亚马逊2019年第四季度财报电话会议记录

演讲者1:(00:02）
谢谢大家的支持。大家好，欢迎参加Amazon.com 2019年第四季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者都处于只听模式。演示结束后，我们将进行问答环节。今天的通话正在录制中。

演讲者1:(00：18）
作为开场白，我将把电话转给投资者关系总监，Shelly Kay Pfeiffer。请继续。

Shelly Kay Pfeiffer：(00:24）
大家好，欢迎参加我们2019年第4季度的财务业绩电话会议。今天，我们的首席财务官布赖恩·奥尔萨夫斯基和投资者关系总监戴夫·菲尔德斯将与我们一起回答您的问题。在您收听今天的电话会议时，我们鼓励您将我们的新闻稿放在面前，其中包括我们的财务业绩以及衡量指标请注意，除非另有说明，本次电话会议中的所有比较都将与我们2018年可比期间的结果进行对比。

我们对您问题的评论和回应仅反映管理层截至今天(2020年1月30日)的观点，并将包括前瞻性陈述。实际结果可能有很大的不同。有关可能影响我们财务业绩的其他因素的信息包括在今天的新闻稿和我们向SEC提交的文件中，包括我们最近的10-K表格年度报告和后续文件。

Shelly Kay Pfeiffer：(01：24）
在这次通话中，我们可能会讨论某些非公认会计准则的财务措施。在我们的新闻稿、伴随网络直播的幻灯片以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中，你会发现关于这些非公认会计准则措施的额外披露，包括这些措施与可比公认会计准则措施的协调。

Shelly Kay Pfeiffer：(01：45）
我们的指导方针包含了我们迄今为止看到的订单趋势和我们认为今天是适当的假设。我们的结果本质上是不可预测的，可能受到许多因素的重大影响，包括汇率的波动、全球经济状况和客户支出的变化、世界事件、互联网、在线商务和云服务的增长率，以及我们提交给美国证券交易委员会的文件中详细列出的各种因素。我们的指导方针还假设，除其他事项外，我们不会完成任何额外的业务收购、投资、重组或法律和解。准确预测我们的商品和服务的需求是不可能的，因此我们的实际结果可能与我们的指导有很大的不同。

接下来，我们进入问答环节。接线员，请提醒我们的听众如何提问。

演讲者1:(02:38）
现在，我们开始提问。我们要求每位来电者，请只回答一个问题。如果你想问问题，请按键盘上的* 1。我们要求当你提出你的问题时，你拿起你的手机，以提供最佳的音质。再重复一遍，要提出问题，请先按星号，然后再按你的语音电话，此时。我们投票询问问题，请稍等。谢谢你！第一个问题来自高盛的希斯·特里。请继续。

希斯特里:(03:07）
太好了。谢谢。对此很感激。AWS业务,你看在你看到当季的强度,特别是由美元添加季,有什么特别的事,你所说的,要么特定类型的工作负载而言,地区,特定的客户类型,你觉得开这个力量吗?特别是相对于我们今年早些时候看到的增长方向?

布莱恩Olsavsky:(03:42）
嗨，希思。不，我不会孤立于任何一组客户或产品。我认为它的基础相当广泛，它是大量工作的高潮，这些工作包括添加新产品和功能，增加我们的销售和营销团队，拥有更好的渗透力和企业客户，并影响许多非常不同的行业。所以我想这就是你看到的。我们认为，我们的产品集引领着市场，我们以比竞争对手更快的速度加入市场。因此，事实上，正如我们所说，在容量和功能方面的差距正在扩大。我们还认为，当您使用AWS时，会产生真正的网络效应，拥有数百万活跃客户和数万全球合作伙伴。我们继续扩张。我们现在在22个地理区域的69个可用区中。因此，我认为这是增加销售支持、更多更好地满足客户需求的产品以及地域扩展的组合。

演讲者1:(04:50）
谢谢你！下一个问题来自科林·塞巴斯蒂安和罗伯特·w·贝尔德。请继续。

科林塞巴斯蒂安:(04:55）
太好了,谢谢你。我们只是希望你们能聚集一点力量和销售服务。其中有多少是委托第三方市场的?你是否看到了其他内容和服务的更多增长?谢谢你！

