苹果公司2021年第三季度财报电话会议记录

主讲人1:(00:02）
您好，欢迎来到苹果公司2021财年第三季度收益电话会议。今天的通话正在录音中。在开始发言和介绍的时候，我想把电话交给Tejas Gala，董事，投资者关系和公司财务。请讲。

光辉战机庆典:(00:18）
谢谢你！下午好，感谢大家的到来。今天首先发言的是苹果首席执行官蒂姆·库克，随后是首席财务官卢卡·马埃斯特里。之后，我们将开始接受分析师提问。请注意，在我们今天的讨论中，您将听到的一些信息将由前瞻性报表组成，包括但不限于有关收入、毛利率、运营费用、其他收入和费用、税收、资本配置和未来业务前景的信息，包括COVID-19对公司业务和运营结果的潜在影响。这些陈述涉及可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异的风险和不确定性。欲了解更多信息，请参阅苹果最近提交的10-K表格年度报告和8-K表格中讨论的风险因素，以及相关新闻稿。Apple没有义务更新截至相关日期的任何前瞻性声明或信息。现在我想把电话交给蒂姆做介绍性发言。

蒂姆·库克:(01:28）
谢谢,光辉。大家下午好。今天，苹果报告了一个非常强劲的季度，我们的产品、服务类别和每个地区的收入都有两位数的增长。我们在6月份的当季收入创下814亿美元的新纪录，较去年增长36%，我们追踪的绝大多数市场都实现了两位数增长，包括印度、拉丁美洲和越南在内的新兴市场增长尤其强劲。总零售额也创造了6月份季度的记录，我们几乎所有的零售店现在都开门营业了。本季度，美国和世界各地的消费者越来越乐观，对更美好的未来和所有可能的创新重新燃起了希望。但正如过去18个月多次表明的那样，所取得的进展并不能保证一定会取得进展。大流行复苏的不平衡，以及在世界许多国家激增的Delta变种再次向我们表明，复苏之路将是曲折的。

蒂姆·库克:(02:46）
在这种持久的逆境中，我们尤其感到谦卑的是，我们的技术继续在保持客户联系方面发挥着关键作用。就在上个月，很高兴回到我们的团队和客户，参加我们在洛杉矶的最新零售店——苹果塔剧院的开业典礼。这是一个充满希望的提醒，提醒人们社区共享空间带来的能量和意识，以及我们现在都多么感激面对面交谈的简单特权。在我们期待未来有更多面对面互动的同时，我们正在加倍创新，尽我们所能帮助制定一条通往更健康、更公平世界的道路。稍后我将详细介绍我们在这些领域的工作，但首先让我们转向我们的产品和服务类别。就iPhone而言，本季度在每个地区都实现了非常强劲的两位数增长，我们继续为客户对iPhone 12系列的反应感到鼓舞。

蒂姆·库克:(03:56）
我们还处于5G的早期阶段，但它令人难以置信的性能和速度已经对人们如何最大限度地利用我们的技术产生了重大影响。消费者喜欢iPhone 12是因为它超快的5G速度、A14仿生芯片和从未在手机中出现过的Adobe视觉摄像头。用户继续依赖iPad和Mac来工作、学习、创造和联系。iPad 6月季度销量创下近十年来最高，Mac 6月季度销量创下历史最高纪录。我们看到新款iMac和iPad Pro反响不错，这两款产品都搭载了M1芯片，具有卓越的速度和节能性能。iMac超薄的设计和鲜艳的色彩使它成为各地用户的最爱。而且，iPad仍然是我们用户工具箱中一个令人难以置信的多功能工具，激发创造力和联系，让我们在娱乐和工作中保持同等的程度。

蒂姆·库克:(05:07）
这是可穿戴设备家居和配件的又一个非常强劲的季度，创下了6月份季度的新纪录，同时帮助人们找到更多在家和旅途中保持娱乐、健康和联系的方法。Apple Watch仍然是用户保持健康状况并实现健身目标的首选。我们最新的配件AirTag开始发货，得到了客户的热烈响应，在保护用户隐私的同时，让“找我”网络比以往任何时候都更有用。说到服务，随着我们不断推出创新的功能和程序，我们的服务创造了新的历史收入记录。今年我们很自豪能获得35项艾美奖提名，这说明了我们节目的质量，以及客户和评论家的热情欢迎。Apple TV+用户喜欢像《神话任务》这样的系列，并期待着像下个月首映的《CODA》这样的开创性电影。当然，《Ted Lasso》第二季刚刚在上周开播，并继续以其关于社区、同情和希望的力量的暖心信息赢得观众。我们还推出了Apple Podcast订阅，这是一个全球市场，供用户发现独家内容并支持他们喜爱的创作者。此外，我们还为Apple Music推出了空间音频，这是一种电影式的听歌体验，有望改变乐迷们的听歌方式，音乐家们也可以创作出更身临其境、更有层次、更优美的歌曲。上个月，我们在全球开发者大会上分享了许多令人兴奋的新功能。 But, more powerful than any of them was the incredible showing of developers from all walks of life and around the world. The new tools we announce will help developers harness cutting edge technologies, like augmented reality, reach new users and customize their experience on the App Store, or learn to update or invent an app with Swift, Apple’s powerful and intuitive programming language. Today’s investments in education and coding translate to tomorrow’s small businesses and groundbreaking new apps, the next act of an app economy already creating jobs and opportunity around the world.

