需要多年时间才能达到之前的需求水平，而且复苏轨迹可能是不均衡的。此外，加速退役降低了机队的服役年限，减少了服务需求，并延长了商业服务的恢复时间。

……以及延长商业服务的复苏。

在流动性方面，在市场复苏之前，管理流动性对航空航天工业仍然至关重要。尽管面临挑战，正如我们在最近发布的当前飞机金融市场展望中所指出的那样，市场上总体上仍有流动性，供我们的客户购买新飞机。事实上，2020年波音100%的交付都是由第三方提供资金的。金融家和投资者了解飞机的长期价值主张，以及连接世界的根本需求。

当我们看到航空公司适应这些市场现实时，产品的差异化和多功能性将成为关键。我们的产品阵容能够很好地满足客户的需求。在我们度过这一艰难时期的同时，我们并没有失去对未来的展望。我们非常谨慎地确保我们拥有团队、资源和必要的投资，以满足我们对客户的承诺，推动我们的改进计划和长期创新。

除了我们在现有项目上的工作，我们还在推进将定义我们下一个篇章的技术。我们预计，我们的投资将导致下一代飞机提供更高的性能，更省油，更容易维护和更容易重新配置。我们将继续采取正确的行动，以适应COVID-19的市场影响，并通过密切管理我们的流动性，同时推动长期持久的变革，使我们的业务更精简、更敏锐和更可持续，为未来的业务做好准备。现在，让我把话筒交给格雷格。

格雷格:(19:46）
太好了。谢谢你戴夫。大家早上好。让我们翻到第四页。

格雷格:(19:53）
第一季度收入下降至152亿美元，主要原因是787交付量下降和商业服务数量减少。这部分被更高的737交付量和更高的KC-46A加油机收入所抵消。该季度的收益还受到商用飞机期间成本下降的影响，部分被较低的税收优惠和较高的利息支出所抵消。本季度的所得税主要反映了税前亏损的影响，在很大程度上被估值备抵的调整和2020年记录的税收优惠的真实上升所抵消。

格雷格:(20:33）
现在我们来看第五张幻灯片上的商用飞机。收入为43亿美元，主要是由于787交付量下降，部分被737产量增加所抵消。尽管商用飞机的运营利润率继续面临压力，但他们在本季度的表现有所改善，不好意思，这是由于737交付量增加，与去年同期相比异常生产成本降低，以及2020年第一季度没有与737 NG腌叉维修成本相关的费用。我们第一季度交付了58架737 MAX飞机。我们目前已经制造并储存了大约400架737 MAX飞机。

格雷格:(21:24）
正如我们之前沟通的那样，我们预计将不得不重新销售其中一些飞机，并可能重新配置它们。正如您从最近的订单中所看到的，我们在重新营销方面取得了良好而稳定的进展。你可能还记得，就在737 MAX恢复服务之前，我们估计，我们储存的大约450架飞机中，约有一半将在21年底前交付，剩余的大部分将在明年年底交付，这一估计没有变化。截至第一季度，我们已经交付了85架737飞机。正如戴夫所提到的，最近的交货暂停将影响我们4月份的交货。考虑到市场环境、客户讨论和剩余的全球监管批准，我们预计交付时间和产量提升将保持动态。

格雷格:(22:20）
我们估计的737笔50亿美元的异常费用没有实质性变化。一季度异常生产成本支出5.68亿，累计异常成本支出31亿。我们预计其余成本将主要在2021年发生。我们对737 MAX飞机对客户的潜在优惠和其他考虑因素的负债评估，以及预期的现金影响时间，在第一季度与之前的评估相比没有显著变化。由于估计可能的减让和其他考虑因素，我们累积了93亿美元的负债。迄今为止，通过向客户支付现金和其他形式的补偿，我们已经减少了49亿欧元的负债，其中包括本季度支付的12亿欧元。我们的和解协议涵盖了剩余44亿欧元债务余额中的约25亿欧元。现在转到787。正如我们讨论过的，我们在3月份恢复了交货。我们目前大约有100架787飞机库存。 Based on what we know today, we still anticipate that we will deliver the majority of these airplanes during 2021. We are working with our customers to facilitate deliveries and continue to monitor the international long haul recovery as we assess our delivery plants. Our latest assessment of the financial impact related to the inspections and the delivery delays has been included in our first quarter closing position. As we’ve previously disclosed, the 787 program has near breakeven gross margins due to previously announced reductions in production rates and program accounting quantity. If we are required to further reduce the accounting quantity and/or production rates or experience other factors that result in lower margins, the program could record a reach forward loss in future periods. However, on a cash basis, the 787 unit margin has held up relatively well, even at lower production rates, as many underlying profitability drivers remain intact.