布莱恩Olsavsky:(05：11）
在卖方服务方面，如果你指的是这个，我想说，这是一个非常强劲的季度。收入增长31%。它在单位基础上很强大，就像你说的，FBA可能还有额外的优势，它设定的费用比最惠国高。但总的来说，如果你离开的话，我认为你看到的是越来越多的第三方卖家参与到我们的一天交付计划中，随着我们一年的推进。第四季度尤其强劲，我认为随着我们进入2020年，你会看到更多。

演讲者1:(05:48）
谢谢你！下一个问题来自美国银行的Justin Post。请继续。

Justin Post:(05:54）
太好了,谢谢。我只是想知道，你能不能说得高一点，是什么推动了你对本季度零售收入的预期上升?任何你想喊出来的东西。关于AWS的投资，显然他谈到了从第三季度开始的投资，你在投资方面做得怎么样?你的利润率仍低于峰值。你处在投资周期的哪个阶段?谢谢你！

确定。嗯，我说的是我们的收入是874亿美元，超过了我们865亿美元区间的高端。其中大约4亿美元来自外汇，但从11月中旬开始，我们看到的基本上是非常强劲的假日表现。我们也有一个非常大的上升和响应一天的可用性，这是建立了一年。我认为擎天柱非常强大。我们提到，我们现在在全球有超过1.5亿的prime会员，我们还提到，第四季度加入prime会员的人比以往任何季度都多。因此，许多良好的势头是建立在我们继续为主要项目增加福利的基础上的。最近一天的扩展一天的航运。在AWS上，我们处于周期的什么位置?

在AWS利润率接近30%的2018年，我曾多次谈到基础设施投资的效率与前几年相比的问题。因此，从那以后，我们继续增加基础设施能力，并支持我们的全球扩张。但你在利润中看到的可能更多的是，在这些成本中，我们扩大了销售和营销努力，以及在与一些客户签订的长期合同中降低了价格。请注意，在我们的资产负债表上，我们对多年期交易的未来承诺在年底目前为300亿美元。这一数字同比增长了54%。因此，企业方面也有很多良好的势头。

演讲者1:(08:16）
谢谢你！下一个问题来自奥本海默公司的杰森·荷尔斯泰因。请继续。

杰森·荷斯坦：(08:22）
谢谢。再来看看AWS，我想投资者最近又开始担心AWS收入和利润率的放缓，以及这是否是竞争加剧的结果。那就说说你的反应吧。你确实谈到了在销售和降价方面的支出，但你还可以继续谈论竞争环境。谢谢你！

确定。我可能会对有关增长的评论有一点异议。正如我们在这里看到的，我们的营收增长率从2018年底的300亿美元增长到2019年底的400亿美元。因此，以美元计算，而不是以百分比计算，我们仍然对营收增长感到满意。我们的收入同比和季度同比都有了较大的增长。所以我们很高兴我们的收入和我们被客户接受的进展。至于竞争力方面，我们认为，由于我们多年的投资，我们已经在这个领域取得了很大的领先。不仅在容量上，而且在我们提供给客户的服务和功能上，我们从客户那里学到了很多。

我们在12月举办了一个很棒的创新大会，聚集了合作伙伴、客户和开发者。在这些活动中，我们不仅要展示我们的新产品，去年12月推出的产品有一百多种，而且我们还能听到客户的问题，这有助于制定或指导我们的前进路线图。

所以，这是一个很好的共享学习。我认为顾客会对此做出反应。客户将处于采用曲线的不同阶段。总有不同的阶段。首先转移到云，然后在云上组织，然后进一步发展。所以有很多运动。我反复说过。我认为在这个背景下，任何一个季度的移动都是有点颠簸的。但总的来说，你看到的是大量投资、大量运营效率和代表客户的大量创新的融合。