蒂姆·库克:(07:44）
今年6月，该分析小组的一项新研究发现，对应用商店开发商来说，这又是创纪录的一年，2020年他们的收入和销售额加起来增长了24%，达到6430亿美元。应用程序经济仍然是一个令人难以置信的繁荣和机会的引擎，由开发人员不断努力开发丰富人们生活的应用程序所推动。就像开发者社区一样，我们对技术帮助人们过上更快乐、更健康、更充实生活的潜力持顽固的乐观态度。今年秋天，iOS、iPadOS、macOS和watchOS将推出强大的新更新。首先是帮助用户保持相互联系的创新功能，比如共享游戏和面对面的空间音频。或者在需要休息时断开连接，比如集中注意力，这可以在你放松睡觉或集中工作时限制分散注意力的通知。而且，新的生产力功能使iPad成为多任务处理更有用的工具，帮助用户在应用程序之间导航，分割屏幕，或使用QuickNote捕捉灵感闪现的瞬间。

蒂姆·库克:(09:08）
在健康领域，我们新的健康共享功能将使您比以往任何时候都更容易安全地与亲人共享健康数据。这包括新的功能，比如行走的稳定性，它使用传感器来评估用户的稳定性，进行日常任务，并推荐锻炼来提高稳定性和避免摔倒。基于隐私是一项基本人权的信念，我们在iOS 15中分享了继续推动我们进步的新功能，从男性隐私保护，它可以阻止隐形像素和电子邮件跟踪你的邮件活动，到应用程序隐私报告，它可以帮助用户检查他们已授予使用个人数据权限的应用程序。我们还介绍了一些令人难以置信的下一代技术，包括帮助肢体有差异的人使用Apple Watch的辅助触摸，以及帮助盲人和低视力用户的新画外音功能。可访问性仍然是我们的基本原则，因为我们相信，对世界最好的技术应该是对每个人最好的技术。但是，在他人的生活中成为一股向善的力量的责任超越了我们制造的技术，让老师和学生塑造我们的未来。

蒂姆·库克:(10:39）
本季度，作为我们种族平等和正义倡议的一部分，我们向四所历史悠久的黑人学院和大学的工程学院颁发了创新补助金，以扩大他们在硬件工程和硅芯片设计方面的课程、奖学金和实习机会。我们认为教育是一种巨大的平衡力量，我们比以往任何时候都更致力于支持教育者、倡导者和学生照亮道路和引领道路。其中包括我们在今年的全球开发者大会上认可的350名Swift学生挑战赛冠军。如果你需要一剂希望或灵感，我对我们的学生奖学金获得者说什么都不够，他们的应用程序给世界带来了这么多美好。从教其他年轻人编程，到帮助志愿者向COVID-19高危人群运送杂货。年轻人的创新提醒我们，我们的集体未来取决于下一代解决全球挑战的热情，取决于我们必须与他们一道建设更美好世界的责任。

蒂姆·库克:(11:54）
说到我们自己的后院，我们将继续努力，为湾区和整个加州带来更多经济适用房。这个月，我们分享了我们已经贡献了超过10亿美元来帮助首次拥有住房的人，并在全州建造了数千套新的经济适用房。我们将继续专注于支持全球应对疫情，为人们提供最好的产品和服务。我们最大的灵感来源不是技术本身，而是人们如何在自己的生活中使用它，以大大小小的方式，写小说或阅读小说，照顾生病的病人或看医生，在工作中跟踪他们的心率或为奥运会训练。每一天，我都感激我们团队的奉献精神，致力于创造改善人们生活的技术这一简单的使命。我要感谢苹果公司的每一个人，感谢他们为这一使命所付出的目标和热情。接下来，我将把时间交给卢卡，让他更深入地分析我们本季度的业绩。

卢卡·马埃斯特里:(13:09）
谢谢你，蒂姆。大家晚上好。我们非常高兴地报告创纪录的6月季度财务业绩，这反映了我们的产品和服务在客户生活中的重要性，以及我们强劲的基本运营业绩。我们的收入达到了创纪录的814亿美元，比去年同期增长了近220亿美元，增幅达36%。我们在每一个产品类别上都实现了两位数的增长，服务业务创下了历史新高，iPhone、Mac和可穿戴设备、家居和配件业务也在6月份创下了季度新高。我们还在平均地理区域中创造了新的季度记录，每个区域都实现了强劲的两位数增长。苹果6月份当季的产品营收达到创纪录的639亿美元，较上年同期增长37%。

这种水平的销售业绩，加上我们客户无与伦比的忠诚度，使我们的活跃设备安装基础达到了一个新的历史记录。我们的服务收入创下175亿美元的历史记录，比去年同期增长33%，在每个地区的6月份季度都创下了记录。