格雷格:(24:46）
现在转到777X。正如戴夫所提到的，我们仍然预计777X将在2023年底首次交付，我们的飞行测试工作正在取得良好进展。我们仍然预计777X项目的现金使用高峰是在2020年，随着我们接近EIS并于23年底开始交付，现金流将有所改善。我们预计该项目将在第一次交付后大约一到两年内实现现金流为正。鉴于市场仍然存在重大阻力，BCA利润率的增长将高度依赖于未来的生产率，并且需要时间。然而，我们将继续采取适当的行动，通过业务转型努力实现根本性的、持久的改变，以尽可能地帮助抵消这些不利因素。

格雷格:(25:43）
现在我们来看第六页的国防空间和安全。第一季度收入增加到72亿欧元，第一季度运营利润率增加到5.6%，主要是由于KC-46A加油机收入增加，以及前段时间与该项目相关的费用减少，部分抵消了VC-25B项目3.18亿欧元的税前费用，这主要是由于新冠疫情的影响和我们供应商的业绩问题。我们在本季度收到了70亿美元的订单，包括向美国空军订购27架KC-46A加油机，向美国海军和澳大利亚皇家空军订购11架P-8海神飞机，向美国海军和空军订购6架贝尔波音V-22鱼鹰旋翼机，使积压订单稳定在610亿美元。

格雷格:(26:46）
现在让我们看第七页的全球服务结果。第一季度，全球服务收入下降至34.7亿美元，营业利润率下降至11.8%，这都是由于2019冠状病毒病导致商业服务数量下降所致。本季度没有计入显著的资产减值。在本季度，BGS(1)的关键合同价值约30亿美元，积压约200亿美元。虽然与2020年第四季度相比，服务需求相对持平，但我们预计季度收入趋势将有所改善，因为我们支持增加航空公司运营，随着旅游业复苏，有更多飞机飞行。也就是说，考虑到动态环境，我们可以预期每个季度的收入轨迹会有所不同。尽管环境充满挑战，我们仍将继续为未来定位我们的服务业务，并正在评估我们的投资组合，以确保我们有正确的解决方案来帮助我们的客户和行业度过低迷期，为市场复苏做好准备。这些努力正在开始生根，并对我们的经营利润率表现产生积极影响。

格雷格:(28:03）
现在让我们看第八页的现金流。本季度的经营现金流改善至负34亿美元，反映了收入和支出的时间和更高的737交付量，部分被787交付量的下降和预付款的减少所抵消。

格雷格:(28:23）
现在让我们看第九张幻灯片，讨论我们的流动性状况。疫情期间，我们将继续积极管理现金头寸，评估流动性。第一季度结束时，我们拥有强劲的流动性，包括资产负债表上219亿欧元的现金和有价证券，并从我们新增加的银行信贷安排中获得148亿欧元，这些信贷安排仍未动用。我们还可以继续进入资本市场。截至本季度末，我们的债务余额仍稳定在636亿欧元。作为我们正在进行的审慎流动性行动的一部分，我们为22年初到期的98亿欧元延期提取贷款进行了再融资，并将我们的循环信贷额度扩大了53亿欧元。

格雷格:(29:17）
这些增加流动性的活动是在我们之前讨论过的许多行动之外的，包括暂停分红，减少可自由支配的支出，将401(k)缴费和股票相匹配，用股票来预付养老金，并向我们的大多数员工授予一次性股票奖励，这将在三年内取代绩效加薪。这些行动反映了我们持续的降低风险战略，也是我们确保积极履行未来义务的平衡方法的一部分。我们过去一直努力保持严格的现金管理，同时寻求机会加强我们的资产负债表，我们将继续这些努力。

格雷格:(30:02）
一旦现金流恢复到更正常的水平，降低我们的债务水平将是我们的首要任务。我们相信我们目前有充足的流动性，不打算增加我们的债务水平。不过，我们将继续积极管理资产负债表。我们的投资级信用评级对我们很重要，我们将继续考虑资本结构的各个方面，以加强我们的资产负债表。

格雷格:(30:29）
让我们翻到下一张幻灯片来总结一下。我们的商业环境依然充满活力。虽然商业市场的复苏正在获得一定的动力，但它一直是不平衡的，未来的道路远不确定。我们将继续努力寻找机会，监测风险因素，包括疫苗接种速度和发病率，以及客运量恢复、剩余的737 MAX监管批准和美中关系。正如戴夫所提到的，我们仍在等待中国监管部门对737 MAX的批准，这将影响我们的737交付计划。中国是我们商用飞机的重要市场，来自中国的订单活动将影响我们未来的生产率。

格雷格:(31:17）
正如我们讨论过的，即使我们的行业开始复苏，我们预计今年将是充满挑战的一年。然而，根据我们目前所了解的情况，我们仍然预计营收利润和经营性现金将从2020年开始改善。商业交付将继续成为所有财务指标中最大的单一驱动力。从2020年到2021年的收入改善将主要由更高的737和787交付量推动，因为我们计划解除库存并从生产线交付。与我们上个季度分享的情况一致，我们还预计从2020年到2021年，我们的利润将有所改善，这主要是由于商业交付量增加、2020年费用减少、业绩改善以及持续业务转型行动带来的收益。这些影响将被较高的利息支出部分抵消。还要记住，我们的商业业务将在21年继续为737项目记录大量异常生产成本。

格雷格:(32:26）
与我们的收入和盈利轨迹相似，我们继续预计2021年的运营现金流将比2020年有很大改善，主要是受737和787项目相关库存消耗的推动。虽然更高的交付量将是一个利好因素，但提前付款的时机和提前付款的消耗，以及737客户结算付款和更高的利息支付将继续成为不利因素。从现金的角度来看，我们预计第一季度是最具挑战性的一个季度，我们预计今年剩余时间的趋势会有所改善，因为我们将在随后的时期增加87架和737架的交付量。然而，每个季度可能会有一些时间变化，因此每个季度的轨迹可能不均匀。如前所述，我们的现金流状况在很大程度上取决于获得剩余的737 MAX监管批准、商业市场复苏以及与客户就其机队规划需求进行的持续讨论。