演讲者1:(10点）
谢谢你！我们的下一个问题来自瑞士信贷(Credit Suisse)的斯蒂芬•朱(Stephen Ju)。请继续。

史蒂芬。朱:(10:54）
所以,谢谢你。我想稍微改变一下。是的，你们在新闻发布会上打电话给我们，但我想知道你们是否能谈谈你们为得到

史蒂芬。朱:(11:03）
但我想知道你是否可以谈谈你为让中小企业和微型中小企业在印度上线所做的努力。从实际角度来看，具体涉及到什么？你需要上门销售人员吗？你能做些什么来减少物流支付和其他因素之间的摩擦？第二，这些中小企业销售什么ing？是长尾库存吗？是可以出口到全球买家群的商品吗？你认为这可能是亚马逊独有的内容吗？谢谢。

戴夫菲尔德斯:(11:35）
是的,史蒂文。嘿，我是戴夫。谢谢你的问题。正如你所说，我认为在发布会上也提到了这一点，我们肯定会继续改善印度的客户和卖家的体验。我对我们看到的一些反应感到兴奋。我们将继续进行有意义的投资，并将这些中小微企业数字化。我们承诺投资10亿美元，帮助印度各地的小微企业实现贸易数字化。我们的目标是到2025年让1000多万印度人上网，所以这10亿美元的投资将帮助印度到2025年累计出口100亿美元。这些类型的投资有很多不同的方面。我不会讲太多细节，但是有很多工作要做。 We’re also focused on job growth, job creation over there.

戴夫菲尔德斯:(12：35）
自2013年我们在印度启动以来，我们已经创造了70多万个直接和间接就业机会。因此，我们最近还宣布了到2025年在印度再创造100万个就业机会的计划，因此我认为，很多创新想法和投资。那里的团队继续在当地做了大量工作，采纳了我们在Ama的许多原则zon围绕着创新建筑展开了讨论，并在那里进行了真正的运作，在提出一些有趣的、新的服务和功能方面做了大量工作，我认为这些服务和功能是该地区特有的。希望随着我们继续这样做，我们将继续确定印度的地区，以及印度的工具集和功能，我们可以带回o其他地区将帮助其他卖家和其他网站更广泛地受益。

发言人2:(13:26）
谢谢你！下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。请继续。

布莱恩·诺瓦克：(13：31）
谢谢你回答我的问题。我有两个。就第一个，布莱恩。我记得在一次媒体采访中您谈到了如何提高次日送达的效率并继续这样做还谈到了当前季度10亿美元的成本。也许只是和我们谈谈一些最大的定性的固定和可变成本仍与一天的流程和效率的机会真正了解了这个数字,我们会在2020年然后任何特定产品类别或好类别,你见过一个加速度的需求从你呼唤的那一天开始。

布莱恩Olsavsky:(十四11）
确定。让我确认一下这些数字都理解了。去年我们曾讨论过，第二季度的初始和增加成本接近8亿美元。到第三季度，第三季度稍微高一些，然后在第四季度，上次我们在电话会议上，我提到我们估计第四季度将会有15亿美元的罚款。略低于,尽管销量和收入增长高于是在我们的指导和展望Q1,我们估计大约有十亿美元的额外成本同比再一次,在第二季度,我们将开始的大腿上,这并不意味着δ趋于零。这意味着随着我们在数量上的增长和扩张，我们将会有一个台阶，然后我们将看到我们的价格在实际交付和实现的一天。

因此，我将向大家公布我们的结果，并在未来指导我们如何看待这些成本。如果你先看效率或成本，它们通常分为几个类别。显然，这是一种运输方式，你要建立新的运输模式，你要增加新的运输伙伴，你要增加新的路线。很多时候，他们一开始是小规模的，你把它们扩大，你就会更有效率，你会得到更大的体积，更大的包装密度，这就创造了效率。当我们开始一遍去年第二季度,我们也有一个突然的改变实现网络时,调整两天交货的大部分,你一天在很多情况下,它的优势从成本和运输的角度看,库存接近客户。