公司毛利率为43.3%，较上季度上升80个基点，主要受成本、节约和服务组合增加的推动，部分被季节性杠杆损失抵消。

产品毛利率为36%，连续下降10个基点。季节性的杠杆损失几乎完全被成本节约所抵消。服务业毛利率为69.8%，环比下降30个基点，主要原因是业务组合不同。净利润为217亿美元，摊薄每股收益为1.3美元，经营现金流为211亿美元，这些都是6月份当季的最高纪录。让我更详细地介绍一下我们的每个收入类别。iPhone 6月份季度营收创下396亿美元的纪录，同比增长50%，超出了我们自己的预期，因为iPhone 12系列的需求仍然很高。在全球范围内，我们的业绩一直保持强劲，在每个地区都实现了两位数的强劲增长，在我们跟踪的大多数市场中，都创下了6月份季度的记录。我们iphone的活跃装机量达到了历史新高，这要归功于我们客户群体的超高忠诚度和我们强大的生态系统。在美国，451 Research对消费者的最新调查显示，iPhone用户的满意度为97%。

表明iPhone 12系列的用户满意度为97%。至于服务方面，正如我提到的，我们在云服务、音乐、视频、广告和支付服务方面的营收创下了175亿美元的历史记录，在应用商店和AppleCare的6月份季度营收也创下了历史记录。我们最新的服务产品，Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+、Apple Card、Apple Fitness+以及Apple One捆绑包，继续扩展用户、内容和功能，并为我们的整体服务增长做出贡献。我们服务业务的主要驱动力都在继续朝着正确的方向前进。首先，我们在每个地理区域的设备安装基础都达到了历史最高水平。其次，我们数字内容商店的交易账户和付费账户数量在每个地理区域的6月份季度都达到了历史新高，付费账户增长了两位数。

第三，付费订阅继续呈现强劲增长。现在我们平台上的付费订阅超过7亿，比去年增加了1.5亿，几乎是四年前付费订阅数量的四倍。最后，我们将增加新的服务，我们认为我们的客户会喜欢，同时也将继续提高我们现有服务的广度和质量。例如，在6月份的全球开发者大会上，我们预览了新的iCloud Plus和Apple Wallet功能，我们相信这些功能将创造更安全、更差异化的客户体验。

可穿戴设备的家庭和配件同比增长36%，达到88亿美元，在每个地区都创造了新的6月份季度收入记录。我们继续改进和扩大我们在这一类别的产品。本季度，我们开始推出带有重新设计的Siri遥控器和全新airtag的全新Apple TV 4K，客户对这两款产品的反应都非常强烈。除了在全球范围内的出色销售表现，Apple Watch继续扩大其覆盖范围，在本季度购买Apple Watch的客户中，有近75%是新用户。在Mac方面，尽管供应受到限制，但我们在6月当季创下了82亿部的销售纪录，比去年增长16%。我们追踪的全球大多数市场在6月当季的收入都创下了纪录。值得注意的是，过去四个季度是Mac有史以来表现最好的四个季度。这种非凡的销售成功是由于客户对我们搭载M1芯片的新mac电脑的非常热情的反应，我们最近在新设计的iMac电脑上使用了M1芯片。iPad的表现也很强劲，尽管存在严重的供应限制，但收入达74亿美元，增长了12%。

在本季度，我们还开始发货搭载M1芯片的新iPad Pro，客户反响非常好。iPad和Mac都把计算机技术提升到了一个新的高度，如果把它们过去12个月的表现结合起来看，它们现在的规模已经达到了财富50强企业的水平，这要归功于我们有史以来最好的产品阵容、非常高的客户满意度以及不断增长的忠实安装基础。事实上，在本季度购买Mac和iPad的消费者中，约有一半是新用户，在451 Research最近对美国消费者的调查中，Mac和iPad的客户满意度分别为92%和95%。在企业方面，我们的客户对新M1 mac电脑带来的卓越性能、电池寿命和安全性感到兴奋。

例如，MassMutual为其所有员工提供M1 MacBook Pro，并为所有会议室配备M1 Mac mini，为他们重返工作岗位做准备。凭借其令人难以置信的性能和合理的入门价格，M1 MacBook Air在许多领先的企业组织中迅速得到采用。意大利最大的天然气公司Italgas将很快利用其庞大的网络分销可再生气体，该公司将把每位员工的Windows笔记本电脑换成搭载苹果M1芯片的新款MacBook Air，以便为员工带来最新的技术。Grab是东南亚领先的超级应用程序，提供交通、外卖和数字支付服务，将M1 MacBook Air添加到其全公司的M1 Mac部署中。

现在让我谈谈我们的现金状况。本季度末，我们有1940亿美元现金和有价证券。我们偿还了30亿欧元的定期债务，增加了30亿欧元的商业票据，使我们的债务总额达到1220亿欧元。因此，该季度末的净现金为720亿美元。由于我们的业务继续保持在非常高的水平上，我们在6月份的季度还向股东返还了290亿美元。其中包括38亿美元的股息和等价物，175亿美元通过公开市场回购1.36亿股苹果股票。今年5月，我们还启动了一项50亿美元的加速股票回购计划，最初交付和回购了3200万股股票。随着我们进入9月份的季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括[听不清00:22:11]在电话开始时提到的各种前瞻性信息。鉴于近期全球持续存在的不确定性，我们不提供收入指导，但我们将分享一些方向性见解，假设covid - 19对我们业务的影响不会比我们今天对本季度的预测恶化。我们预计9月当季的营收同比增长将达到两位数。 We expect revenue growth to be lower than our June quarter year-over-year growth of 36% for three reasons. First, we expect the foreign exchange impact on our year-over-year growth rate to be three points less favorable than it was during the June quarter. Second, we expect that our services growth rate to return to a more typical level.