格雷格:(33:33）
总的来说，我们仍然预计2021年将是现金的使用年。我们预计，由于客户考虑因素的降低和交付费用的提高，737 MAX项目的持续改善，以及商业服务的复苏，将使我们在2022年实现正现金流。我之前强调的关键观察项目将是我们展望轨迹的差异化因素。鉴于不断变化的环境，我们将继续监测风险和机遇，以确保我们为未来做好准备。在过去的一年里，我们一直在为您提供我们广泛的业务转型工作的最新进展。我们将继续仔细检查我们运营的各个方面，以简化和精简我们所做的一切，并减少数十亿美元的运营成本，同时推动我们在安全、质量和性能方面的关键努力。

格雷格:(34:29）
我们现在这样做，是为了在未来市场复苏和生产率提高的时候，我们能成为一个更精简、更犀利、更有弹性的公司。我们将在多年的时间里继续执行一系列广泛的变化。我很高兴我们在2020年取得的强劲进展已经延续到21年，并正在取得势头。我们预计，随着市场的持续复苏，我们的大部分努力将带来持久的变化，推动长期生产率、未来利润率的增长和现金流的产生。当我们采取行动时，我们确保每一步都将进一步推动我们在安全、质量和兑现承诺方面的关键努力。我们有一个专门的团队专注于这些努力，并嵌入到每个业务单元功能中，以确保我们在运营的各个方面不断改进。这是一项持久的努力，我们的整个领导团队都致力于在未来继续前进。最后，如你们所知，上周，我分享了我将于7月从波音退休的打算。我想花一点时间感谢波音公司14万名优秀的员工和我们所有的合作伙伴，是你们让我在公司的30年变得如此特别。能和你们一起工作，我感到非常荣幸。 I will cherish the relationships that I have been very fortunate to have here and over the years, and those include all of you in the financial community that I’ve had the opportunity to get to know so well over the last decade and beyond.

格雷格:(36:03）
在过去的十年甚至更久的时间里有机会深入了解。在波音，我每天都被我们带给世界的令人难以置信的技术、产品和服务所鼓舞。虽然是我们的产品和使命让你们兴奋，但是波音的优秀员工让这一切成为可能，也是我最怀念的人。在接下来的几个月里，我将专注于我职责的平稳过渡，然后进入我职业生涯的下一个篇章。我将永远在场边为戴夫和整个波音团队加油。我对未来的长期市场机会、波音公司本身以及背后的团队充满信心。好了，现在让戴夫来做总结。

戴夫:(36:49）
谢谢,格雷格。如你所知，谢谢你所做的一切。我代表董事会和整个波音团队，感谢格雷格为波音和波音员工做出的巨大贡献和奉献。他卓越的领导能力为我们的公司、客户和利益相关者带来了重大而持久的影响。由于格雷格的努力，波音公司在他负责的各个职能部门也拥有了非常坚实的团队，我对这些人非常了解。当我们在格雷格的遗产基础上继续发展时，我们并不是在寻找新的战略方向。我们将进行全面和深思熟虑的搜索过程，寻找具有与格雷格所设定的高水平相称的才能和技能的世界级高管。

戴夫:(37:34）
这一过程将包括波音内部和整个外部市场的高管。我们已经为未来做好了准备，我们将继续改革业务，不仅要度过这场大流行，还要确保我们在长期内变得更强大、更有弹性。虽然毫无疑问，2019冠状病毒病对我们的行业产生了深远的影响，但我们认为今年是一个关键的转折点，积极的迹象开始出现。随着世界各国政府加快疫苗分发，人们正在重返工作岗位，全球经济也开始恢复正常。正如他们所做的那样，我们为我们在使旅行连接人们、连接企业、更重要的是连接文化方面所发挥的作用感到自豪。当我们面对眼前的挑战时，我们仍然坚定地致力于质量、安全、诚信和透明。经历了这一切，我为我们的团队继续专注于我们的客户和他们的重要使命而感到自豪，我对我们的未来充满信心。下面，我和格雷格愿意回答大家的提问。谢谢你！

约翰:(38:43）
女士们先生们，为了让大家清楚地听到你们的问题，我们要求你们不要使用免提电话、手机或耳机。请用手机提问。如果您使用免提电话，请确保您的静音功能已关闭，以便您的信号能到达我们的设备。提醒一下，为了节省时间，我们要求你只回答一个部分的问题。我们的第一个问题来自Jefferies的Sheila Kahyaoglu。请讲。

Sheila Kahyaoglu:39:12）
谢谢你！大家早上好，戴夫和格雷格。格雷格，恭喜你，我们期待你的新篇章。我想对你们两位来说，我们如何看待未来和明年的商业盈利能力?当我们考虑MAX和787的产量或交付时，随着去库存的解决，是否存在盈亏平衡率?