去年，我们正处于转型的中期。我们仍然是这样，因为我们将库存转向更本地化，以使本地交付达到更短的截止时间，从而将继续变得更有效率。我们必须进一步扩大我们的配送中心网络。在过去的两年里，我们每年都将物流和运输的面积增加15%。展望未来，我们看到今年在这方面有了进步，因为我们开始为未来一天建造更多的产能。我还没有指导过Q1以外的内容，但这肯定是我们要加强的。但随着我们的学习和成长，以及一天处理更多的量，我们的效率也提高了。

第三个领域是放弃航运收入，因为我们拥有免费航运，不再收取费用。不幸的是，这没有杠杆作用，但我们确实在一段时间后开始超越它。所以我想说就像我们的仓库系统在过去的几年里受到了其他冲击从从媒体到几乎你能想象到的每一种产品到FBA项目中不断增加的第三方存在周期到现在的某一天。我们的历史告诉我们，在前进的过程中，我们可以寻找提高效率和降低任何成本惩罚的机会。

发言人2:(17：36）
非常感谢。我们的下一个问题来自BMO资本市场的Dan Salmon系列。请继续。

丹鲑鱼:(17:43）
谢谢你们回答问题。布莱恩，为了跟进一天的运输，你注意到你在第二季度开始超过了这个计划的开始，自然成本会随着数量上升，但是我想说的是，我们的想法是在一天的时间里，无论是区域的还是特定的倾斜，在功能上都已经完成了?我只是想确保我理解正确，然后我们可以看到其他的数字报告任何颜色在那里的广告业务，特别是我们想听到一些最新的品牌倡议。我知道这可能不是假期的重点，但它似乎是一个重要的成长部分。谢谢你！

确定。让我从这一天开始。所以，是的，随着我们一年的推进，我们确实看到了“一日计划”的扩大。从去年第二季度开始，我们就一直在扩张。扩张意味着更多的城市，更多的航线，更多的邮政编码，但我认为2020年你会看到更多的是国际化和国际化的成本。我们已经大大改进了我们的选择，特别是在欧洲和日本。一开始，我们在这些地区的总出货量占比更高，但我们必须采取措施，而且正在采取措施提高这一比例，我们预计，随着我们进入2020年，全球成本开始变得更加平衡。

是的。丹，关于你关于品牌的问题。我们专注于品牌作为一个广告客户群体，同时也专注于提供产品和工具来帮助客户并真正激励他们。我们真正感兴趣的是商店。因此，一个品牌可以定制和策划一个多页的商店，这让他们能够更好地告诉顾客他们是谁，并分享他们的故事，所以我们可以通过这种类型的选择，帮助加深品牌参与度和顾客忠诚度。还有一些其他的东西，比如帮助客户发现产品和品牌的帖子，它是通过一个精心策划的feed来展示品牌的生活方式内容，它是在移动细节页面上的，还有在其他一些领域的国际扩张。我认为在广告方面，这主要是关于与这些广告商发展良好的关系，因为我认为他们欣赏我们在购物结果方面所提供的忠实度，鉴于我们的零售业务，我们在这方面处于独特的位置。

在广告业务方面，我更应该说是其他收入。该行项目同比增长约41%。广告是其中最大的一部分。该行项目的增长率与广告收入的增长率大致相同。作为一个子集，第四季度的广告收入同比增长率与第三季度的增长率大致相同。

发言人2:(20:46）
谢谢你！下一个问题来自瑞银集团的Eric Sheridan。请继续。

埃里克·谢里丹:(20:50）
谢谢你回答这个问题。如果可以的话，也许是关于AWS的两部分问题。您提出了AWS未来的折旧变化，只是想更好地了解在使用寿命方面做出的一些决定，这些决定推动了该决定，以及他们如何从建模的角度考虑未来的折旧变化。然后第二部分将是，如果假设使用寿命正在延长，那么这对AWS业务的远期资本支出周期意味着什么，可能是之前的假设？非常感谢。

当然。感谢您提出这一点。因此，作为一种实践，我们定期监控和审查应折旧资产的使用寿命，以确保我们的财务报表反映出我们对资产将用于运营的时间的最佳估计。在第四季度，我们一直在FCs、履行中心和也是每年一次。正如我们在2019年第四季度所看到的，我们相信现在有足够的趋势表明其使用寿命超过四年。我们有四台服务器。