6月季度的增长率得益于有利的比较，因为某些服务在一年前受到了COVID封锁的重大影响。第三，我们预计9月当季的供应限制将比6月当季更严重。这些限制将主要影响iPhone和iPad。我们预计毛利率在41.5%至42.5%之间。我们预计运营支出将在113亿至115亿美元之间。我们预计，排除少数股权投资按市值计价的任何潜在影响，我们的税率将在16%左右。最后，今天，我们的董事会宣布了每股普通股22美分的现金股息，于2021年8月12日向截至2021年8月9日的登记股东支付。说到这里，让我们开始提问吧。

提问者2:(24:09）
谢谢你，[卢卡00:24:10]。我们要求你只问两个问题。总机，我们可以问第一个问题吗?

接线员:(24:18）
谢谢你！第一个问题来自摩根士丹利的凯蒂·休伯蒂。请讲。凯蒂，你的电话开通了。请检查你的静音功能。听到没有回应，我们将接受克里斯·卡索和雷蒙德·詹姆斯的下一个问题。

克里斯·卡索:(24:50）
好的，谢谢。早上好。让我们深入了解一下关于指导的评论，从去年开始，很明显iPhone的发布比往年都要晚，你能给我们讲讲这一点吗?也许还有其他一些产品，与去年相比有什么不同?

嗯，正如我所解释的，我们的……首先，我们预计将实现非常强劲的两位数增长。我想克里斯，这就是我们的出发点。我们预计，我们在今年经历的这种非常强劲的增长水平将持续到9月份的季度。我们说过增长率将低于36%，我列出了三个因素。第一个因素是，美元在同比基础上继续有利，因为美元相对于大多数货币在同比基础上走弱，但这种好处在9月当季将比我们在6月当季所经历的少3个点，因为美元在最近几周对大多数货币走强。

其次，我提到了我们在6月份这一季度经历的33%的服务增长率，这远远高于我们最近的历史水平，这是因为有几个服务类别，即我们的广告业务和AppleCare，在一年前因为新冠疫情封锁而受到了严重影响。因此，他们在6月当季的比较相对容易，所以我们预计这种情况不会持续到9月当季。因此，我们预计服务业将大幅增长，但不会达到6月份的水平。

然后我提到，我们在6月当季看到的供应限制将在9月当季更高。回来当我们说三个月前,我们说,我们预计6月季度供应限制3至40亿美元的影响主要是iPad和Mac。我们能够减轻这些限制在6月季度,所以我们在这个数字略低于这个范围的低端,我们已经报第二季度的开始,但我们预计9月季度这个数字会更高。所以当你把所有这些放在一起的时候，在我刚刚提到的这些警告的情况下，9月份的增长是非常强劲的两位数。

克里斯·卡索:(27:53）
谢谢大家。如果我能跟进关于供应限制的问题……你认为这些供应限制会持续到12月份那个季度吗?这将对假日销售季产生什么影响?与此同时，由于这些供应限制，你吸收了多少额外的成本?这是否会对毛利率产生影响，或者只是对总体产品成本产生影响，因为你可能会花更多的钱来获得更多的供应?

蒂姆·库克:(28:25）
克里斯，我是蒂姆。就成本而言，我们支付的运费比我想支付的要多，但零部件成本总体上继续下降。就供应限制以及它们将持续多久而言，我今天不想做出预测。我们将一次解决一个季度的问题，正如你所猜测的，我们将尽我们所能来缓解我们所面临的任何情况。

克里斯，在成本方面，正如我在评论中提到的，我们6月份季度的毛利率为43.3%，这个季度确实节省了很多成本。我想你们已经看到，我们提供了9月份41.5到42.5的指导，这显然是一个我们非常满意的水平。

克里斯·卡索:(29:29）
好的，谢谢。

提问者2:(29:31）
谢谢你，克里斯。我们可以问下一个问题吗?

接线员:(29:35）
谢谢你！下一个问题来自花旗投资研究的吉姆·苏瓦。请讲。

吉姆·苏瓦:(29:42）
非常感谢您，并祝贺您和您的全球团队在充满挑战的时期出色地运营。蒂姆和卢卡，我只有一个问题，你们两个或者你们其中一个可以想出谁最好回答这个问题。但我们看到的是一个前所未有的世界，无论是COVID、Delta变种、中国洪水，还是供应链组件……我只想知道，对于你们的研发和创新，它是否受到了实质性的影响，以至于正常的节奏是不公平的?还是说，它发生在一年中的淡季，你可以让人们远程工作，同时还能像过去一样进行典型的创新和产品发布?

蒂姆·库克:(30:28）
吉姆，公司的适应能力非常强。员工们真的在做双重工作，我对我们推出新产品的节奏感到非常满意。从我们在全球开发者大会上发布的软件公告，以及我们计划在秋季发布的相应软件，以及我们在过去12到18个月里推出的所有产品，都令人惊讶，所以我对此非常满意。

提问者2:(31:17）
谢谢你,吉姆。我们可以下一个吗?