格雷格:(39:34）
是的，希拉，我认为就像我在我的评论中提到的，很明显，我会让戴夫在这里发表意见，但它确实与消耗库存有关，然后是与737相关的生产率。与我们讨论的现金和收入轨迹非常相似，利润和利润率也将在相同的轨迹上。但同时，正如我们已经谈到的，在伞式业务转型下，正如我们在这段时期所经历的，我们一直在挑战业务的各个方面，寻找精简的机会，但与此同时，永远不要忽视未来。正如你们从我们去年发布的公告中看到的，我们将继续在业务上进行重大投资，我们将继续。但与此同时，我们仍将非常专注于业务转型努力，这应该有助于继续帮助这一轨迹，因为我们看到市场改善，然后我们有能力提高与市场改善相关的生产率，但我也会让戴夫参与进来。

戴夫:(40:38）
是的,有可能没有多少我可以添加,但我只会增加我的信心,当生产速度开始恢复我们将考虑最终正常然后上面,比我们曾经得到我们应该得到更多的利用仅仅是因为所有的行动,我们已经对固定和准备服务成本,但甚至更大的部分是稳定我们将回到他们的生产线。所以当我们提高利率时，我们可以以一种稳定的方式做到这一点。这一轨道具有巨大的生产力，所以我同意Greg所做的所有评论，我只想补充一下评论。

Sheila Kahyaoglu:41:22）
谢谢你！

格雷格:(41:24）
不客气

约翰:(41:27）
接下来，我们来看道格·哈内德和伯恩斯坦的台词。请讲。

道格·哈内德:(41:32）
谢谢你！早上好。

格雷格:(41:32）
早上好。

道格·哈内德:(41:33）
首先，格雷格，我只想感谢你这些年来为我们所有人所做的一切。这真是太棒了，我衷心祝愿你在接下来的工作中一切顺利。

格雷格:(41:48）
非常感谢你，道格。时间过得真快。

道格·哈内德:(41:52）
是啊，不是开玩笑。没有开玩笑。时间很长。实际上，戴夫，我有一个问题要问你，这个问题也持续了很长时间，我想，你是在这个行业工作的。如果你回想过去几年，空客和波音历史上我们一直在争夺市场份额。他们互相讨论过，诸如此类的事情，在窄体上尤其如此。所以当你看看今天的情况，MAX显然已经被抑制了。它仍然有很大的市场。但空中客车已经交付了大量neo。他们积压了很多工作。 On the last call, we talked a little bit about the 321 XLR. So when you look forward now, how important is market share? Do you think about that? Is that number for narrowbodies important, and is there a level that you would want to make sure that Boeing is at?

戴夫:(42:56）
是的，这是个好问题。我想要分割这个市场，这么说吧。这就是历史上的情况。他们在该市场的某些领域做得更好，我们在该市场的其他领域做得更好，就我们填补的产品而言，我有信心我们能做到这一点。我想说的是，我无法弥补我们在那一年里自己造成的生产缺口。我无法弥补这一点，所以我不会试图重新夺回阵地。我只是，从现在开始，在我认为是我们应得的那份上，努力保住我们自己的份额。我也会以我所能想象的最稳定的方式恢复费率，所以我会调整，我认为这对波音公司是有好处的。我认为这对股东来说确实是件好事。

戴夫:(43:46）
所以问题在于你想在多长时间内测量它?我有信心，在较长的一段时间内，我们将回到我们需要达到的水平。我对产品线很有信心，一直如此，我认为最近的一些活动表明了这一点。当你看到我们在飞机上的实际应用时，我认为我们在一个相当不错的地方。这是个很好的问题。

道格·哈内德:(44:12）
但如果我能跟进。当你回顾过去的四个月，自从重新启动以来，你平均已经超过了20个max，这显然远远低于你必须交付的能力。这里的约束条件是什么?他们更看重的是客户接受交付的意愿还是你把飞机送到那里并交付的流程?

戴夫:(44:42）
这是前者。我很有信心，这个国家的复苏正在到来，而且可能比除中国以外的大多数国家都来得更快。但当你放眼全球时，就不那么强劲了。所以今年对世界上大多数国家来说仍然是艰难的一年，包括欧洲，问题是他们预计什么时候会出来?然后，这些市场的订单活动会像美国这里的订单活动一样回升吗?我相信会的，我们会克服这些差距。

戴夫:(45:22）
但世界上很多国家都不确定，最后也是非常重要的一步是我们必须恢复与中国在航空航天方面的贸易关系。这是长期市场的很大一部分。重要的是，我们要在这个市场中获得公平的份额，历史上一直是50%，当你考虑到所有的宽体活动时，我们需要回到那个阶段。我相信这将会发生，但这将需要一些时间。

道格·哈内德:(45:53）
太好了，谢谢。

戴夫:(45:53）
是的。

约翰:(45:53）
接下来，我们将连线j·p·摩根的赛斯·塞弗曼。请讲。

赛斯·塞弗曼:(46:03）
好的，非常感谢，早上好。格雷格，非常感谢你这些年来的帮助，祝你好运。

格雷格:(46:11）
是的,谢谢。谢谢,赛斯。

赛斯·塞弗曼:(46:13）
当然。今天早上我只是想问一下关于787航班的问题。当我们从这里思考这个过程时，类似于Doug问的关于37的问题，配送速度，它是由客户接受配送的意愿决定的，还是由公司流程中飞机的变化决定的，在这种情况下，我们做了多少工作?我不想在这里细枝末节，但我相信上个季度的计划是交付库存中的绝大多数飞机，而这个季度，是绝大多数。那么，到22年是否会有更多的787库存?