…超过四年。我们有四台服务器，三年来一直在贬值。因此，我们将开始在四年的基础上对其进行贬值。它不会解除任何已经入账的折旧。它只是将资产从其当前状态中取出，并延长折旧期。然后，投入使用的新资产将延长四年，而不是三年。我们将继续讨论这个问题。

我想指出的是，这不仅仅是会计方面的变化。这反映了我们为延长服务器容量所做的工作。在这项业务中，我们已经大规模经营了13年。我们继续改进我们的软件，以便在硬件上更高效地运行。然后，它降低了压力并延长了使用寿命，既适用于我们在AWS业务中使用的服务器，也适用于我们用于支持自己的亚马逊业务的服务器。尽管我们给了AWS客户……实际上正因为如此，AWS客户比以往任何时候都更快地获得最新技术。因此，我们基本上反映了这样一个事实，即我们在延长使用寿命方面做得更好。现在将其纳入我们未来的财务中。

是的,你是对的。它还应该影响我们的需求和资本的时机。我想说的是，这也是我们能够在过去两年中在基础设施领域相对控制资本的部分原因。但这个季度的折旧费用减少了8亿美元。它将是一致的。一季一季换。我们会更新你。但是，正如你在我们的财务报表中所看到的，到2020年，这将对Q产生23亿美元的影响。

是啊就建模而言，8亿美元是在第一季度。我们确实认为，对于这种会计影响，实际上，我们预计这一金额将随着我们今年的发展而减少。这是技术基础设施资产。或者我应该说服务器是技术基础设施资产。因此，当你考虑分段时，大部分都与AWS分段有关。

主持人:(24:28）
谢谢你！下一个问题来自JMP证券公司的Ron Josie。请继续。

罗恩乔西:(24:35）
太好了。谢谢你回答这个问题。布莱恩，我想再多问一点关于假日购物季的问题，考虑到营收上升的速度，看看有没有办法量化假日购物季缩短带来的影响。我的意思是，这看起来并不多，只是考虑到网上销售和零售第三方卖家服务的更好结果。但有没有办法想想这少了六天呢?

罗恩乔西:(24:53）
然后你还提到了上个季度日本消费税的影响。有什么影响吗？按计划进行了吗？或者有什么想法会有帮助。谢谢。

对首先，我们在上个季度讨论了两个问题，日本从10月1日起将消费税从8%提高到10%。净结果是日本客户将部分购买提前到第三季度，并且在10月1日之后出现了一些负弹性效应。

另一个项目是把握印度假日的时间，这对国际收入有很大的影响。与2018年相比，今年第三季度的增长幅度更大。所以这对第三季度是一个帮助，对第四季度是一个惩罚。这两个因素对第四季度的增长率产生了约300个基点的负面影响。这是我们的估计。我们相信这就是实际的结果。

在国际。

对不起，是国际频道。是的。抱歉，第一个问题是?哦，假期。是的。实际上，我们不认为这是一个因素。我提到了最后一个电话，因为它并没有以消极的方式纳入我们的指导。我们看待它的方式，以及我们相信它至少在我们的业务中起作用的方式是，客户将有一个假期预算。一般来说，他们会在11月中旬和11月上旬之间度过假期。

很明显，我们确实看到了黑色星期五和网络星期一的高峰。我们也看到了趋势的相对上升，因为我们离假期越来越近，在航运门槛被切断之前。因此，提前购买和延迟购买倾向于两极分化。但就感恩节和圣诞节之间的这六天而言，我们看不出有什么影响。对于商店和步行交通来说，这可能是一个更大的问题。但我们在业务中没有注意到这一点。

主持人:(27:10）
谢谢你！下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。请继续。

安缪斯:(27:16）
谢谢你回答这个问题。我只是想把话题转到杂货店。我知道你在Prime服务中添加了Amazon Fresh，去掉了之前每月14.99的部分，把它添加到了Prime服务中。你说的是2000个美国城镇两小时送货。