吉姆·苏瓦:(31:19）
谢谢你！再次恭喜你。

蒂姆·库克:(31:25）
谢谢你！

谢谢你,吉姆。

接线员:(31:25）
下一个问题来自克罗斯研究公司的香农·克罗斯。

Shannon Cross:(31:30）
非常感谢。蒂姆，我很好奇。你从iPhone的消费者偏好、定价和订阅等方面学到了什么?如果有区别的话，你能不能从地理的角度谈谈，谢谢。

蒂姆·库克:(31:48）
Shannon，如果你看一下我们在第三季度的业绩，你就会发现我们在转换用户和升级用户方面实现了强劲的两位数增长。事实上，这是我们第三季度最大的升级季度

蒂姆·库克:(32:02）
这是我们有史以来规模最大的第三季度升级。所以我们对这两个类别都感觉很好。正如卢卡在开场白中所说，我们在全球iPhone市场的表现非常强劲。所以这是一个非常非常强的循环。然而，渗透率显然仍然非常非常低。因此，我们对iPhone的未来感到非常乐观。

好的。如果你能谈谈中国，上升了58%。你在哪里看到了增长?你从那里的客户那里听到了什么?[听不清00:32:53]58%是不可持续的，但是这种力量能持续多久呢?谢谢你！

蒂姆·库克:(32:59）
这是一个令人难以置信的强劲季度。它为我们在大中华区创造了6月份当季的营收纪录。因此，我们对此感到非常自豪，并尽我们所能为那里的客户提供服务。我们对12 Pro和12 Pro Max的反响尤其强烈。这些结果尤其明显。但如果你看看我们产品的余额，我们在可穿戴设备、Mac家用和配件以及服务方面也创下了纪录。所以这是一种全面的力量。我们看到大量的新客户进入市场。例如，在上个季度购买Mac和iPad的用户中，约有三分之二是新用户。Apple Watch的这一比例为85%。 And so, we could not be happier with the results.

85%是中国还是全球?

蒂姆·库克:(34:11）
85%是中国。是的。我引用的数字是专门针对中国的。

然后Shannon，对全世界来说，手表占75%

正确的。太好了。非常感谢。

提问者3:(34:27）
谢谢香农。我们可以问下一个问题吗?

4号发言人:(34:31）
谢谢你！我们将回答Evercore的Amit Daryanani的下一个问题。请讲。

Amit Daryanani:(34:37）
完美的。谢谢你回答我的问题。我也有两个。至于卢卡，我希望你能多谈谈毛利率，以及你对9月份的预期。我认为，这意味着它将下降100个基点左右。所以你可能陷入了看跌和买进，这将是有帮助的，因为我认为从历史上看，9月份往往是持平的，甚至可能会有一点毛利率上升。

是的。我认为回到第三季度的结果很重要，对吧?这是43.3%。我提到的其中一件事是除了在连续的基础上节省了很好的成本，我们还有一个非常高的服务组合作为总数的一部分。特别是广告做得非常非常好，因为我们从一年前的COVID封锁中看到了反弹。所以当我们按顺序前进的时候，我们期待不同的组合。因此，这推动了我们提供的指导，如你所知，这比仅仅一年前要高得多。一年前，这个数字是38.2%，同比增长了近400个基点。所以我认为考虑到这一点很重要，只是不同的组合。

明白了。不,绝对。我想没有人会想到你们的毛利率会这么快就超过40。这令人印象深刻。如果我能跟进服务方面的情况，我知道你说本季度33%的增长有点反常，与更容易的增长相比。但如果你看一下过去四个季度的服务业增长率，你认为是什么推动了这种增长?你是否能够拥有更高的ARPU，更多的安装基础盈利?或者你的安装基础更大。我很好奇，哪个更大?随着时间的推移，你认为这两种成分对你有什么影响?

这是多种因素的结合，对吧?显然，我们的安装基础在持续增长，一直在创新高，这显然给了我们更大的机会。第二，我们增加了越来越多的人参与我们的生态系统，既有免费交易的人，这是一个非常大的数字，也有愿意为某些服务付费的人。为我们的服务付费的用户比例持续增长。我提到过，我们这个季度再次实现了两位数的增长，这显然有助于提高营收。

当然，我们会继续提高服务的质量和数量。如你所知，在过去的几年里，我们推出了很多新服务，从Apple TV+，到Fitness+， Apple Arcade, News+，当然还有Apple卡。这些都是我们现在正在扩展的业务。所以所有额外的收入都是有帮助的。我认为这体现在我们的增长率上。正如你所说，在过去的四个季度里，我们进入了25年代中期。很明显，我们很高兴看到。

完美的。谢谢你！

提问者3:(38:06）
阿米特表示感谢。我们可以问下一个问题吗?

4号发言人:(38:10）
谢谢你！接下来我们将听到摩根士丹利的凯蒂(听不清00:38:12)。请讲。

凯蒂:(38:15）
谢谢你！下午好。你能听到我说话吗?

提问者3:(38:20）
是的，我们可以。

凯蒂:(38:20）
好的,很好。第一个问题。鉴于苹果在Back和App Store等领域的支出增加，市场上围绕苹果从疫情中受益多少展开了争论。当然，你在过去几个季度提到，还有其他地区受到大流行、商店关闭和人流量减少的限制。当你把所有的投入和获取计入净额时，疫情对你的业务是有所帮助还是有所阻碍?