戴夫:(46:59）
是的。让我来吧，我让格雷格，如果他想补充什么，他可以。

格雷格:(47:02）
当然。

戴夫:(47:03）
你用了“意愿”这个词，这是一个很重要的词。这不是问题所在。当我们月复一月地观察人员进出时，有很多后勤问题，这与美国的政策无关，而是他们可能从哪里来。所以所有这些订单，在87项目中并没有巨大的重新配置成本。这些是已知客户和目的地的订单，我们不是在用语言玩游戏。我们是否把“巨大”这个词放在它前面，我们会看到的。但这并不是因为人们不愿意乘坐飞机。这只是因为后勤时间问题，即工作人员何时可以进入并接收货物，然后将其运出。不管怎样，这就是我的评论。格雷格，你有什么想补充的吗?

格雷格:(47:52）
不,不。我认为这是完全正确的。

赛斯·塞弗曼:(47:56）
好了,好了。谢谢你！

格雷格:(47:58）
不客气

约翰:(48:02）
下一个问题来自Melius Research的Carter Copeland。请讲。

卡特·科普兰:(48:07）
嘿,谢谢。大家早上好，格雷格，我和大家一样。非常感谢你这些年来对我的帮助，祝你下一篇章好运。

格雷格:(48:16）
非常感谢。我很感激。

卡特·科普兰:(48:18）
你只需要再帮我解决一个烦人的会计问题。

格雷格:(48:23）
我能猜到是什么，但我允许你这么做。

卡特·科普兰:(48:26）
是的。同样，也许你可以问自己。我想问一下关于87个延期生产的数字，减少了多少-

格雷格:(48:34）
这也是我的猜测。

卡特·科普兰:(48:36）
哦，很好，很好。那么你就有了答案。

格雷格:(48:39）
绝对的。

卡特·科普兰:(48:39）
所以在这个季度之前，你每个季度运营4亿到5亿美元。你说过汇率变动。很明显，你要对库存中的飞机进行返工。你能不能帮我们理解一下，1.78亿美元和你计算的数字之间的桥梁因为利率并没有那么大的不同，看起来没有?所以这里的任何颜色，我认为都是有用的。

格雷格:(49:04）
不,绝对。是的。事实上，卡特，你说对了。我的意思是，所有那些明显不寻常的、在上一季度不存在的移动部件。一旦我们完成了这个过程，达到了一个常态化的速度，你就会看到我们之前描绘的轨迹被推迟了。但就你的观点而言，短期内还有很多事情要做。他们正在权衡这个数字，我想说，这个数字还没有达到标准化水平，但一旦我们开始继续交付，它就会达到标准化水平。从长远来看，就像我说过的，我们将沿着我们以前讨论过的道路前进。我不打算

卡特·科普兰:(49:41）
可以说最大的一块是人民币升值吗?

格雷格:(49:44）
请再说一遍?

卡特·科普兰:(49:45）
可以说最大的增量是库存的重估吗?

格雷格:(49:50）
事实上，工厂里发生了太多的破坏。就是这样。在返工、建造库存和储存飞机之间，这是当前时期的所有问题，即使我们开始增加，也显然不会经历，正如戴夫之前指出的那样，我们已经开始了。所以就像我说的，不久之后，你会看到它回到正常的燃烧水平。除此之外，就像我说的，单位现金收付制项目做得很好而且在很低的利率下维持得很好。再说一次，这是多年来为了稳定工厂和运营以及生产力计划所做的努力的证明，所以你看到了好处。所以随着利率的稳定和上升，我们肯定会交付那些库存飞机，这将是一个很大的驱动因素，就像我提到的，在今年的余额和到22年的现金流之间。

卡特·科普兰:(50:57）
好的。非常感谢。

戴夫:(50:59）
是的，如果我能补充一件事，我们的暂停时间比任何人想要的都要长，甚至包括我们自己，除了这个暂停，我们投入了大量的精力，大量的成本和大量的努力来消除存在了很长一段时间的唠叨的返工循环。所以我们现在有能力沿着返工曲线向下爬，或者回到真正的标准操作，限制更少，让我们为回报率做好准备，我非常有信心，这就是事情将要发生的方式。所以这是有目的的暂停，我们承担了大量的工作。

卡特·科普兰:(51:39）
太好了。谢谢你们的颜色，先生们。

格雷格:(51:41）
谢谢你！

约翰:(51:44）
下一个问题来自Baird的Peter Arment。请讲。

彼得·阿蒙德:(51:48）
是的,谢谢。早上好，戴夫，格雷格。

格雷格:(51:51）
早上好。

彼得·阿蒙德:(51:52）
格雷格，谢谢你做的一切。就像其他人说的，这么多年来我一直很感激。

格雷格:(51:56）
谢谢你！

彼得·阿蒙德:(51:58）
嘿，戴夫，我想，这是一个关于美中关系的更大的问题，有点像观察项目的评论。这似乎是你第一次在商业环境下真正强调这一点。你的时间表有什么变化吗?你认为监管机构什么时候会批准?还是只是花了更长的时间?也许你可以给我们更多的颜色来说明你什么时候期待它?谢谢。