安缪斯:(27:35）
你能不能谈谈，在这一点上，将Fresh捆绑到Prime的早期影响是什么?然后是你如何考虑你的杂货店战略作为你现在的位置。谢谢。

确定。谢谢你的问题。所以早期的结果是好的。去年第四季度，我们从亚马逊生鲜(Amazon Fresh)和全食超市(Whole Foods Market)收到的杂货配送订单同比增长了一倍多。因此，我们相信客户已经开始注意到这一点，并开始利用这一点。我们将看到人们的品味和偏好将把他们带到哪里，他们是去实体店，还是去全食超市，他们是使用Prime Now还是亚马逊送货上门。

现在，我们只是根据客户的需求和喜好进行测试和反应。在可预见的未来，我们会这样做。

主持人:(28:32）
谢谢你！最后一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Mark Mahaney。请继续。

Mark Mahaney:(28:38）
好的，谢谢你邀请我。那我就扔掉三个快的。只需再多谈一点本季度的毛利率。上个季度的同比趋势为负，但这个季度出现了逆转和上升。因此，如果有任何不寻常的因素，你会想打电话给那里。

第二，我不想过多解读你的指导方针，但在过去的五年里，你每年的营业利润都在连续下降。也许你的表现会更好。但你总是指引我向下。今年，你的价格区间的高端实际上高于你在第四季度的表现。你只是想提醒人们，告诉人们，教育人们业务向AWS和广告的混合转变如何改变了业务的利润结构?还有颜色吗。

最后一个。周日快到了，我知道你提到了AWS的客户，你提到了西雅图海鹰队，那49人队呢?谢谢。

祝你好运,49人队。我先把它拿出来。祝你们好运，堪萨斯城酋长队的球迷们。我们漠不关心。让我从你的第二个关于增长的问题开始……不好意思，我们先从毛利率开始吧。

是的。所以我不认为有什么令人惊讶的事情。我认为我们将继续看到第三方业务的良好增长。你看到它加速了一些。我们将继续看到越来越多的FBA卖家签约，并在整个3P销售组合中占据更大的比例。所以它继续做得很好。

而且，正如Brian之前提到的，我们认为这与程序越来越好有关，与更快的运输等等。我们已经在这个项目上投资了数十亿美元，使它对卖家更有利。当然，AWS本季度表现强劲。这对毛利率也有帮助。

然后你知道，在运输方面，我想你看到了出境运输成本确实比去年增长了43%左右。因此，与2018年的趋势线相比，我们肯定上涨了很多。但是，当然，这反映了一天的情况，并且总体上与我们的预期有关。正如布赖恩所说，我们也有15亿美元的资金，我们在这方面有点困难。因此，其中一些肯定是一些比预期更好的转换效率的一部分。

关于指引和第一季度的季节性评论，我认为历史趋势是在第四季度略微见顶，然后在第一季度回落，但这种趋势已经被打破了，因为我们已经有了AWS和其他一些东西的平衡。

但如果你真的回顾一下去年第一季度，这是有记录以来营业收入最高的一个季度。而这也是今年一个困难的季度。因为，如果你还记得2018年支出放缓的话，比如固定增加的员工人数、仓库空间、基础设施成本，不是零，而是减少了之前的投资2016年和2017年的水平。其中很多还在继续。这一成本基准持续到2019年第一季度。从成本和利润的角度来看，这实际上是一个超高效的季度。

去年第二季度，我们再次开始进行更大规模的投资，特别是在One Day。这是今年第一季度的数据。因为去年第一季度我们没有一天。所以我认为很难在四分之一之间画出相似之处。不过，我要提到的是，我们确实有8亿美元的低折旧来自我们延长服务器的使用寿命，这是我们给你们的范围的一部分，3到42亿美元。

感谢您今天的来电和提问。重播将在我们的投资者关系网站，至少在本季度末。感谢您对亚马逊的兴趣。我们期待下个季度再次与您交谈。

亚马逊2019年第四季度财报电话会议记录

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