当然，凯蒂，我们没有水晶球可以准确地告诉我们这些不同的变量，它们是如何影响我们的业务的。我们确实知道，我想说，从账本的积极方面来看，显然，尤其是在极端封锁时期，数字服务表现得非常好，因为娱乐选择有限。所以很明显我们的数字服务做得非常非常好。显然，随着越来越多的人在家工作，越来越多的人在家学习，我们知道iPad和Mac的需求非常非常强劲。

另一方面，我们的某些服务，如广告，因为经济活动减少，Apple Care，因为我们的商店关闭，受到了负面影响。而某些产品，如iPhone或手表，由于交易的复杂性，可能是更复杂的销售类型。他们也受到了影响，因为世界各地的许多销售点都关闭了，不仅是我们的商店，还有我们的合作伙伴商店。

所以我们在新冠疫情期间加入了这种动态，现在其中一些企业正在反弹。我提到了广告和Apple Care。iPad和Mac，我们很难衡量，因为我们已经被限制了很长一段时间。现实情况是，在我们摆脱新冠疫情后，新常态可能与过去不同。例如，可能会有混合模型围绕工作，例如。所以很难从净值上告诉你这是什么。这是很不稳定的，因为它会随着时间而改变。我可以肯定地告诉大家，我们都期待着一个没有疫情的世界。我认为这对我们和我们的客户都很有好处。

凯蒂:(41:00）
具体来说，如果你从历史上看，在经历了一个非常强劲的产品周期之后，就像今年的iPhone 12一样，iPhone的收入面临压力，因为升级速度放缓，产品组合经常转向低端产品。假设类似的趋势将在明年上演，这公平吗?如果没有，你认为这次有什么不同?

蒂姆·库克:(41:31）
凯蒂，我是蒂姆。我们不是在预测下一个周期，但我想指出一些事情。一个是我们有一个非常大且不断增长的安装基础。如你所知，今年早些时候，iphone的活跃设备超过了10亿部。第二，我们有忠诚和满意的客户。我们在新iphone上看到的顾客反馈非常惊人，令人瞠目结舌。地理上的反应在世界各地普遍存在。在美国，我们有前三名的畅销车型。在英国，前五名中有四家是我们的。在澳大利亚，我们有前两名。 In Japan, we have the top three. In urban China, we have the top two. And so the response from customers all around had been great. Obviously the product itself is amazing. The 12 lineup was a huge leap that introduced 5G and had A14 Bionic, and a number of other fantastic features that customers love.

蒂姆·库克:(42:53）
我认为接下来要考虑的是，我们正处于5G的早期阶段。如果你看看世界各地的5G普及率，只有几个国家达到了两位数。这是一件很神奇的事情，九个月左右的时间。最后一件事是，我们将继续推出优秀的产品。我们将继续做我们最擅长的事情，将硬件、软件和服务整合在一起，形成令人惊叹的体验。所以如果我要做一个预测，这些就是我要考虑的事情。

凯蒂:(43:40）
颜色不错。谢谢你！

提问者3:(43:41）
谢谢凯蒂。我们可以问下一个问题吗?

4号发言人:(43:46）
谢谢你！下一个问题来自哈什·库马尔，请派珀·桑德勒提问。

哈什·库马尔:(43:51）
是的。嘿，伙计们，首先，祝贺你们，出色的表演。这会让你的结果保持一致。蒂姆，现在问这个问题真是太好了。你说过你的安装基础有10亿多台。我很好奇你能不能帮我们了解一下这个安装基础有多久了。我问这个问题的原因是，我们显然看到人们升级到5G手机。如果是这样的话，并且这种情况持续下去，随着人们迁移到5G手机系列，这可能会成为比大多数其他力量更大的力量，使你的收入继续增长。所以我很好奇你是否能解释一下升级是如何进行的，以及升级的基础是什么。

蒂姆·库克:(44:31）
是的，我想告诉你的是，首先，很难准确地回答你的问题。但我想告诉你的是，在转换和升级方面，我们在第三季度都做得非常好。这两项数据都出现了两位数的强劲增长，而且iPhone的地理分布情况也非常好。所以我们对此非常满意。我要提醒你们的是，我引用的亿台数字也包括iPhone，我们在今年早些时候1月份的电话中引用了一个数字，我想，16.5亿台设备是活跃设备总数，只是为了澄清一下。

蒂姆·库克:(45:25）
所以网络上的转换用户非常多，升级用户也非常多，这是我们所看到的6月份最好的升级季度。我们对这种势头感到非常满意。但与此同时，我们也认识到5G在全球的渗透率相当低。而且非常非常低。我们正处在这一切的最前沿。

哈什·库马尔:(45:59）
很好。接下来，苹果可能是世界上最大的半导体公司之一。苹果如何决定什么是战略性的，什么是苹果自己想做的，什么是非战略性的?我也很好奇，现在有很多公开的消息，Arm被Nvidia收购了，我很好奇苹果是怎么看的。这对苹果是有利的，还是没有意义的，还是负面的?