戴夫:(52:22）
是的。谢谢你！不，这个问题已经搁置了很长一段时间了，但是美国有了一个新的政府。我不想在他们第一天就走进他们的办公室，当时他们正试图着手制定他们在中国的广泛战略，我很高兴他们正在这样做。但我们现在所处的阶段是，政府一方面把重点放在美国的经济复苏上，另一方面在与中国的关系上也更加脚踏实地。现在是时候指出与中国在航空航天工业，特别是商业航空方面的贸易的经济影响了。他们是重要的。你们都知道，所以我们只是希望激励每个人，游说双方。

戴夫:(53:11）
我们在中国有很好的关系。我们已经和中国签订了合同。但我们需要让订单流重新运转起来，我相信这将会发生。但现在正好是开始广泛讨论这个问题的时候，这就是为什么你们看到我今天早上在电话会议和讨论中谈到这个问题。我们只是要确保本届政府知道理顺这些关系的重要性。我认为贸易对每个人都有好处。我想他们也是这样想的，但我们必须解决这个问题，给他们时间来消化。

彼得·阿蒙德:(53:45）
好吧,戴夫。作为后续研究。只是如果这件事的时间方面拖到下半年中期或更晚，是否会影响你明年的利率决定?这就是你之前暗示的吗?

戴夫:(53:59）
嗯，最终如果我们拖到一整年，它最终与…

戴夫:(54:02）
如果我们拖到年底，最终会影响利率的恢复，而不是年底时的利率。所以这些速率的恢复速度是它可能影响的，无论如何，窄体先于宽体，但就是这样。它就是它。

主讲人1:(54:21）
明白了。非常感谢。

戴夫:(54:23）
是的。

提问者2:(54:27）
下一个问题来自瑞银的迈尔斯·沃尔顿。请讲。

迈尔斯·沃尔顿:(54:33）
谢谢。早上好。格雷格，祝你下次行动顺利。谢谢你这些年来的帮助。就连雷神公司的IR也帮了忙。戴夫和格雷格的问题是，我遇到的一个反对意见，我认为实际上是公平的，波音可能不应该投入或拿出那么多的结构性成本，相反，可能没有成本需要增加创新和项目执行，供应链健康。我知道上次电话会议，很多评论实际上是关于结构性成本行动的。我很好奇，鉴于程序执行并不完美，你会如何回应，你是否可以把清单往下看。但是你会如何应对你实际上可能需要在系统中加入结构性成本呢?

戴夫:(55:17）
我完全反对这种说法，当然，我会这么做。但我们一直在坚持。考虑到我们所面临的一切，这实际上是相当了不起的，但我们维持了我们一直在做的所有重要的研究投资。我们维持了所有正在进行的发展项目，它们并非微不足道，我们还为这些发展项目增加了资源，这反映在我们去年年底所做的会计调整中。我们在这些项目上投入了时间和成本。我们没有少拿。所以我很有信心。我认为我们已经消除了大量的重复工作，格雷格可以生动地告诉你，特别是关于我们的北斗系统和我们的商业世界之间重叠的技术开发项目。所以，无论如何，我对我们的未来充满信心，我认为我们在研发上投入的投资水平与竞争对手相比，我感觉很好。我感觉很好。 That’s the benchmark we care the most about, so anyway, that’d be my commentary. I’ll turn it over to Greg.

格雷格:(56:34）
是的，不，没有惊喜。我完全同意。听着，我觉得我们也得退一步。在过去的10年里，我们已经投资了600多亿美元，这些都是在关键技术和项目上，所有的努力都在我们的工厂里，在我们的供应中。因此，我们在任何方面都不缺乏投资，即使在去年大流行期间，我们也继续在正确的业务领域进行适当的投资。我想说的是，即使在某些情况下，我们在737生产线上进行了更多的投资，以获得另一端的稳定性，正如戴夫所说，这最终将对我们公司有利，对我们的行业和我们的合作伙伴有利。

格雷格:(57:18）
所以在很多情况下，我们已经转移了资金，转移了资金，甚至增加了资金，在某些情况下，因为我们在这里玩的是长期游戏，我们正在寻找我们有限制的领域，或者像戴夫说的，我们有重复的努力，我们我们也在挑战自己，在班级里做最好的，甚至是在项目的层次上，在领导的范围内，他们在项目层面上有什么限制，我们如何消除这些限制，但又不失去对未来的展望。坦率地说，采取这些措施将为未来提供更多的稳定性，正如戴夫所指出的，这就是整个想法，随着37的利率上升，我们看到了更好的稳定性，比我们进去的时候，在其他任何项目上都没有什么不同。

格雷格:(58:10）
这里有很多事情要做，而且还将继续有很多事情要做，但我想我可以代表所有人说话，在这里不要失去对未来的展望，这一切都是为了帮助我们的员工，帮助我们的供应商，并推动最终对整个行业有利的不稳定。

迈尔斯·沃尔顿:(58:29）
谢谢你的颜色。

格雷格:(58:31）
不客气

戴夫:(58:32）
谢谢。

提问者2:(58:34）
下一个问题来自巴克莱银行的大卫·施特劳斯。请讲。

大卫·施特劳斯:(58:40）
谢谢你！格雷格，让我重复一下大家说的。祝贺你有一份好工作，尤其是这几年。

格雷格:(58:47）
谢谢你,大卫。

大卫·施特劳斯:(58:47）
我想问一下787，大约100架飞机今天停在那里。其中实际实施修复的比例是多少，对每架飞机进行修复需要多长时间?我们在这里达成了共识，你的意思是你认为你可以在未来三个季度交付100多架飞机?

格雷格:(59:18）
好吧，也许我该开始了，戴夫当然可以加入进来。但至于飞机的数量，我们是按顺序调查的，戴夫，我们是一个尾一个尾地调查。所以当我们在处理这些问题时，这是与我们的交付计划相一致的通知。所以你不会同时看到它们全部被重做。这不是它的工作方式，也不是它的工作方式，但它进展顺利，你可以看到到目前为止交付量的增加。

格雷格:(59:51）
就你所需要的返工量而言，以天为单位来衡量，但我们正在采取任何时间来完成工作，并按照我们的规格完成。但它是在飞机上进行改进，所以当团队完成返工时，他们实际上是在学习曲线上下降，所以我们预计整个周期时间会改善。就像我们说的，看，现在，我们有一个按尾号、按月、按客户排列的时间表，它将在年底前交付100架库存飞机中的大部分。正如戴夫所指出的，这可能会从一个客户转移到另一个客户等等，但我们正努力保持领先，并在特定的时间框架内与我们的客户保持密切合作，我们将交付我们的产品，所有这些都与我们如何返工以及如何稳定斜坡和完成最终交付保持一致。戴夫，我不知道你还有什么想补充的。

戴夫:(01:01:00）
不，不，这更多的是关于飞机如何从一个位置移动到另一个位置，而不是应用工作本身，在一天结束的时候，我们这个月的速度可能是10或12架飞机，这只是证明了我们能做的，我们将尽可能长时间地保持这个速度，这取决于客户和他们进入和接收货物的能力。就像我之前说过的，这个问题的关键在于所有顾客进出的物流以及我们如何将这些飞机移动到不同的位置。应用工作本身，这是非常清楚的，它每天都在变得更有成效，所以我们在这方面处于一个相当好的位置。

格雷格:(01:01:42）
是的。

大卫·施特劳斯:(01:01:43）
谢谢。格雷格，你提到了全年自由现金流的连续改善。你认为到第四季度你的自由现金流是正的吗?

格雷格:(01:01:52）
是的,没有。我说的是，第一季度更具挑战性。我-它将-它将是，你知道，正或负，月复月季度复季度，因为它将会有点颠簸，大卫，但它将会回到戴夫之前的评论中，关于87年的交付情况，它不是线性的，所以它再次详细地列出，但它不是完全相同的月复一月或季度复一季度，所以所有这些都将发挥作用。但是，你看，每个人都非常努力地工作，以实现我们对客户的承诺，让这些飞机进行适当的返工，然后，当然，继续交付。737也是一样。这将使我们在年底前有一个更好的情况，但我预计在第二和第三季度之间，它将是一个季度一个季度地起伏不定，然后我认为在第四季度会有一个更好的轨迹。

大卫·施特劳斯:(01:02:57）
太好了。感谢您的评论。

格雷格:(01:02:58）
不客气。

提问者2:(01:03:01）
接下来，我们将连线美国银行的Ron Epstein。请讲。

罗恩·爱泼斯坦:(01:03:07）
是的。早上好，伙计们。格雷格，我赞同其他人的意见。多年来，无论是在雷声公司还是在波音公司，我都很高兴与你共事，所以谢谢你。

格雷格:(01:03:17）
同样。谢谢你！

罗恩·爱泼斯坦:(01:03:19）
祝你一切顺利。戴夫，问你个问题。我想继续迈尔斯的问题。你谈了很多关于业务转型的问题。最终状态是什么?最终，工程学如何融入这一愿景?因为公平地说，73个已经发布，78个有问题，777X有问题，747-8有问题，KC-46有问题，空军一号现在也有问题，星际客机也有问题，那么商业转型如何解决这个问题呢?

戴夫:(01:03:52）
但我要提醒大家A380, A350, A330, A3-

罗恩·爱泼斯坦:(01:03:58）
我们这里说的不是空客，我们说的是-

戴夫:(01:04:00）
但我只是想提醒大家他们也遇到了一些麻烦。这些项目很大，也很复杂。所以我们解决一切的想法，我不确定我能不能同意。我们会变得更好的想法，我可以报名参加。我们所做的工作是广泛地调整我们的工程功能，公司内部的每个人都已经签署了这项努力，并对此感觉很好。我们所做的关于安全管理系统的工作围绕着工程功能，它们占据了公司的一半，它对新数据有帮助，对我们公司如何处理这些数据有更快的周期时间，并最终围绕这些数据做出决定，对公司基本设计实践的再投资将灌输纪律，我们只需要在这方面做得越来越好。

戴夫:(01:04:57）
公司里的每个人都同意这样做，我们在这个过程中进行了真正的投资，所以我对这一切感觉非常非常好。这并不意味着在飞行测试过程中，我们不会遇到需要解决的问题。所以我们这个行业的本质就是做大事，并把它们做得很好。无论如何，我相信这些转变的努力是重要的。我对生产的稳定性也很有信心，这与工程密切相关。在今年的过程中，我们采取了非常强硬的行动，当我们看到一个问题时就停止，并一劳永逸地解决它们，第一季度的87就是一个明显的例子。

戴夫:(01:05:44）
关于我们机身的连接处的这些问题都是困扰我们的难题，我们应用了真正的工程人才和专业知识来进行新的过程控制，与我们的供应方进行新的沟通，所以我们不再对这些东西感到惊讶我们可以消除最终伴随着产品的返工循环。我还可以继续说下去，但是我认为有些迹象对你和我们的客户来说应该是非常明显的。

罗恩·爱泼斯坦:(01:06:17）
在下一个产品上，我们会期望看到它变得更流畅吗?