蒂姆·库克:(46:30）
好吧，我认为那次收购有很多人们都在问的问题，我将把这个问题留给其他人。至于我们，以及我们决定如何制造硅，我们问自己，我们是否能做得更好，我们是否能提供更好的产品。如果我们能在市场上买到一件很棒的东西，它和我们能做的一样好，我们就会买它。我们只会进入我们相信我们有能力做得更好的领域，从而为用户提供更好的产品。

蒂姆·库克:(47:12）
M1就是一个很好的例子。我们的硅团队有能力推出一款我们觉得比我们买得到的好得多的产品。所以我们把我们优秀的硬件和软件技术结合起来，推出了M1。人们对M1的反应令人难以置信。它推动了Mac的销售受到限制，现在它推动了iPad, iPad也有限制。这就是我们考虑是否应该进入一个市场的方式。

哈什·库马尔:(48:01）
谢谢你！

蒂姆·库克:(48:01）
谢谢你的问题。

5号发言人:(48:02）
谢谢你！

6号发言人:(48:02）
谢谢你的问题。

谢谢你！我们可以问下一个问题吗?

7号发言人:(48:08）
所以我们将回答Chris [Cynkar 00:48:10]和[Cowen 00:48:12]及其同伴提出的下一个问题。请讲。

克里斯·辛卡:(48:14）
嗨，谢谢你回答我的问题，祝贺你有这么好的结果。第一个问题是[卢卡00:48:19]，你提到服务业的增长应该在9月份的季度恢复正常，我知道过去几个季度，服务业在在家工作期间表现强劲，等等。那么，在新冠疫情后的世界里，当人们回到办公室时，服务行业的常态化增长率是多少?然后我进行了后续调查。

嗯，我认为你可以回到几个季度，试着做一个平均，这就是我们正在谈论的。当然，结果总是有一些可变性。但可以肯定的是，我们已经很多年没有达到33%了。所以这有点反常。我再次解释说，这是围绕6月份季度相对容易比较的几家企业展开的。因此，我们的服务业务在过去很多个季度都保持了强劲的两位数增长，我们对这一水平有信心。

克里斯·辛卡:(49:20）
明白了，明白了。然后跟进蒂姆或卢卡的情况。我想蒂姆，你在准备好的评论中提到，在9月份的季度，iPhone和iPad的供应限制将受到更大的影响。所以我有点好奇，这是我第一次听到你谈论部件短缺对iPhone的影响。你能说得更具体一点吗?是显示驱动器还是电源的阻塞点?

蒂姆·库克:(49:48）
我们看到的大多数限制都是各种各样的，我认为其他人也看到了，我将其归类为行业短缺。除此之外，我们确实存在一些短缺，这是需求非常大的地方，超出了我们自己的预期，很难在我们试图得到的交货时间内得到全套零件。所以这也有一点。就像我之前说过的，我认为这可能是你问题的基础，我们在几个产品中使用的最新节点没有那么大的问题，但是遗留节点是那些供应限制在硅上造成的。

克里斯·辛卡:(50:50）
谢谢,蒂姆。

蒂姆·库克:(50:51）
是的。

谢谢你,克里斯。我们可以问下一个问题吗?

7号发言人:(50:58）
David [Voight 00:51:00]和[UBS 00:51:01]的下一个问题。

大卫·博伊特:(51:02）
太好了。谢谢大家的问题。所以我想澄清一下。那么根据这些数据，以及关于升级和转换产品表现强劲的评论，以及新兴市场在本季度表现相对强劲，这些特定的数据点优势对iPhone产品组合意味着什么呢?我想我的问题是，当你考虑到转换和价格点时，我认为去年你们推出了FC2，给了你们一些较低的价格点市场，比如新兴市场。那么，这是否意味着考虑未来的投资组合，未来对低价产品的需求减少了，当前的投资组合和未来的新周期将更加高端，就像我们目前拥有的那样?然后我有一个后续问题。

蒂姆·库克:(51:47）
是的，大卫，我们在第三季度的新兴市场取得了令人难以置信的成绩。我们在墨西哥、巴西、智利、土耳其、阿联酋、波兰、捷克共和国、印度，当然还有我之前说过的中国，泰国、马来西亚、越南、柬埔寨、印度尼西亚，我还可以列举更多国家。这是一个很长的清单。这些结果适用于我们所有的产品系列。

蒂姆·库克:(52:25）
记住，我们仍然有SE在这条线上。我们一年前推出了这款产品，但它至今仍在市场上，可以说是我们的入门价格。因此，我对他们所有人的表现感到满意。我认为我们需要这样的价格范围来适应我们想要适应的不同类型的人。因此，它为真正想要进入iPhone的入门级买家提供了一些东西，然后为更专业的买家提供了一些东西，他们想买到最好的iPhone。我认为在新兴市场是如此，在美国或其他发达市场也是如此。

大卫·博伊特:(53:18）
不，不，这很有帮助。我很感激，蒂姆。这是否意味着想要购买iPhone的新兴市场买家也在寻找具有5G功能的设备?显然，我们在很多市场都处于早期阶段，或者我们如何看待这一点，如果从基础设施的角度来看，这些市场的消费者对5G的偏好是中长期的。