戴夫:(01:06:21）
哦,是的。是的。我希望下一个产品能在设计和制造的基础上有很大的不同，而不那么依赖于配套的推进装置。

罗恩·爱泼斯坦:(01:06:39）
明白了。明白了。好的，谢谢。

戴夫:(01:06:41）
是的。谢谢。

提问者2:(01:06:44）
接下来，我们将连线花旗的Jon Raviv。请讲。

乔恩·拉维夫:(01:06:51）
下午好。非常感谢，祝你好运，格雷格，显然是在接下来的努力中。但有一个相关的问题如果你看一下资产负债表，当我们看这里的净杠杆时，你的杠杆比你的EBITDA峰值高出三倍多，我很欣赏这个数字随着你继续消费现金而攀升。那么，鉴于AIG目前的状况以及你对AIG评级的承诺，该公司如何应对(但愿不会)另一场危机呢?我知道你为养老金和401k计划发行了一些股票，但你是如何评估的呢?我知道这与100小时前的谈话不同，但我们现在是在200年代中期，这取决于今天。那么你是如何看待这种动态的呢?

格雷格:(01:07:33）
是的。听着，我不认为这与我们从一开始就在思考的问题有什么不同，我们在角落里寻找各种选择，确保我们有这些选择，并理解二阶和三阶效应。就你的观点而言，其中一些，它们的顺序有时很重要，它们的时间也很重要。因此，我认为最大的收获应该是，我们将不断审查资本结构、战略和资产负债表的长期实力，因此，我们将保持所有选择的开放性和公开性。

格雷格:(01:08:08）
但是我们的思考方式，不只是把它作为一个基本情况，而是像我们已经做过的那样，不断地观察周围的角落，了解我们会使用什么杠杆，什么时候需要使用它们，以及这样做会有什么影响。正如我在电话会议上所说的，就我们今天所看到的，我们不认为需要额外的流动性，但正如你们所看到的，我们是如何处理银行额度和扩大我们的信贷安排的，我们正在确保我们已经准备好了所有正确的事情，如果我们需要这样做，我们将做好准备。

乔恩·拉维夫:(01:08:49）
非常感谢你给我安排时间。

格雷格:(01:08:51）
不客气。

提问者3:(01:08:52）
接线员，我们还有时间再问一个问题。

提问者2:(01:08:56）
谢谢，这是沃尔夫研究公司的亨特·凯伊。请讲。

亨特·凯:(01:09:01）
谢谢你让我上节目。格雷格，我是最后一个祝贺你的人。我很荣幸。

提问者2:(01:09:06）
我也是，亨特。谢谢。

亨特·凯:(01:09:08）
当然可以。戴夫，我希望你能继续你在最后对罗恩的评论关于下一步是什么以及如何减少对推进装置的依赖。你能继续详细说明你要说的话吗，拜托了?从产品的角度和生产的角度来看，这将涉及到什么，你们在想什么?

戴夫:(01:09:31）
是的。所以这里面有很多东西，但我认为重要的是每个人都能理解。大多数情况下，当一架新飞机被任何一方开发时，它通常是围绕一个推进包开发的，相对于它所取代的效率，它提供了15%到20%的改进。这是很长一段时间以来发生的事情。我不相信下一代发动机能够提供那样的性能，因此，无论最终的成本效率和性能优势来自下一代飞机，在我看来，我们将从它的设计和制造方式出发，所有的重点都是在我们推向市场时降低每个座位的成本。是的，在环境方面有一个更可持续的方案，所以这是我们应该关注的。

戴夫:(01:10:28）
我喜欢制造商承受的压力。这意味着我们部署的技术就是我们自己的技术。我们在国防项目中做了大量出色的工作关于使用工程模型，然后直接利用工程模型的制造过程，创造出可以一次性高效组装的部件。其次，如你所知，我们在平台的复合材料上投入了很长一段时间。与高效地进行复合开发相关的学习曲线是非常重要的。我相信波音在这方面有巨大的优势，所以我们如何将工程建模，这些年我们所做的复合材料开发工作，然后快速，简单的组装，就像我们在教练机和其他国防项目中所演示的那样。我们必须大规模地进行，我们必须向自己证明我们可以大规模地进行。但在我看来，这些都将成为下一款飞机的优势，我很喜欢波音在这方面的地位。

亨特·凯:(01:11:45）
谢谢你！

戴夫:(01:11:46）
是的。

提问者3:(01:11:48）
好吧。波音公司2021年第一季度业绩电话会议就此结束。谢谢大家的加入。

波音公司2021年Q1财报电话会议记录

其他相关成绩单

保持更新。