蒂姆·库克:(53:39）
在我读到的大多数市场中，5G的发展都非常、非常、非常早，非常早。但我认为高端买家也是在为未来购买手机，因为在某些情况下，他们可能会保留手机两年或更长时间。因此，5G成为他们购买决策的重要组成部分。

大卫·博伊特:(54:10）
太好了。非常感谢。

蒂姆·库克:(54:13）
是的。


7号发言人:(54:17）
谢谢你！下一个问题来自克利夫兰研究公司的Ben [Bolin 00:54:19]。

本·波林:(54:23）
大家晚上好。谢谢你回答我的问题。卢卡或蒂姆，我想先谈谈你们是如何看待Apple One捆绑产品对服务和经济发展轨迹的影响。关于服务的第二部分，我很好奇你是如何看待[IDFA 00:54:45]在服务中发展和影响广告业务的轨迹的?

蒂姆·库克:(54:54）
就Apple One而言，如你所知，我们推出Apple One是因为它比以往任何时候都更容易享受我们的订阅服务，包括Apple Music和Apple TV+， Apple Arcade和iCloud等等。所以我们真的把客户放在了中心位置，最近我们开始提醒人们Apple One，我们可能等了几个月才这样做。所以我对我们现在在Apple One上看到的东西非常满意，我认为这是未来服务的一个很好的跳板。更重要的是，这是一个巨大的客户利益，因为我们的许多客户喜欢尝试不止一种这些服务，它允许他们通过一个简单的捆绑和订阅服务来做到这一点。就IDFA或一般的广告而言，我想你的问题是关于[ATT 00:56:11]的。有了ATT，我们得到了相当多的客户反应，积极的反应是能够在透明的基础上做出是否被跟踪的决定。从用户的角度来看，这似乎进展得非常顺利。


7号发言人:(56:43）
谢谢你！下一个问题来自美国银行[Wamsley 00:56:45] [Mohan 00:56:45]。

Wamsley Mohan:(56:48）
好的，谢谢。我也要两个。首先是卢卡，你提到你们的产品平均收入[听不清00:56:55]很可观，但你们的产品毛利率却非常平稳。你提到了成本节约。你能谈谈这些本质上是战术性质的，还是更具结构性的，比如垂直整合，这将继续推动产品毛利率的增长吗?在服务方面，你多次提到广告增长的加强，这显然是一个非常高的利润率贡献者，但服务利润率的连续轨迹是平稳的。那么有哪些补偿呢?我还有个问题要问蒂姆。

是的。在产品方面，我谈到了节约成本。蒂姆提到，也许在货运方面，我们看到了一定程度的成本压力，这在周期的这个阶段有点超出正常水平。至于其他一切，所有主要的大宗商品和零部件，我们继续看到一个非常典型的周期，我们将在连续的基础上节省大量成本。到目前为止，你可以从毛利率的绝对水平上看出来，这是非常好的，因为在产品方面，我们比去年同期增长了600多个基点。因此，这是我们能够完成的事情，我们能够至少在短期内保持，在本季度或一次性性质上没有任何异常。这是结构性的。

在服务方面，[听不清00:58:29]在每年的基础上，所以基线上升了很多。正如你所说，连续下降的幅度非常非常小。正如我在过去几次提到的，我们有一个非常大的服务组合，我们的服务有非常不同的利润率。因此，即使是混合的微小变化也会导致一些连续的差异。这是本季度的情况，只是不同的组合。例如，我提到过AppleCare已经反弹。因此，我们的服务在市场上的相对成功可以推动毛利率的一些微小变化。再一次回顾69.8%的毛利率，我们对我们的服务利润率轨迹非常、非常、非常满意。

Wamsley Mohan:(59:21）
好的，谢谢你，卢卡。蒂姆，中国的监管越来越关注，尤其是一些中国公司。这并不是苹果的直接影响，但考虑到其中一些公司对苹果应用商店收入的贡献相当大，投资者应该如何阻止间接影响?另外，你是否看到了这些应用的影响这些应用的使用限制是否影响了人们与你的设备的互动或者你是否看到了其他的辅助影响?谢谢你！

蒂姆·库克:(01:00:02）
这个季度，如你所见，我们增长了58%。因此，这是一个强劲的季度，其中包括应用程序商店在内的服务也创下了季度记录。所以我们看到了中国的力量。经济确实从COVID中迅速反弹。就监管重点而言，从我们的角度来看，我们关注的是为那里的用户服务，并努力确保他们对我们展示的产品和服务非常满意。我们与许多不同的公司合作以确保这一点。这就是我们的重点。

Wamsley Mohan:(01:01:03）
谢谢您，先生。

光辉战机庆典:(01:01:04）
谢谢你，沃姆斯利。今天的电话回放将在未来两周内通过apple.com/investor和电话在苹果播客上进行网络广播。电话回放的号码是(888)203-1112或(719)457-0820。请输入确认码9766068。这些回放将在太平洋时间今天下午5点左右播出。有其他问题的媒体成员可以联系Josh [Rosenstock 01:01:37]，电话:(408)862-1142。金融分析师可以通过(669)227 -2402与我联系。再次感谢您参加我们的节目。

7号发言人:(01:01:53）
谢谢你！今天的会议到此结束。谢谢你的参与。

苹果公司2021年第三季度财报电话会议记录

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